Notas de la Ejercicio Ejercicio Notas de la Ejercicio Ejercicio

ACTIVO Memoria 31/12/2021 31/12/2020 PATRIMONIO NETO Y PASIVO Memoria 31/12/2021 31/12/2020

ACTIVO NO CORRIENTE 192.274 173.176 PATRIMONIO NETO Nota 11 113.285 111.990

Inmovilizado intangible Nota 4-a 273 373 FONDOS PROPIOS- 113.198 111.896

Inmovilizado material Nota 5 337 353 Capital 37.338 33.944

Terrenos y construcciones 256 257 Capital escriturado 37.338 33.944

Instalaciones técnicas y otro inmovilizado materia

81 96 Reservas 72.087 78.133

Inversiones inmobiliarias Nota 6 1.423 2.012 Legal y estatutarias 29.340 29.340

Terrenos 688 916 Reserva de Capitalización IS 2.016 1.500

Construcciones 735 1.096 Otras reservas 40.731 47.293

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo Nota 8-c 184.435 164.211 Acciones y participaciones en patrimonio propias (928) (1.085)

Instrumentos de patrimonio 176.748 160.414 Resultado del ejercicio 7.314 4.298

Créditos a empresas Nota 17 7.687 3.797 Dividendo a cuenta Nota 3 (2.613) (3.394)

Inversiones financieras a largo plazo Nota 8-a 40 22 SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS- 87 94

Derivados 26 4 Subvenciones, donaciones y legados recibidos 87 94

Otros activos financieros Nota 15 14 18

Activos por impuesto diferido Nota 14 5.766 6.205

Activos por impuesto diferido 5.766 6.205

PASIVO NO CORRIENTE 72.656 72.222

Provisiones a largo plazo Nota 12 1.062 1.089

Otras provisiones 1.062 1.089

Deudas a largo plazo Nota 13 31.914 30.144

ACTIVO CORRIENTE 28.401 37.294 Deudas con entidades de crédito 31.907 30.138

Existencias Nota 10 3.130 15.076 Otros pasivos financieros Nota 15 7 6

Comerciales 59 87 Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo Nota 17 39.602 40.896

Terrenos y Solares - 11.455 Pasivos por impuesto diferido Nota 14 78 93

Obra en curso de construcciones de ciclo largo - -

Obra en curso de construcciones de ciclo corto - -

Edificios construidos 3.069 3.531

Anticipos a proveedores 2 3 PASIVO CORRIENTE 34.734 26.258

Deudores comerciales y otras cuentas a cobra

Nota 8-d 7.433 10.475 Deudas a corto plazo Nota 13 30.049 22.394

Clientes por ventas y prestaciones de servicios 296 409 Obligaciones y otros valores negociables 17.491 5.582

Clientes, empresas del grupo y asociadas Nota 17 4.547 7.356 Deudas con entidades de crédito largo plazo 1.582 2.048

Deudores varios 785 738 Deudas con entidades de crédito corto plazo 8.340 11.347

Personal 18 26 Otros pasivos financieros 2.636 3.417

Otros créditos con las Administraciones Públicas Nota 14 1.787 1.946 Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo Nota 17 622 -

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 1.075 301 Acreedores comerciales y otras cuentas a paga

4.016 3.818

Créditos a empresas del grupo Nota 17 1.075 301 Proveedores 568 708

Inversiones financieras a corto plazo Nota 8-b 2.655 938 Proveedores, empresas del grupo y asociadas Nota 17 2.078 1.985

Instrumentos de patrimonio Nota 9 1 1 Acreedores varios 216 150

Otros activos financiero

2.654 937 Personal 209 190

Periodificaciones a corto plazo 69 71 Pasivos por impuesto corriente Nota 14 - -

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 14.039 10.433 Otras deudas con las Administraciones Públicas Nota 14 921 785

Tesorería 11.039 7.433 Anticipos de clientes Nota 10 24 -

Otros activos líquidos equivalente

3.000 3.000 Periodificaciones a corto plazo 47 46

TOTAL ACTIVO 220.675 210.470 TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 220.675 210.470

Las Notas 1 a 21 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance al 31 de diciembre de 2021

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A.

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

(Miles de Euros)

Notas de la E

ercicio E

ercicio

Memoria 2021 2020

OPERACIONES CONTINUADAS

Importe neto de la cifra de negocios Nota 16-a 14.242 11.430

Ventas y arrendamientos 739 658

Prestación de servicios 3.910 3.311

Dividendos e intereses por créditos a filiales 9.593 7.461

Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación (463) (1.212)

Variación de existencias producto terminado y en curso (663) (1.389)

Deterioros de producto terminado y en curso 200 177

Trabajos realizados por la empresa para su activo - 567

Aprovisionamientos Nota 16-b (546) 16

Consumo de materias primas y otras materias consumibles (217) (8)

Trabajos realizados por otras empresas (329) 24

Otros aprovisionamientos - -

Otros in

resos de explotación Nota 6 - 10

resos accesorios y otros de

estión corriente - 10

Gastos de personal Nota 16-c (1.884) (1.620)

Sueldos, salarios y asimilados (1.467) (1.371)

Cargas sociales (417) (249)

Otros

astos de explotación (2.626) (2.593)

Servicios exteriores (2.590) (2.539)

Tributos (36) (54)

Amortización del inmovilizado Notas 4, 5 y 6 (190) (114)

Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras Nota 11 10 10

Deterioro y resultado por ena

enaciones del inmovilizado Notas 5 y 6 221 (372)

Deterioro y pérdidas del inmovilizado 221 (372)

RESULTADO DE EXPLOTACI

N 8.764 6.122

resos financieros Nota 16-

4 12

De participaciones en instrumentos de patrimonio

- En terceros 4 11

De valores ne

ociables y otros instrumentos financieros

- En empresas del

rupo y asociadas Nota 17 - 1

- En terceros -

Gastos financieros Nota 16-

(2.071) (2.108)

Por deudas con empresas del

rupo y asociadas (633) (783)

Por deudas con terceros (1.438) (1.325)

Por cancelación de deudas - -

Gastos financieros capitalizados Notas 4, 10 y 16 8 5

Variación del valor razonable en instrumentos financieros Nota 8 22 (9)

Cartera de ne

ociación y otros 22 (9)

RESULTADO FINANCIERO (2.037) (2.100)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 6.727 4.022

Impuestos sobre beneficios Nota 14 587 276

Impuestos sobre beneficios por a

uste tipo impositivo

RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADA

7.314 4.298

OPERACIONES INTERRUMPIDA

- -

Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos

- -

RESULTADO DEL EJERCICIO 7.314 4.298

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

(Miles de Euros)

Las Notas 1 a 21 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio terminado el 31

de diciembre de 2021

Notas de la Ejercicio Ejercicio

Memoria 2021 2020

RESULTADO DE LA CUENTA DE P

RDIDAS Y GANANCIAS (I) 7.314 4.298

Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio net

- Por subvenciones, donaciones y legados recibido

- Gastos ampliación de capital (43)

- Efecto impositivo 11 -

TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO (II)

(

)

Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancia

- Por subvenciones, donaciones y legados recibido

(10) (10)

- Efecto impositivo 3 2

TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE P

RDIDAS Y GANANCIAS (III) (7) (8)

TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

(

I+II+III

)

7.275 4.290

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO

A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

(

Miles de Euros

)

Las Notas 1 a 21 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio

terminado el 31 de diciembre de 2021

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

Subvenciones

Reserva Reserva Reservas Acciones Resultado Dividendo donaciones

Capital Legal Estatutaria Voluntarias Propias del ejercicio a cuenta y legados TOTAL

SALDO FINAL DEL EJERCICIO 201

33.944 6.789 22.551 35.231 (1.276) 9.323 (2.885) 102 103.677

Total in

resos y

astos reconocido

- - - - - 4.298 - (8) 4.290

Operaciones con accionista

- - - 9.611 191 - (3.394) - 6.408

- Distribución de dividendos (Nota 3)

- - - - - - (3.394) - (3.394)

- Operaciones con acciones propias (netas)

- - - (373) 191 - - - (166)

- Otras operaciones (Nota 8-c)

- - - 9.984 - - - - 9.984

Distribución del resultado del 201

- - - 3.951 - (9.323) 2.885 - (2.487)

SALDO FINAL DEL EJERCICIO 202

33.944 6.789 22.551 48.793 (1.085) 4.298 (3.394) 94 111.990

Total in

resos y

astos reconocido

- - - (32) - 7.314 - (7) 7.275

Operaciones con accionista

3.394 - - (6.959) 157 - 3.394 - (14)

- Ampliación de capital (Nota XX)

3.394 --(3.394) -----

- Distribución de dividendos (Nota 3)

- - - (3.394) - - 3.394 - -

- Operaciones con acciones propias (netas)

- - - (171) 157 - - - (14)

Distribución del resultado del 202

---945 - (4.298) (2.613) - (5.966)

SALDO

FINAL

DEL

EJERCICIO

2021

37.338 6.789 22.551 42.747 (928) 7.314 (2.613) 87 113.285

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(Miles de Euros)

LasNotas1a21descritasenlaMemoriaadjuntaformanparteintegrantedelestadototaldecambiosenelpatrimonionetoal31dediciembrede2021

Notas de la Ejercicio Ejercicio

Memoria 2021 2020

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN (I) 13.845 (3.498)

Resultado del ejercicio antes de impuestos 6.727 4.022

Ajustes al resultado: (7.471) (4.564)

- Dividendos de filiales (9.500) (7.150)

- Amortización del inmovilizado Nota 4-a, 5 y 6 190 114

- Correcciones valorativas por deterioro Nota 8, 10 y 16 372

- Variación de provisiones Nota 12 -

- Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado Nota 6 (221) -

- Ingresos financieros (4) (12)

- Gastos financieros 2.071 2.108

- Variación de valor razonable en instrumentos financieros Nota 8 9

- Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero (7) (10)

- Devengo Plan acciones l/p 5

Cambios en el capital corriente 18.562 (385)

- Existencias Nota 10 11.946 637

- Deudores y otras cuentas a cobrar 5.862 (1.145)

- Otros activos corrientes (41) -

- Acreedores y otras cuentas a pagar 821 131

- Otros pasivos corrientes 19 -

- Otros activos y pasivos no corrientes (45) (8)

Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación (3.973) (2.571)

- Pagos de intereses (2.168) (1.062)

- Cobros de intereses 412

- Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (1.809) (1.521)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (II) (13.730) 2.187

Pagos por inversiones (20.119) (1.059)

- Empresas del grupo y asociadas Nota 8 (18.402) -

- Inmovilizado intangible (104)

- Inmovilizado material Nota 5 (15)

- Inversiones inmobiliarias Nota 6 -

- Otros activos financieros (1.717) (940)

Cobros por desinversiones 6.389 3.246

- Empresas del grupo y asociadas 5.609 3.235

- Inmovilizado material 11

- Inversiones inmobiliarias Nota 6 780 -

- Otros activos financieros -

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (III) 3.491 4.192

Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio (14) (118)

- Adquisición de instrumentos de patrimonio propio (488) (521)

- Enajenación de instrumentos de patrimonio propio Nota 11 474 403

Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero 10.302 9.684

- Emisión de obligaciones y otros valores negociables Nota 13 27.900 19.500

- Devolución y amortización de obligaciones y otros valores negociables Nota 13 (15.900) (40.800)

- Emisión de deudas con entidades de crédito Nota 13 37.000

- Devolución y amortización de deudas con entidades de crédito Nota 13 (1.698) (6.016)

Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio (6.797) (5.374)

- Dividendos (6.797) (5.374)

AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III) 3.606 2.881

Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 10.433 7.552

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 14.039 10.433

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO

(Miles de Euros)

Las Notas 1 a 21 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo

correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2021

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

Inmobiliaria del Sur, S.A.

Memoria del

ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2021

1. Actividad de la empresa

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A., fue constituida por tiempo indefinido el 6 de septiembre de 1945, teniendo

su domicilio social en Sevilla, calle Angel Gelán número 2.

Su objeto social, según el artículo 2º de sus Estatutos Sociales es el siguiente:

 La compra, construcción, venta, arrendamiento y cualquier otra forma de explotación admitida en

Derecho, de toda clase de bienes inmuebles, especialmente terrenos, viviendas, locales, oficinas,

aparcamientos, naves industriales y complejos turísticos, hoteleros y deportivos.

 La redacción, tramitación y ejecución de proyectos y planes de ordenación urbana de terrenos

susceptibles de ello, de conformidad con lo previsto en las disposiciones de la Ley del Suelo y sus

Reglamentos de aplicación y demás disposiciones vigentes en la materia, ya sea para uso residencial,

industrial o terciario.

 La constitución y promoción de comunidades para la adquisición de terrenos, construcción o

terminación de edificios, ya sean viviendas, oficinas, locales o aparcamientos, así como naves

industriales.

 La prestación a terceros de toda clase de servicios de asesoramientos, representación, administración,

promoción, compra, venta y arrendamiento, referidos a negocios de carácter inmobiliario, incluidos los

relativos a confección de proyectos de ordenación urbana, su ejecución y dirección.

 La fabricación industrial de materiales para la construcción, prefabricados, estructuras y demás con

destino a obras propias o para su venta a terceros.

 La compra, venta y uso por cualquier título jurídico de toda clase de maquinaria y materiales

relacionados con la construcción.

Las actividades antes indicadas pueden ser desarrolladas total o parcialmente, de modo indirecto,

mediante la participación en otras sociedades con objeto idéntico o análogo.

La Sociedad es la matriz de un grupo de entidades dependientes y negocios conjuntos relacionados con el

sector inmobiliario. La Sociedad tenía como objetivo en el Plan Estratégico para los ejercicios 2016-2020,

aprobado por el Consejo de Administración el 15 de septiembre de 2015, que dentro de los objetivos

cualitativos establecidos en el mismo, el de avanzar en la reorganización de la estructura societaria del

Grupo, separando jurídica y patrimonialmente las dos actividades principales que desarrolla el mismo

(actividad patrimonial o de arrendamiento de inmuebles y actividad de promoción). La Sociedad inició en

el ejercicio 2016 una reorganización societaria relacionada con la actividad de promoción, y así, desarrolla

la misma a través de distintas sociedades dependientes o negocios conjuntos, siendo la cabecera de todas

estas sociedades la sociedad íntegramente participada denominada Insur Promoción Integral, S.L.U. (no

obstante durante el ejercicio 2018 la Sociedad terminó la construcción de algunas promociones iniciadas

antes de la decisión de concretar su actividad de promoción en la citada participada, así como ha entregado

durante los ejercicios 2020 y 2021 inmuebles a terceros de estas promociones y de promociones

desarrolladas anteriormente).

Con el objetivo de culminar el proceso de separación de actividades establecido en el Plan Estratégico

2016-2020, el Consejo de Administración, en su reunión de 15 de marzo de 2018, acordó formular el

proyecto de segregación de la actividad patrimonial y someter a la aprobación de la Junta General

Ordinaria de Accionistas celebrada en el año 2018 la segregación de dicha actividad. Tras ello, Inmobiliaria

del Sur, S.A. se ha convertido en una sociedad holding de carácter mixto, ya que presta servicios a las

sociedades de su Grupo, titular del cien por cien del capital social de dos sociedades cabeceras que

aglutinan, de forma separada, cada una de ellas, las actividades principales de Inmobiliaria del Sur, S.A.:

promoción y patrimonial. La operación proyectada consistió en el traspaso en bloque, por sucesión

universal, de una parte del patrimonio de Inmobiliaria del Sur, S.A., su actividad patrimonial, que

constituía una unidad económica, determinante de una explotación económica, esto es, de una empresa

susceptible de funcionar por sus propios medios, a favor de una sociedad de nueva creación, denominada

Insur Patrimonial, S.L.U.

Los motivos que llevaron a la sociedad a realizar dicha segregación fueron los siguientes:

- Separar jurídica y patrimonialmente las distintas actividades realizadas por el Grupo, de forma

que el patrimonio afecto a cada actividad esté sujeto al riesgo de ese negocio.

- Dotar al Grupo de una mayor flexibilidad ante eventuales asociaciones empresariales con terceros

por áreas de negocio.

- Profundizar en la mejora de la gestión y eficiencia de las distintas actividades del Grupo.

- Mejora de la percepción, comprensión y análisis de los distintos negocios y actividades del Grupo.

- Posibilitar la transformación jurídica de la sociedad de nueva creación en una Sociedad Cotizada

de Inversión en Mercados Inmobiliarios (SOCIMI), pudiéndose con ello acoger al régimen jurídico

y fiscal establecido para las mismas, y, por ende, poder profundizar en la captación de más capital

para el crecimiento de la actividad patrimonial.

Consecuentemente, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 71 de la Ley sobre Modificaciones

Estructurales de las sociedades mercantiles, Inmobiliaria del Sur, S.A. recibió, a cambio de dicho

traspaso, la totalidad de las participaciones sociales creadas de Insur Patrimonial, S.L.U. en el acto

constitutivo de la misma. De este modo, la sociedad Insur Patrimonial, S.L.U. está participada al 100%

por Inmobiliaria del Sur, S.A. La operación, tras la aprobación del Proyecto de Segregación por la Junta

General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad de fecha 28 de abril de 2018, fue ejecutada en escritura

pública otorgada con fecha 8 de junio de 2018 e inscrita en el Registro Mercantil de Sevilla el 12 de junio

de 2018. Dicha operación fue explicada detalladamente en las cuentas anuales de la Sociedad de los

ejercicios 2020 y 2018.

En la Nota 8 de esta Memoria se informa de las actividades que realizan las Sociedades filiales de

Inmobiliaria del Sur, S.A.

Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos ni

provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con

el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo no se incluyen desgloses

específicos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a información de cuestiones

medioambientales.

La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes, y de acuerdo con la legislación vigente,

está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del

Grupo Inmobiliaria del Sur del ejercicio 2021 han sido formuladas por los Administradores, en reunión de

su Consejo de Administración celebrado el día 24 de febrero de 2022. Las cuentas anuales consolidadas

del ejercicio 2020, fueron aprobadas por la Junta General Ordinaria de Accionistas de Inmobiliaria del Sur,

S.A. celebrada el 9 de abril de 2021 y depositadas en el Registro Mercantil de Sevilla (véase en Nota 8-c

el efecto de la consolidación en ambos ejercicios).

2. Bases de presentación de las Cuentas Anuales

a) Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad-

Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo

de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:

 Código de Comercio y la restante legislación mercantil.

 Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 junto con los Real Decretos

1159/2010, 602/2016 y 1/2021 por el que se modifican determinados aspectos del PGC y sus

adaptaciones sectoriales y, en particular, la Adaptación Sectorial del Plan General de Contabilidad

de las Empresas Inmobiliarias aprobada por Orden del 28 de diciembre de 1994, así como las

disposiciones aprobadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

 Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de

Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias, a las normas

de obligado cumplimiento aprobadas por el Comisión Nacional del Mercado de Valores, según

corresponda, en desarrollo de la norma contable principal de la que se trate.

 El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

b) Imagen fiel-

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan

de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y en particular,

los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio,

de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el

correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la

Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que

serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2020 fueron

aprobadas por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de abril de 2021.

En las presentes cuentas anuales se ha omitido aquella información o desgloses que, no requiriendo de

detalle por su importancia cualitativa, se han considerado no materiales o que no tienen importancia

relativa de acuerdo al concepto de materialidad o importancia relativa definido en el marco conceptual del

PGC 2007.

c) Principios contables no obligatorios aplicados-

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, los Administradores han

formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas

contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No

existe ningún principio contable que siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre-

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los

Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y

compromisos que figuran registrados en ellas. La Sociedad revisa sus estimaciones de forma contínua.

Básicamente estas estimaciones se refieren a:

 La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos (véase Notas 4-a, 4-b, 4-

c, 4-e, 5, 6 y 8)

 El cálculo de provisiones (véase Nota 4-l y 12)

 La vida útil de los activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias (véase Nota 4-a, 4-b y

4-c)

 El valor de mercado de determinados instrumentos financieros (véase Nota 4-e)

 La probabilidad de obtención de beneficios fiscales futuros a la hora de registrar activos por

impuestos diferidos (Nota 4-g y 14)

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible

al cierre del ejercicio 2021, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen

a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma

prospectiva.

e) Comparación de la información-

La información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2021 se presenta, a efectos

comparativos con la información del ejercicio 2020.

Las principales políticas contables y normas de valoración adoptadas se presentan en la Nota 4.

f) Cambios en criterios contables-

Durante el ejercicio 2021 no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto los

criterios contables aplicados durante el ejercicio 2020.

A partir del 1 de enero del ejercicio 2021 resultan de aplicación los nuevos criterios de clasificación y

valoración de los instrumentos financieros previstos en el RD 1/2021, que se recogen en la Nota 8 y

suponen una modificación respecto los aplicados en ejercicios anteriores.

Siguiendo las reglas contenidas en el apartado 6 de la disposición transitoria segunda, la Sociedad ha

decido aplicar los nuevos criterios de forma prospectiva, considerando a efectos de clasificación de los

activos financieros los hechos y circunstancias que existen al 1 de enero de 2021, fecha de aplicación

inicial.

La información comparativa no se ha adaptado a los nuevos criterios de valoración sin embargo los

valores en libros han sido ajustados a los nuevos criterios de presentación.

El siguiente cuadro recoge una conciliación a 1 de enero de 2021 para cada clase de activos y pasivos

financieros entre la categoría de valoración inicial con el correspondiente importe en libros determinado

de acuerdo con la anterior normativa y la nueva categoría de valoración con su importe en libros

determinado de acuerdo con los nuevos criterios.

Carteras

Miles de euros

Valor en libros

Estados

Financieros

31/12/2020

Clasificación según nuevos criterios a 31/12/2020

Coste amortizado

Valor razonable

con cambios en

Pérdidas y

Ganancias

Coste

Préstamos y partidas a cobrar

-Créditos comerciales 955 18 - 937

Mantenidas para negociar

-Instrumentos de patrimonio 1 - 1 -

-Derivados 4 - 4 -

Grupo, multigrupo y asociadas

- Grupo 164.475 - - 164.475

- Multigrupo 37 - - 37

Total clasificación y valoración s/CCAA

31/12/2020

165.472 18 5 165.449

- - - -

Total clasificación según nuevos criterios a

31/12/2020

165.472 18 5 165.449

- - - -

Ajustes de valoración registrados en

Patrimonio por nuevos criterios al

01/01/2021

- - - -

Saldos iniciales según nueva clasificación y

valoración al 01/01/2021

165.472 18 5 165.449

Los nuevos criterios de clasificación y valoración de los instrumentos financieros previstos en el RD

1/2021 no han tenido ningún impacto en el patrimonio neto de la Sociedad al 1 de enero de 2021.

g) Corrección de errores-

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que

haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2020.

h) Agrupación de partidas-

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el

patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su

comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada

en las correspondientes notas de la memoria.

3. Distribución del resultado

El Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado someter a la aprobación de la Junta General

Ordinaria de Accionistas la siguiente propuesta de distribución del beneficio del ejercicio 2021:

Miles de euros

2021 2020

Resultado antes de impuestos Beneficio (Pérdidas) 6.727 4.022

Impuesto sobre sociedades 587 276

Resultado contable después de impuestos 7.314 4.298

A dividendos 5.601 3.394

A reserva de capitalización IS 2020 (art. 25 Ley 27/2014) - 515

A reserva legal 679 -

A reservas voluntarias 1.034 389

TOTAL 7.314 4.298

La propuesta de dividendos, en la aplicación del resultado del ejercicio 2021, supone un reparto de 0,30

euros por cada una de las 18.669.031 acciones en circulación.

Con fecha 30 de diciembre de 2021, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante ha aprobado

la entrega de un dividendo a cuenta del ejercicio 2021 de 0,14 euros por acción, lo que asciende a un total

de 2.613 miles de euros. Dicho dividendo a cuenta ha sido pagado con fecha 17 de enero de 2022, por lo

que si la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante aprueba esta propuesta de

reparto de resultados, habrá lugar al pago de un dividendo complementario de 0,16 euros por acción, lo

que ascenderá a un importe de 2.988 miles de euros.

El estado de liquidez, basado en unos estados financieros cerrados con fecha 27 de diciembre de 2021,

que ha servido de base a la decisión, fue el siguiente (en miles de euros):

2021

Efectivo en caja y bancos 8.588

Disponible en cuentas de crédito 8.852

Otros medios líquidos en bancos 3.000

20.440

La Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 9 de abril de 2021 aprobó un reparto de dividendos,

en la aplicación del resultado del ejercicio 2020, que supuso un reparto de 0,20 euros por cada una de las

16.971.847 acciones en circulación en ese momento.

Con fecha 30 de diciembre de 2020, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante aprobó la

entrega de un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 2020 de 0,20 euros por acción, lo que ascendió

a un total de 3.394 miles de euros. Dicho dividendo a cuenta fue pagado con fecha 15 de enero de 2021,

por lo que tras la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante de

la aplicación del resultado del ejercicio 2020, no hubo lugar al pago de un dividendo complementario.

El estado de liquidez, basado en unos estados financieros cerrados con fecha 28 de diciembre de 2020,

que sirvió de base a la decisión, fue el siguiente (en miles de euros):

2020

Efectivo en caja y bancos 7.549

Disponible en cuentas de crédito 6.919

Otros medios líquidos en bancos 3.000

17.468

De acuerdo con la legislación vigente, sólo podrán repartirse dividendos con cargo al beneficio del ejercicio

si el valor del patrimonio neto contable no es, o no resulta ser a consecuencia del reparto, inferior al capital

social. Por otra parte, hasta que las partidas de gastos de investigación y desarrollo y fondo de comercio

no hayan sido amortizadas por completo, está prohibida toda distribución de beneficios, a menos que el

importe de las reservas disponibles sea como mínimo igual a los gastos no amortizados.

Por tanto, la cuantía a distribuir no excede de los límites impuestos por la legislación aplicable.

4. Normas de valoración

Conforme a lo indicado en la Nota 2, la Compañía ha aplicado las políticas contables de acuerdo con los

principios y normas contables recogidos en el Código de Comercio, que se desarrollan en el Plan General

de Contabilidad en vigor (PGC 2007), así como el resto de la legislación mercantil vigente a la fecha de

cierre de las presentes cuentas anuales. En este sentido, se detallan a continuación únicamente aquellas

políticas que son específicas de la actividad de Sociedad y aquellas consideradas significativas atendiendo

a la naturaleza de sus actividades.

a) Inmovilizado intangible-

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o

coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización

acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado. Dichos activos se

amortizan en función de su vida útil. Cuando la vida útil de estos activos no puede estimarse de manera

fiable se amortizan en un plazo de diez años.

 Aplicaciones informáticas:

La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas

informáticos. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta

de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones

informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un periodo de 3 años.

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta correspondiente al ejercicio 2021 por el concepto

de amortización del inmovilizado intangible ha ascendido a 143 miles de euros (65 miles de euros en

el ejercicio 2020).

Deterioro de valor de activos intangibles, materiales e inversiones inmobiliarias

En la fecha de cada cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los importes en libros de sus activos

materiales, intangibles y de sus inversiones inmobiliarias para determinar si existen indicios de que

dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe

recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de

valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de

otros activos, la Sociedad calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que

pertenece el activo.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor

de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor

actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleje las valoraciones actuales del

mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no

se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados.

En el caso concreto de las inversiones inmobiliarias, el importe recuperable se ha calculado en base a

valoración realizada por un tercero independiente (véase Nota 6).

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior

a su importe en libros, el importe en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su

importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (o

unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero

de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría

determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (o unidad

generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una

pérdida por deterioro de valor como ingreso.

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta correspondiente al ejercicio 2020 por el concepto

de dotación de deterioro ha ascendido a 372 miles de euros, de los cuales 163 miles de euros se

corresponden a inmuebles de uso propio registrados en el epígrafe del inmovilizado material “Terrenos

y construcciones” y 209 miles de euros a inversiones inmobiliarias. En el ejercicio 2021 no se han

dotado deterioros.

b) Inmovilizado material-

El inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 se halla valorado a

precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Además de estas

actualizaciones, en 1996, el valor de estos elementos fue actualizado de acuerdo con las disposiciones

del Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio. Las plusvalías o incrementos netos de valor resultantes de

las operaciones de actualización se amortizan en los períodos impositivos que restan por completar la

vida útil de los elementos patrimoniales actualizados.

El inmovilizado material se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción, y

posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro,

si las hubiera.

Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado

material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. Por el

contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a

alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.

Para aquellos inmovilizados que necesitan un período de tiempo superior a un año para estar en

condiciones de uso, los costes capitalizados incluyen los gastos financieros que se hayan devengado

antes de la puesta en condiciones de funcionamiento del bien y que hayan sido girados por el proveedor

o correspondan a préstamos u otro tipo de financiación ajena, específica o genérica, directamente

atribuible a la adquisición o fabricación del mismo.

Los trabajos que la Sociedad realiza para su propio inmovilizado se registran al coste acumulado que

resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en función de los consumos

propios de materiales, la mano de obra directa incurrida y los gastos generales de fabricación

calculados según tasas de absorción similares a las aplicadas a efectos de la valoración de existencias.

La Sociedad amortiza el inmovilizado material siguiendo el método lineal, aplicando porcentajes de

amortización anual calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes,

según el siguiente detalle:

Años de

Vida Útil

Estimada

Construcciones 50

Maquinaria 8

Instalaciones 10-12

Mobiliario 10

Equipos para procesos de información 4

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta correspondiente al ejercicio 2021 por el concepto

de amortización del inmovilizado material ha ascendido a 19 miles de euros (25 miles de euros en el

ejercicio 2020).

c) Inversiones inmobiliarias-

El epígrafe inversiones inmobiliarias del balance adjunto recoge los valores de terrenos, edificios y

otras construcciones que se mantienen, bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener

una plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus

respectivos precios de mercado.

Estos activos se valoran de acuerdo con los criterios indicados en la Nota 4-b, relativa al inmovilizado

material.

En el caso concreto de los deterioros de valor de inversiones inmobiliarias, el importe recuperable se

determina a partir de valoraciones realizadas por terceros independientes (véase Nota 6).

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta correspondiente al ejercicio 2021 por el concepto

de amortización de las inversiones inmobiliarias ha ascendido a 30 miles de euros (24 miles de euros

en el ejercicio 2020).

d) Arrendamientos-

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que las condiciones de los

mismos se deduzcan que se transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios

inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como

arrendamientos operativos. La Sociedad actúa como arrendadora en arrendamientos operativos.

Arrendamiento operativo

Los ingresos y gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de

pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Asimismo, el coste de adquisición del bien arrendado se presenta en el balance conforme a su

naturaleza, incrementado por el importe de los costes del contrato directamente imputables, los cuales

se reconocen como gasto en el plazo del contrato, aplicando el mismo criterio utilizado para el

reconocimiento de los ingresos del arrendamiento.

Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo se tratará como

un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a

medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.

e) Permutas de activos-

Se entiende por “permuta de activos” la adquisición de activos materiales o intangibles a cambio de

la entrega de otros activos no monetarios o de una combinación de estos con activos monetarios.

Como norma general, en operaciones de permuta con carácter comercial, el activo recibido se valora

por el valor razonable del activo entregado más, en su caso, las contrapartidas monetarias que se

hubieran entregado a cambio. Las diferencias de valoración que surgen al dar de baja el elemento

entregado a cambio se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Se considera que una permuta tiene carácter comercial cuando la configuración de los flujos de efectivo

del inmovilizado recibido difiere (riesgo, calendario e importe) de la configuración de los del activo

entregado o el valor actual de los flujos de efectivo después de impuestos de las actividades de la

empresa afectadas por la permuta se ve modificado como consecuencia de la operación.

Cuando la permuta no tenga carácter comercial, el activo recibido se valora por el valor contable del

bien entregado más, en su caso, las contrapartidas monetarias que se hubieran entregado a cambio,

con el límite del valor razonable del activo recibido si éste fuera menor.

f) Instrumentos financieros-

Activos financieros

Clasificación

Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

a) Activos financieros a coste amortizado: incluye activos financieros, incluso los admitidos a

negociación en un mercado organizado, para los que la Sociedad mantiene la inversión con el

objetivo de percibir los flujos de efectivo derivados de la ejecución del contrato, y las condiciones

contractuales del activo dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son

únicamente cobros de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Con carácter

general, se incluyen en esta categoría:

i. Créditosporoperacionescomerciales:originadosenlaventadebienesoenlaprestaciónde

serviciosporoperacionesdetráficoconcobroaplazado,y

ii. Créditos por operaciones no comerciales: proceden de operaciones de préstamo o crédito

concedidosporlaSociedadcuyoscobrossondecuantíadeterminadaodeterminable.

b) Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto: se incluyen en esta

categoría los activos financieros cuyas condiciones contractuales dan lugar, en fechas

especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente cobros de principal e intereses sobre el

importe del principal pendiente, y no se mantienen para negociar ni procede su clasificación en la

categoría anterior. También se incluirán en esta categoría las inversiones en instrumentos de

patrimonio designadas irrevocablemente por la Sociedad en el momento de su reconocimiento

inicial, siempre y cuando que no se mantengan para negociar ni deban valorarse al coste.

c) Activos financieros a coste: se incluyen en esta categoría las siguientes inversiones: a)

instrumentos de patrimonio de empresas del Grupo, multigrupo y asociadas; b) instrumentos de

patrimonio cuyo valor razonable no pueda determinarse con fiabilidad, y los derivados que tengan

como subyacente a estas inversiones; c) activos financieros híbridos cuyo valor razonable no

pueda estimarse de manera fiable, salvo que se cumplan los requisitos para su contabilización a

coste amortizado; d) aportaciones realizadas en contratos de cuentas en participación y similares;

e) préstamos participativos con intereses de carácter contingente; f) activos financieros que

deberían clasificarse en la siguiente categoría pero su valor razonable no puede estimarse de

forma fiable.

Se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control,

y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa.

Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las,

en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios.

d) Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias: incluye

los activos financieros mantenidos para negociar y aquellos activos financieros que no han sido

clasificados en ninguna de las categorías anteriores. Asimismo, se incluyen en esta categoría los

activos financieros que así designa opcionalmente la Sociedad en el momento del reconocimiento

inicial, que en caso contrario se habrían incluido en otra categoría, debido a que dicha designación

elimina o reduce significativamente una incoherencia de valoración o asimetría contable que

surgiría en caso contrario.

Valoración inicial

Los activos financieros se registran, en términos generales, inicialmente al valor razonable de la

contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles. No

obstante, se reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio los costes de transacción

directamente atribuibles a los activos registrados a valor razonable con cambios en la cuenta de

pérdidas y ganancias.

En el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo que otorgan control sobre la sociedad

dependiente, los honorarios abonados a asesores legales u otros profesionales relacionados con la

adquisición de la inversión se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Valoración posterior

Los activos financieros a coste amortizado se registrarán aplicando dicho criterio de valoración

imputando a la cuenta de pérdidas y ganancias los intereses devengados aplicando el método del tipo

de interés efectivo.

Los activos financieros incluidos en la categoría de valor razonable con cambios en el patrimonio neto

se registrarán por su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en que se pudiera incurrir

en su enajenación. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se registrarán directamente

en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento

en que el importe así reconocido, se imputará a la cuenta de pérdidas y ganancias

Los activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias se valoran

a su valor razonable, registrándose en la cuenta de pérdidas y ganancias el resultado de las variaciones

en dicho valor razonable.

Las inversiones clasificadas en la categoría c) anterior, es decir, las inversiones en empresas del Grupo,

asociadas y multigrupo se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de

las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su

valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable

menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión.

Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio neto de la

entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración

(incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

Al menos al cierre del ejercicio la Sociedad realiza un “test de deterioro” para los activos financieros

que no están registrados a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. Se

considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el importe recuperable del activo financiero es

inferior a su valor en libros. En todo caso, para los instrumentos de patrimonio a valor razonable con

cambios en el patrimonio neto se presumirá que existe deterioro ante una caída de un año y medio o

de un 40% en su cotización, sin que se haya producido la recuperación del valor. El registro del

deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En particular, y respecto a las correcciones valorativas relativas a los deudores comerciales y otras

cuentas a cobrar, el criterio utilizado por la Sociedad para calcular las correspondientes correcciones

valorativas, si las hubiera, es estimar el valor razonable de dichos saldos en función de los cobros

futuros estimados.

La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los

flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos

y beneficios inherentes a su propiedad, tales como en ventas en firme de activos, cesiones de créditos

comerciales en operaciones de “factoring” en las que la empresa no retiene ningún riesgo de crédito ni

de interés, las ventas de activos financieros con pacto de recompra por su valor razonable o las

titulizaciones de activos financieros en las que la empresa cedente no retiene financiaciones

subordinadas ni concede ningún tipo de garantía o asume algún otro tipo de riesgo.

Por el contrario, la Sociedad no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por

un importe igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las que se

retenga sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento

de efectos, el “factoring con recurso”, las ventas de activos financieros con pactos de recompra a un

precio fijo o al precio de venta más un interés y las titulizaciones de activos financieros en las que la

empresa cedente retiene financiaciones subordinadas u otro tipo de garantías que absorben

sustancialmente todas las pérdidas esperadas.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros asumidos o incurridos por la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías

de valoración:

a) Pasivos financieros a coste amortizado: son aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la

Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de

la empresa, o aquellos que, sin tener un origen comercial, no siendo instrumentos derivados,

proceden de operaciones de préstamo o crédito recibidos por la Sociedad.

Estos pasivos se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada

por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se

valoran de acuerdo con su coste amortizado.

b) Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los instrumentos financieros derivados de pasivo se valoran a su valor razonable, siguiendo los

mismos criterios que los correspondientes a los activos financieros a valor razonable con cambios

en pérdidas y ganancias descritos en el apartado anterior.

Los activos y pasivos se presentan separadamente en el balance y únicamente se presentan por

su importe neto cuando la sociedad tiene el derecho exigible a compensar los importes reconocidos

y, además, tienen la intención de liquidar las cantidades por el neto o de realizar el activo y

cancelar el pasivo simultáneamente.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han

generado.

Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la sociedad,

una vez deducidos todos sus pasivos.

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe

recibido, neto de los gastos de emisión.

Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la

contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del patrimonio neto. Los

resultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio

propio, se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado

alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.

g) Existencias-

La Sociedad valora sus existencias al coste de adquisición o a su valor neto de realización si éste fuese

menor.

Los terrenos y solares se valoran a su precio de adquisición, incrementado por los costes de las obras

de urbanización, si los hubiere, los gastos relacionados con la compra (Impuesto de Transmisiones

Patrimoniales, gastos de Registro, etc.) y los gastos financieros incurridos en el periodo de ejecución

de las obras de urbanización, o a su valor estimado de mercado, el menor.

Se consideran como obras en curso los costes incurridos en las promociones inmobiliarias, o parte de

las mismas, cuya construcción no se ha finalizado a la fecha de cierre del ejercicio. En estos costes se

incluyen los correspondientes al solar, urbanización y construcción, la activación de los gastos

financieros incurridos desde que se comienzan los trabajos técnicos y administrativos relevantes

previos al comienzo de la construcción y durante el período de construcción propiamente, así como

otros costes directos e indirectos imputables a los mismos. Los gastos comerciales, excepto las

comisiones de venta que se encuentren condicionadas al perfeccionamiento de la misma, se cargan a

la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad sigue el criterio de transferir de “Promociones en curso de ciclo largo” a “Promociones en

curso de ciclo corto” los costes acumulados correspondientes a aquellas promociones para las que la

fecha prevista de terminación de la construcción no supere los 12 meses. Asimismo, se transfiere de

“Promociones en curso de ciclo corto” a “Inmuebles terminados” los costes acumulados

correspondientes a aquellas promociones, o parte de las mismas, para las que la construcción esté

terminada.

El coste de las obras en curso y terminadas se reduce a su valor neto realizable dotando, en su caso,

la pérdida correspondiente si el coste es superior a dicho valor neto realizable.

h) Impuestos sobre beneficios-

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el

impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones

fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales

en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales

compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe

del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de

los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican

como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los

importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas

pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos

importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de

gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles,

excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos

en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación

de negocios.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere

probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos

efectivos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos

en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose

las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación

futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en

balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación

con beneficios fiscales futuros.

i) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se registran cuando se produce la corriente real de bienes o servicios que los

mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o

financiera derivada de ellos.

Los ingresos ordinarios procedentes de la venta de bienes y de la prestación de servicios se valoran

por el importe monetario recibido o, en su caso, por el valor razonable de la contraprestación recibida,

o que se espera recibir, y que salvo evidencia en contrario será el precio acordado deducido cualquier

descuento, impuestos y los intereses incorporados al nominal de los créditos. Se incluirá en la

valoración de los ingresos la mejor estimación de la contraprestación variable cuando no se considera

altamente probable su reversión.

El reconocimiento de los ingresos se produce cuando (o a medida que) se produce la transferencia al

cliente del control sobre los bienes o servicios comprometidos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al

comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no

manteniendo la gestión corriente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo

Los ingresos reconocidos a lo largo del tiempo, por corresponder a bienes o servicios cuyo control no

se transfiere en un momento del tiempo, se valoran considerando el grado de realización de la

prestación a la fecha de balance, siempre y cuando se disponga de información fiable para realizar la

medición del grado de realización. En caso contrario solo se reconocerán ingresos en un importe

equivalente a los costes incurridos que se espera que sean razonablemente recuperados en el futuro.

Los ingresos derivados de compromisos que se ejecutan en un momento determinado se registran en

esa fecha, contabilizando como existencias los costes incurridos hasta ese momento en la producción

de los bienes o servicios.

Por lo que se refiere a las ventas de promociones inmobiliarias, la Sociedad sigue el criterio de

reconocer las ventas y el coste de las mismas con la entrega de la posesión de los inmuebles, que

normalmente coincide con el otorgamiento de la escritura pública de compraventa.

En cuanto a los ingresos por prestación de servicios, éstos se reconocen considerando el grado de

realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción

pueda ser estimado con fiabilidad.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés

efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso,

los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la

adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En los contratos de construcción los resultados son reconocidos mediante el criterio del grado de

avance. El importe de la producción realizada hasta la fecha de cierre se reconoce como importe neto

de la cifra de negocios en función del porcentaje de realización sobre el proyecto completo. El grado

de avance se mide por referencia al estado de terminación de la obra, esto es, al porcentaje de

ejecución hasta la fecha de cierre respecto del total de ejecución del contrato.

En el sector de la construcción los ingresos y los costes previstos de las obras pueden sufrir

modificaciones durante el período de ejecución, que son de difícil anticipación y cuantificación objetiva.

En este sentido, los presupuestos que se utilizan en el cálculo del grado de avance y la producción de

cada ejercicio incluyen la valoración a precio de venta de unidades de obra, para las que la Dirección

de la Sociedad estima que existe certeza razonable en cuanto a su recuperación, así como sus

correspondientes costes estimados.

En el caso de que el importe de la producción a origen, valorada a precio de venta, de cada una de las

obras sea mayor que el importe certificado hasta la fecha del balance, la diferencia entre ambos

importes se recoge dentro del epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” en el activo

del balance. Si el importe de la producción a origen fuese menor que el importe de las certificaciones

emitidas, la diferencia se recoge como “Anticipos de clientes”, dentro del epígrafe de “Acreedores

comerciales y otras cuentas a pagar” del pasivo del balance.

En relación con los dividendos recibidos, cualquier reparto de reservas disponibles se calificará como

una operación de «distribución de beneficios» y, en consecuencia, originará el reconocimiento de un

ingreso en el socio, siempre y cuando, desde la fecha de adquisición, la participada o cualquier sociedad

del Grupo participada por esta última haya generado beneficios por un importe superior a los fondos

propios que se distribuyen. El juicio sobre si se han generado beneficios por la participada se realizará

atendiendo exclusivamente a los beneficios contabilizados en la cuenta de pérdidas y ganancias

individual desde la fecha de adquisición, salvo que de forma indubitada el reparto con cargo a dichos

beneficios deba calificarse como una recuperación de la inversión desde la perspectiva de la entidad

que recibe el dividendo.

En relación con los aspectos incluidos en el párrafo anterior, cabe indicar que la Sociedad mantiene

registrados en el epígrafe “Clientes por ventas y prestación de servicios” del balance únicamente los

saldos asociados a “Certificaciones pendientes de cobro” (véase Nota 8-d). La Sociedad no mantiene

saldos relativos a “Obra Ejecutada pendiente de Certificar” ni “Anticipos de clientes” en relación a

contratos de construcción al cierre del ejercicio, dado que tras el proceso de reorganización societaria

la actividad de construcción ha sido asumida por una sociedad del Grupo.

j) Costes por intereses-

Los costes por intereses directamente imputables a la adquisición, construcción o producción de activos

cualificados, que son activos que necesariamente precisan un período de tiempo sustancial para estar

preparados para su uso o venta previstos, se añaden al coste de dichos activos, hasta el momento en

que los activos estén sustancialmente preparados para su uso o venta previstos, o se produzca una

interrupción en el desarrollo de estos. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la

inversión temporal de préstamos específicos que aún no se han invertido en activos cualificados se

deducen de los costes por intereses aptos para la capitalización.

En la medida en que los fondos proceden de préstamos genéricos, el importe de los costes por intereses

susceptibles de ser capitalizados se determina aplicando una tasa de capitalización a la inversión

efectuada en dicho activo. Esta tasa de capitalización es la media ponderada de los costes por intereses

aplicables a los préstamos recibidos por la Sociedad, que han estado vigentes en el periodo, y que son

diferentes de los específicamente formalizados para financiar algunos activos. El importe de los costes

por intereses, capitalizados durante el periodo, no excede del total de costes por intereses en que se

ha incurrido durante ese mismo periodo.

El importe capitalizado en existencias por intereses financieros en el ejercicio 2021 ha sido de 8 miles

de euros (5 miles de euros en 2020).

k) Periodificaciones a corto plazo-

Por regla general, las comisiones de los agentes externos no imputables específicamente a las

promociones, aunque inequívocamente relacionados con las mismas, incurridos desde el inicio de las

promociones hasta el momento del registro contable de las ventas, se contabilizan en el epígrafe

“Periodificaciones a corto plazo” del activo del balance para su imputación a gastos en el momento del

registro contable de las ventas, siempre que al cierre de cada ejercicio el margen derivado de los

contratos de venta suscritos pendiente de contabilizar supere el importe de los gastos.

l) Provisiones y contingencias-

Los Administradores de la Sociedad en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:

 Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados,

cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados

en cuanto a su importe y/o momento de cancelación.

 Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya

materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros

independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la

probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos

contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las

notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para

cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus

consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como

un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no

existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de

que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud del cual la

Sociedad no esté obligada a responder; en esta situación, la compensación se tendrá en cuenta para

estimar el importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente provisión.

Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera

en la actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental

y la protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación

futura.

La actividad de la Sociedad, por su naturaleza no tiene un impacto medioambiental significativo.

m) Subvenciones, donaciones y legados-

Para la contabilización de las subvenciones, donaciones y legados recibidos la Sociedad sigue los

criterios siguientes:

1. Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables: Se valoran por el valor razonable

del importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetario o no, y se imputan a

resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el periodo para los elementos

subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valorativa por

deterioro, con excepción de las recibidas de socios o propietarios que se registran directamente en

los fondos propios y no constituyen ingreso alguno.

2. Subvenciones de carácter reintegrables: Mientras tienen el carácter de reintegrables se

contabilizan como pasivos.

3. Subvenciones de explotación: Se abonan a resultados en el momento en que se conceden excepto

si se destinan a financiar el déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputarán

a dichos ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a

medida que se devenguen los gastos financiados.

n) Transacciones con vinculadas-

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los

precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los administradores de

la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan

derivarse pasivos de consideración en el futuro.

ñ) Operaciones interrumpidas-

Una operación interrumpida es todo componente de la sociedad que ha sido enajenado o se ha

dispuesto de él por otra vía, o bien que ha sido clasificado como mantenido para la venta y, entre otras

condiciones, representa una línea de negocio o un área significativa que puede considerarse separada

del resto.

Para este tipo de operaciones, la Sociedad incluye dentro de la cuenta de pérdidas y ganancias y en

una única partida denominada “Resultado del ejercicio procedente de las operaciones interrumpidas

neto de impuestos”, tanto el resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas como el

resultado después de impuestos reconocido por la valoración a valor razonable menos los costes de

venta o bien por la enajenación o de los elementos que constituyen la actividad interrumpida.

Adicionalmente, cuando se clasifican operaciones como interrumpidas, la Sociedad presenta en la

partida contable mencionada anteriormente el importe del ejercicio precedente correspondiente a las

actividades que tengan el carácter de interrumpidas en la fecha de cierre del ejercicio al que

corresponden las cuentas anuales.

o) Partidas corrientes y no corrientes-

Se consideran activos corrientes aquellos vinculados al ciclo normal de explotación que con carácter

general se considera de un año, también aquellos otros activos cuyo vencimiento, enajenación o

realización se espera que se produzca en el corto plazo desde la fecha de cierre del ejercicio, los activos

financieros mantenidos para negociar, con la excepción de los derivados financieros cuyo plazo de

liquidación sea superior al año y el efectivo y otros activos líquidos equivalentes. Los activos que no

cumplen estos requisitos se califican como no corrientes.

Del mismo modo, son pasivos corrientes los vinculados al ciclo normal de explotación, los pasivos

financieros mantenidos para negociar, con la excepción de los derivados financieros cuyo plazo de

liquidación sea superior al año y en general todas las obligaciones cuya vencimiento o extinción se

producirá en el corto plazo. En caso contrario, se clasifican como no corrientes.

p) Retribución del Consejo de Administración-

La Sociedad determina la retribución de los Administradores en base a lo estipulado en los Estatutos

Sociales de la misma.

q) Pagos basados en acciones-

La Sociedad reconoce, por un lado, los bienes y servicios recibidos como un activo o como un gasto,

atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el correspondiente incremento

en el patrimonio neto, si la transacción se liquida con instrumentos de patrimonio, o el correspondiente

pasivo si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el valor de los instrumentos de

patrimonio.

En el caso de transacciones que se liquiden con instrumentos de patrimonio, tanto los servicios

prestados como el incremento en el patrimonio neto se valoran por el valor razonable de los

instrumentos de patrimonio cedidos, referido a la fecha del acuerdo de concesión. Si por el contrario

se liquidan en efectivo, los bienes y servicios recibidos y el correspondiente pasivo se reconocen al

valor razonable de éste último, referido a la fecha en la que se cumplen los requisitos para su

reconocimiento.

El Consejo de Administración en su reunión de fecha 24 de noviembre de 2016 aprobó un Plan de

Retribución de carácter excepcional y a largo plazo mediante la entrega de acciones de la Sociedad. El

Plan se concedió a determinados directivos del Grupo y al Presidente del Consejo de Administración y

primer ejecutivo. El Plan de Retribución está condicionado a la consecución de determinados objetivos

establecidos en el Plan Estratégico del Grupo 2016-2020 y determinados objetivos personales

relacionados con el Plan Estratégico. No obstante lo anterior, la condición de beneficiario del Presidente

del Consejo de Administración, se encontraba sometida a la condición suspensiva de que, la Junta

General de Accionistas de la Sociedad, en su sesión celebrada el 1 de abril de 2017, acordase, por un

lado, la modificación de la política de remuneraciones de los consejeros para el período 2015-2017, y,

por otro lado, la correspondiente modificación estatutaria. La Junta General Ordinaria de Accionistas

aprobó el Plan de Retribución en acciones del Presidente y primer ejecutivo con la consiguiente

modificación de la política de remuneraciones de los consejeros y la consiguiente modificación

estatutaria.

El Plan de Retribución cuyo objeto consiste en la entrega de un número máximo de 99.029 acciones

de la Sociedad, que valoradas al valor razonable de la fecha de concesión (8,30 euros/acción) supone

el compromiso de una retribución máxima equivalente a un importe total de 821.941 euros.

La liquidación del mencionado Plan de Retribución se ha realizado una vez formuladas y aprobadas las

cuentas anuales consolidadas del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2020, con fecha límite el 5 de

julio de 2021, fecha en la que las acciones han sido entregadas a los beneficiarios una vez verificado

el cumplimiento de las siguientes condiciones:

1. Que el beneficiario hubiese permanecido, de forma ininterrumpida, en la plantilla de la Sociedad o

de otra entidad perteneciente al Grupo Inmobiliaria del Sur, desde el día de la concesión del Plan

de Retribución hasta el 28 de febrero de 2021.

2. Que el Grupo Inmobiliaria del Sur obtuviese unos resultados consolidados, acumulados de los

ejercicios 2016-2020, ambos inclusive, superiores a un determinado porcentaje o umbral de los

previstos en el Plan Estratégico 2016-2020.

3. Que el beneficiario cumpliese con sus objetivos individuales o personales, fijados para el mismo

en el Plan Estratégico 2016-2020, en razón de su concreta área o ámbito de actividad dentro del

Grupo Inmobiliaria del Sur.

Parte de los directivos incluidos en el Plan de retribución pertenecen a empresas del Grupo. El Consejo

de Administración de Inmobiliaria del Sur, S.A. decidió que no habría contraprestación por parte de las

sociedades filiales afectadas a la Sociedad (véase Nota 16-e).

5. Inmovilizado material

El movimiento habido durante los ejercicios 2021 y 2020 en las diferentes cuentas del inmovilizado

material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

Saldo al

31/12/2020

Entradas o

Dotaciones

Traspasos

(Nota 10)

Salidas, bajas

o reducciones

Saldo al

31/12/2021

Coste:

Solares

De uso propio 206 - - - 206

Construcciones

Para uso propio 224 - - - 224

Deterioro Construcciones uso prop. (163) - - - (163)

Instalaciones técnicas y maquinaria - - - - -

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 436 - - - 436

Equipo para procesos de información 89 - - - 89

Otro inmovilizado 32 3 - - 35

Total coste 824 3 - - 827

Amortización acumulada:

Inmuebles para uso propio (10) (4) - - (14)

Instalaciones técnicas y maquinaria - - - - -

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario (370) (8) - - (378)

Equipo para procesos de información (59) (6) - - (65)

Otro inmovilizado (32) (1) - - (33)

Total amortización acumulada (471) (19) - - (490)

Total coste neto 353 (16) - - 337

Ejercicio 2020-

Miles de euros

Saldo al

31/12/2019

Entradas o

Dotaciones

Traspasos

(Nota 10)

Salidas

segregación

patrimonial

Salidas, bajas

o reducciones

Saldo al

31/12/2020

Coste:

Solares

De uso propio 206 - - - - 206

Construcciones -

Para uso propio 224 - - - 224

Deterioro Construcciones uso prop. - (163) - - - (163)

Instalaciones técnicas y maquinaria 102 - - - (102) -

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 436 - - - - 436

Equipo para procesos de información 89 - - - - 89

Otro inmovilizado 32 - - - - 32

Total coste 1.089 (163) - - (102) 824

Amortización acumulada:

Inmuebles para uso propio (3) (7) - - - (10)

Instalaciones técnicas y maquinaria (102) - - - 102 -

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario (362) (8) - - - (370)

Equipo para procesos de información (49) (10) - - - (59)

Otro inmovilizado (32) - - - - (32)

Total amortización acumulada (548) (25) - - 102 (471)

Total coste neto 541 (188) - - - 353

El valor razonable al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 del epígrafe “Solares y Construcciones de uso

propio”, cuyo valor neto contable asciende a 253 y 257 miles de euros, respectivamente, asciende a 250

y 245 miles de euros, respectivamente.

Los valores razonables antes indicados se basan en los informes de valoración realizados por la compañía

CBRE Valuation Advisory, S.A., tasador independiente no vinculado a la Sociedad, e inscrito en el registro

del Banco de España con el número 4.630.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020 se encontraban totalmente amortizados elementos de inmovilizado

material cuyo valor de coste ascendía a la citada fecha a los siguientes importes:

Miles de euros

2021 2020

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 363 369

Equipos para proceso información 78 50

Otro inmovilizado 32 32

Total 473 451

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a los que están

sujetos los diversos elementos del inmovilizado material.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020 no existían compromisos de compra de inmovilizaciones materiales.

Al 31 de diciembre de 2021 el coste neto del inmovilizado material que está afecto a garantías asciende a

253 miles de euros, siendo el coste amortizado de los préstamos garantizados con estos activos de 361

miles de euros incluido como “Préstamos hipotecarios subrogables” en el detalle de “Deudas con entidades

de crédito” (véase Nota 13).

Al 31 de diciembre de 2020 el coste neto del inmovilizado material que está afecto a garantías asciende a

257 miles de euros, siendo el coste amortizado de los préstamos garantizados con estos activos de 386

miles de euros incluido como “Préstamos hipotecarios subrogables” en el detalle de “Deudas con entidades

de crédito” (véase Nota 13).

6. Inversiones inmobiliarias

El movimiento habido en este capítulo del balance en los ejercicios 2021 y 2020 ha sido el siguiente:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

Saldo al

31-12-20

Entradas o

dotaciones

Traspasos

existencias

(Nota 10)

Traspasos

desde

inmovilizado

material

Salidas,

bajas

reducciones

Saldo al

31-12-21

Coste

Suelo 916 - (12) - (216) 688

Construcción 1.623 - (31) - (317) 1.275

Amortización acumulada (154) (30) - - 17 (167)

Deterioro (373)

- - - (373)

Total coste neto 2.012 (30) (43) - (516) 1.423

Ejercicio 2020-

Miles de euros

Saldo al

31-12-19

Entradas o

dotaciones

Traspasos

desde

existencias

(Nota 10)

Traspasos

desde

inmovilizado

material

Salidas,

bajas

reducciones

Saldo al

31-12-20

Coste

Suelo 760 - 156 - - 916

Construcción 1.212 - 411 - - 1.623

Amortización acumulada (130) (24) - - - (154)

Deterioro (89)

(209)

(75) - - (373)

Total coste neto 1.753 (233) 492 - - 2.012

Las bajas del ejercicio 2021 se corresponden con la venta de dos viviendas y una plaza de aparcamiento

en Málaga, por un precio de venta de 745 miles de euros, con un resultado antes de impuestos de 221

miles de euros, registrado en el epígrafe “Deterioros y resultados por enajenaciones del inmovilizado”,

que incluye unos costes de ventas de 8 miles de euros.

Los ingresos por alquileres derivados de rentas procedentes de las inversiones inmobiliarias propiedad de

la Sociedad han ascendido en el ejercicio 2021 a 94 miles de euros y a 102 miles de euros en el ejercicio

2020 (véase Nota 16-a).

Adicionalmente a los ingresos derivados de rentas (registrados en el epígrafe “Importe neto de la cifra de

negocios”), durante el ejercicio 2021 la Sociedad no ha registrado en el epígrafe “Otros ingresos de

explotación” ningún importe en concepto de repercusión a arrendatarios de gastos soportados por la

Sociedad. En el ejercicio 2020 no se registraron ingresos por este concepto.

La situación, al cierre del ejercicio 2021, de los inmuebles para arrendamientos es la siguiente:

Edificios no comerciales

Nº de

fincas

Fincas

Alquiladas

Pendientes

de alquiler

Viviendas 2 1 1

Plazas de garaje 3 1 2

Edificios comerciales

Totales

Alquilados

Pendientes

de alquiler

Locales 662

534

128

662

534

128

La situación, al cierre del ejercicio 2020, de los inmuebles para arrendamientos era la siguiente:

Edificios no comerciales

Nº de

fincas

Fincas

Alquiladas

Pendientes

de alquiler

Viviendas 4 4 -

Plazas de garaje 4 4 -

Edificios comerciales

Totales

Alquilados

Pendientes

de alquiler

Locales 662

534

128

662

534

128

A 31 de diciembre de 2021 y 2020 todos los inmuebles destinados a arrendamientos se encuentran

situados en la Comunidad Autónoma de Andalucía.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, la Sociedad no tiene compromisos de inversión en relación al epígrafe

“Inversiones Inmobiliarias” en nuevos activos y tiene compromisos para la adecuación de los activos

existentes por importes no significativos.

A 31 de diciembre de 2021 y 2020, las inversiones inmobiliarias del balance adjunto son las que a

continuación se detallan:

 Local comercial en Málaga



Local comercial en Córdoba

 Locales comerciales en Castilleja de la Cuesta (Sevilla)

 Viviendas y garajes en Málaga



Local comercial en Sevilla

Es política de la Sociedad contratar todas las pólizas de seguros que se estimen necesarias para dar

cobertura a los riesgos que pudieran afectar a las inversiones inmobiliarias.

La cobertura de seguros contratada por la Sociedad en relación con sus inversiones inmobiliarias es

suficiente al 31 de diciembre de 2021 y 2020.

Al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad no tiene inversiones inmobiliarias totalmente

amortizadas.

La actualización de balances llevada a cabo en 1996 supuso un incremento neto del valor del inmovilizado

material y de las inversiones inmobiliarias a aquella fecha de 4.887 miles de euros. Al 31 de diciembre de

2021 y 2020, tras la segregación de la actividad patrimonial realizada en el ejercicio 2018, el coste de los

activos que han permanecido en el balance de la Sociedad no recoge ningún importe por este concepto.

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias de la Sociedad al 31 de diciembre de 2021 y al 31 de

diciembre de 2020, calculado en función de las valoraciones realizadas en dichas fechas por la compañía

CBRE Valuation Advisory, S.A., tasador independiente no vinculado a la Sociedad, asciende a 2.980 miles

de euros y 2.675 miles de euros, respectivamente.

La metodología empleada para ambos ejercicios ha sido acorde con los Professional Standards de

Valoración de la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) de julio de 2017 “Red Book”.

El método de valoración empleado para los ejercicios 2021 y 2020 para los inmuebles de uso comercial es

el de descuento de flujos de caja que se basa en la proyección de los ingresos netos que generará la

propiedad durante un determinado periodo de tiempo, considerando un valor residual de la propiedad al

final de dicho periodo. Las viviendas se han valorado por el método de comparación. Las variables clave

del método de descuento de flujos de efectivo son la determinación de los ingresos netos, el periodo de

tiempo durante el cual se descuentan los ingresos netos, la aproximación al valor residual y la tasa interna

de rentabilidad utilizada para descontar los flujos de caja. El periodo utilizado para descontar los flujos ha

sido de 10 años y la tasa de descuento utilizada refleja el riesgo inherente de cada activo en función de

su ubicación, grado de ocupación y competencia directa. El informe emitido por los tasadores no incluye

advertencias significativas que afecten a la valoración ni limitaciones al alcance de su trabajo.

Las tasas utilizadas para el descuento de los flujos, la “exit yield” utilizada para el cálculo del valor residual

y la “equivalent yield” utilizada para los activos valorados por el método de capitalización dependen

principalmente del tipo y antigüedad de los inmuebles y de su ubicación, de la calidad técnica del activo,

así como del tipo de inquilino y grado de ocupación, entre otros.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020 el valor neto contable de las inversiones inmobiliarias afectas a

garantías hipotecarias asciende a 229 y 1.421 miles de euros respectivamente.

7. Arrendamientos

Al cierre del ejercicio 2021 y 2020 la Sociedad tiene contratados con los arrendatarios las siguientes cuotas

de arrendamiento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión

de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas

contractualmente:

Miles de euros

Arrendamientos operativos

Cuotas mínimas

Valor nominal

2021 2020

Menos de un año 92 132

Entre uno y cinco años 92 188

Más de cinco años 78 6

Total 262 326

En su posición de arrendador, la Sociedad dispone de diversos contratos de arrendamiento operativo con

sociedades mercantiles, con una superficie alquilada de 136 metros cuadrados de viviendas y 534 metros

cuadrados de oficinas y locales ubicados en Andalucía a 31 de diciembre de 2021 (816 y 534 metros

cuadrados en 2020), cuyo coste contable se encuentra registrado en el epígrafe “Inversiones Inmobiliarias”

del balance adjunto.

8. Inversiones financieras (largo y corto plazo) y Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

a) Inversiones financieras a largo plazo-

El saldo de las cuentas del epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo” al 31 de diciembre de 2021

y 2020 es el siguiente:

Clases

Categorías

Miles de Euros

Instrumentos Financieros a Largo Plazo

Instrumentos de

Patrimonio

Valores

Representativos de

Deuda

Créditos Derivados

Otros Total

2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020

Activos a valor razonable con

cambios en pérdidas y

ganancias:

Cartera de negociación - - - - 26 4 26 4

Activos financieros a coste

amortizado

- - - - 14 18 14 18

Activos financieros a coste

Valores representativos de

deuda

- - - - - - - -

Grupo 176.748 160.414 - - 7.651 3.760 184.399 164.174

Multigrupo - - - - 36 37 36 37

176.748 160.414

- -

7.727 3.819 184.475 164.233

Con fecha 2 de mayo de 2017, la Sociedad contrató un instrumento financiero de tipo CAP, para cubrir

el riesgo de subida de tipo de interés (Euribor 12 meses) por encima del 2,25%. Los principales

términos de la operación fueron los siguientes:

Instrumento

Vencimiento

Tipo CAP

Miles de euros

Nominal Prima Valor razonable

a 31.12.2021

CAP 05/05/2024

2,25% (*)

50.000

529 26

(*) Sobre Euribor 12 meses.

En el ejercicio 2021 la Sociedad ha registrado el cambio de valor razonable de este activo, por importe

de 22 miles de euros con abono al epígrafe “Variación del valor razonable en instrumentos financieros”

de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2021 adjunta.

Al 31 de diciembre de 2020 la información relativa a este instrumento financiero era la siguiente:

Instrumento

Vencimiento

Tipo CAP

Miles de euros

Nominal Prima Valor razonable

a 31.12.2020

CAP 05/05/2024

2,25% (*)

50.000

529 4

(*) Sobre Euribor 12 meses.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, la Sociedad no tiene registradas correcciones por deterioro de

valor en sus instrumentos financieros a largo plazo.

El importe registrado en el epígrafe “Créditos, derivados y otros” en los ejercicios 2021 y 2020 se

corresponde con las fianzas constituidas ante diferentes organismos públicos con vencimiento a largo.

b) Inversiones financieras a corto plazo-

El saldo de las cuentas del epígrafe “Inversiones financieras a corto plazo” al 31 de diciembre de 2021

y 2020 es el siguiente:

Clases

Categorías

Miles de euros

Instrumentos Financieros a Corto Plazo

Instrumentos de

Patrimonio

Valores

Representativos de

Deuda

Créditos Derivados

Otros Total

2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020

Activos a valor razonable con

cambios en pérdidas y

ganancias:

Cartera de negociación 1 1 - - - - 1 1

Activos financieros a coste

Valores representativos de

deuda

- - - - 2.654 937 2.654 937

Grupo - - - - 746 301 746 301

Multigrupo - - - - 329 - 329 -

1 1 - - 3.729 1.238 3.730 1.239

Se consideran activos mantenidos para negociar las inversiones en valores representativos del capital

de entidades cotizadas que ofrecen a la Sociedad la oportunidad de obtener rentabilidades en forma

de ingresos por dividendos y/o ganancias procedentes de su eventual realización y que se encuentran

valorados a su valor razonable por importe de 1 miles de euros en ambos ejercicios.

c) Inversiones financieras en empresas del grupo, multigrupo y asociadas-

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2021 en las diversas cuentas de "Inversiones en

empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo", han sido los siguientes:

Miles de euros

Saldo a Aumentos o Salidas o Saldo a

31-12-20 Dotaciones Reducciones Traspasos 31-12-21

Inmovilizaciones financieras-

Participaciones en empresas

del Grupo, Multigrupo y Asociadas 160.414 16.337 (a) (3) (c) - 176.748

Créditos a empresas del grupo, multigrupo

y asociadas (Nota 17) (b) 3.797 21.253 (17.363)

7.687

164.211 37.590 (17.366) 184.435

(a) Este saldo se corresponde con las siguientes operaciones: (i) con fecha 30 de septiembre de 2021 se ha

otorgado la escritura de ampliación de capital en la dependiente Insur Patrimonial, S.L.U. mediante la

aportación de determinados locales comerciales sitos en Málaga capital. La ampliación de capital se ha

realizado por un importe de 2.067 miles de euros y con una prima de asunción por importe de 2.597 miles

de euros. La ampliación de capital ha sido suscrita íntegramente por la también dependiente Insur Promoción

Integral, S.L.U. Con posterioridad a la ampliación Insur Promoción Integral, S.L.U. ha transmitido a

Inmobiliaria del Sur, S.A. la totalidad de las aportaciones sociales que le fueron asignadas en la ampliación

por un precio de 4.664 miles de euros (ii) con fecha 9 de noviembre de 2021 se ha otorgado la escritura de

ampliación de capital en la dependiente Insur Promoción Integral, S.L.U. por importe de 11.673 miles de

euros. La ampliación de capital ha consistido en la aportación de un solar sito en Atlanterra (Cádiz).

(b) La variación se corresponde con disposiciones y devoluciones de la póliza de crédito a largo plazo suscrita

con la participada Insur Promoción Integral, S.L.U. con fecha 10 de diciembre de 2020 (véase Nota 17).

en Plan de retribución de acciones a largo plazo de uno de los directivos de una de las sociedades

dependiente de Insur Patrimonial, S.L.U. (véanse Notas 11 y 16-e).

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2020 en las diversas cuentas de "Inversiones en empresas

del grupo y asociadas a largo plazo", fueron los siguientes:

Miles de euros

Saldo a Aumentos o Salidas o Saldo a

31-12-19 Dotaciones Reducciones Traspasos 31-12-20

Inmovilizaciones financieras-

Participaciones en empresas

del Grupo, Multigrupo y Asociadas 135.957 43.149 (a) (18.692) (b) - 160.414

Créditos a empresas del grupo, multigrupo

y asociadas (Nota 17) 14.811 22.797 (c) (33.811) (d) - 3.797

150.768 65.946 (52.503) - 164.211

(a) Este saldo se corresponde con las siguientes operaciones: (i) con fecha 11 de diciembre de 2020 se ha

otorgado la escritura de ampliación de capital en la dependiente Insur Promoción Integral, S.L.U. por

compensación de un crédito por importe de 14.456 miles de euros. La ampliación de capital se ha realizado

por un importe de 7.228 miles de euros con una prima de asunción de ese mismo importe (ii) con fecha 11

de diciembre de 2020 se ha otorgado la escritura de ampliación de capital en la dependiente Insur

Patrimonial, S.L.U. por importe de 28.676 miles de euros. La ampliación de capital ha consistido en la

aportación de la totalidad de las acciones que de la sociedad del Grupo IDS Madrid Manzanares, S.A. titulaba

Inmobiliaria del Sur, S.A. El importe de la ampliación se corresponde con el valor razonable de esas

participaciones en el momento de la aportación () (iii) 16 miles de euros corresponden al devengo del plan

a largo plazo en acciones correspondientes a directivos en otras sociedades dependientes (véanse Notas 11

y 16-e).

(b) La reducción se corresponde al registro contra el coste de la participación de la sociedad dependiente Insur

Promoción Integral, S.L.U. de parte de los dividendos recibidos por la sociedad conforme a normas y

principios contables generalmente aceptados.

Insur Promoción Integral, S.L.U. con fecha 10 de diciembre de 2020 (véase Nota 17).

(d) Las reducciones se corresponden con: (i) ampliación de capital de la sociedad Insur Promoción Integral,

S.L.U. por compensación del crédito que la Sociedad tenía concedido a esta participada y cuyo saldo en el

momento de la compensación ascendía a 14.456 miles de euros (véase Nota 17) (ii) el resto de las

reducciones se corresponden principalmente con devoluciones de las pólizas de créditos con Insur Promoción

Integral descritas en la nota 17.

El detalle del saldo de "Participaciones en empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas" a 31 de

diciembre de 2021 y 2020 es el siguiente:

Miles de Euros

2021 2020

Participaciones en empresas del Grupo-

Insur Promoción Integral, S.L.U. 92.268 80.595

Insur Patrimonial, S.L.U. 84.480 79.819

Total coste 176.748 160.414

Deterioros - -

Coste neto 176.748 160.414

Operaciones realizadas en el ejercicio 2021

Con fecha 30 de septiembre de 2021 se ha otorgado escritura de ampliación de capital no dineraria de la

sociedad Insur Patrimonial, S.L.U., acordada en decisión del Socio Inmobiliaria del Sur, S.A. en

competencia de la Junta General Extraordinaria de Socios de esa misma fecha, que ha suscrito en su

totalidad la también íntegramente participada Insur Promoción Integral, S.L.U., consistente en la totalidad

de los locales comerciales sitos en la promoción de Plaza del Teatro de Málaga. La aportación por el valor

razonable de los activos aportados por importe de 4.664 miles de euros se encontraba registrado en los

libros de la sociedad aportante por importe de 4.290 miles de euros. La ampliación de capital por importe

de 2.067 miles de euros, se ha realizado con una prima de asunción de 2.597 miles de euros.

De acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, las aportaciones realizadas fueron

registradas por las sociedades Insur Promoción Integral, S.L.U. como una inversión en Insur Patrimonial,

S.L.U. por un importe equivalente al valor neto contable de los activos no monetarios entregados como

contraprestación (4.290 miles de euros), sin registrar resultado contable alguno en la operación.

Por el contrario, e igualmente de acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados,

Insur Patrimonial, S.L.U. como sociedad receptora de la aportación, registró los activos no monetarios

recibidos a valor razonable por importe de 4.664 miles de euros el cual fue determinada por los

Administradores de la Sociedad en base a un análisis pormenorizado de los activos aportados.

Con fecha 9 de noviembre de 2021 se ha otorgado escritura de ampliación de capital no dineraria de la

sociedad Insur Promoción Integral, S.L.U., acordada en decisión del Socio Único, en competencia de la

Junta General Extraordinaria de Socios de fecha 29 de octubre de 2021 y suscrita por el socio único,

consistente en la aportación de un solar en Atlanterra (Cádiz). El importe de la aportación ha ascendido a

11.673 miles de euros produciendo unas pérdidas en Inmobiliaria del Sur, S.A. de 410 miles de euros.

Insur Promoción Integral, S.L.U. como sociedad receptora de la aportación, registró el activo no monetario

recibidos a valor razonable por importe de 11.673 miles de euros el cual fue determinado por los

Administradores de la Sociedad en base a un análisis pormenorizado del activo aportado.

Operaciones realizadas en el ejercicio 2020

Con fecha 28 de octubre de 2020 la sociedad Insur Promoción Integral, S.L.U., en ejecución del contrato

de promesa de compraventa de acciones suscrito con uno de los socios de la sociedad IDS Madrid

Manzanares, S.A. con fecha 4 de abril de 2019, adquiere un 40% adicional del capital de esta sociedad

por un precio de 8.874 miles de euros. Tras esta operación Insur Promoción Integral, S.L.U. ostenta el

90% del capital social de esta sociedad. Inmobiliaria del Sur, S.A., en decisión de socio único de Insur

Promoción Integral, S.L.U., en competencia de la Junta General Extraordinaria de Socios de fecha 11 de

diciembre de 2020, acordó el pago de un dividendo con cargo a reservas de libre disposición (Reservas

voluntarias y prima de asunción) consistente en la totalidad de las acciones que Insur Promoción Integral,

S.L.U. titulaba de IDS Madrid Manzanares, S.A., Conforme a normas y principios contables generalmente

aceptados el dividendo fue registrado contra las reservas disponibles de Insur Promoción Integral, S.L.U.

(reservas voluntarias y prima de asunción) por el coste de la participación de IDS Madrid Manzanares,

S.A. en los libros de la sociedad de 13.884 miles de euros. La contabilización del dividendo en Inmobiliaria

del Sur, S.A. se realizó siguiendo normas y principios contables generalmente aceptados (dividendo en

especie y recibido por una sociedad del grupo) por su valor razonable de 28.676 miles de euros, con abono

a Reservas Voluntarias por importe de 9.984 miles de euros y reduciendo el coste de la participación en

Insur Promoción Integral, S.L.U. en un importe de 18.692 miles de euros.

Con fecha 11 de diciembre de 2020, se otorgó escritura de ampliación de capital no dineraria, acordada

por Inmobiliaria del Sur, S.A. en decisión del socio Único de Insur Patrimonial, S.L.U. de fecha 11 de

diciembre de 2020, en competencia de la Junta General Extraordinaria de Socios, por importe de 28.676

miles de euros consistente en la totalidad de las acciones que Inmobiliaria del Sur, S.A. titulaba de IDS

Madrid Manzanares, S.A.

Con fecha 11 de diciembre de 2020 se otorgó escritura de ampliación de capital en la dependiente Insur

Promoción Integral, S.L.U. por compensación de un crédito de importe 14.456 miles de euros (véase Nota

17).

Operaciones realizadas en el ejercicio 2019 y ejercicios anteriores

Con fecha 14 de octubre de 2019 Inmobiliaria del Sur, S.A., en decisión de Socio Único de la sociedad

Coopinsur, S.A.U., en competencia de la Junta General Extraordinaria de Accionistas, acordó la disolución

y simultanea liquidación de la citada sociedad. La escritura de disolución fue otorgada con fecha 18 de

octubre de 2019 ante la notario de Sevilla Doña Montserrat Álvarez Sánchez con el número 1.636 de

protocolo e inscrita en el Registro Mercantil de Sevilla con fecha 4 de diciembre de 2019.

Con fecha 13 de abril de 2018, la sociedad Insur Promoción Integral, S.L.U. íntegramente participada por

la Sociedad, realizó una ampliación de capital social por importe de 364 miles de euros, con una prima de

asunción por importe de 364 miles de euros, que fue íntegramente suscrita por la Sociedad mediante

aportación no dineraria consistente en un solar sito en Málaga junto con el préstamo garantizado con

hipoteca sobre el citado inmueble, de acuerdo con el siguiente detalle:

Miles de euros

Valor neto

contable

Valor

razonable

Deuda

asociada

Valor

aportación

Solar 2ª Fase Altos del Retiro (Churriana- Málaga) 2.903 2.903 2.176 727

2.903 2.903 2.176 727

De acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, las aportaciones realizadas fueron

registradas por la Sociedad como un incremento de su inversión en Insur Promoción Integral, S.L.U. por

un importe equivalente al valor neto contable de los activos no monetarios entregados como

contraprestación menos el valor de la deuda aportada (727 miles de euros), sin registrar resultado

contable alguno en la operación.

Por el contrario, e igualmente de acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados,

Insur Promoción Integral, S.L.U. como sociedad receptora de la aportación, registró los activos no

monetarios recibidos a valor razonable por importe de 2.903 miles de euros, en esta caso coincidente con

su valor neto contable, junto a la deuda asociada por importe de 2.176 miles de euros, resultando una

aportación por importe de 727 miles de euros, el cual fue determinada por los Administradores de la

Sociedad en base a un análisis pormenorizado del activo aportado.

Con fecha 8 de junio de 2018 se otorgó la escritura pública en la que se ejecuta la segregación de la

actividad patrimonial (arrendamiento de inmuebles), tras el acuerdo adoptado por la Junta General

Ordinaria de Accionistas de fecha 28 de abril de 2018, a favor de la sociedad íntegramente participada

Insur Patrimonial, S.L.U. La operación de segregación se describe en la nota 1 de esta memoria.

Con fecha 29 de junio de 2018, la Sociedad realizó una aportación de socios a la participada Insur Centros

de Negocios, S.A.U. por importe de 300 miles de euros.

Con fecha 24 de octubre de 2018, la sociedad Insur Promoción Integral, S.L.U. íntegramente participada

por la Sociedad, realizó una ampliación de capital social por importe de 2.520 miles de euros, con una

prima de asunción por importe de 2.520 miles de euros, que fue íntegramente suscrita por la Sociedad

mediante aportación no dineraria consistente en un solar sito en Sevilla junto con a la deuda asociada a

dicho inmueble, de acuerdo con el siguiente detalle:

Miles de euros

Valor neto

contable

Valor

razonable

Deuda

asociada

Valor

aportación

Solar Avda. Ramón Carande (Sevilla) 11.897 11.897 6.856 5.041

11.897 11.897 6.856 5.041

De acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, las aportaciones realizadas fueron

registradas por la Sociedad como un incremento de su inversión en Insur Promoción Integral, S.L.U. por

un importe equivalente al valor neto contable de los activos no monetarios entregados como

contraprestación menos el valor de la deuda aportada (5.041 miles de euros), sin registrar resultado

contable alguno en la operación.

Por el contrario, e igualmente de acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados,

Insur Promoción Integral, S.L.U. como sociedad receptora de la aportación, registró los activos no

monetarios recibidos a valor razonable por importe de 11.897 miles de euros, en esta caso coincidente

con su valor neto contable, junto a la deuda asociada por importe de 6.856 miles de euros, resultando

una aportación por importe de 5.041 miles de euros, el cual fue determinada por los Administradores de

la Sociedad en base a un análisis pormenorizado del activo aportado.

Con fecha 24 de octubre de 2018, se realizó una ampliación de capital en la sociedad Insur Patrimonial,

S.L.U. por un valor de la aportación de 3.364 miles de euros mediante aportaciones no dinerarias

consistentes en las participaciones mantenidas por la Sociedad en otras sociedades del grupo, en las que

ostentaba una participación del 100%, así como la aportación de un local de oficinas en el edificio Insur

de Sevilla junto al préstamo garantizado con hipoteca sobre el citado inmueble, con el siguiente detalle:

Miles de euros

Valor neto

contable

Valor

razonable

Deuda

asociada

Valor

aportación

Parking Insur, S.A.U. 62 486 - 486

Insur Centros de Negocios, S.A.U. 319 319 - 319

IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U. 20 614 - 614

IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U. 71 71 - 71

IDS Huelva Patrimonial, S.L.U. 20 233 - 233

Local oficina en Edificio Insur (Sevilla) 1.370 3.700 2.059 1.641

1.862 5.423 2.059 3.364

De acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, las aportaciones realizadas fueron

registradas por la Sociedad como un incremento de su inversión en Insur Patrimonial, S.L.U. por los

siguientes importes: Respecto a la aportación de las sociedades íntegramente participadas por un importe

equivalente al valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las cuentas anuales

consolidadas en la fecha en que se realizó la operación (1.723 miles de euros), sin registrar resultado

contable alguno en la operación. La diferencia de valor entre el valor en libros de las participaciones

aportadas y el valor por el que fue registrada la aportación se registró en el epígrafe “Reservas voluntarias”

del Patrimonio Neto del ejercicio 2018. Respecto a la aportación del solar junto a su deuda asociada por

un importe equivalente al valor neto contable de los activos no monetarios entregados como

contraprestación menos el valor de la deuda aportada (-689 miles de euros), sin registrar resultado

contable alguno en la operación.

Adicionalmente, de acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, Insur Patrimonial,

S.L.U., como sociedad receptora de la aportación, registró los activos no monetarios recibidos consistente

en participaciones en sociedades por el mismo importe de 1.723 miles de euros, y respecto al local a su

valor razonable por importe de 3.700 miles de euros, junto a la deuda asociada por importe de 2.059

miles de euros, resultando una aportación de 1.641 miles de euros, el cual se determinó por los

Administradores de la Sociedad en base a un análisis pormenorizado del activo aportado, por lo que

respecto a este activo el patrimonio neto de esta sociedad participada refleja un incremento de 2.330

miles de euros con respecto al valor neto contable del activo no monetario aportado por Inmobiliaria del

Sur, S.A..

Con fecha 28 de diciembre de 2018, la sociedad Insur Patrimonial, S.L.U. realizó una ampliación de capital

social por importe de 5.201 miles de euros que fue suscrita por las sociedades del Grupo Insur Promoción

Integral, S.L.U. por importe de 1.209 miles de euros y por Hacienda La Cartuja, S.L.U por importe de

3.992 miles de euros. La ampliación de capital consistió en la aportación no dineraria de dos locales

comerciales en Madrid y Sevilla, de determinados locales de oficinas, locales comerciales, garajes y

trasteros en el denominado edificio Centris II en Tomares (Sevilla) y de los préstamos garantizados con

hipoteca sobre los activos aportados, de acuerdo con el siguiente detalle:

Miles de euros

Sociedad aportante Activo aportado Valor neto contable Valor

razonable

Deuda

asociada

Valor

aportación

Insur Promoción Integral, S.L.U. Local comerc. Avda. Miraflores

(Sevilla)

1.308 2.100 891 1.209

Hacienda La Cartuja, S.L.U. Local comerc. C/ Joaquín .Turina

(Madrid)

2.079 2.300 1.324 976

Hacienda La Cartuja, S.L.U. Edificio Centris II (Tomares-

Sevilla)

17.122 16.700 13.684 3.016

20.509 21.100 15.899 5.201

De acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, las aportaciones realizadas fueron

registradas por las sociedades Insur Promoción Integral, S.L.U. y Hacienda La Cartuja, S.L.U. como una

inversión en Insur Patrimonial, S.L.U. por un importe equivalente al valor neto contable de los activos no

monetarios entregados como contraprestación menos el valor de la deuda aportada (4.610 miles de

euros), sin registrar resultado contable alguno en la operación.

Por el contrario, e igualmente de acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados,

Insur Patrimonial, S.L.U. como sociedad receptora de la aportación, registró los activos no monetarios

recibidos a valor razonable por importe de 21.100 miles de euros junto a la deuda asociada por importe

de 15.899 miles de euros, resultando una aportación por importe de 5.201 miles de euros, el cual fue

determinada por los Administradores de la Sociedad en base a un análisis pormenorizado del activo

aportado.

Con fecha 27 de octubre de 2017, la Sociedad realizó una aportación de socios a la participada Cominsur,

S.L.U. por importe de 2.000 miles de euros.

Con fecha 6 de noviembre de 2017, la sociedad Insur Promoción Integral, S.L.U., íntegramente participada

por la Sociedad realizó una ampliación de capital por compensación de créditos. La ampliación de capital

se realizó por un importe de 21.504 miles de euros.

Con fecha 19 de diciembre de 2017, la sociedad Cominsur, S.L.U., íntegramente participada por la

Sociedad realizó una ampliación de capital por compensación de dos créditos de un importe conjunto de

9.438 miles de euros. Esta ampliación de capital se realizó con una ampliación de capital por importe de

2.359 miles de euros y una prima de asunción de 7.079 miles de euros.

Con fecha 19 de diciembre de 2017, se realizó una nueva ampliación de capital en la sociedad Insur

Promoción Integral, S.L.U. por un valor de la aportación de 23.296 miles de euros, de los cuales 11.648

miles de euros fueron a capital y 11.648 miles de euros a prima de asunción, mediante aportaciones no

dinerarias consistentes en las participaciones mantenidas por la Sociedad en otras sociedades del grupo,

en las que ostentaba una participación del 100%, con el siguiente detalle:

Miles de euros

Coste de

participación

Deterioro

participación

Valor Neto

Contable

Valor

aportación

Hacienda la Cartuja, S.L.U. 19.295 (6.327) 12.968 10.971

IDS Construcción y Desarrollos, S.A.U. 1.001 - 1.001 2.753

Cominsur, S.L.U. 11.500 (1.929) 9.571 9.572

31.796 (8.256) 23.540 23.296

De acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, las aportaciones realizadas fueron

registradas por la Sociedad como un incremento de su inversión en Insur Promoción Integral, S.L.U. por

un importe equivalente al valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las cuentas anuales

consolidadas en la fecha en que se realizó la operación (23.296 miles de euros), sin registrar resultado

contable alguno en la operación. La diferencia de valor entre el valor en libros de las participaciones

aportadas y el valor por el que se ha registrado la aportación se registró en el epígrafe “Reservas

voluntarias” del Patrimonio Neto del ejercicio 2017.

Igualmente de acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, Insur Promoción

Integral, S.L.U., como sociedad receptora de la aportación, registró los activos no monetarios recibidos

por el mismo importe de 23.296 miles de euros.

Con fecha 29 de diciembre de 2016, la sociedad Insur Promoción Integral, S.L.U. íntegramente participada

por la Sociedad, realizó una ampliación de capital social por importe de 13.743 miles de euros, con una

prima de asunción por importe de 13.743 miles de euros, que fue íntegramente suscrita por la Sociedad

mediante aportaciones no dinerarias consistentes en las participaciones mantenidas por la Sociedad en

otras sociedades, en las que ostentaba una participación igual o inferior al 50%, y cuatro solares de

acuerdo con el siguiente detalle:

Miles de euros

Valor neto

contable

Valor

razonable

Deuda

asociada

Valor

aportación

Participación Desarrollo Metropolitanos del Sur, S.L. 11.053 11.053 - 11.053

Participación IDS Palmera Residencial, S.A. 3.477 3.477 - 3.477

Participación IDS Residencial Los Monteros, S.A. 6.070 6.070 - 6.070

Participación Mosaico Desarrollos Inmobiliarios, S.A. 1.032 1.032 - 1.032

Participación Urbanismo Concertado, S.A. 600 1.229 - 1.229

Terreno R-1 Consesa (Sevilla) 6.009 6.009 3.850 2.159

Terreno R-5 Consesa (Sevilla) 561 561 - 561

Terreno Ferrocarriles (Jerez de la Frontera, Cádiz) 1.546 1.546 465 1.081

Terreno El Valle (Castilleja de la Cuesta, Sevilla) 596 1.712 888 824

30.944 32.689 5.203 27.486

De acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados, las aportaciones realizadas fueron

registradas por la Sociedad como un incremento de su inversión en Insur Promoción Integral, S.L.U.

(anteriormente denominada IDS Residencial, S.L.U.) por un importe equivalente al valor neto contable de

los activos no monetarios entregados como contraprestación (25.741 miles de euros), sin registrar

resultado contable alguno en la operación.

Por el contrario, e igualmente de acuerdo con normas y principios contables generalmente aceptados,

Insur Promoción Integral, S.L.U. (anteriormente denominada IDS Residencial, S.L.U.), como sociedad

receptora de la aportación, registró los activos no monetarios recibidos a valor razonable por importe de

32.689 miles de euros, junto a la deuda asociada por importe de 5.203 miles de euros, resultando una

aportación por importe de 27.486 miles de euros, el cual fue determinada por los Administradores de la

Sociedad en base a un análisis pormenorizado de cada uno de los activos aportados, por lo que el

patrimonio neto de esta sociedad participada refleja un incremento de 1.745 miles de euros con respecto

al valor neto contable de los activos no monetarios aportados por Inmobiliaria del Sur, S.A.

La información más significativa relacionada con las empresas del Grupo, multigrupo y asociadas al cierre

del ejercicio 2021 y 2020 es la siguiente:

Ejercicio 2021-

Empresas del Grupo

(*) Información obtenida de los estados financieros no auditados a 31 de diciembre de 2021.

Denominación/Razón Social/Actividad

% participación Miles de euros

Valor en libros

Resultado Resto de Dividendos Total Dividendos Deterioro Deterioro

ecta Indirecta Capital Explotación Neto Patrimonio A cuenta Patrimonio Recibidos Coste del e

ercicio Acumulado

Insur Promoción Inte

ral S.L.U. (*)

100 - 70.819 6.722 9.001 31.542

105.362 6.000

(1)

c/An

el Gelán, 2 Sevilla (6.000) 92.268 - -

Promoción, Construcción y Venta

Cominsur, S.L.U. (*)

- 100 2.421 (3) (2) 5.488 - 7.907 - - - -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla

Prom., Const. y Venta. A

ente Urbanizado

IDS Construcción y Desarrollos, S.A.U. (*)

- 100 1.000 (131) (50) 1.257 - 2.207 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Construcción

Insur Patrimonial, S.L.U. (*)

100 - 84.198 7.616 4.930 3.983

89.611 3.500

(1)

- - c/

el Gelán, 2 Sevilla (3.500) 84.480

Arrendamiento de inmuebles

IDS Madrid Manzanares, S.A.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Arrendamiento de inmuebles

90 10.000 1.801 1.036 1.354 (800) 11.590 - - - -

IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U. (*)

- 100 20 326 184 84 - 288 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Adquisición y arrendamiento de inmuebles

IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U. (*)

- 100 20 292 144 33 - 197 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Adquisición y arrendamiento de inmuebles

IDS Huelva Patrimonial, S.L.U. (*)

- 100 20 96 28 63 - 111 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Adquisición y arrendamiento de inmuebles

Parkin

Insur, S.A.U. (*)

100 62 63 48 496 - 606 - - - -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla -

Explotación de Parkin

s públicos

Insur Centros de Ne

ocios, S.A.U. (*)

100 240 (202) (153) 208 - 295 - - - -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla -

Explotación de Centros de Ne

ocios

IDS Carabanchel Residencial, S.A.U

C/Angel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

- 100 60 - - - - 59 - - - -

Total 176.748

(1) Dividendos recibidos en el ejercicio 2021 por la Sociedad Dominante a cuenta del resultado del ejercicio 2021.

Empresas asociadas y Multigrupo

Miles de euros

Resultado Valor en libros

Resto de Dividendo Total Dividendos Deterioro Deterioro

Denominación/Razón

Social/Actividad

Directa Indirecta Capital Explotación Neto Patrimonio

A cuenta

Patrimonio recibidos

Coste Del ejercicio Acumulado

- 50 6.497 3.769 2.550 25.900 -

- - - -

Desarrollos Metropolitanos del Sur,

S.L. (*)

34.947

el Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

IDS Palmera Residencial, S.A. (*)

- 50 4.500 5.751 4.350 601 (3.700)

- -

el Gelán, 2 Sevilla 5.751 - -

Promoción, Construcción y Venta

IDS Residencial Los Monteros, S.A.

(*)

- 50 7.835 (70) (180) 3.842 -

el Gelán, 2 Sevilla 11.497 - - -

Promoción, Construcción y Venta

IDS Boadilla Garden Residencial,

S.A.

- 50 4.500 46 2 659 -

el Gelán, 2 Sevilla 5.161 - - -

Promoción, Construcción y Venta

IDS Medina Azahara Residencial,

S.A.

- 50 1.000 (105) (154) 3.835 -

el Gelán, 2 Sevilla 4.681 - -

Promoción, Construcción y Venta -

IDS Montevilla Residencial, S.A.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

70 1.400 (177) (160) 5.563 - 6.803

- - - -

Hacienda La Cartuja, S.L.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

70 6.771

2.115 1.478 505

(1.100) 7.654

- - - -

IDS Pacífico Patrimonial, S.A.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

- 50 4.500 (13) (19) (3) - 4.478 - - -

IDS Parque Aljarafe Residencial, S.A.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

- 50 3.000 (14) (10) (4) - 2.986 - - - -

Mosaico Desarrollos Inmobiliarios,

S.A. (*)

- 30 1.537 (20) 50 325 -

- -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla 1.912 - -

Promoción, Construcción y Venta

Urbanismo Concertado, S.A. (*)

Avda. San Fco. Javier, 24 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

(*) Información obtenida de los estados financieros no auditados a 31 de diciembre de 2021.

Ejercicio 2020- Empresas del Grupo

Denominación/Razón Social/Actividad

% participación Miles de euros

Valor en libros

Resultado Resto de Dividendos Total Dividendos Deterioro Deterioro

Directa Indirecta Capital Explotación Neto Patrimonio A cuenta Patrimonio Recibidos Coste del e

ercicio Acumulado

Insur Promoción Inte

ral S.L.U. (*)

100 - 59.145 1.253 4.831 30.215

90.691 4.500 (**)

c/An

el Gelán, 2 Sevilla (3.500) 80.595

Promoción, Construcción y Venta

Cominsur, S.L.U. (*)

- 100 2.421 (2.208) (1.657) 7.145 - 7.909 - - - -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla

Prom., Const. y Venta. A

ente Urbanizado

IDS Construcción y Desarrollos, S.A.U. (*)

- 100 1.000 (874) (735) 1.992 - 2.257 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Construcción

Insur Patrimonial, S.L.U. (*)

100 - 82.130 5.140 716 1.325

83.521 2.650 (***)

- -

el Gelán, 2 Sevilla (650) 79.819

Arrendamiento de inmuebles

IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U. (*)

- 100 20 323 176 58 (150) 104 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Empresas del Grupo

(*) Información obtenida de los estados financieros no auditados a 31 de diciembre de 2020.

(**) Dividendos recibidos en el ejercicio 2020 por la Sociedad Dominante: (i) 1.000 miles de euros con cargo a Reservas Voluntarias y (ii) 3.500 miles de euros a cuenta del resultado del

ejercicio 2020.

(***) Dividendos recibidos en el ejercicio 2020 por la Sociedad Dominante: (i) 2.000 miles de euros con cargo a Reservas Voluntarias y (ii) 650 miles de euros a cuenta del resultado del

ejercicio 2020.

Empresas asociadas y Multigrupo

Miles de euros

Resultado Valor en libros

Resto de Dividendo Total Dividendos Deterioro Deterioro

Denominación/Razón Social/Actividad Directa Indirecta Capital Explotación Neto Patrimonio A cuenta Patrimonio recibidos Coste Del e

ercicio Acumulado

- 50 6.497 6.496 4.469 23.854 -

- - - -

Desarrollos Metropolitanos del Sur,

S.L. (*)

34.820

el Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

IDS Palmera Residencial, S.A. (*) - 50 7.000 3.030 2.223 278 (1.900) - -

Adquisición y arrendamiento de inmuebles

IDS Madrid Manzanares, S.A.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Arrendamiento de inmuebles

90 10.000 10.491 10.456 (903) (7.800) 11.753 - - - -

IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U. (*)

- 100 20 (795) (683) 716 - 53 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Adquisición y arrendamiento de inmuebles

IDS Huelva Patrimonial, S.L.U. (*)

- 100 20 (775) (636) 699 - 83 - - - -

el Gelán, 2 Sevilla

Adquisición y arrendamiento de inmuebles

Parkin

Insur, S.A.U. (*)

100 62 55 42 455 - 559 - - - -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla -

Explotación de Parkin

s públicos

Insur Centros de Ne

ocios, S.A.U. (*)

100 240 (165) (124) 32 - 148 - - - -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla -

Explotación de Centros de Ne

ocios

IDS Pacífico Patrimonial, S.A.U

C/Angel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

- 100 60 - - (1) - 59 - - - -

Total 160.414

el Gelán, 2 Sevilla 7.601 - -

Promoción, Construcción y Venta

IDS Residencial Los Monteros, S.A. (*)

- 50 7.835 91 11 3.831

el Gelán, 2 Sevilla 11.677 - - -

Promoción, Construcción y Venta

IDS Boadilla Garden Residencial, S.A.

- 50 4.500 3.661 2.655 304 (2.300)

el Gelán, 2 Sevilla 5.159 - - -

Promoción, Construcción y Venta

IDS Medina Azahara Residencial, S.A.

- 50 1.000 (117) (125) 3.960 -

el Gelán, 2 Sevilla 4.835 - -

Promoción, Construcción y Venta -

IDS Montevilla Residencial, S.A.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

70 1.400 (20) (18) 5.581 - 6.963

- - - -

Hacienda La Cartuja, S.L.

c/ Ángel Gelán, 2 Sevilla

Promoción, Construcción y Venta

70 6.771

213 90 1.730

- 8.591

- - - -

Mosaico Desarrollos Inmobiliarios, S.A.

(*)

- 30 1.537 19 14 461 -

- -

c/An

el Gelán, 2 Sevilla 2.012 - -

Promoción, Construcción y Venta

Urbanismo Concertado, S.A. (*) (1)

- 9,09 6.600 (71) (72) (911) -

Avda. San Fco. Javier, 24 Sevilla 5.617 - -

Promoción, Construcción y Venta

(*) Información obtenida de los estados financieros no auditados a 31 de diciembre de 2020.

Los datos relativos a la situación patrimonial de estas sociedades se han obtenido de las cuentas no

auditadas de las sociedades del Grupo. Dichas cuentas anuales serán formuladas conforme normativa

local. La entidad realiza diversas operaciones con sociedades del Grupo y Asociadas que se indican en la

Nota 17.

Las actividades realizadas por las sociedades de empresas del Grupo participadas al 100% de manera

directa por Inmobiliaria del Sur, S.A. han sido las siguientes:

Insur Promoción Integral, S.L.U.: la sociedad finalizó en el ejercicio 2021 promociones desarrolladas

en Sevilla y Málaga. Así mismo en el ejercicio 2021 ha seguido entregando unidades de promociones

desarrolladas en ejercicios anteriores y ha comenzado la construcción de una promoción en Sevilla y

otra en Dos Hermanas. La sociedad además de gestionar diversas participadas cuya actividad es la

promoción inmobiliaria, cuenta con solares en el El Puerto de Santa María, Jerez de la Frontera y

Atlanterra (Cádiz).

Insur Patrimonial, S.L.U.: sociedad constituida en 2018 con motivo de la segregación de la actividad

patrimonial de Inmobiliaria del Sur, S.A. Su actividad consiste en la explotación de inmuebles en

arrendamiento ubicados principalmente en Sevilla capital, Huelva capital, Madrid capital y Tomares

(Sevilla) con un valor en libros neto de amortizaciones de 130.872 miles de euros y un valor razonable

de 269.488 miles de euros.

Las actividades realizadas por las sociedades de empresas del Grupo participadas indirectamente a través

de Insur Patrimonial, S.L.U., han sido las siguientes:

IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U.: sociedad participada cuya actividad la constituye la adquisición y

arrendamiento de inmuebles. Esta sociedad adquirió en el ejercicio 2009 un edificio de oficinas en la

Avda. Diego Martínez Barrio en Sevilla.

IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U.: sociedad participada cuya actividad la constituye la adquisición y

arrendamiento de inmuebles. Esta sociedad adquirió en el ejercicio 2009 un edificio de oficinas en la

calle García Lovera en Córdoba, transformado a uso hotelero.

IDS Huelva Patrimonial, S.L.U.: sociedad participada cuya actividad la constituye la adquisición y

arrendamiento de inmuebles. Esta sociedad adquirió en el ejercicio 2009 un edificio de oficinas en Paseo

de la Glorieta, en Huelva.

Parking Insur, S.A.U.: su actividad consiste en explotar distintos aparcamientos propiedad de la

Sociedad dominante, cedidos en arrendamiento.

Insur Centros de Negocios, S.A.U.: su actividad consiste en gestionar el Centro de Negocio ISspaces

situado en el Edificio Insur de Sevilla.

IDS Madrid Manzanares, S.A.: sociedad constituida durante el ejercicio 2016. Participada hasta el 28

de octubre de 2020 al 50% por la también sociedad del Grupo Insur Promoción Integral, S.L.U., con los

socios Gestafin Global Investment, S.L. con un 40% y Bon Natura, S.A. con el restante 10%. Su actividad

ha sido la adquisición y promoción inmobiliaria sobre un solar de uso terciario en el Paseo de los

Melancólicos en Madrid capital, en el que se ha desarrollado un parque empresarial de oficinas de

aproximadamente 28.000 m2 de techo constituido por dos edificios denominados Norte y Sur de

aproximadamente 14.000 m2 de techo cada uno de ellos. El edificio Sur fue vendido sobre plano y fue

entregado en agosto de 2020. Tras la entrega de este edificio, Insur Promoción Integral, S.L.U., con

fecha 28 de octubre de 2020, adquirió un 40% adicional de esta participada pagando por esta

participación adicional un importe de 8.874 miles de euros. Tras esta operación Insur Promoción Integral,

S.L.U. ostenta el 90% del capital social de esta sociedad. El otro edificio denominado Norte ha sido

alquilado en su totalidad para su explotación en arrendamiento. Con fecha 11 de diciembre de 2020,

Inmobiliaria del Sur, S.A., socio único de Insur Promoción Integral, S.L.U., en competencia de la Junta

General Extraordinaria de Socios, acordó la distribución de un dividendo en especie consistente en la

totalidad de las participaciones sociales que Insur Promoción Integral, S.L.U. titulaba de IDS Madrid

Manzanares, S.A. La transmisión de las participaciones fue ejecutada mediante escritura pública

otorgada el 11 de diciembre de 2020. Posteriormente Inmobiliaria del Sur, S.A. aportó estas

participaciones en una ampliación de capital no dineraria realizada por la sociedad íntegramente

participada Insur Patrimonial, S.L.U. Por tanto, actualmente la sociedad se encuentra participada por

Insur Patrimonial, S.L. en un 90% y por Bon Natura, S.A. en el restante 10%.

Las actividades realizadas por las sociedades de empresas del Grupo participadas al 100% indirectamente

a través de Insur Promoción Integral, S.L.U., han sido las siguientes:

Cominsur, S.L.U.: sociedad participada cuya actividad la constituye la promoción inmobiliaria. Esta

sociedad adquirió en el ejercicio 2004 unos terrenos en el término municipal de Gines (Sevilla) con la

finalidad de su clasificación y desarrollo urbanístico.

IDS Construcción y Desarrollos, S.A.U.: sociedad participada constituida en el ejercicio 2017. Su

actividad es la ejecución de obras de urbanización y construcción de proyectos inmobiliarios.

IDS Carabanchel Residencial, S.A.U.: sociedad participada constituida en el ejercicio 2021. Su

actividad es la promoción inmobiliaria. Al cierre del ejercicio 2021 aún no había adquirido ningún activo

inmobiliario.

Las actividades realizadas por las sociedades de empresas asociadas y Multigrupo, participadas de manera

indirecta, a través de Insur Promoción Integral, S.L.U., son las siguientes:

Hacienda La Cartuja, S.L.: la sociedad estaba participada íntegramente por Insur Promoción Integral,

S.L.U. hasta el cierre del ejercicio 2018. Con fecha 20 de diciembre de 2019, tras la realización de una

ampliación de capital dineraria se incorporó al capital de la sociedad el socio Gestafin Global Investment,

S.L. con un 30% del mismo. La sociedad ha entregado promociones residenciales durante el ejercicio

2021 en el término municipal de Dos Hermanas (Sevilla), y ha finalizado la promoción y ha entregado

casi en su totalidad una promoción residencial en Valdemoro (Madrid). Cuenta así mismo con un solar

para el desarrollo de una promoción residencial en Villaviciosa de Odón (Madrid).

Montevilla Residencial, S.A.: sociedad constituida en el ejercicio 2019. Participada por Insur

Promoción Integral, S.L.U. con un 70% y Gestafin Global Investment, S.L. con el restante 30%. Su

actividad es la construcción, comercialización y venta de promociones. En el ejercicio 2021 ha iniciado

la construcción de dos promociones sobre solares en el Sector Monte de la Villa en Villaviciosa de Odón

(Madrid) para un total de 58 viviendas unifamiliares. Cuenta así mismo con solares en Estepona y Sevilla.

Desarrollos Metropolitanos del Sur, S.L.: sociedad constituida en el ejercicio 2015. Participada al

50%, con el socio Anida Operaciones Singulares, S.A.U. del Grupo BBVA con el restante 50%. Su

actividad es la construcción, comercialización, venta y entrega de viviendas en Andalucía, en el sector

Entrenucleos de Dos Hermanas (Sevilla), donde concentra la mayor parte de su inversión, una promoción

en Marbella (Málaga), una promoción en Conil de la Frontera (Cádiz), una promoción en Cáceres capital,

otra en Salobreña (Granada) y unos terrenos en fase de urbanización en Sevilla capital. Durante el

ejercicio 2020 entregó promociones en el Sector Entrenucleos de Dos Hermanas y una promoción en

Conil de la Frontera (Cádiz), y en el ejercicio 2021 ha entregado promociones en el sector de

Entrenucleos de Dos Hermanas y una primera fase de una promoción en Salobreña (Granada).

IDS Palmera Residencial, S.A.: sociedad constituida durante el ejercicio 2013. Actualmente

participada al 50%, con los socios Azevrec, S.A. con un 25% y Gestafin Global Investment, S.L. con el

restante 25%. Su actividad es la construcción, comercialización y venta de una promoción que se está

desarrollando en dos fases con 182 viviendas en Sevilla capital. La primera de las fases de 102 viviendas

comenzó su entrega en 2020 y la segunda de 80 viviendas finalizó su construcción en el ejercicio 2021

e iniciándose la entrega de la misma.

IDS Residencial Los Monteros, S.A.: sociedad constituida durante el ejercicio 2015. Actualmente

participada al 50%, con los socios Bon Natura, S.A. con un 10% y Gestafin Global Investment, S.L. con

el restante 40%. Su actividad es la construcción y comercialización de varias promociones inmobiliarias

en Marbella (Málaga). Durante el ejercicio 2020 finalizó la construcción de la primera de las fases de 53

viviendas ha desarrollar en las parcelas adquiridas, habiendo entregado viviendas de la misma tanto en

el ejercicio 2020 como en 2021.

IDS Boadilla Garden Residencial, S.A.: sociedad constituida durante el ejercicio 2017 con una

participación del 50%, con los socios Bon Natura, S.A. en un 45% y un inversor privado con el restante

5%. Su actividad es la construcción y comercialización de 122 viviendas unifamiliares en el sector “Cortijo

Sur” de Boadilla del Monte (Madrid). La construcción de las dos primeras promociones finalizo durante

los ejercicios 2019 y 2020. La sociedad cuenta con otro solar en el mismo sector para la promoción de

17 viviendas unifamiliares.

IDS Medina Azahara Residencial, S.A.: sociedad constituida durante el ejercicio 2018, participada al

50%, con los socios Gestafin Global Investment, S.L. con un 35% y Surister del Arroyo, S.L. con un

15%. La sociedad ha adquirido dos terrenos del mismo sector, en fase de urbanización, en Córdoba

capital para el desarrollo de dos promociones residenciales con aproximadamente 180 viviendas.

Durante el ejercicio 2020 la urbanización de las parcelas prácticamente se ha culminado y comenzó la

construcción de una primera fase del proyecto de 92 viviendas.

IDS Pacífico Patrimonial, S.A.: sociedad participada constituida en el ejercicio 2020. Su actividad es

la adquisición, promoción y venta de activos inmobiliarios. En el ejercicio 2021 se ha realizado una

ampliación de capital que suscribieron Insur Promoción Integral, S.A.U. y Bon Natura, S.A. tras la cual

Insur Promoción Integral, S.A. ostenta el 50% del capital social y el otro accionista el restante 50%.

Durante el ejercicio 2021 ha adquirido una parcela de uso terciario en Málaga para la promoción de un

proyecto inmobiliario de oficinas.

IDS Parque Aljarafe Residencial, S.A.: sociedad constituida durante el ejercicio 2021, participada al

50%, con los socios Gestafin Global Investment, S.L., Azevrec, S.L. y Surister del Arroyo, S.L. La

sociedad ha adquirido varios terrenos del mismo sector, en fase de urbanización, en Tomares (Sevilla)

para el desarrollo de promociones residenciales con aproximadamente 464 viviendas.

Mosaico Desarrollos Inmobiliarios, S.A.: sociedad participada en un 30%, con los socios Grupo de

Empresas Azvi, S.L. (30%) y A.D.I.F. (40%). Ha desarrollado una promoción que se encuentra en fase

de finalización de la comercialización en la denominada parcela R-1 del Proyecto de Compensación del

Plan Especial “RENFE” del PGOU de Málaga.

Las cuentas del ejercicio 2021 y 2020 adjuntas por ser las individuales de Inmobiliaria del Sur, S.A. no

recogen los efectos de la consolidación del Grupo. En los ejercicios 2021 y 2020, de acuerdo con la

normativa vigente los Administradores de Inmobiliaria del Sur, S.A. han preparado las cuentas anuales

consolidadas del Grupo conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por

la Unión Europea, cuentas consolidadas que desde el ejercicio 2005 se formulan conforme a estos

estándares. A continuación, se presenta un resumen de las mismas:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

Inmobiliaria

del Sur

Consolidado

NIIF-UE

Activo no corriente 192.274 329.771

Activo corriente 28.401 134.478

Total activo 220.675 464.249

Capital y reservas 109.425 119.860

Pérdidas y ganancias 7.314 12.017

Acciones propias (928) (928)

Dividendo a cuenta (2.613) (2.613)

Subvenciones, donaciones y legados recibidos 87 -

Patrimonio atribuible a Sociedad Dominante 113.285

128.336

Socios externos - 3.177

Total Patrimonio 113.285 131.513

Acreedores no corrientes 72.656 235.428

Acreedores corrientes 34.734 97.308

Total pasivo y patrimonio 220.675 464.249

Ejercicio 2020-

Miles de euros

Inmobiliaria

del Sur

Consolidado

NIIF-UE

Activo no corriente 173.176 286.535

Activo corriente 37.294 147.385

Total activo 210.470 433.920

Capital y reservas 112.077 105.748

Pérdidas y ganancias 4.298 21.080

Acciones propias (1.085) (1.085)

Dividendo a cuenta (3.394) (3.394)

Subvenciones, donaciones y legados recibidos 94 -

Patrimonio atribuible a Sociedad Dominante 111.990

122.349

Socios externos 3.208

Total Patrimonio 131.330 125.557

Acreedores no corrientes 72.222 199.674

Acreedores corrientes 26.258 108.689

Total pasivo y patrimonio 210.470 433.920

d) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar-

El epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar” incluye los siguientes conceptos:

Miles de euros

2021 2020

Clientes por ventas 35 90

Efectos comerciales a cobrar 261 319

Clientes y deudores de dudoso cobro 26 26

Grupo (véase Nota 17) 4.547 7.356

Deudores diversos y personal 803 764

Otros créditos con las Administraciones Públicas (Véase Nota 14) 1.787 1.946

Deterioros (véase Nota 16-d) (26) (26)

Total 7.433 10.475

Las cuentas a cobrar de origen comercial no devengan intereses.

El importe de “Efectos comerciales a cobrar” al 31 de diciembre de 2021 y 2020 se corresponde a los

efectos entregados por los clientes de la actividad de promoción por algunas operaciones formalizadas con

aplazamiento de parte del precio. Al 31 de diciembre de 2021 se habían producido impagos a su

vencimiento de estos efectos por importe de 3 miles de euros (3 miles de euros en el ejercicio 2020), si

bien la Sociedad no considera deterioro en este saldo dado que no se ha producido la entrega de los bienes.

Durante los ejercicios 2021 y 2020, la Sociedad no ha dotado ni aplicado deterioros en concepto de

provisión (véase nota 16-d).

No existen por tanto activos financieros en mora significativos o que no hayan sido deteriorados según los

criterios establecidos por la Sociedad y descritos en la Nota 4-e).

Los Administradores consideran que el importe en libros de las cuentas de deudores comerciales y otras

cuentas por cobrar se aproxima a su valor razonable.

9. Instrumentos financieros y a valor razonable

Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable

Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se determinan de la siguiente forma:

 Los valores razonables de activos y pasivos financieros con los términos y condiciones estándar y que se

negocian en los mercados activos y líquidos se determinarán con referencia a los precios cotizados en el

mercado.

 El valor razonable de otros activos financieros y pasivos financieros (excluidos los instrumentos derivados)

se determinan de acuerdo con los modelos de valoración generalmente aceptados sobre la base de

descuento de flujos de caja utilizando los precios de transacciones observables del mercado y las

cotizaciones de contribuidores para instrumentos similares.

La siguiente tabla presenta un análisis de los instrumentos financieros valorados con posterioridad agrupado

en niveles 1 a 3 basado en el grado en que el valor razonable es observable.

• Nivel 1: son aquellos referenciados a precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o

pasivos idénticos.

• Nivel 2: son aquellos referenciados a otros inputs (que no sean los precios cotizados incluidos en el nivel

1) observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es decir, precios) o indirectamente (es decir,

derivados de los precios).

• Nivel 3: son los referenciados a técnicas de valoración, que incluyen inputs para el activo o pasivo que no

se basan en datos de mercado observables (inputs no observables).

Se incluye a continuación la conciliación de los saldos iniciales y finales de los instrumentos financieros cuyas

valoraciones estén clasificadas en el nivel 3 para los ejercicios 2021 y 2020:

• Ejercicio 2021

Conciliación Instrumentos

Financieros Nivel 3

Miles de Euros

Saldo Inicial Aumentos Disminuciones

Transferencia

a Nivel 3

Transferencia

desde Nivel 3 Saldo Final

Inversiones financieras:

Instrumentos de patrimonio 1 - - - - 1

Derivados 4 22 - - - 26

•

• Ejercicio 2020

Conciliación Instrumentos

Financieros Nivel 3

Miles de Euros

Saldo Inicial Aumentos Disminuciones

Transferencia

a Nivel 3

Transferencia

desde Nivel 3 Saldo Final

Inversiones financieras:

Instrumentos de patrimonio 1 - - - - 1

Derivados 13 - (9) - - 4

•

• El importe reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2021 por variaciones en el

valor razonable de instrumentos financieros clasificados en el nivel 3 asciende a 22 miles de euros

(pérdidas de 9 miles de euros en el ejercicio 2020), del que 22 miles euros responden a resultados

no realizados (-9 miles de euros en el ejercicio 2020).

Políticas de gestión de riesgos

La gestión de los riesgos financieros de la Sociedad está centralizada en la Dirección Financiera, la cual tiene

establecidos los mecanismos necesarios para controlar la exposición a las variaciones en los tipos de interés

y tipos de cambio, así como a los riesgos de crédito y liquidez. A continuación se indican los principales riesgos

financieros que impactan a la Sociedad:

a) Riesgo de tipo de interés-

Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que

devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un

tipo de interés variable.

La estructura de riesgo financiero al 31 de diciembre de 2021 es la siguiente: de la deuda financiera con

entidades de crédito y del MARF (programa de pagarés) a esta fecha, que asciende a 59.320 miles de

euros, 40.725 miles de euros corresponden a financiación referenciada a tipo fijo y el resto se encuentra

referenciada a tipo de interés variable (Euribor). Adicionalmente la Sociedad mantiene deudas con

sociedades del Grupo por importe de 39.602 miles de euros (véase Nota 17) que se encuentran

referenciadas a tipo de interés variable (Euribor).

Durante el ejercicio 2017 la Sociedad contrató un instrumento financiero de tipo CAP por un nominal de

50 millones de euros a un plazo de 7 años y con revisiones anuales (véase Nota 8-a)).

b) Riesgo de liquidez-

La Sociedad mantiene una política de liquidez consistente en la contratación de facilidades crediticias

comprometidas e inversiones financieras temporales por importe suficiente para soportar las necesidades

previstas por un periodo que esté en función de la situación y expectativas de los mercados de deuda y

de capitales.

La situación del mercado inmobiliario presenta claros signos de mejora, lo que se ha traducido también

en la disposición del sistema de financiero a la concesión de financiación al sector bajo unas premisas

más exigentes, pero que están permitiendo al Grupo la financiación de sus proyectos.

Adicionalmente es preciso destacar las siguientes circunstancias:

 A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad dispone de efectivo y otros activos líquidos equivalentes por

importe de 14.039 miles de euros (10.433 miles de euros en el ejercicio 2020)

 Dispone así mismo de inmuebles terminados cuyo valor de coste asciende a 1.416 miles de euros

libre de cargas y gravámenes y sin financiación asociada.

 Cuenta con disponible en pólizas de crédito por importe de 8.105 miles de euros (6.919 miles de

euros en el ejercicio 2020).

 En relación a los límites de las pólizas de crédito contratadas con un límite de 15.500 miles de euros

(14.500 miles de euros en el ejercicio 2020) y los importes emitidos y pendientes de vencimiento al

cierre del ejercicio 2021 del Programa de Pagarés inscrito en el MARF, los Administradores de la

Sociedad estiman que respecto a los contratos de pólizas de crédito serán novados a su vencimiento

y respecto al Programa de Pagarés se mantendrá, a lo largo del ejercicio 2022, importes pendientes

de vencimiento al menos por el saldo al cierre del ejercicio 2021. Respecto a la financiación hipotecaria

subrogable, parte de la misma será subrogada por los clientes con la venta de unidades inmobiliarias.

Todo ello permite concluir que la Sociedad tiene cubiertas las necesidades de financiación de sus

operaciones, aún en el caso de que las condiciones del mercado inmobiliario y de financiación se

endureciesen.

Respecto a la estructura de capital que la Sociedad presenta al 31 de diciembre de 2021, se compone

básicamente de deudas con entidades de crédito registradas en los epígrafes “Pasivo no corriente” por

importe de 31.907

miles de euros (Nota 13) y “Pasivo corriente” por importe de 27.413 miles de euros,

que incluyen los pagarés emitidos pendientes de vencimiento (Nota 13). A la fecha actual, la Sociedad no

tiene deuda financiera sujeta al cumplimiento de covenants contractuales o covenants financieros.

c) Riesgo de crédito-

El Grupo no tiene riesgo de crédito significativo ya que el cobro a sus clientes de promociones está

garantizado por el bien transmitido y las colocaciones de tesorería se realizan con entidades de elevada

solvencia, en las que el riesgo de contraparte no es significativo.

Por lo que respecta a la actividad de patrimonio en renta, la concentración del riesgo de clientes no es

relevante ya que, a excepción de los organismos públicos en su conjunto, ningún cliente privado o grupo

representa más del 10% de los ingresos de este segmento de negocio.

Activos en mora o deteriorados

Teniendo en cuenta el carácter de Holding de la Sociedad, sus principales activos son las

participaciones y créditos concedidos a las Sociedades dependiente activos que al 31 de diciembre de

2021 y 2020 no se encuentran en mora ni deteriorados.

d) Riesgo de tipo de cambio-

El Grupo no tiene un riesgo de tipo de cambio significativo ya que la totalidad de sus activos y pasivos,

ingresos y gastos están denominados en euros.

e) Principales impactos que la crisis sanitaria provocada por la COVID-19 está produciendo en las

operaciones de la Sociedad y su Grupo y en su situación económico-financiera

A raíz de la publicación del Real Decreto 463/2020 en fecha 14 de marzo de 2020, por el que se declaró

el estado de alarma para la gestión de la situación de crisis sanitaria generada por el coronavirus (COVID-

19) y que entró en vigor el mismo día 14 de marzo de 2020, y hasta la fecha de cierre a 31 de diciembre

de 2021 de las presentes cuentas anuales, se detallan a continuación los principales efectos sobre las

operaciones de la Sociedad y su Grupo:

Efectos sobre las operaciones de la Sociedad y su Grupo:

El periodo de confinamiento afectó en un primer momento tanto a la comercialización de viviendas

de la actividad de promoción como a la demanda de superficies de arrendamiento de la actividad

patrimonial. Sin embargo, a partir del mes de junio de 2020, se ha recuperado el ritmo de

comercialización en la actividad de promoción. En nuestro caso, esta recuperación se ha conseguido

sin reducciones de precios de venta y sin la concesión de otras ventajas comerciales. Adicionalmente

se ha constatado una buena respuesta por parte de los clientes en el proceso de entrega de las

viviendas que se encontraban comprometidas, sin que por tanto la crisis sanitaria del Covid-19 haya

afectado significativamente al proceso de entregas de inmuebles ni durante el ejercicio 2020 ni

durante 2021. En la actividad patrimonial no se han producido, tras el inicio de la crisis de la Covid-

19, resoluciones relevantes de contratos motivadas por ella.

‐ Respecto a la actividad de construcción, el Grupo ha implementado medidas de seguridad

extraordinarias para minimizar la posibilidad de contagio en las obras, lo que ha permitido que,

exceptuando el periodo de paralización obligatoria de la construcción producida en el año 2020, todas

las obras tanto de los proyectos de promoción como de transformación de activos patrimoniales hayan

seguido desarrollándose, aunque con pequeños retrasos y con un ligero descenso en la productividad,

cuantificado entre un 10-15%. No obstante, se adoptaron medidas especiales para que no hubiera

retrasos de terminación en las promociones previstas de entregar en tanto en el ejercicio 2020 como

en 2021.

La paralización de la actividad en las Administraciones locales durante el primer estado de alarma

supuso retrasos en la obtención de las licencias de primera ocupación, provocando retrasos en las

entregas previstas para el primer semestre de 2020. No obstante, se consiguieron, antes de la

finalización de ese ejercicio, todas las licencias de primera ocupación de las promociones que el Grupo

tenía previsto entregar en ese ejercicio.

‐ A fecha actual el Grupo ha alcanzado acuerdos con arrendatarios afectados en sus actividades como

consecuencia de la crisis generada por la COVID-19, siendo el aplazamiento de rentas para su cobro

prorrateado, generalmente en los dos años siguientes, la fórmula de acuerdo más extendida para el

cumplimiento de sus contratos. Los importes aplazados pendientes de cobro al cierre del ejercicio

2021 ascienden en el Grupo a 645 miles de euros y las bonificaciones aplicadas a los arrendatarios

tanto en el ejercicio 2020 como en 2021 han ascendido a 942 miles de euros.



Efectos sobre las actividades de financiación del Grupo:

‐ El inicio de la crisis de la Covid-19 afectó gravemente al funcionamiento del MARF, cuyo mercado

prácticamente se cerró. En el mes de abril de 2020 se formalizaron préstamos bancarios por importe

de 30 millones de euros para cubrir el riesgo de la financiación del Grupo a través de los pagarés

MARF (véase Nota 13-b), en el supuesto de que los mismos no pudiesen ser renovados a su

vencimiento, mitigando por tanto en su totalidad este riesgo y reduciendo el riesgo de liquidez tanto

a corto como a medio plazo. No obstante, en el mes de julio de 2020 Inmobiliaria del Sur, S.A.

incorporó un nuevo Programa de Pagarés en el MARF que le permitió seguir emitiendo en este

mercado hasta el mes de julio de 2021 y hasta un importe máximo de 50 millones de euros, y en el

mes de julio de 2021 ha vuelto a incorporar un nuevo programa por el mismo importe máximo que

le permite emitir hasta el mes de julio de 2022. Tras la incorporación del nuevo programa en julio de

2021, se han realizado tres colocaciones de pagarés a plazos entre 3 y 12 meses, en los meses de

julio y octubre de 2021 y enero de 2022 sin acogerlas al aval del 70% del ICO habilitado por el

Gobierno, ascendiendo el saldo vivo de pagarés emitidos al cierre del ejercicio 2021 a 17.600 miles

de euros (17.491 miles de euros a coste amortizado).

Efectos sobre las actividades de inversión:

‐ El Grupo no modificó tras el inicio de la pandemia su estrategia de inversión, pero si decidió, durante

los primeros meses de esta crisis sanitaria, posponer en gran medida sus decisiones de nuevas

inversiones tanto en la actividad de promoción como en la patrimonial, hasta que existiera más

visibilidad acerca de cómo afectaría la crisis económica derivada del Covid a la demanda de viviendas

en la actividad de promoción residencial y a la demanda y ocupación de oficinas en el área patrimonial.

Tras estos primeros meses de incertidumbre el Grupo, en el cuarto trimestre del ejercicio 2020 retomó

su estrategia de inversión adaptada a la nueva situación del mercado.

Respecto a las inversiones en marcha en la actividad de promoción, el Grupo continuó en el ejercicio

2020 con la construcción de todas las promociones que tenía iniciadas con anterioridad al decreto del

estado de alarma y para las que contaba con financiación para su construcción, al estar

comercializadas por encima del nivel requerido para disponer de esa financiación. Durante el ejercicio

2021 el Grupo ha continuado e iniciado la construcción de nuevas promociones conforme a lo

planificado.

‐

En el área patrimonial, el Grupo continuó con la ejecución de la transformación a uso hotelero de su

activo en la Avda. República Argentina nº 23 de Sevilla, proyecto financiado con un tramo del

préstamo sindicado formalizado en julio de 2019 con la Sociedad dependiente Insur Patrimonial,

S.L.U., y cuya transformación finalizó en el mes de junio de 2021 y con la remodelación del edificio

de oficinas de la Avda. República Argentina nº 25 de Sevilla, como actuaciones más relevantes.

Efectos sobre la valoración de los activos:

A pesar de que el Grupo no tuvo que reducir sus precios de venta en la actividad de promoción, ni

vio reducido de manera significativa los ritmos de comercialización de sus promociones, excepto en

los dos primeros meses de 2020 del primer estado de alarma, si se vio afectado en la valoración de

sus suelos y solares consecuencia de las mayores tasas de descuento y mayores plazos de

comercialización estimados por los valoradores para el desarrollo de estos activos. Esto dio lugar a

que el Grupo tuviese que dotar deterioros por importe de 5.105 miles de euros en el ejercicio 2020.

Respecto a la actividad patrimonial, aunque no se produjo una disminución de precios de los nuevos

arrendamientos formalizados, la valoración de ciertos activos se vio afectada por el incremento de

las tasas de descuento y los mayores plazos de comercialización tenidos en cuenta en las

valoraciones, con especial incidencia en los activos hoteleros. Consecuencia de estas correcciones en

las valoraciones el Grupo dotó deterioros en sus inversiones inmobiliarias e inmuebles de uso propio

en el ejercicio 2020 por importe de 2.781 miles de euros, de los cuales solo se han aplicado en el

ejercicio 2021 un importe de 59 miles de euros.

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, ante la incertidumbre de la situación actual, no

es posible prever posibles impactos adicionales a los registrados en las cuentas anuales adjuntas que afecten

a los resultados de los próximos ejercicios de la Sociedad y su Grupo, como consecuencia de la crisis del

coronavirus (COVID-19), que van a depender en gran medida de la evolución y extensión de la pandemia en

los próximos meses, así como de la aplicación de un tratamiento médico eficaz contra el virus, si bien los

administradores de la Sociedad, basándose en la experiencia demostrada en el ejercicio 2021 y los impactos

que se han puesto de manifiesto en las cuentas anuales del presente ejercicio desglosados anteriormente,

confían en que los mismos no serían en cualquier caso significativamente negativos.

El movimiento experimentado por las distintas partidas que componen el epígrafe de existencias durante el

ejercicio 2021 ha sido el siguiente:

Miles de euros

31/12/2020 Adiciones Retiros

Traspasos

desde

Inversiones

Inmobiliarias

31/12/2021

Edificios adquiridos 87 - (28) - 59

Terrenos y solares 11.455 628 (12.083) - -

Edificios construidos 4.195 - (706) 43 3.532

Deterioro de terrenos y solares

(410) 410

- -

Deterioro de edificios construidos

(664)

- 201

- (463)

Anticipos de proveedores 3 - (1) 2

Total 15.076 218 (12.207) 43 3.130

El movimiento experimentado por las distintas partidas que componen el epígrafe de existencias durante el

ejercicio 2020 ha sido el siguiente:

Miles de euros

31/12/2019 Adiciones Retiros

Traspasos

(Nota 6)

Traspasos 31/12/2020

Edificios adquiridos 87 - - - - 87

Terrenos y solares 11.447 8 - - - 11.455

Edificios construidos 5.584 - (822) (567) - 4.195

Deterioro de edificios construidos

(916)

(119) 296

75 - (664)

Anticipos de proveedores 3 - - - 3

Total 16.205 (111) (526) (492) - 15.076

En general, las promociones de edificios construidos son edificios de viviendas, que normalmente incluyen

garajes, trasteros y locales.

El principal retiro del ejercicio se corresponde con la aportación del solar de “Atlanterra” (Cádiz) en una

ampliación de capital realizada en la dependiente Insur Promoción Integral, S.L.U. (véase Nota 8-c).

A 31 de diciembre de 2021 y 2020, dentro del epígrafe de “Existencias” se incluyen inmuebles afectados por

hipotecas en garantía de préstamos subrogables por diversas entidades financieras, hipotecas en las que, en

su momento, se subrogarán los futuros compradores. El coste total de los inmuebles cuyos préstamos se

encontraban pendientes de subrogación al cierre del ejercicio asciende a, aproximadamente, 1.678 y 2.953

miles de euros en 2021 y 2020, respectivamente.

El importe de gastos financieros correspondientes a financiación específica y genérica registrados como coste

de las existencias a 31 de diciembre de 2021 y 2020 asciende a 208 y 216 miles de euros, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2021 existen una serie de compromisos de venta frente a terceros, formalizados

mediante contrato privado, por importe de 158 miles de euros, que no han sido registrados como ingresos

por ventas por no haberse transmitido la propiedad de los inmuebles. Las cantidades entregadas por los

clientes o documentadas en efectos, a cuenta de las ventas mencionadas, ascienden a 24 miles de euros al

31 de diciembre de 2021, y tienen como contrapartida los epígrafes de “Acreedores comerciales - anticipos

de clientes” del estado de situación financiera consolidado adjunto (véase Nota 16).

Se han realizado tasaciones y valoraciones sobre las existencias a 31 de diciembre de 2021 ascendiendo la

valoración global a esa fecha a 3.179 miles de euros. En todos los casos, las tasaciones han sido realizadas

por tasadores homologados e inscritos en el Registro del Banco de España. El método de valoración empleado

ha sido el residual dinámico y comparación. Como consecuencia de dichas tasaciones y valoraciones la

Sociedad no ha dotado ni aplicado deterioros en el ejercicio 2021 (119 miles de euros de dotación en el

ejercicio 2020). La sociedad ha aplicado provisiones por importe de 201 miles de euros, (198 miles de euros

en el ejercicio 2020), como consecuencia de la venta de existencias de producto terminado.

La valoración de las existencias se ha realizado conforme a los Professional Standards de Valoración de la

Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) de julio de 2017 “Red Book”.

Para calcular el valor de los terrenos, en sus diversos estados de desarrollo urbanístico y destinados a futuras

promociones, se ha aplicado el método residual dinámico. Para ello los flujos de caja se establecen según la

previsión de ingresos y gastos pendientes, teniendo en cuenta el período a transcurrir hasta la finalización de

dicho flujo. Al resultado de dicho cálculo se suma el conjunto de ingresos en efectivo que se han considerado

como ya realizados previamente a la fecha de valoración, obteniendo así el valor total. La estimación de los

plazos de obra se hace en función del volumen total de cada promoción. Los tiempos de venta restantes se

han basado en el ritmo real de ventas de cada promoción.

Para el producto terminado se ha aplicado el método de comparación, dado que existen testigos de mercado

que lo permiten. La valoración se basa en el principio del valor residual, según el cual el valor atribuible a

cada uno de los factores de producción de un inmueble será la diferencia entre el valor total de dicho activo

y los valores atribuibles al resto de los factores.

La tasa aplicada en cada caso está en función del mercado, de los usos de los inmuebles y del estado actual

de la obra y se corresponden con el factor de riesgo de la promoción.

Las variables clave del método son la determinación de los ingresos por venta de promociones, los costes de

construcción, el periodo de comercialización y la tasa interna de rentabilidad utilizada para descontar los

flujos de caja.

Finalmente, los valoradores no incluyen incidencias ni limitaciones en relación a las revisiones y valoraciones

realizadas en el epígrafe de existencias.

Los edificios construidos son edificios de viviendas, que normalmente incluyen garajes, trasteros y locales. Se

localizan principalmente en la Comunidad Autónoma de Andalucía.

11. Patrimonio Neto y Fondos Propios

Capital social-

El capital social al cierre del ejercicio 2020 estaba compuesto por 16.971.847 acciones de 2 euros de valor

nominal por acción, representadas por anotaciones en cuenta.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 9 de abril de 2021 acordó la realización de una ampliación

de capital con cargo a Reservas Voluntarias por importe de 3.394.368 euros mediante la emisión de 1.697.184

acciones nuevas de 2 euros de valor nominal. La escritura de ampliación de capital fue otorgada con fecha 25

de junio de 2021. Con fecha 6 de julio de 2021 se publicó en el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores

de Madrid la admisión a cotización de las acciones de la citada ampliación. Tras la referida ampliación de

capital, el capital social asciende a 18.669.031 acciones de 2 euros de valor nominal por acción, representadas

por anotaciones en cuenta.

Todas las acciones de la Sociedad son de la misma clase y tienen los mismos derechos.

Los títulos de Inmobiliaria del Sur S.A, están integrados en el Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE), en la

modalidad de Contratación Continua desde el 1 de abril de 2015. Las acciones cotizan en las Bolsas de Valores

de Madrid y Valencia.

La Junta General de Accionistas celebrada el 3 de abril de 2021, acordó autorizar durante doce meses al

Consejo de Administración y al Administrador Único u Órgano de Administración de las sociedades filiales para

la adquisición derivativa de acciones propias, con los siguientes límites:

Número máximo: 1.250.000 acciones

Precio mínimo: 2 euros

Precio máximo: 25 euros

Plazo de duración: 12 meses

Posteriormente la Junta General de Accionistas celebrada el 29 de octubre de 2020 (véase Nota 3), revocó la

autorización de la Junta precedente, concediendo una nueva autorización por un plazo de cinco años al

Consejo de Administración y al Administrador Único u Órgano de Administración de las sociedades filiales para

la adquisición derivativa de acciones propias, con los siguientes límites:

Número máximo: 1.250.000 acciones

Precio mínimo: 2 euros

Precio máximo: 25 euros

Plazo de duración: 5 años

Esta autorización dejó sin efecto la autorización acordada en la Junta General Ordinaria de Accionistas de

fecha 3 de abril de 2020.

A 31 de diciembre de 2021 y 2020, no hay empresas vinculadas a Inmobiliaria del Sur, S.A. que mantuviesen

acciones en su cartera.

Según la información de la que disponen los Administradores de Inmobiliaria del Sur, S.A., ningún accionista,

posee directamente participaciones superiores al 10% del capital social.

Reserva legal-

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, las sociedades de capital deben destinar una cifra igual al

10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del

capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del

capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan

otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Al cierre del ejercicio 2020 esta reserva se encontraba completamente constituida. Tras la ampliación de

capital con cargo a reservas voluntarias realizada en el ejercicio 2021 la reserva legal debe ser dotada en la

aplicación del resultado del ejercicio 2021 (véase Nota 3).

Reserva estatutaria-

El artículo 31 de los Estatutos Sociales vigentes hasta la Junta General celebrada el 9 de mayo de 2015

establecía un reparto del 10% del resultado del ejercicio con cargo a reservas estatutarias. La modificación

de los Estatutos Sociales realizada en la citada Junta General eliminó la obligación de la dotación de esta

reserva.

Reservas de Capitalización IS

La Junta General de Accionistas de fecha 9 de abril de 2021 acordó en la propuesta de distribución del

resultado del ejercicio 2020 la constitución de una reserva de capitalización conforme a lo establecido en el

artículo 25 de la Ley 27/2014, del impuesto sobre sociedades, referente al impuesto sobre sociedades del

ejercicio 2020 por importe de 515 miles de euros (véanse Notas 3 y 14).

La Junta General de Accionistas de fecha 29 de octubre de 2020 acordó en la propuesta de distribución del

resultado del ejercicio 2019 la constitución de una reserva de capitalización conforme a lo establecido en el

artículo 25 de la Ley 27/2014, del impuesto sobre sociedades, referente al impuesto sobre sociedades del

ejercicio 2019 por importe de 401 miles de euros (véanse Notas 3 y 14).

La Junta General de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019 acordó en la propuesta de distribución del

resultado del ejercicio 2018 la constitución de una reserva de capitalización conforme a lo establecido en el

artículo 25 de la Ley 27/2014, del impuesto sobre sociedades, referente al impuesto sobre sociedades del

ejercicio 2018 por importe de 203 miles de euros.

La Junta General de Accionistas de fecha 28 de abril de 2018 ha acordado en la propuesta de distribución del

resultado del ejercicio 2017 la constitución de una reserva de capitalización conforme a lo establecido en el

artículo 25 de la Ley 27/2014, del impuesto sobre sociedades, referente al impuesto sobre sociedades del

ejercicio 2017 por importe de 238 miles de euros.

La Junta General de Accionistas de fecha 1 de abril de 2017 acordó en la propuesta de distribución del

resultado del ejercicio 2016 la constitución de una reserva de capitalización conforme a lo establecido en el

artículo 25 de la Ley 27/2014, del impuesto sobre sociedades, referente al impuesto sobre sociedades del

ejercicio 2016 por importe de 522 miles de euros.

La Junta General de Accionistas de fecha 9 de abril de 2016 acordó en la propuesta de distribución del

resultado del ejercicio 2015 la constitución de una reserva de capitalización conforme a lo establecido en el

artículo 25 de la Ley 27/2014, del impuesto sobre sociedades, referente al impuesto sobre sociedades del

ejercicio 2015 por importe de 136 miles de euros.

Esta reserva tiene carácter indisponible de 5 años desde el cierre de cada ejercicio.

Acciones Propias-

Al amparo de la Circular 1/2017, de 26 de abril, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y con el

objetivo único de favorecer la liquidez de las transacciones y la regularidad de la cotización de sus acciones y

dentro de los límites establecidos en la autorización otorgada por la Junta General de Accionistas para la

adquisición de acciones propias, con fecha 15 de enero de 2019 la Sociedad suscribió con Bankinter, S.A., un

contrato de liquidez para la realización de operaciones de compra y venta de acciones propias de la Sociedad.

Al amparo de la Circular 3/2007, de 19 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y con

el objetivo único de favorecer la liquidez de las transacciones y la regularidad de la cotización de sus acciones

y dentro de los límites establecidos en la autorización otorgada por la Junta General de Accionistas para la

adquisición de acciones propias, con fecha 6 de febrero de 2008 la Sociedad suscribió con Mediación Bursátil,

S.V., S.A., un contrato de liquidez para la realización de operaciones de compra y venta de acciones propias

de la Sociedad. Con fecha 3 de abril de 2017 el contrato fue suspendido y con fecha 7 de julio el mismo fue

resuelto (ambos hechos fueron comunicados como Hechos Relevantes a la CNMV esos mismos días).

Al cierre del ejercicio 2021 la Sociedad tiene en su poder acciones propias de acuerdo con el siguiente detalle:

Nº de

acciones

Valor

nominal

(euros)

Precio medio

de adquisición

(euros)

Coste total de

adquisición

(miles de

euros)

Acciones propias al cierre del ejercicio 2021 (*) 83.169 2 11,16 928

Al cierre del ejercicio 2020 la Sociedad tenía en su poder acciones propias de acuerdo con el siguiente detalle:

Nº de

acciones

Valor

nominal

(euros)

Precio medio

de adquisición

(euros)

Coste total de

adquisición

(miles de

euros)

Acciones propias al cierre del ejercicio 2020 (*) 142.788 2 11,58 1.653

(*) Con fecha 24 de noviembre de 2016 el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante aprobó un Plan de

Retribución de carácter excepcional y a largo plazo mediante la entrega de acciones de la Sociedad Dominante a

determinados directivos del Grupo y al Presidente del Consejo de Administración y primer ejecutivo (véanse Notas

4-v y Nota 16-e). Al 31 de diciembre de 2020, 2019, 2018, 2017 y 2016, el Grupo reconoció el activo y el gasto,

atendiendo a su naturaleza, correspondiente al mencionado Plan de Retribución al cierre de cada ejercicio con abono

al epígrafe “Acciones de la Sociedad Dominante” por importes de 21, 183, 159, 191 y 14 miles de euros en 2020,

2019, 2018, 2017 y 2016, respectivamente ascendiendo el importe total por este concepto en el epígrafe “Acciones

de la Sociedad Dominante” a 568 miles de euros. Por tanto, el epígrafe “Acciones de la Sociedad Dominante” del

patrimonio neto de los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2020 asciende a 1.085 miles de euros.

Subvenciones, donaciones y legados recibidos-

Durante el ejercicio 2016, la Sociedad recibió una subvención de capital de la Agencia Andaluza de la Energía

de la Consejería de Economía, Innovación, Ciencia y Empleo de la Junta de Andalucía por un importe de 14

miles de euros en relación a una inversión realizada en el patrimonio en renta. Del importe concedido, la

Sociedad ha aplicado a resultados un importe de 1 miles de euros en el epígrafe “Imputación de subvenciones

de inmovilizado y otras” de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2021 adjunta (1 miles de euros en

el ejercicio 2020).

Durante el ejercicio 2015, la Sociedad recibió una subvención de capital de la Agencia Andaluza de la Energía

de la Consejería de Economía, Innovación, Ciencia y Empleo de la Junta de Andalucía por un importe de 168

miles de euros en relación a una inversión realizada en el patrimonio en renta. Del importe concedido, la

Sociedad ha aplicado a resultados un importe de 9 miles de euros en el epígrafe “Imputación de subvenciones

de inmovilizado y otras” de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2021 adjunta (9 miles de euros en

el ejercicio 2020).

12. Provisiones largo plazo

El movimiento y la composición de este epígrafe del balance al 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre

del 2020 es el siguiente:

Miles de euros

Provisiones

Para

Impuestos

Provisiones por

Responsabilidades

Total

Saldos al 31 de diciembre de 2019 1.068 45 1.113

Dotaciones del ejercicio - - -

Excesos - - -

Traspasos - - -

Aplicaciones por pago (24) (24)

Saldos al 31 de diciembre de 2020 1.044 45 1.089

Dotaciones del ejercicio 19 - 19

Excesos - - -

Traspasos - - -

Aplicaciones por pago (46) - (46)

Saldos al 31 de diciembre de 2021 1.017 45 1.062

En los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad mantiene registrado en el epígrafe “Provisiones por

Responsabilidades”, la estimación de las provisiones necesarias para cubrir responsabilidades en el desarrollo

de sus actividades, en las que la probabilidad de que se tenga que atender a una obligación es mayor que de

lo contrario.

13. Deudas a largo y corto plazo

a) Pasivos financieros a largo plazo-

El saldo de las cuentas del epígrafe “Deudas a largo plazo” al 31 de diciembre de 2021 es el siguiente:

Miles de euros

Deudas con

entidades de

crédito

Obligaciones y

otros valores

negociables

Otros pasivos

financieros Total

Pasivos financieros a coste amortizado o coste 31.907 - 7 31.914

Total 31.907 - 7 31.914

El importe registrado en “Otros pasivos financieros” se corresponde con fianzas recibidas de arrendatarios.

El saldo de las cuentas del epígrafe “Deudas a largo plazo” al 31 de diciembre de 2020 era el siguiente:

Miles de euros

Deudas con

entidades de

crédito

Obligaciones y

otros valores

negociables

Otros pasivos

financieros Total

Pasivos financieros a coste amortizado o coste 30.138 - 6 30.144

Total 30.138 - 6 30.144

b) Pasivos financieros a corto plazo-

El saldo de las cuentas del epígrafe “Deudas a corto plazo” al 31 de diciembre de 2021 es el siguiente:

Miles de euros

Deudas con

entidades de

crédito

Obligaciones y

otros valores

negociables

Otros pasivos

financieros Total

Pasivos financieros a coste amortizado o coste 9.922 17.491 2.636 30.049

Total 9.922 17.491 2.636 30.049

El importe registrado en “Otros Pasivos Financieros” se corresponde principalmente al dividendo a cuenta

de los resultados de 2021, por importe de 2.613 miles de euros (véase Nota 3).

El epígrafe “Obligaciones y otros valores negociables” se corresponde con los pagarés emitidos y

pendientes de vencimiento del programa incorporado en el MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija)

durante el mes de julio de 2021 por un saldo vivo máximo de 50.000 miles de euros. Los pagarés

pendientes de vencimiento al cierre del ejercicio 2021 por importe de 17.600 miles de euros (coste

amortizado de 17.491 miles de euros) tienen vencimiento a corto plazo (fueron emitidos a plazos de entre

3 y 12 meses).

El saldo de las cuentas del epígrafe “Deudas a corto plazo” al 31 de diciembre de 2020 era el siguiente:

Miles de euros

Deudas con

entidades de

crédito

Obligaciones y

otros valores

negociables

Otros pasivos

financieros Total

Pasivos financieros a coste amortizado o coste 13.395 5.582 3.417 22.394

Total 13.395 5.582 3.417 22.394

La composición de los epígrafes “Deudas con entidades de crédito” corrientes y no corrientes al 31 de

diciembre de 2021 es la siguiente:

Miles de euros

Límite

Corriente

corriente Total

Vencimiento

a corto plazo

Vencimiento

a largo plazo

Pólizas de crédito 15.500 3.185 - 4.210 7.395

Pagos financiados 3.500 - - - -

Préstamos hipotecarios subrogables 2.903 111 1.581 - 1.692

Préstamos hipotecarios sobre Inversiones Inmobiliarias 2.013 264 - 1.749 2.013

Otros préstamos 30.614 4.666 - 25.948 30.614

Intereses devengados no vencidos - 114 - - 114

8.340 1.581 31.907 41.828

Como hemos indicado anteriormente el epígrafe “Obligaciones y otros valores negociables” se corresponde

con los pagarés emitidos y pendientes de vencimiento del programa incorporado en el MARF (Mercado

Alternativo de Renta Fija). El inicio de la crisis de la Covid afectó gravemente al funcionamiento del MARF,

cuyo mercado prácticamente se cerró. En el mes de abril de 2020 se formalizaron préstamos bancarios

por importe de 30 millones de euros para cubrir el riesgo de la financiación de la Sociedad y a través de

los pagarés MARF, en el supuesto de que los mismos no pudiesen ser renovados a su vencimiento,

mitigando por tanto en su totalidad ese riesgo y reduciendo el riesgo de liquidez tanto a corto como a

medio plazo. Estos préstamos formalizados tienen un periodo de amortización de cinco años incluyendo

uno inicial de carencia en el pago de capital. Con anterioridad a la finalización del periodo de carencia

fueron novados préstamos por importe de 27 millones de euros, en el sentido de ampliar en un año más

el periodo de carencia en el pago de principal y también un año más su plazo de amortización total. No

obstante, con fecha 14 de julio de 2020 y posteriormente el 13 de julio de 2021 la Sociedad incorporó un

nuevo Programa de Pagarés en el MARF que le permite seguir emitiendo en este mercado hasta el mes de

julio de 2022 y hasta un importe máximo de 50 millones de euros. Tras la incorporación del nuevo

programa se han realizado tres emisiones de pagarés a plazos entre 3 y 12 meses, en los meses de julio

y octubre de 2021 y enero de 2022 sin acogerlas al aval del 70% del ICO habilitado por el Gobierno.

Dentro de la categoría “Otros préstamos” se incluyen préstamos bancarios con aval del ICO en un

porcentaje del 70% por importe de 29.615 miles de euros. Adicionalmente en la categoría “Pólizas de

crédito” se incluye una póliza con un límite de 2.500 miles de euros dispuesta al cierre del ejercicio 2021

en 2.452 miles de euros con aval del ICO del 70%.

Los pagos financiados se corresponden a contratos bancarios para el aplazamiento de pagos por un importe

máximo de 3.500 miles de euros (líneas de confirming y otras líneas de pagos), de los cuales no se había

dispuesto cantidad alguna al cierre del ejercicio 2021. Estos pagos financiados están vinculados y son

accesorios a las líneas de pagos a proveedores, y suponen una “extrafinanciación” a la facilitada por los

proveedores. El plazo de esta financiación adicional está entre 1 y 6 meses desde el pago al proveedor.

Del importe de los préstamos hipotecarios dispuestos a 31 de diciembre de 2021, un importe de 111 miles

de euros tiene vencimiento en el ejercicio 2021. Por otro lado, del total de los préstamos hipotecarios

dispuestos, 1.692 miles de euros corresponden a inmuebles pendientes de entrega y subrogación por parte

de los compradores y 2.013 miles de euros a préstamos hipotecarios sobre inversiones inmobiliarias.

Los Administradores de la Sociedad consideraban que las pólizas de créditos registradas en el pasivo

corriente y con vencimiento a corto plazo serán íntegramente renovadas a su vencimiento.

Con fecha 10 de diciembre de 2021, la sociedad íntegramente participada, Insur Promoción Integral,

S.L.U., ha emitido un bono en MARF por un importe nominal de 30 millones de euros (coste amortizado al

cierre del ejercicio 2021 de 29.585 miles de euros) a un plazo de 5 años, con liquidación del cupón anual

y con un tipo fijo del 4%. El destino de la emisión es la compra de solares para la actividad de promoción

y se encontrará garantizado mediante hipoteca de los solares que se adquieran con los fondos del mismo.

Adicionalmente la emisión se encuentra garantizada por Inmobiliaria del Sur, S.A. Mientras que los fondos

de la emisión sean invertidos, los mismos se encuentran depositados en una cuenta corriente restringida

(cuenta escrow) pignorada en favor de los bonistas. Al cierre del ejercicio 2021 no se ha empleado aún

ningún importe de la emisión en la compra de solares y por tanto la cuenta escrow tiene un saldo de 30

millones de euros.

El bono está condicionado al cumplimiento de determinados covenants de carácter financiero, uno

vinculado al nivel de apalancamiento total del Grupo consolidado y otro vinculado a una ratio mínima,

también a nivel consolidado, del Ebitda sobre gastos financieros. Los Administradores de la Sociedad, tras

la evaluación exhaustiva de estos covenants al cierre del ejercicio 2021, consideran que los mismos se

encuentran cumplidos y prevén que los mismos se cumplirán para el próximo ejercicio.

La composición de los epígrafes “Deudas con entidades de crédito” corrientes y no corrientes al 31 de

diciembre de 2020 era la siguiente:

Miles de euros

Límite

Corriente

corriente Total

Vencimiento

a corto plazo

Vencimiento

a largo plazo

Pólizas de crédito 14.500 5.185 - 2.397 7.582

Pagos financiados 3.500 - - - -

Préstamos hipotecarios subrogables 3.976 316 2.048 - 2.364

Préstamos hipotecarios sobre solares - - - - -

Préstamos hipotecarios sobre inversiones

Inmobiliarias 2.508 437 - 2.071 2.508

Otros préstamos 30.959 5.289 - 25.670 30.959

Intereses devengados no vencidos - 120 - - 120

11.347 2.048 30.138 43.533

El detalle de la deuda con entidades de crédito no corriente y corriente con vencimiento a largo plazo por

año de vencimiento es el siguiente:

Ejercicio 2021-

Año

Miles de euros

No corriente

Corriente con vencimiento

a largo plazo

Total

2023 11.065 115 11.180

2024 9.495 119 9.614

2025 7.502 123 7.625

2026 2.920 104 3.024

2027 y siguientes 925 1.120 2.045

31.907 1.581 33.488

Ejercicio 2020-

Año

Miles de euros

No corriente

Corriente con vencimiento

a largo plazo

Total

2022 8.093 125 8.218

2023 9.670 130 9.800

2024 7.904 135 8.039

2025 3.339 140 3.479

2026 y siguientes 1.132 1.518 2.650

30.138 2.048 32.186

El importe de los gastos financieros devengados por los préstamos hipotecarios durante los ejercicios

2021 y 2020 han ascendido a 79 y 121 miles de euros, respectivamente.

c) Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional

tercera. “Deber de información” de la Ley 15/2010, de 5 de julio-

A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010,

de 5 de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre)

preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a incorporar

en la memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en

operaciones comerciales.

2021 2020

Días

Periodo medio de pago a proveedores 44,06 37,67

Ratio de operaciones pagadas 40,67 44,15

Ratio de operaciones pendientes de pago 62,69 16,69

Miles euros

Total pagos realizados 2.183 2.575

Total pagos pendientes 397 844

Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se han tenido

en cuenta las operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios

devengadas desde la fecha de entrada en vigor de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre.

Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta Resolución, a

los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o servicios, incluidos en las partidas

“Proveedores” del pasivo corriente del balance.

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de los

bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.

El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la

que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, conforme a las

disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio, y según el Real Decreto-ley 4/2013,

de 22 de febrero, de medidas de apoyo al emprendedor y de estímulo del crecimiento y de la creación de

empleo, no puede ser en ningún caso superior a 60 días naturales después de la fecha de recepción de las

mercancías o prestación de los servicios (30 días en caso de no existir pacto entre las partes).

Adicionalmente informar que la mayoría de los pagos de la Sociedad se realizan por confirming y la emisión

del mismo se produce, para la práctica totalidad de los casos, dentro del plazo de los 60 días, conforme a

lo pactado.

14. Administraciones Públicas y Situación Fiscal

a) Saldos corrientes con las Administraciones Públicas-

La composición de los saldos corrientes con las Administraciones Públicas es la siguiente:

Saldos deudores

Miles de euros

2021 2020

Activos por impuestos corrientes 1.787 1.946

Total 1.787 1.946

Del saldo de “Activos por impuestos corrientes” del cuadro anterior, correspondiente al ejercicio 2021 por

importe de 1.787 miles de euros, 1.578 miles de euros se corresponden con el impuesto a devolver del Grupo

Fiscal del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2020, que ha sido devuelto en el mes de enero de 2022.

Saldos acreedores

Miles de euros

2021 2020

Hacienda Pública Acreedor por IVA 822 698

Hacienda Pública acreed. Retenciones IRPF y IRC 73 61

Organismos de la Seguridad Social, acreedores 26 26

Total 921 785

b) Conciliación resultado contable y base imponible fiscal-

El grupo formado por Inmobiliaria del Sur, S.A., como sociedad dominante y Parking Insur, S.A.U, Insur

Centros de Negocios, S.A.U., Cominsur, S.L.U., IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U., IDS Huelva Patrimonial,

S.L.U., IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U., Insur Promoción Integral, S.L.U., IDS Construcción y Desarrollos,

S.A.U., Insur Patrimonial, S.L.U., IDS Madrid Manzanares, S.A. e IDS Carabanchel Residencial, S.A.U.

como sociedades dependientes, tributan en Régimen de Consolidación Fiscal en el ejercicio 2021. La

sociedad IDS Pacífico Patrimonial, S.A. ha salido del Grupo Fiscal en el ejercicio 2021 y la sociedad IDS

Madrid Manzanares, S.A. se ha incorporado al Grupo con fecha 1 de enero de 2021.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible de Impuesto sobre Sociedades en el ejercicio

2021 es la siguiente:

Miles de euros

Aumentos Disminuciones Total

Resultado contable antes de impuestos 6.727

Diferencias permanentes -

128 (9.068)

(8.940)

Diferencia temporales-

Con origen en el ejercicio

- -

Con origen en ejercicios anteriores - (1.485) (1.485)

Con origen en 1ª aplicación N.P.G.C.

Base imponible individual antes de

compensación de las bases imponibles negativas - - (3.695)

Variaciones derivadas de la consolidación fiscal 16.121 (1.705) 14.416

Base imponible del grupo fiscal antes de reserva

de capitalización y compensación de las bases

imponibles negativas - - 10.721

Reserva de capitalización - - -

Base imponible del grupo fiscal antes de la

compensación de las bases imponibles negativas - -

10.721

Compensación de bases imponibles negativas - -

de ejercicios anteriores (del Grupo) -

Compensación de bases imponibles negativas previas

a incorporación a Grupo (pre-consolidación) - -

(2.680)

Base imponible del grupo fiscal

- -

8.041

De las disminuciones de las diferencias permanentes, 9.025 miles de euros se corresponden con el 95%

de los dividendos recibidos en el ejercicio 2021 de las sociedades dependientes Insur Patrimonial, S.L.U.

e Insur Promoción Integral, S.L.U. (véase Nota 17).

La Ley 27/2014, de 27 de diciembre, del Impuesto Sobre Sociedades modificó el tratamiento de la

compensación de las Bases Imponibles negativas a partir de los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero

de 2015, en el sentido de eliminar el límite temporal para la compensación de las citadas Bases Imponibles,

aunque incluyendo un límite del 70% de la Base Imponible previa a la aplicación de la nueva reserva de

capitalización, resultando compensables en todo caso bases imponibles hasta un millón de euros.

No obstante ello, la Disposición Transitoria Trigésimo Cuarta de la Ley 27/2014 (LIS) fijó para el ejercicio

2015, y para aquellas sociedades o grupo fiscales con un volumen de operaciones del ejercicio anterior

igual o superior a 20 millones de euros, sendos límites a la compensación, del 50 y del 25 por ciento,

según que dicho volumen hubiera o no alcanzado la cifra de 60 millones de euros. El Real Decreto-Ley

3/2016, para aquellas sociedades o grupos fiscales con una cifra de negocio del ejercicio anterior igual o

superior a 20 millones de euros, mantuvo, pero ya con vigencia indefinida, los citados límites.

Adicionalmente, el citado Real Decreto-Ley ha establecido los citados límites en relación a la compensación

de bases imponibles negativas generadas con anterioridad a la incorporación de una sociedad al Grupo

Fiscal (denominadas de pre-consolidación), límites que se aplican respecto de la base imponible previa

acreditada por las sociedades incorporadas. Las bases imponibles de pre-consolidación pendientes de

compensar al cierre del ejercicio 2020 eran íntegramente de la participada Insur Promoción Integral, S.L.U.

De acuerdo con ello, en el ejercicio 2021, a Insur Promoción Integral, S.L.U. le ha resultado de aplicación

el límite del 50 por ciento, aunque al Grupo Fiscal le resulta de aplicación el límite del 25 por ciento. Como

consecuencia del límite que le es de aplicación al Grupo solo han podido compensarse bases imponibles

negativas de pre-consolidación por importe de 2.680 miles de euros.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible de Impuesto sobre Sociedades en el ejercicio

2020 es la siguiente:

Miles de euros

Aumentos Disminuciones Total

Resultado contable antes de impuestos 4.022

Diferencias permanentes -

28.788 (35.826)

(7.038)

Diferencia temporales-

Con origen en el ejercicio

1.389

- 1.389

Con origen en ejercicios anteriores - (8) (8)

Con origen en 1ª aplicación N.P.G.C.

Base imponible individual antes de

compensación de las bases imponibles negativas - - (1.630)

Variaciones derivadas de la consolidación fiscal 6.395 (5.758) 637

Base imponible del grupo fiscal antes de reserva

de capitalización y compensación de las bases

imponibles negativas - - (993)

Reserva de capitalización - - -

Base imponible del grupo fiscal antes de la

compensación de las bases imponibles negativas - -

(993)

Compensación de bases imponibles negativas - -

de ejercicios anteriores (del Grupo) -

Compensación de bases imponibles negativas previas

a incorporación a Grupo (pre-consolidación) - -

Base imponible del grupo fiscal

- -

(993)

De los aumentos de las diferencias permanentes 28.676 miles de euros se corresponden con el dividendo

en especie recibido en el ejercicio 2020 de la dependiente Insur Promoción Integral, S.L.U. consistente en

la totalidad de las acciones que esta sociedad titulaba de la sociedad IDS Madrid Manzanares, S.A. (véase

Nota 8-c).

Las disminuciones de las diferencias permanentes se corresponden con los dividendos recibidos en el

ejercicio 2020 de las sociedades dependientes Insur Patrimonial, S.L.U. e Insur Promoción Integral, S.L.U.

(véase Nota 17), incluyendo el dividendo en especie por importe de 28.676 miles de euros consistente en

las acciones de la sociedad IDS Madrid Manzanares, S.A.

En el ejercicio 2020 a Insur Promoción Integral, S.L.U., sociedad que al cierre del ejercicio 2019 tenía la

totalidad de las bases imponibles negativas de pre-consolidación del Grupo Fiscal pendientes de

compensar, le resultó de aplicación el límite del 50%, aunque con el límite de 25% por ciento que para

ese ejercicio le correspondía al Grupo Fiscal. Como consecuencia del límite que le es de aplicación al Grupo,

y ser la base imponible del mismo negativa, por importe de 993 miles de euros, no pudieron compensarse

en el ejercicio 2020 bases imponibles de pre-consolidación. De la base imponible negativa del Grupo del

ejercicio 2020, 224 miles de euros pertenecen a Inmobiliaria del Sur, S.A., 304 miles de euros a Cominsur,

S.L.U., 23 miles de euros a Insur Centros de Negocios, S.A.U. y 442 miles de euros a IDS Construcción y

Desarrollos, S.A.U.

c) Impuestos reconocidos en el Patrimonio neto-

El detalle de los impuestos reconocidos directamente en el Patrimonio es el siguiente:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

31.12.2020 Aumentos Disminuciones 31.12.2021

Por impuesto corriente- - - - -

Total impuesto corriente - - - -

Por impuesto diferido-

Subvenciones de capital (32) - 2 (30)

Total impuesto diferido (32) - 2 (30)

Total impuesto reconocido directamente en

Patrimonio (32) - 2 (30)

Ejercicio 2020-

Miles de euros

31.12.2019 Aumentos Disminuciones 31.12.2020

Por impuesto corriente- - - - -

Total impuesto corriente - - - -

Por impuesto diferido-

Subvenciones de capital (34) - 2 (32)

Total impuesto diferido (34) - 2 (32)

Total impuesto reconocido directamente en

Patrimonio (34) -

2 (32)

d) Conciliación entre resultado contable y gasto por impuesto sobre sociedades-

El Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por la

aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir

con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

Miles de euros

2021 2020

Resultado contable antes de impuestos 6.727 4.022

Cuota (25%) 1.682 1.005

Deducciones: (45) (39)

Por donaciones 45 (39)

Diferencias permanentes: (2.224) (1.242)

Otras 32

Dividendos (2.256) (1.788)

Ajuste act. imp. anticipado por deterioros Eª. Grupo (*) - 647

Por Reserva de Capitalización - (129)

Total gasto/(ingreso) por impuesto reconocido en

cuenta de pérdidas y ganancias (587) (276)

(*) La Sociedad retiró en el ejercicio 2020 activos por impuestos diferidos correspondientes a determinadas

empresas de su Grupo consecuencia de deterioros que no han sido fiscalmente deducibles al

considerar que con la normativa fiscal actual no será posible su recuperación.

La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, con efectos para los ejercicios

iniciados a partir del 1 de enero de 2015, redujo el tipo impositivo del 30 al 25 por ciento, si bien, para el

ejercicio 2015, resultó aplicable el tipo del 28 por ciento.

La Sociedad se acogió en ejercicios anteriores a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios

regulada en el artículo 42 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (Real Decreto

Legislativo 4/2004), hoy derogado por la Ley 27/2014, habiendo ascendido las rentas fiscales acogidas a

dicha deducción (base de la deducción) en los últimos ejercicios a: 2.846 miles de euros en 2014, 604

miles de euros en 2013, 199 miles de euros en 2012, 2.367 miles de euros en 2011, habiendo

materializado los compromisos de reinversión a los que se condiciona la aplicación de la mencionada

deducción, dentro de los plazos legales establecidos. Tras la segregación de la actividad patrimonial a la

que se ha hecho referencia en la nota 1, los pasivos por impuestos diferidos registrados a 1 de enero de

2018 relacionados con la deducción por reinversión fueron traspasados a la sociedad beneficiaria de la

segregación denominada Insur Patrimonial, S.L.U.

En este sentido, se hace necesario señalar que, no obstante la supresión de dicha deducción por la Ley

27/2014, la misma, como régimen transitorio permite, en relación a las rentas fiscales generadas en

ejercicios iniciados con anterioridad al 1 de enero de 2015, que la reinversión y, con ello, la deducción, se

materialice y aplique en ejercicios iniciados con posterioridad a dicha fecha. Al amparo de ello, en el

ejercicio 2015, la sociedad acogió a la citada deducción el beneficio generado en 2014 (2.646 miles de

euros) y en el ejercicio 2013 (3.359 miles de euros) en la venta de inversiones inmobiliarias, reinvirtiendo

en el ejercicio 2015, en activos aptos para ello, la cifra de 7.279 miles de euros.

e) Desglose del gasto por impuesto sobre Sociedades-

El desglose del gasto por impuesto sobre Sociedades en 2021 y 2020 es el siguiente:

Miles de euros

2021 2020

Impuesto corriente:

Por operaciones continuadas

(810) (403)

Por operaciones interrumpidas - -

Impuesto diferido:

Por operaciones continuadas

223

127

Por operaciones interrumpidas - -

Total gasto (ingreso) por impuesto

(587) (276)

f) Activos por impuesto diferido registrados-

El movimiento del saldo de esta cuenta en el ejercicio 2021 y 2020 es el siguiente:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

Saldo

inicial Aumentos Disminuciones Saldo final

Diferencias temporarias (Impuestos anticipados):

Deterioros de instrumentos de patrimonio 1.271 - (26) 1.245

Gastos financieros no deducibles 4.528 - (285) 4.243

Dotación amortización art. 7 Ley 16/2012 6 - (2) 4

Dotación deterioro inversiones inmobiliarias 115 - - 115

Otros 59 102 (59) 102

Deducciones pendientes de compensar 39 - (39) -

Bases imponibles negativas pdtes de compensación 58

(1)

Reserva Capitalización pendiente de compensar 129

(129)

Total activos por impuesto diferido 6.205 102 (541) 5.766

Ejercicio 2020-

Miles de euros

Saldo inicial Aumentos Disminuciones Saldo final

Diferencias temporarias (Impuestos anticipados):

Deterioros de instrumentos de patrimonio 1.918 - (647) 1.271

Gastos financieros no deducibles 4.275 253 - 4.528

Dotación amortización art. 7 Ley 16/2012 8 - (2) 6

Dotación deterioro inversiones inmobiliarias

22 93 - 115

Otros 58 1 - 59

Deducciones pendientes de compensar - 39 - 39

Bases imponibles negativas pdtes de compensación - 58 - 58

Reserva Capitalización pendiente de compensar - 129 - 129

Total activos por impuesto diferido 6.281 573 (649) 6.205

La Sociedad tiene registrado en este epígrafe un importe de 1.245 miles de euros (1.271 miles de euros

en el ejercicio 2020), en concepto de diferencia temporaria deducible asociadas a la diferente valoración,

contable y fiscal, de determinadas participaciones en el capital de sociedades del grupo o asociadas, con

origen en deterioros sobre las mismas que no han resultado fiscalmente deducibles.

Entre dichas participaciones se encuentran las aportadas a finales del ejercicio 2016 a la filial Insur

Promoción Integral, S.L.U. con ocasión de una ampliación del capital de esta última. A la citada operación

de aportación le resultó de aplicación el régimen de neutralidad fiscal del capítulo VII del título VII de la

LIS, al amparo de lo establecido en su artículo 87, lo que se ha hizo constar expresamente en la escritura

pública de aportación.

La Sociedad ha decidido mantener el importe de los activos por impuesto diferido vinculados a las

participaciones aportadas, mediante su asignación a la participación en Insur Promoción Integral, S.L.U.

Las diferencias entre los valores fiscales y contables de las participaciones aportadas fueron las siguientes:

Miles de euros

Valor neto

contable

Valor fiscal

Diferencia

temporaria

Desarrollo Metropolitanos del Sur, S.L. 11.053 11.412 359

IDS Palmera Residencial, S.A. 3.477 3.500 23

IDS Residencial Los Monteros, S.A. 6.070 6.250 180

Mosaico Desarrollos Inmobiliarios, S.A. 1.032 3.124 2.092

21.632 24.286 2.654

Adicionalmente a finales del ejercicio 2017 la Sociedad aportó a su filial Insur Promoción Integral, S.L.U.,

con ocasión de una nueva ampliación de capital de esta última (véase Nota 8-c) su participación en las

sociedades dependientes íntegramente participadas, Hacienda La Cartuja, S.L.U. (hoy Hacienda La

Cartuja, S.L.), Cominsur, S.L.U. e IDS Construcción y Desarrollos, S.A.U. A la citada operación de

aportación le resultó de aplicación el régimen de neutralidad fiscal del capítulo VII del título VII de la LIS,

lo que se hizo constar expresamente en la escritura pública de aportación.

La Sociedad ha decidido mantener el importe de los activos por impuesto diferido vinculados a las

participaciones aportadas, mediante su asignación a la participación en Insur Promoción Integral, S.L.U.

Las diferencias entre los valores fiscales y contables de las participaciones aportadas fueron las siguientes:

Miles de euros

Valor neto

contable

Valor fiscal

Diferencia

temporaria

Hacienda La Cartuja, S.L.U. 12.967 15.676 2.709

IDS Construcción y Desarrollos, S.A.U. 1.001 1.001 -

Cominsur, S.L.U 9.572 11.500 1.928

23.540 28.177 4.637

Adicionalmente en el mes de abril de 2018 la Sociedad aportó a su filial Insur Promoción Integral, S.L.U.,

con ocasión de una nueva ampliación de capital de esta última (véase nota 8-c) un solar en la provincia

de Málaga junto a la deuda financiera garantizada con hipoteca sobre el referido solar. A la citada operación

de aportación le ha resultado de aplicación el régimen de neutralidad fiscal del capítulo VII del título VII

de la LIS, al amparo de lo establecido en su artículo 87, lo que se hizo constar expresamente en la escritura

pública de aportación. No existe diferencia entre el valor del activo aportado y el valor fiscal del mismo.

Con fecha 8 de junio de 2018 se otorgó la escritura de segregación de la actividad patrimonial (actividad

de arrendamiento) de la Sociedad, tras el acuerdo de la Junta General Ordinaria de Accionistas de

Inmobiliaria del Sur, S.A. de fecha 28 de abril de 2018 aprobando el Proyecto de Segregación de la citada

actividad, Con la mencionada operación se segregan los activos y pasivos de la referida actividad a favor

de una nueva sociedad íntegramente participada por la sociedad denominada Insur Patrimonial, S.L.U. La

citada operación se acogió al régimen fiscal especial contenido en el capítulo VII del Título VII de la Ley

27/2014, al amparo de los establecido en su artículo 87, lo que se hizo constar expresamente en la

escritura pública de segregación. Los activos y pasivos segregados se registraron por la sociedad

beneficiaria por los mismos importes que figuraban en la sociedad segregada (véase Nota 1).

Por otro lado, en el mes de octubre de 2018 la Sociedad aportó a su filial Insur Promoción Integral, S.L.U.,

con ocasión de una nueva ampliación de capital de esta última (véase nota 8-c) un solar en Sevilla capital

junto a la deuda asociada a dicho solar. A la citada operación de aportación le ha resultado de aplicación

el régimen de neutralidad fiscal del capítulo VII del título VII de la LIS, al amparo de lo establecido en su

artículo 87, lo que se hizo constar expresamente en la escritura pública de aportación. No existe diferencia

entre el valor del activo aportado y el valor fiscal del mismo.

Adicionalmente a finales del ejercicio 2018 la Sociedad aportó a su filial Insur Patrimonial, S.L.U., tras la

segregación de la actividad patrimonial, con ocasión de una ampliación de capital de esta última (véase

Nota 8-c) su participación en las sociedades dependientes íntegramente participadas, Parking Insur,

S.A.U., Insur Centros de Negocios, S.A.U., IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U., IDS Huelva Patrimonial,

S.L.U. e IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U. A la citada operación de aportación le resultó de aplicación el

régimen de neutralidad fiscal del capítulo VII del título VII de la LIS, lo que se hizo constar expresamente

en la escritura pública de aportación.

La Sociedad ha decidido mantener el importe de los activos por impuesto diferido vinculados a las

participaciones aportadas, mediante su asignación a la participación en Insur Patrimonial, S.L.U.

Las diferencias entre los valores fiscales y contables de las participaciones aportadas fueron las siguientes:

Miles de euros

Valor neto

contable

Valor fiscal

Diferencia

temporaria

Parking Insur, S.A.U. 62 62 -

Insur Centros de Negocios, S.A.U. 319 540 221

IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U. 20 20 -

IDS Huelva Patrimonial, S.L.U. 20 20 -

IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U 71 1.720 1.649

Total 492 2.362 1.870

Adicionalmente, la Sociedad tiene registrado en este epígrafe, como diferencia temporaria deducible, un

importe de 4.243 miles de euros (4.528 miles de euros en el ejercicio 2020) con origen en la limitación

temporal que, desde el ejercicio 2012, viene operando a nivel legal en la deducibilidad de los gastos

financieros. El detalle por ejercicio de los activos por impuesto diferido registrados por este concepto al

cierre del ejercicio 2021 y el movimiento habido en el mismo, es el siguiente:

Miles de euros

Saldo inicial Disminuciones Saldo final

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2012 1.422

(285)

1.137

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2013 1.040 - 1.040

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2014 682 - 682

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2015 947 - 947

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2016 184 - 184

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2020 253 - 253

Total 4.528 (285) 4.243

En el ejercicio 2021 la sociedad se ha deducido la totalidad de los gastos financieros devengados en el

ejercicio y ha podido compensar un importe de 1.142 miles de euros de los gastos financieros no deducidos

en ejercicios anteriores, que aplicó a reducir los correspondientes al ejercicio 2012.

El detalle al 31 de diciembre de 2020, y el movimiento habido en dicho ejercicio, era el siguiente:

Miles de euros

Saldo inicial Aumentos Saldo final

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2012 1.422 - 1.422

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2013 1.040 - 1.040

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2014 682 - 682

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2015 947 - 947

Gtos. fros. no deducibles ejerc. 2016 184 - 184

Gtos. Fros. No deducibles ejerc. 2020

253 253

Total 4.275 253 4.528

En el ejercicio 2020 la sociedad no se pudo deducir la totalidad de los gastos financieros devengados en el

ejercicio quedando por tanto gastos financieros pendientes de deducción de ese ejercicio a deducir en

ejercicios posteriores por importe de 1.011 miles de euros.

Las citadas diferencias temporarias deducibles han sido reconocidas como activos por impuesto diferido

en el balance adjunto por considerar los Administradores de la Sociedad que es probable que las mismas

se recuperarán fiscalmente, unas conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros de la

Sociedad y otras conforme a la mejor estimación de los resultados de las sociedades participadas o la

liquidación de las mismas.

Como se ha señalado anteriormente, al cierre del ejercicio 2019, no existían bases imponibles negativas

pendiente de compensar generadas por el Grupo fiscal. En el ejercicio 2020 se generaron bases imponibles

negativas pendientes de compensación por el Grupo Fiscal por importe de 993 miles de euros de las cuales

224 miles de euros pertenecen a Inmobiliaria del Sur, S.A. Adicionalmente, se hace necesario indicar que

en el ejercicio 2015 se incorporaron al perímetro del Grupo fiscal las sociedades dependientes Insur

Promoción Integral, S.L.U. (anteriormente denominada IDS Residencial) y Hacienda La Cartuja, S.L.

(anteriormente sociedad unipersonal) que contaban con bases imponibles negativas pendientes de

compensar al cierre del ejercicio 2014 por importe de 17.546 y 5.722 miles de euros, respectivamente.

Estas bases imponibles negativas (bases de pre-consolidación) podrán deducirse de las bases imponibles

positivas del Grupo Fiscal pero con el límite que hubiera correspondido a las bases imponibles generadas

por dichas entidades. No obstante lo anterior con efectos desde 1 de enero de 2019 la sociedad Hacienda

La Cartuja, S.L. salió del Grupo Fiscal al ya no ostentar el Grupo al menos un 75% de la participación en

dicha sociedad. El Grupo Fiscal no pudo compensar en el ejercicio 2020 bases imponibles negativas de la

sociedad Insur Promoción Integral, S.L.U. al haber sido la base imponible del Grupo Fiscal negativa. En el

ejercicio 2021 el Grupo Fiscal ha compensado bases imponibles negativas de pre-consolidación

correspondiente a Insur Promoción Integral, S.L.U. por importe de 2.680 miles de euros, optando por

compensar estas antes que las bases imponibles negativas generadas por el Grupo en el ejercicio 2020.

Los activos por impuestos diferidos correspondientes a las bases imponibles pendientes de compensar,

tanto los de pre-consolidación como las del Grupo generadas por otras dependientes del Grupo Fiscal se

encuentran registrados en sus respectivos balances individuales al cierre del ejercicio 2021.

g) Pasivos por impuesto diferido registrados-

El detalle del saldo de esta cuenta en el ejercicio 2021 es el siguiente:

Miles de euros

Saldo inicial Aumentos Disminuciones Saldo final

Diferencias temporarias (Impuestos diferidos):

Operaciones a plazo 29 - - 29

1ª aplicación del N.P.G.C. 18 - (1) 17

Diferimiento resultados internos por consolidación fiscal 15 - (12) 3

Subvención de capital 31 - (2) 29

Total pasivos por impuesto diferido 93 - (15) 78

El detalle del saldo de esta cuenta en el ejercicio 2020 era el siguiente:

Miles de euros

Saldo inicial Aumentos Disminuciones Saldo final

Diferencias temporarias (Impuestos diferidos):

Operaciones a plazo 29 -

1ª aplicación del N.P.G.C. 19 - (1) 18

Diferimiento resultados internos por consolidación fiscal 16 - (1) 15

Subvención de capital 34 - (3) 31

Total pasivos por impuesto diferido 98 - (5) 93

Con motivo de la Segregación de la actividad patrimonial a la que se ha hecho referencia en la Nota 1 de esta

memoria, se segregaron de la sociedad a favor de la sociedad beneficiaria de la misma, con efectos 1 de enero

de 2018, pasivos por impuestos diferidos correspondientes a partidas de libertad de amortización,

amortización acelerada o importes de la dotación contable que no fueron fiscalmente deducibles en los

ejercicios 2013 y 2014 referentes a inversiones inmobiliarias por un importe de 2.919 miles de euros.

La Sociedad tenía diversos elementos de su inmovilizado acogidos al beneficio de amortización acelerada

previsto en el Real-Decreto Ley 3/1993, consistente en que la amortización fiscal de estos elementos será 1,5

veces el coeficiente máximo previsto en las tablas de amortización fiscal vigentes. La Sociedad registra el

efecto impositivo del exceso de amortización fiscal sobre amortización contable con abono al epígrafe de

“Pasivos por impuesto diferido”, dado que la finalización de la amortización fiscal y por tanto la reversión del

impuesto diferido se producirá en un plazo superior a 1 año. El importe registrado en concepto de pasivo por

impuesto diferido en relación a lo previsto en el Real Decreto Ley 3/1993 ascendía a 792 miles de euros al 31

de diciembre de 2018. El citado pasivo por impuesto diferido, como se ha indicado en el párrafo anterior, fue

incluido en la “segregación” de la actividad patrimonial realizada durante el ejercicio y de la que se ha

informado en las notas 1 y 4 de la memoria.

La Sociedad registró en el ejercicio 2017 un ajuste positivo en la base imponible del Impuesto sobre

Sociedades como consecuencia de la aplicación del beneficio fiscal introducido por la Ley 4/2008, de 23 de

diciembre por la que se suprime el gravamen del Impuesto sobre el Patrimonio y se introducen otras

modificaciones en la normativa tributaria, relativo a la libertad de amortización de inversiones nuevas. El

importe registrado al 31 de diciembre de 2017, por este concepto en el epígrafe “Pasivos por impuestos

diferidos”, ascendía a 1.688 miles de euros. El citado pasivo por impuesto diferido fue incluido en la

“segregación” de la actividad patrimonial realizada durante el ejercicio 2018 y de la que se ha informado en

la nota 1 de la memoria.

h) Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras-

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta

que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido

el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, la Sociedad tiene abiertos de

inspección los cuatro últimos ejercicios.

Los Administradores de la Sociedad consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los

mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa

vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de

materializarse, no afectarían de manera significativa a las cuentas anuales adjuntas.

15. Fianzas recibidas y constituidas por operaciones de arrendamientos de inmuebles

Las fianzas recibidas en operaciones de arrendamiento de inmuebles ascienden, al 31 de diciembre de 2021

ascienden a 7 miles de euros (6 miles de euros en el ejercicio 2020) y se encuentran clasificadas en el epígrafe

“Deudas a largo plazo- otros pasivos financieros” del pasivo no corriente del balance adjunto.

Por otra parte, las fianzas constituidas por la Sociedad en este tipo de operaciones registradas en el epígrafe

“Inversiones financieras” del activo no corriente del balance de adjunto, ascienden a 4 miles de euros de euros

(4 miles de euros en el ejercicio 2020) (Nota 8).

16. Ingresos y gastos

a) Importe neto de la cifra de negocios-

a.1) Importe neto de la cifra de negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios del ejercicio 2021 y 2020 correspondiente a la

actividad ordinaria de la Sociedad es como sigue:

Miles de euros

2021 2020

Ventas de inmuebles 645 556

Arrendamiento de inmuebles 94 102

Ingresos de gestión 3.910 3.311

Dividendos e intereses por créditos a filiales (*) 9.593 7.461

Total Importe neto de la cifra de negocios 14.242 11.430

(*) Dentro del epígrafe de “Dividendos e intereses por créditos a filiales” 9.500 miles de euros se corresponden con

dividendos de las sociedades íntegramente participadas Insur Patrimonial, S.L.U. e Insur Promoción Integral, S.L.U., y 93

miles de euros se corresponden a ingresos financieros de créditos a diversas filiales del Grupo. En el cumplimiento del

Artículo 31 de la RICAC de Instrumentos Financieros, los Administradores de la Sociedad, han evaluado que los beneficios

generados por las participadas han sido contabilizados en la cuenta de pérdidas y ganancias individuales desde la fecha de

adquisición de estas sociedades. Respecto al ejercicio 2020 de ese concepto, 7.150 miles de euros se correspondían con

dividendos de las sociedades íntegramente participadas Insur Patrimonial, S.L.U. e Insur Promoción Integral, S.L.U. y 312

miles de euros son intereses de créditos concedidos a diversas filiales del Grupo.

Al 31 de diciembre de 2021 existen una serie de compromisos de venta frente a terceros, formalizados

mediante contrato privado, por importe de 158 miles de euros, que no han sido registrados como ingresos

por ventas por no haberse transmitido la propiedad de los inmuebles. Las cantidades entregadas por los

clientes o documentadas en efectos, a cuenta de las ventas mencionadas, ascienden a 24 miles de euros al

31 de diciembre de 2021, respectivamente, y tienen como contrapartida los epígrafes de “Acreedores

comerciales - anticipos de clientes” del estado de situación financiera consolidado adjunto (véase Nota 10).

La totalidad de los ingresos corresponden a actividades realizadas en España.

a.2) Saldos del contrato

El detalle de los saldos de cierre y apertura de los activos y pasivos del contrato derivados de acuerdos con

clientes es el siguiente:

Miles de euros

2021 2020

Saldo inicial Saldo final Saldo inicial Saldo final

Activos contractuales (*) - - - -

Correcciones por deterioro - - - -

- - - -

Pasivos por contrato no corrientes - - - -

Pasivos por contrato corrientes - 24 - -

- 24 - -

(*) Al cierre del ejercicio 2021 y 2020, el Grupo no mantiene registrados en el epígrafe “Deudores comerciales

y otras cuentas a cobrar”, activos contractuales que hayan sido prestados y no facturados.

El importe de los pasivos por contrato recoge los anticipos recibidos de clientes por promoción de inmuebles

que se presentan en el balance en el epígrafe “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar – Anticipos de

clientes” cuando su cancelación se prevea en el corto plazo.

a.3) Obligaciones asumidas

Dado el carácter de la Sociedad como Holding de un Grupo de sociedades que son las que realizan las

actividades del Grupo, la misma carece de obligaciones para la entrega de bienes y prestaciones de servicios

a terceros de importe significativo.

b) Aprovisionamientos-

La composición del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2021 y

2020 adjunta, se presenta a continuación:

Miles de euros

2021 2020

Compras y adiciones de terrenos y solares y edificios adquiridos 628 11

Trabajos realizados por terceros en obras (329) (24)

Variación de existencias de terrenos y solares (435) (7)

Deterioro terrenos y solares (410) -

Otros aprovisionamientos - 4

Total aprovisionamientos (546) 16

c) Gastos de personal-

La composición del saldo de gastos de personal de los ejercicios 2021 y 2020 es la siguiente:

Miles de euros

2021 2020

Sueldos y salarios y asimilados 1.467 1.371

Seguridad social a cargo de

la empresa 417 249

Total 1.884 1.620

d) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones de operaciones comerciales-

Los movimientos habidos en las diferentes provisiones para operaciones de tráfico durante el ejercicio

2021 y 2020 se presentan a continuación:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

Deterioro de

Deudores

(Nota 8 d)

Provisión

para

Obras Total

Saldo inicial 26 - 26

Dotaciones - - -

Aplicaciones - - -

Bajas o salidas - - -

Saldo final 26 - 26

Ejercicio 2020-

Miles de euros

Deterioro de

Deudores

(Nota 8 d)

Provisión

para

Obras Total

Saldo inicial 26 - 26

Dotaciones - - -

Aplicaciones - - -

Bajas o salidas - - -

Saldo final 26 - 26

e) Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio-

De acuerdo con lo descrito en la Nota 4-q, el Consejo de Administración de la sociedad en su reunión de

fecha 24 de noviembre de 2016 aprobó un Plan de Retribución variable de carácter excepcional y a largo

plazo mediante la entrega de acciones a determinados directivos del Grupo y al Presidente del Consejo y

primer ejecutivo. No obstante lo anterior, la condición de beneficiario del Presidente del Consejo de

Administración, se encontraba sometida a la condición suspensiva de que, la Junta General de Accionistas

de la Sociedad, en su sesión de 1 de abril de 2017, acordase, por un lado, la modificación de la política de

remuneraciones de los consejeros para el período 2015/2017, y, por otro lado, la correspondiente

modificación estatutaria. En la citada Junta General Ordinaria de Accionistas se aprobaron las

modificaciones indicadas.

El Plan de Retribución consistió en la entrega de un número máximo de 99.029 acciones de la Sociedad,

que valoradas al valor razonable de la fecha de concesión (8,30 euros/acción) supone el compromiso de

una retribución máxima equivalente a un importe total de 821.941 euros, sujeto a las condiciones descritas

en la Nota 4-q.

El Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur, S.A., en su reunión de fecha 26 de febrero de 2021,

previa evaluación de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, ha considerado tras la evaluación de

los objetivos fijados en el Plan Estratégico 2016-2020 que el cumplimiento de los mismos, en relación al

Plan de Retribución de acciones, para el Presidente y cada uno de los directivos del Grupo incluidos en el

mismo ha ascendido a un 77,36% de media ponderada, lo que supuso la asignación de 68.062 acciones

con un coste global de 568 miles de euros, de los cuales 320 miles de euros se corresponden a los

devengados por el Presidente del Consejo de Administración y directivos del Grupo pertenecientes a

Inmobiliaria del Sur, S.A. y 248 miles de euros a directivos de otras sociedades del Grupo.

El gasto devengado en el ejercicio 2020 por el Plan de Retribución ascendió a 21 miles de euros. De este

importe, 5 miles de euros se corresponden con beneficiarios pertenecientes a la Sociedad registrándose

dicho importe con cargo al epígrafe “Gastos de personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio

2020 adjunta, y el importe restante se correspondía con directivos pertenecientes a otras empresas del

Grupo, por lo que se registró atendiendo a las normas y principios contables generalmente aceptados como

mayor valor de la inversión por importe de 16 miles de euros, y a su vez un abono por importe de 21 miles

de euros a la partida “Acciones y participaciones en patrimonio propias” del patrimonio neto de la Sociedad

(véase Nota 11).

Como se ha indicado en la nota 4-q la liquidación del Plan de Retribución en acciones se realizó una vez

fueron aprobadas las Cuentas Anuales Consolidadas del ejercicio 2020 por la Junta General Ordinaria de

Accionistas y con fecha límite el 5 de julio de 2021. En concreto la asignación de las acciones se realizó

durante el mes de mayo de 2021.

Dado que el coste del citado Plan de Retribución relativo al personal perteneciente a otras sociedades del

Grupo fue asumido íntegramente por Inmobiliaria del Sur, S.A., sin que se haya producido una

compensación por parte de las sociedades filiales, el coste de esta operación para Inmobiliaria del Sur,

S.A. ha sido considerado como una aportación realizada por la Sociedad a sus sociedades filiales, que de

acuerdo con las normas y principios contables generalmente aceptados se registraron como un incremento

de la inversión de Inmobiliaria del Sur, S.A. en sus sociedades filiales, las cuales registraron el

correspondiente gasto de personal con abono a sus reservas como expresión de la aportación recibida de

Inmobiliaria del Sur, S.A.

f) Ingresos y gastos financieros-

El desglose del saldo de estos capítulos de la cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente:

Miles de euros

2021 2020

Ingresos financieros:

Intereses de créditos a asociadas - 1

Otros ingresos financieros 4 11

4 12

Gastos financieros:

Intereses de préstamos, pólizas y otros conceptos (1.438) (1.325)

Intereses de deudas con filiales (633) (783)

Gastos financieros capitalizados 8 5

(2.063) (2.103)

Neto (2.059) (2.091)

17. Deudas y transacciones con empresas del grupo y otras operaciones

vinculadas

El detalle de estos epígrafes del balance al 31 de diciembre de 2021 adjunto es el siguiente:

Miles de euros

Activo Pasivo

Riesgo

Neto

Financieros

no corrientes

(Nota 8-c)

Financieros

Corrientes

(Nota 8-c)

Deudores

Comerciales

(Nota 8-d)

Financieros

corrientes

Financieros

corrientes

Proveedores

comerciales

Empresas del Grupo-

Insur Promoción Integral, S.L.U. 7.651 32 1.329 - - - 9.012

Cominsur, S.L.U. - 1 - - (1) (450) (450)

IDS Construcción y Desarrollo,

S.A.U.

- - 2 (11.883) (159) (879) (12.919)

Insur Patrimonial, S.L.U. - - 2.652 (27.719) - (5) (25.072)

IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U. - - 60 - (462) - (402)

IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U. - - 32 - - - 32

IDS Huelva Patrimonial, S.L.U. - - 8 - - - 8

Parking Insur, S.A.U. - 713 35 - - (692) 56

Insur Centros de Negocios, S.L.U.

IDS Madrid Manzanares, S.A.

- - - - - (52) (52)

- - 343 - - - 343

Subtotal 7.651 746 4.461 (39.602) (622) (2.078) (29.444)

Empresas Multigrupo-

Desarrollos Metropolitanos del

Sur, S.L.

- - 40 - - - 40

IDS Palmera Residencial, S.A. - - 20 - - - 20

IDS Residencial Lo Monteros, S.A. - - 1 - - - 1

IDS Boadilla Garden Residencial,

S.A.

- - 24 - - - 24

IDS Montevilla Residencial, S.A. - 12 - - - - 12

Hacienda la Cartuja, S.L 36 317 1 - - - 354

Subtotal 36 329 86 - - - 451

Empresas Asociadas-

Subtotal - - - - - - -

Total 7.687 1.075 4.547 (39.602) (622) (2.078) (28.993)

El detalle de estos epígrafes del balance al 31 de diciembre de 2020 adjunto es el siguiente:

Miles de euros

Activo Pasivo

Financieros

no corrientes

(Nota 8-c)

Financieros

Corrientes

(Nota 8-c)

Deudores

Comerciales

(Nota 8-d)

Financieros

corrientes

Proveedores

comerciales

Riesgo

Neto

Empresas del Grupo-

Insur Promoción Integral, S.L.U. 3.760 - 2.689 - - 6.449

Cominsur, S.L.U. - - 27 - (474) (447)

IDS Construcción y Desarrollo, S.A.U. - - 558 (1.157) (104) (703)

Insur Patrimonial, S.L.U. - - 3.869 (39.739) (666) (36.536)

IDS Andalucía Patrimonial, S.L.U. - - 57 - - 57

IDS Córdoba Patrimonial, S.L.U. - - 22 - - 22

IDS Huelva Patrimonial, S.L.U. - - 18 - - 18

Parking Insur, S.A.U. - 301 31 - (704) (372)

Insur Centros de Negocios, S.L.U.

IDS Pacífico Patrimonial, S.A.U.

- - - - (36) (36)

- - - - (1) (1)

Subtotal 3.760 301 7.271 (40.896) (1.985) (31.549)

Empresas Multigrupo-

Desarrollos Metropolitanos del Sur, S.L.

- - 39 - - 39

IDS Palmera Residencial, S.A. - - 20 - - 20

IDS Residencial Lo Monteros, S.A. - - 1 - - 1

IDS Boadilla Garden Residencial, S.A. - - 24 - - 24

Hacienda la Cartuja, S.L 37 - 1 - - 38

Subtotal 37 - 85 - - 122

Empresas Asociadas-

Subtotal - - - - - -

Total 3.797 301 7.356 (40.896) (1.985) (31.427)

Al cierre del ejercicio 2018, la Sociedad tenía concedida una póliza de crédito a Insur Promoción Integral,

S.L.U para la financiación de su circulante con un límite de 10 millones de euros. La citada póliza fue novada

durante el ejercicio 2019 ampliando su límite hasta los 25 millones de euros. Esta póliza fue nuevamente

novada en el ejercicio 2020 fijando su fecha de vencimiento en el día 10 de diciembre de 2020. A la fecha de

vencimiento el saldo de la póliza ascendía a la cantidad de 14.456 miles de euros. La mencionada póliza fue

capitalizada en la ampliación de capital por compensación de créditos mencionada en la nota 8-c. Tras la

capitalización de la póliza se suscribió otra nueva póliza con fecha 10 de diciembre de 2020 con un límite de

25 millones de euros y cuyo saldo al cierre del ejercicio 2021 ascendía a 7.651 miles de euros (3.760 miles

de euros al cierre del ejercicio 2020).

Inmobiliaria del Sur, S.A. e Insur Patrimonial suscribieron una póliza de crédito con fecha 8 de junio de 2018

con un límite 20 millones de euros, y que permite que la misma tenga saldo a favor de Insur Patrimonial,

S.L.U. que en este supuesto tendría la condición de prestamista. La póliza fue novada con fecha 18 de julio

de 2019, ampliando el límite hasta los 50 millones de euros. Al cierre del ejercicio 2021 la citada póliza tiene

un saldo a favor de Insur Patrimonial por importe de 27.719 miles de euros (39.739 miles de euros al cierre

del ejercicio 2020) registrado dentro del pasivo no corriente.

Inmobiliaria del Sur, S.A. e IDS Construcción y Desarrollos, S.A.U., íntegramente participada por Insur

Promoción Integral, S.L.U., formalizaron en el ejercicio 2016 una cuenta corriente mercantil hasta un límite

de 10 millones de euros, habiéndose novado el 15 de enero de 2021 ampliando el límite hasta 15 millones de

euros. El citado contrato está vigente al cierre de los ejercicios 2020 y 2021.

A continuación se resumen las transacciones realizadas con empresas del Grupo durante el ejercicio 2021 y 2020:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

Insur

Promoción

Integral S.L.U.

Insur

Patrimonial,

S.L.U.

IDS

Construcción y

Desarrollos,

S.A.

Parking

Insur, S.A.U.

Insur Centros de

Negocios, S.A.U.

Total

Importe neto cifra negocios:

Gestión 2.291 341 1.248 23 7 3.910

Dividendos 6.000 3.500 - - - 9.500

Intereses 32 52 - 9 - 93

Ejercicio 2020-

Miles de euros

Insur

Promoción

Integral S.L.U.

Insur

Patrimonial,

S.L.U.

IDS

Construcción y

Desarrollos,

S.A.

Parking

Insur, S.A.U.

Insur Centros de

Negocios, S.A.U.

IDS Palmera

Residencial, S.A.

Total

Importe neto cifra negocios:

Gestión 2.009 243 1.029 20 7 - 3.308(*)

Dividendos 4.500 2.650 - - - - 7.150

Intereses 245 59 - 7 - - 311

Ingresos financieros - - - - - 1 1

(*) Adicionalmente la cuenta de pérdidas y ganancias incluye 3 miles de euros correspondientes a ingresos de gestión a otras sociedades fuera del Grupo.

La Sociedad tiene suscritos con varias sociedades del Grupo contratos para la gestión integral de sus

actividades. Los ingresos devengados en los ejercicios 2021 y 2020 por este concepto figuran en los

cuadros anteriores.

En el ejercicio 2021 la Sociedad ha recibido 9.500 miles de euros (7.150 miles de euros en el ejercicio

2020) en concepto de dividendos a cuenta del resultado del ejercicio 2021. De los dividendos recibidos en

2020 4.150 miles de euros correspondían a dividendos a cuenta de los resultados del ejercicio 2020 y

3.000 miles de euros de dividendos con cargo a Reservas Voluntarias distribuidos por sus siguientes

filiales:

Miles de euros

2021 2020

Insur Promoción Integral, S.L.U. 6.000 4.500

Insur Patrimonial, S.L.U. 3.500 2.650

Total 9.500 7.150

Adicionalmente la Sociedad recibió en el ejercicio 2020 un dividendo en especie por parte de Insur

Promoción Integral, S.L.U. por importe de 28.676 miles de euros consistente en la totalidad de las acciones

que esta sociedad titulaba de la sociedad IDS Madrid Manzanares, S.A. El dividendo fue registrado con

abono a Reservas Voluntarias por importe de 9.984 miles de euros y reduciendo el coste de la participación

en Insur Promoción Integral, S.L.U. en un importe de 18.692 miles de euros (véase Nota 8-c).

En opinión de los Administradores de la Sociedad estas transacciones se han realizado en condiciones de

mercado.

Al 31 de diciembre de 2021, la Sociedad tiene prestadas garantías y ha afianzado a sociedades participadas

en un 100%, por los siguientes importes y operaciones:248 miles de euros afianza avales concedidos por

entidades financieras y 10.605 miles de euros afianzan préstamos concedidos y así mismo afianza a la

dependiente Insur Promoción Integral, S.L.U., en la emisión de un bono en MARF por un importe nominal

de 30 millones de euros, a un plazo de 5 años, con liquidación del cupón anual y con un tipo fijo del 4%.

El destino de la emisión es la compra de solares para la actividad de promoción y se encontrará garantizado

mediante hipoteca de los solares que se adquieran con los fondos del mismo. Mientras que los fondos de

la emisión sean invertidos, los mismos se encuentran depositados en una cuenta corriente restringida

(cuenta escrow), cuyo titular es Insur Promoción Integral, S.L.U., pignorada en favor de los bonistas. Al

cierre del ejercicio 2021 no se ha empleado aún ningún importe de la emisión en la compra de solares y

por tanto la cuenta escrow mantiene un saldo de 30 millones de euros.

Durante el ejercicio 2021 y 2020, sociedades vinculadas a administradores de la Sociedad han prestado

servicios, a sociedades del Grupo, de control de accesos a obras y edificaciones, servicios de arquitectura

y servicios jurídicos. Las operaciones antes descritas se han realizado en condiciones normales de mercado

y forman parte de la actividad normal de las operaciones.

18. Garantías comprometidas con terceros

La Sociedad, en el desarrollo normal de su actividad tiene constituidos a 31 de diciembre de 2021 avales

en favor, básicamente, de diferentes entidades por importe de 4.163 miles de euros (4.038 miles de euros

al 31 de diciembre de 2020) en garantía de la ejecución de obras de construcción y promoción.

19. Retribución y otras prestaciones al consejo de administración y a la alta dirección

Las retribuciones devengadas durante el ejercicio 2021 y 2020 por los miembros del Consejo de

Administración y la Alta Dirección de Inmobiliaria del Sur, S.A., clasificadas por conceptos, han sido las

siguientes:

Ejercicio 2021-

Miles de euros

Sueldos

Retribución

Fija

Dietas

Retribución

variable

Prestación

de servicios

Primas de

seguros

Indemn.

por cese

Pagos basados

instrumentos

de patrimonio

(3)

Consejo de Administración 271(2) 320 270 - - - - -

Alta dirección 227(1) -

(1) El único miembro perteneciente a la alta dirección es el Director General.

(2) Retribución por las funciones ejecutivas del Presidente del Consejo de Administración.

(3) Véanse Nota 4-q y Nota 16-e.

Ejercicio 2020-

Miles de euros

Sueldos

Retribución

Fija

Dietas

Retribución

variable

Prestación

de servicios

Primas de

seguros

Indemn.

por cese

Pagos basados

instrumentos

de patrimonio

Consejo de Administración 242(2) 286 236 - - - - 11

Alta dirección 219(1) (4)

(1) El único miembro perteneciente a la alta dirección es el Director General.

(2) Retribución por las funciones ejecutivas del Presidente del Consejo de Administración.

(3) Véanse Nota 4-q y Nota 16-e.

Durante los ejercicios 2021 y 2020 los miembros del Consejo de Administración, por su condición de

consejeros, han devengado una remuneración fija de 268 y 240 miles de euros, respectivamente, por su

participación, establecida en el artículo 51º de los Estatutos Sociales.

Adicionalmente, determinados consejeros, no ejecutivos, han percibido una retribución fija adicional por

su mayor dedicación y responsabilidad y ostentar algún cargo en el seno del Consejo o en alguna de sus

Comisiones por importe de 52 miles de euros (46 miles de euros en el ejercicio 2020).

En el ejercicio 2020 se produjo una reducción de todos los componentes de la retribución al Consejo de

Administración respecto a la establecida en la política de remuneraciones vigente para ese ejercicio, así

como en la retribución en concepto de sueldo del Presidente del Consejo de Administración por sus

funciones ejecutivas, y del Director General, consecuencia de la decisión del Consejo de Administración,

con efectos desde el 1 de abril de 2020, de reducción de estas retribuciones por todos los conceptos en

un 15%, por criterio de prudencia tras el inicio de la crisis sanitaria y económica generada por la Covid-

19.

Al 31 de diciembre de 2021 y 2020 los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad no eran

titulares de anticipos o créditos concedidos o avalados por ésta. Asimismo, tampoco se habían contraído

por la Sociedad compromisos en materia de seguros de vida, ni de complementos de pensiones, respecto

a los citados Administradores de la Sociedad.

Al cierre del ejercicio 2021 ni los miembros del Órgano de Administración de Inmobiliaria del Sur, S.A. ni

las personas vinculadas a los mismos según se define en la Ley de Sociedades de Capital han comunicado

a los demás miembros del Órgano de Administración situación alguna de conflicto, directo o indirecto, que

pudieran tener con el interés de la Sociedad.

20. Otra Información

a) Personal-

El número medio de personas empleadas durante el ejercicio 2021 y 2020, detallado por categorías,

es el siguiente:

Categoría 2021 2020

Dirección General 2 2

Directores de Departamento 2 2

Jefes y mandos 7 7

Técnicos 9 10

Personal de Administración 3 4

Otros 1 1

24 26

Asimismo, la distribución por sexos al término del ejercicio 2021 y 2020, detallado por categorías, es

el siguiente:

2021 2020

Categoría Mujeres Hombres Mujeres Hombres

Dirección General - 2 - 2

Directores de Departamento 1 1 1 1

Jefes y mandos 2 5 2 5

Técnicos 5 4 5 4

Personal de Administración 2 1 3 4

Otros 1 - 1 -

11 13 11 16

La Sociedad no cuenta personal con discapacidad mayor o igual del 33% al cierre del ejercicio 2021.

g) Honorarios de auditoría-

Durante el ejercicio 2021 y 2020, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a

otros servicios prestados por el auditor de la Sociedad, Deloitte, S.L., o por una empresa vinculada al

auditor por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes:

Ejercicio 2021-

Descripción

Miles de euros

Servicios de Auditoría 45

Servicios distintos de la auditoría

Otros servicios de verificación -

Total Servicios Profesionales 45

Ejercicio 2020-

Descripción

Miles de euros

Servicios de Auditoría 44

Servicios distintos de la auditoría

Otros servicios de verificación -

Total Servicios Profesionales 44

c) Prima de seguro de responsabilidad civil de los Administradores

El importe satisfecho durante los ejercicios 2021 y 2020 por la prima de seguro de responsabilidad civil

de los Administradores por daños ocasionados por actos u omisiones asciende a 27 y 20 miles de euros

respectivamente.

21. Hechos posteriores

El Consejo de Administración, en su reunión celebrada el 28 de enero de 2022, ha aprobado un nuevo

sistema de retribución excepcional de carácter variable a largo plazo, consistente en la entrega de acciones

de la Sociedad a 12 directivos del Grupo, algunos de ellos pertenecientes a sociedades dependientes, y al

Presidente del Consejo de Administración y primer ejecutivo. El Plan de Retribución está condicionado a la

consecución de determinados objetivos establecidos en el Plan Estratégico del Grupo 2021-2025 y

determinados objetivos personales relacionados con el citado Plan. No obstante, la aprobación del Programa

en lo referente al Presidente del Consejo de Administración y primer ejecutivo, está sometida a la condición

suspensiva consistente en que, la Junta General Accionistas, en su próxima sesión, acuerde, la inclusión de

este incentivo en la política de remuneraciones de los Consejeros para el periodo 2022-2024.

El objeto del Plan consiste en la entrega de un número máximo de 125.100 acciones de Inmobiliaria del

Sur, S.A. La liquidación del mencionado Plan será una vez formuladas y aprobadas las Cuentas Anuales

Consolidadas del ejercicio 2025, quedando condicionada la entrega a las siguientes condiciones generales:

-Que, salvo circunstancias especiales debidamente justificadas, el beneficiario permanezca, de

forma ininterrumpida, en la plantilla de la Sociedad o de otra entidad perteneciente al Grupo,

ostentando el cargo de directivo o Presidente del Consejo de Administración y primer ejecutivo,

desde el día de la aprobación hasta el día 31 de marzo de 2027.

-Que Grupo Insur obtenga unos resultados consolidados, acumulados de los ejercicios 2021 a 2025,

ambos inclusive, superiores a un determinado porcentaje o umbral de los previstos en el Plan

Estratégico 2021-2025.

El Consejo de Administración ha decidido que no habrá contraprestación a Inmobiliaria del Sur, S.A. por

parte de las sociedades filiales afectadas por el Plan de Retribución.

El Plan Estratégico 2021-2025 fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 15 de septiembre

de 2021 y comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores como Otra Información Relevante ese

mismo día.

Según se ha comunicado como Información privilegiada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores el

28 de enero de 2022 el Consejo de Administración de la Sociedad, en su sesión de ese mismo día, haciendo

uso de la autorización conferida por la Junta General de Accionistas celebrada el 29 de octubre de 2020, ha

acordado llevar a cabo un programa de recompra de acciones propias. El programa se efectúa, en parte,

para el cumplimiento de las obligaciones derivadas del Plan de retribución variable a largo plazo mediante

entrega de acciones a determinados ejecutivos y directivos, que ha sido aprobado en esta misma sesión del

Consejo, y en otra, para la reducción de capital mediante la amortización de las acciones adquiridas.

Durante el periodo de duración del Programa de Recompra quedan suspendidas las operaciones reguladas

en el contrato de liquidez suscrito entre Inmobiliaria del Sur, S.A. y Bankinter, S.A. el día 15 de enero de

2019 (véase Nota 16).

No se han producido hechos relevantes adicionales con posterioridad al cierre del ejercicio 2021 que

pudieran afectar a la imagen fiel de las cuentas.



InmobiliariadelSur,S.A.

InformedeGestióndelEjercicio

terminadoel31dediciembrede2021



I.- Entorno macroeconómico.

Las nuevas olas de la pandemia que se sucedieron durante el ejercicio 2021 y el establecimiento de nuevas

restricciones a la movilidad a ellas asociadas, impidieron que se cumplieran las expectativas puestas en

2021 y se perdiera la oportunidad de recuperar gran parte de lo perdido en 2020 (una caída del PIB cercana

al 11%). Lo cual es coherente con la estructura económica española con un gran peso de los sectores

turísticos y servicios conexos, que son los más afectados por las restricciones. Así, frente a una previsión

inicial por parte del Gobierno de un crecimiento del PIB del 9%, vamos a cerrar, según las últimas

estimaciones de la Comisión Europea en un 5%.

Para los dos próximos años la Comisión Europea espera un crecimiento del PIB del 5,6% en 2022 y del

4,4% en 2023, por debajo de las previsiones del gobierno que cifra, por ejemplo, el crecimiento de 2022 en

el 7%. Las nuevas restricciones y las numerosas bajas laborales que han tenido lugar como consecuencia

del rápido y amplio aumento de los contagios por la nueva variante ómicron supondrán un importante freno

al crecimiento de los primeros meses de 2022, aunque mejorará a partir del segundo trimestre,

fundamentalmente por el aumento del consumo privado y la inversión, gracias al ahorro acumulado durante

la pandemia, el aumento de las pensiones y la puesta en marcha del plan de recuperación y los fondos next

generation y también, en especial, por la normalización del turismo.

La pandemia está provocando grandes cambios en los hábitos y comportamientos sociales que está

afectando a los distintos mercados de bienes y servicios. Dos de las grandes sorpresas que ha traído la

pandemia se refieren al mercado de trabajo y al mercado de la vivienda.

Durante 2021 se contabilizaron 777 mil cotizantes más y 782 mil desempleados menos que al cierre de

2020, de tal manera que hay ya, a finales de 2021, 575 mil cotizantes más que en febrero de 2020, el último

mes previo a la aparición de la pandemia, y 140 mil desempleados menos. Significa esto que el crecimiento

del empleo está siendo más amplio que el del PIB. Este buen comportamiento del mercado de trabajo,

unido a las altas tasas de crecimiento que se esperan durante los dos próximos ejercicios, pueden impulsar

aún más la creación de empleo, principal variable para el buen funcionamiento del mercado de la vivienda.

De otro lado, la reciente convalidación del Real Decreto Ley 32/2021, de medidas urgentes para la reforma

laboral, puede apoyar todavía más a este mercado, toda vez que la estabilidad en el empleo es fundamental

para las decisiones de compra de vivienda.

El otro mercado que ha sorprendido ha sido el de la vivienda. Las transacciones de viviendas durante los

nueve primeros meses de 2021 se han situado, según datos del Ministerio de Fomento, en 480.213

unidades, un 47% superior al mismo período del ejercicio anterior, pero también un 17% superior al mismo

período de 2019, antes de la aparición de la pandemia. Si durante el cuarto trimestre se mantiene el mismo

comportamiento de los tres primeros trimestres, podríamos cerrar el ejercicio 2021 con un volumen de

transacciones por encima de 650 mil unidades, el mejor ejercicio después de 2007. Distinguiendo entre

transacciones de vivienda nueva y usada, aunque las dos presentan importantes incrementos respecto de

2019, ha sido mejor el de la vivienda nueva, con un incremento del 31% respecto a 2019, que la usada, con

un incremento del 16%. De otro lado, la eliminación a las restricciones de la movilidad internacional está

impulsando la venta de vivienda para extranjeros.



En cuanto a actividad, después del lógico retroceso de 2020, las viviendas iniciadas han retomado la senda

de crecimiento que venía observándose desde los mínimos de 2013, y es muy posible que cerremos el

ejercicio 2021 con un volumen muy cercano a las 100 mil unidades, un 30% más que 2020, pero

prácticamente al mismo nivel que 2019.

Los precios de las viviendas, según el Ministerio de Fomento, han crecido un 2,5% respecto de 2020,

recuperándose ya el nivel de precios anterior a la pandemia.

En definitiva, se dan todas las variables para un buen comportamiento del mercado de la vivienda en los

próximos ejercicios: sólido crecimiento económico, creación de empleo, buenas condiciones financieras

para la adquisición de vivienda y persistencia de la demanda de vivienda por parte de extranjeros.

No obstante estas buenas sensaciones del mercado de la vivienda, aparecen determinadas señales, como

el encarecimiento de los precios del suelo en determinadas ubicaciones y los inusitados incrementos de los

costes de construcción, que pueden ensombrecer estas buenas perspectivas del mercado de la vivienda.

Si fenómeno persiste es probable que la autoridad monetaria cambie su política incrementando los tipos de

interés con sus consecuencias sobre las decisiones sobre la compra de viviendas.

El resto de los segmentos del mercado inmobiliario se han comportado mejor de lo inicialmente previsto. La

inversión se ha situado cerca de los niveles récords y la constatación del real estate español como uno de

los más atractivos, unido a la abundancia de liquidez y la recuperación de la economía internacional, hacen

prever cifras de inversión superiores a las de 2021, especialmente en los segmentos logísticos y built to

rent.

El crecimiento económico y la creación de empleo que se prevé para los próximos ejercicios y el final que

se augura de la pandemia, ejercerán un efecto positivo y dinamizador de todos los segmentos del sector

inmobiliario español.

II.‐Modelodenegocioyestructurasocietaria.

Inmobiliaria del Sur, S.A es la matriz del Grupo de Sociedades “Grupo Insur” que desarrolla las dos

siguientes actividades principales:

1º.- Actividad de promoción, fundamentalmente residencial, para transformar mediante una gestión

integrada los suelos adquiridos en productos terminados destinados a la venta. Es una actividad cíclica,

con largos procesos de maduración y en la que el reconocimiento de los ingresos y resultados se difieren

contablemente al momento de la entrega en escritura pública de los inmuebles al comprador.

2º.- Actividad patrimonial, consistente en el arrendamiento de activos terciarios (locales, edificios de oficinas

y plazas de aparcamiento), previamente desarrollados por el Grupo. Con esta actividad se generan ingresos

y beneficios recurrentes. Se incluye también dentro de esta actividad la venta de los activos afectos a la

misma, una vez alcanzado su grado de madurez.

Para obtener una mejor calidad de los productos desarrollados, una mayor personalización de los mismos

y un mayor control de las obras, el Grupo realiza con carácter instrumental la actividad de construcción,

tanto para las promociones propias, como para las que desarrolla con terceros a través de negocios

conjuntos.

El Grupo ha completado un proceso de reorganización societaria de sus actividades en virtud del cual

Inmobiliaria del Sur, S.A., como matriz del Grupo, se ha convertido en una sociedad holding, titular de dos



sociedades cabeceras que aglutinan cada una de ellas estas dos actividades principales antes indicadas,

Insur Promoción Integral, S.L.U, para la actividad de promoción, incluyendo construcción, e Insur

Patrimonial, S.L.U. para la actividad patrimonial.

Con esta separación y filialización de las actividades se persiguen los siguientes objetivos: (i) optimizar la

gestión de los diferentes negocios, (ii) mejorar la asignación de los recursos, (iii) mejorar la gestión del

riesgo de cada una de las actividades y (iv) mejorar la percepción, comprensión y análisis de los distintos

negocios del Grupo, tanto por los analistas e inversores, como por otros terceros.

Con objeto de incrementar su volumen, pero diversificando al mismo tiempo los riesgos, la actividad de

promoción se realiza cada vez en mayor medida a través de joint ventures con terceros, ya sean

instituciones financieras o inversores privados, a través de sociedades consideradas negocios conjuntos, en

las que el Grupo, a través de la sociedad cabecera de esta actividad, Insur Promoción Integral S.L.U., filial

al 100% de la sociedad matriz, toma una participación significativa – generalmente el 50% -, pero sin

ostentar el control de las mismas y a las cuales presta servicios de gestión y construcción con la

correspondiente contraprestación.

Dado que el Grupo no tiene el control de estas sociedades consideradas negocios conjuntos, en el sentido

de poder decidir de manera unilateral las políticas financieras y de explotación de las mismas, sino que

comparte esas decisiones con los restantes socios, las participaciones en estas sociedades se consolidan,

según lo establecido en la NIIF 11, por el método de la participación. En consecuencia, los estados

financieros consolidados según NIIF-UE no incluyen la parte proporcional a la participación del Grupo en

los activos, pasivos, ingresos y gastos de dichas sociedades consideradas negocios conjuntos. A este

respecto, es preciso señalar que el Grupo gestiona íntegramente estas sociedades, no sólo la gestión de la

sociedad, sino también la gestión de sus proyectos, con base en los contratos de gestión, construcción y

comercialización suscritos, al carecer estas sociedades con terceros de los recursos humanos y materiales

necesarios para ello. En consecuencia, la gestión integral de estas sociedades y de las promociones por

ellas desarrolladas se lleva a cabo, con la correspondiente contraprestación, por parte del Grupo, siguiendo

los planes de negocio aprobados por los socios de cada una de ellas. Por todo ello y dado que el

seguimiento de las actividades de estas sociedades participadas se efectúa a efectos del Grupo de una

manera proporcional, tomando como base el porcentaje de participación en cada una de ellas,

los administradores de la Sociedad Dominante consideran que para un mejor entendimiento de sus

negocios consolidados y sobre todo de la auténtica dimensión de sus actividades, el volumen de los activos

gestionados y el dimensionamiento de sus recursos financieros y humanos, resulta más adecuado

presentar este informe de gestión sobre la hipótesis de que estas Sociedades se hubieran integrado por el

método de la integración proporcional.

La estructura societaria del Grupo, después de esta reorganización es la siguiente:



III.‐Evoluciónprincipalesmagnitudes.

No obstante haberse culminado el proceso de reorganización societaria durante el ejercicio 2018, en la

cuenta de pérdidas y ganancias figuran ingresos por ventas de edificaciones procedentes de productos y

terminados que no se traspasaron en su día a la sociedad cabecera de la actividad de promoción e ingresos

por arrendamientos de activos que no formaban parte de esta actividad a 31 de diciembre de 2017, fecha

tomada para la asignación de los activos y pasivos de la actividad segregada.

Las actividades de promoción y patrimonial realizadas directamente por la Sociedad son ya meramente

residuales. Por ello, para analizar las principales magnitudes del ejercicio y su evolución respecto al ejercicio

precedente deben de tomarse las cifras de sus Estados Financieros Consolidados y no las cifras

individuales.



Con la reestructuración societaria culminada en el ejercicio 2018, Inmobiliaria del Sur, ha adquirido la

condición de sociedad Holding del Grupo, lo que a efectos contables significa que los ingresos que

provienen de dividendos e intereses por préstamos de sociedades filiales se consideran como parte del

epígrafe “Importe neto de la cifra de negocios”.

No obstante, lo anterior, se exponen a continuación algunas de las magnitudes fundamentales del Balance

y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias individuales de Inmobiliaria del Sur, S.A. del ejercicio 2021.

A) MAGNITUDES ECONÓMICAS



MAGNITUDES ECONÓMICAS Miles de euros

Cifra de negocio: 14.242

Actividad promoción 645

Actividad patrimonial 94

Ingresos gestión Empresas del Grupo 3.910

Ingresos financieros Empresasdel Grupo:

- Dividendos deEmpresas del Grupo

9.500

- Intereses deEmpresas del Grupo

Resultado de explotación 8.764

Resultado antes de impuestos 6.727

Resultado del ejercicio (beneficios) 7.314



B) MAGNITUDES FINANCIERAS

DEUDA FINANCIERA NETA Miles de euros

(+) Deuda financiera no corriente l/p

31.907

(+) Obligaciones y otros valores negociables c/p

17.491

(+) Deuda financiera corriente l/p

1.582

(+) Deuda financiera corriente c/p

8.340

Deuda financiera bruta

59.320

(- ) Efectivo y otros activos líquidos

14.039

Deuda financiera neta

45.281

III.- La acción de Inmobiliaria del Sur.

Los títulos de Inmobiliaria del Sur están integrados en el Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE), en la

modalidad de Contratación continua desde el 1 de abril de 2015. Las acciones de Inmobiliaria del Sur están

admitidas a cotización en las Bolsas de Valores de Madrid y de Valencia.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 9 de abril de 2021 acordó la realización de una

ampliación de capital con cargo a Reservas Voluntarias por importe de 3.394.368 euros mediante la emisión

de 1.697.184 acciones nuevas de 2 euros de valor nominal. La escritura de ampliación de capital fue

otorgada con fecha 25 de junio de 2021. Con fecha 6 de julio de 2021 se publicó en el Boletín de Cotización

de la Bolsa de Valores de Madrid la admisión a cotización de las acciones de la citada ampliación. Tras la

referida ampliación de capital, el capital social asciende a 18.669.031 acciones de 2 euros de valor nominal

por acción, representadas por anotaciones en cuenta.

La cotización de la acción, al cierre del ejercicio 2021 se situó en 7,70 euros, siendo la cotización media de

la acción en el último trimestre de 2021 de 7,87 euros. La capitalización bursátil de la sociedad, a 31 de

diciembre de 2021, era de 143.752 miles de euros. El volumen de títulos negociados durante el ejercicio

2021 fue de 846 miles de títulos con un volumen de negociación de 6.658. miles de euros.

Al amparo de la Circular 1/2017, de 26 de abril, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y con el

objetivo único de favorecer la liquidez de las transacciones y la regularidad de la cotización de sus acciones

y dentro de los límites establecidos en la autorización otorgada por la Junta General de Accionistas para la

adquisición de acciones propias, con fecha 15 de enero de 2019 la Sociedad suscribió con Bankinter, S.A.,

un contrato de liquidez para la realización de operaciones de compra y venta de acciones propias de la

Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2021, el Grupo, a través de su sociedad dominante, posee 83.169 acciones propias

representativas del 0,45% de su capital social.

El detalle de las operaciones de acciones en autocartera durante el ejercicio 2021 es el siguiente:



Detalle operaciones autocartera en 2021

N.º de títulos al inicio del ejercicio en autocartera

142.788

N.º de títulos vendidos al amparo del contrato liquidez

38.520

N.º de títulos entregados Plan de Retribución 2016-2020 al

Presidente y Directivos 68.061

N.º de títulos comprados al amparo del contrato de liquidez

39.504

N.º de títulos asignados a las acciones en autocartera en la

ampliación Capital liberada realizada en 2021 7.458

N.º de títulos al cierre del ejercicio en autocartera

83.169

Porcentaje Participación acciones en autocartera

0,45%

IV.- Inversiones en investigación y desarrollo y hechos posteriores.

La Sociedad durante el ejercicio no ha incurrido en gastos por inversiones en Investigación y Desarrollo.

Con relación a hechos posteriores al cierre del ejercicio 2021, el Consejo de Administración de la Sociedad

Dominante, en su reunión celebrada el 28 de enero de 2022, ha aprobado un nuevo sistema de retribución

excepcional de carácter variable a largo plazo, consistente en la entrega de acciones de la Sociedad

Dominante a 11 directivos del grupo y al Presidente del Consejo de Administración y primer ejecutivo. El

Plan de Retribución está condicionado a la consecución de determinados objetivos establecidos en el Plan

Estratégico del Grupo 2021-2025 y determinados objetivos personales relacionados con el citado Plan,

aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante con fecha 15 de septiembre de 2021

y comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores como Otra Información Relevante ese mismo

día.

El objeto del Plan consiste en la entrega de un número máximo de 125.100 acciones de la Sociedad

Dominante. La liquidación del mencionado Plan será una vez formuladas y aprobadas las Cuentas Anuales

Consolidadas del ejercicio 2025.

El 28 de enero de 2022 el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante, en su sesión de ese mismo

día, haciendo uso de la autorización conferida por la Junta General de Accionistas celebrada el 29 de octubre

de 2020, acordó llevar a cabo un programa de recompra de acciones propias. El programa se efectúa, en

parte, para el cumplimiento de las obligaciones derivadas del Plan de retribución variable a largo plazo

mediante entrega de acciones a determinados ejecutivos y directivos, que ha sido aprobado en esta misma

sesión del Consejo, y en otra, para mejorar la retribución del accionista, mediante la reducción de capital y

amortización de las acciones adquiridas.

Durante el periodo de duración del Programa de Recompra quedan suspendidas las operaciones reguladas

en el contrato de liquidez suscrito entre Inmobiliaria del Sur, S.A. y Bankinter, S.A. el día 15 de enero de 2019.

Dicho acuerdo fue debidamente comunicado, como información privilegiada



V.- Información sobre el Periodo Medio de Pago a Proveedores.

La disposición final segunda de la ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de

Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo, modifica la disposición adicional tercera de

la ley 15/2010, del 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, del 29 de diciembre, por la que se establecen

medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, para requerir que todas las

sociedades mercantiles incluyan de forma expresa su período medio de pago a proveedores. Con este

objetivo el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, en su resolución de 29 de enero de 2016

publicada en el BOE nº 30 de 4 de febrero de 2016, establece el método para el cálculo de período medio

de pago a proveedores a partir de los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2015.

El deber de información afecta a las operaciones comerciales de pago. Es decir, a los acreedores

comerciales incluidos en el correspondiente epígrafe del pasivo corriente del modelo de balance. Por lo

tanto, la norma deja fuera de su ámbito objetivo de aplicación a los acreedores o proveedores que no

cumplen tal condición para el sujeto deudor que informa, como son los proveedores de inmovilizado o los

acreedores por operaciones de arrendamiento financiero.

En relación con esta obligación, se suministra esta información en el siguiente cuadro referente a las

operaciones comerciales de la Sociedad correspondientes a entrega de bienes y prestaciones de servicios

devengadas en el ejercicio.

Ejercicio 2021 Ejercicio 2020

Días Días

Período medio de pago a proveedores 44,06 37,37

Ratio de operaciones pagadas 40,37 44,15

Ratio de operaciones pend. de pago 62,69 16,69

Importe

(miles de euros)

Importe

(miles de euros)

Total pagos realizados 2.183 2.575

Total pagos pendientes 397 844

VI.- Uso de instrumentos financieros

Inmobiliaria del Sur tiene como objetivo primordial el mantenimiento de una estructura óptima de capital que

avale su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento y salvaguarde el rendimiento para sus

accionistas, así como los beneficios de los tenedores de instrumentos de patrimonio neto.

La estructura de capital de Inmobiliaria del Sur incluye: deuda (constituida por los préstamos, créditos,

derivados y deudas por arrendamiento financiero), efectivo y otros activos líquidos, el capital, las reservas,

los beneficios no distribuidos y la autocartera. En concreto, la política de gestión de capital está dirigida a

asegurar el mantenimiento de un nivel de endeudamiento razonable, así como maximizar la creación de

valor para los accionistas.

El Consejo de Administración de la Sociedad y el Área Financiera, responsables de la gestión de riesgos

financieros, revisan periódicamente la estructura de capital, así como el ratio de solvencia y los niveles de



liquidez dentro de la política de financiación del Grupo. Así mismo revisa la estructura de capital de forma

periódica, así como el ratio de endeudamiento financiero.

El coste de capital y los riesgos asociados a cada clase de capital, a la hora de tomar decisiones sobre las

inversiones propuestas por las distintas áreas de actividad son evaluados por la Dirección de la Sociedad,

y supervisados por el propio Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur en sus sesiones periódicas.

La deuda financiera neta de la Sociedad se ha situado en 45.281 miles de euros.

En relación a la estructura de capital que la Sociedad tiene establecida al 31 de diciembre de 2021, se

compone básicamente de deudas con entidades de crédito registradas en los epígrafes “Pasivo no

corriente” por importe de 31.907 miles de euros y “Pasivo corriente” por importe de 27.413 miles de euros

(el pasivo corriente incluye deuda por pagarés emitidos en MARF).

Los principios básicos definidos por la Sociedad en el establecimiento de su política de gestión de los

riesgos más significativos son los siguientes:

 Cumplir con las normas de buen gobierno corporativo.

 Cumplir con todo el sistema normativo del Grupo.

 Los negocios y áreas corporativas establecen para cada mercado en el que operan su predisposición

al riesgo de forma coherente con la estrategia definida.

 Los negocios y áreas corporativas establecen los controles de gestión de riesgos necesarios para

asegurar que las transacciones en los mercados se realizan de acuerdo con las políticas, normas y

procedimientos del Grupo.

Los principales riesgos a reseñar son:

Políticas de gestión de riesgos

La gestión de los riesgos financieros de la Sociedad está centralizada en la Dirección Financiera, la cual

tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar la exposición a las variaciones en los tipos de

interés y tipos de cambio, así como a los riesgos de crédito y liquidez. A continuación, se indican los

principales riesgos financieros que impactan a la Sociedad:

a) Riesgo de tipo de interés-

Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que

devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo

de interés variable.

La estructura de riesgo financiero al 31 de diciembre de 2021 es la siguiente: de la deuda financiera con

entidades de crédito y del MARF (programa de pagarés) a esta fecha, que asciende a 59.320 miles de

euros, 40.725 miles de euros corresponden a financiación referenciada a tipo fijo y el resto se encuentra

referenciada a tipo de interés variable (Euribor). Adicionalmente la Sociedad mantiene deudas con

sociedades del Grupo por importe de 39.602 miles de euros que se encuentran referenciadas a tipo de

interés variable (Euribor).

Durante el ejercicio 2017 la Sociedad contrató un instrumento financiero de tipo CAP por un nominal de 50

millones de euros a un plazo de 7 años y con revisiones anuales.



b) Riesgo de liquidez-

La Sociedad mantiene una política de liquidez consistente en la contratación de facilidades crediticias

comprometidas e inversiones financieras temporales por importe suficiente para soportar las necesidades

previstas por un periodo que esté en función de la situación y expectativas de los mercados de deuda y de

capitales.

La situación del mercado inmobiliario presenta claros signos de mejora, lo que se ha traducido también en

la disposición del sistema de financiero a la concesión de financiación al sector bajo unas premisas más

exigentes, pero que están permitiendo al Grupo la financiación de sus proyectos.

Adicionalmente es preciso destacar las siguientes circunstancias:

• A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad dispone de efectivo y otros activos líquidos equivalentes

por importe de 14.039 miles de euros (10.433 miles de euros en el ejercicio 2020)

• Dispone así mismo de inmuebles terminados de la actividad de promoción cuyo valor de coste

asciende a 1.416 miles de euros libre de cargas y gravámenes y sin financiación asociada.

• Cuenta con disponible en pólizas de crédito por importe de 8.105 miles de euros (6.919 miles de

euros en el ejercicio 2020).

• En relación a los límites de las pólizas de crédito contratadas por importe de 15.500 miles de euros

(14.500 miles de euros en el ejercicio 2020) y los importes emitidos y pendientes de vencimiento al cierre

del ejercicio 2021 del Programa de Pagarés incorporado en el MARF, los Administradores de la Sociedad

estiman que respecto a los contratos de pólizas de crédito serán novados a su vencimiento y respecto al

Programa de Pagarés se mantendrá, a lo largo del ejercicio 2022, importes pendientes de vencimiento al

menos por el saldo al cierre del ejercicio 2021. Respecto a la financiación hipotecaria subrogable, parte de

la misma será subrogada por los clientes con la venta de unidades inmobiliarias.

Todo ello permite concluir que la Sociedad tiene cubiertas las necesidades de financiación de sus

operaciones, aún en el caso de que las condiciones del mercado inmobiliario y de financiación se

endureciesen.

Respecto a la estructura de capital que la Sociedad presenta al 31 de diciembre de 2021, se compone

básicamente de deudas con entidades de crédito registradas en los epígrafes “Pasivo no corriente” por

importe de 31.907 miles de euros y “Pasivo corriente” por importe de 9.922 miles de euros, que incluyen los

pagarés emitidos en MARF pendientes de vencimiento. A la fecha actual, la Sociedad no tiene deuda

financiera sujeta al cumplimiento de covenants contractuales o covenants financieros.

c) Riesgo de crédito-

El Grupo no tiene riesgo de crédito significativo ya que el cobro a sus clientes de promociones está

garantizado por el bien transmitido y las colocaciones de tesorería se realizan con entidades de elevada

solvencia, en las que el riesgo de contraparte no es significativo.

Por lo que respecta a la actividad de patrimonio en renta, la concentración del riesgo de clientes no es

relevante ya que, a excepción de los organismos públicos en su conjunto, ningún cliente privado o grupo

representa más del 10% de los ingresos de este segmento de negocio.

d) Riesgo de tipo de cambio-

El Grupo no tiene un riesgo de tipo de cambio significativo ya que la totalidad de sus activos y pasivos,

ingresos y gastos están denominados en euros.



e) Principales impactos que la crisis sanitaria provocada por la COVID-19 está produciendo en las

operaciones de la Sociedad y su Grupo y en su situación económico-financiera

A raíz de la publicación del Real Decreto 463/2020 en fecha 14 de marzo de 2020, por el que se declaró el

estado de alarma para la gestión de la situación de crisis sanitaria generada por el coronavirus (COVID-19)

y que entró en vigor el mismo día 14 de marzo de 2020, y hasta la fecha de cierre a 31 de diciembre de

2021 de las presentes cuentas anuales, se detallan a continuación los principales efectos sobre las

operaciones de la Sociedad y su Grupo:

Efectos sobre las operaciones de la Sociedad y su Grupo:

El periodo de confinamiento afectó en un primer momento tanto a la comercialización de viviendas de la

actividad de promoción como a la demanda de superficies de arrendamiento de la actividad patrimonial. Sin

embargo, a partir del mes de junio de 2020, se ha recuperado el ritmo de comercialización en la actividad

de promoción. En nuestro caso, esta recuperación se ha conseguido sin reducciones de precios de venta y

sin la concesión de otras ventajas comerciales. Adicionalmente se ha constatado una buena respuesta por

parte de los clientes en el proceso de entrega de las viviendas que se encontraban comprometidas, sin que

por tanto la crisis sanitaria del Covid-19 haya afectado significativamente al proceso de entregas de

inmuebles ni durante el ejercicio 2020 ni durante 2021. En la actividad patrimonial no se han producido, tras

el inicio de la crisis de la Covid-19, resoluciones relevantes de contratos motivadas por ella.

- Respecto a la actividad de construcción, el Grupo ha implementado medidas de seguridad

extraordinarias para minimizar la posibilidad de contagio en las obras, lo que ha permitido que, exceptuando

el periodo de paralización obligatoria de la construcción producida en el año 2020, todas las obras tanto de

los proyectos de promoción como de transformación de activos patrimoniales hayan seguido

desarrollándose, aunque con pequeños retrasos y con un ligero descenso en la productividad, cuantificado

entre un 10-15%. No obstante, se adoptaron medidas especiales para que no hubiera retrasos de

terminación en las promociones previstas de entregar en tanto en el ejercicio 2020 como en 2021.

La paralización de la actividad en las Administraciones locales durante el primer estado de alarma supuso

retrasos en la obtención de las licencias de primera ocupación, provocando retrasos en las entregas

previstas para el primer semestre de 2020. No obstante, se consiguieron, antes de la finalización de ese

ejercicio, todas las licencias de primera ocupación de las promociones que el Grupo tenía previsto entregar

en ese ejercicio.

- A fecha actual el Grupo ha alcanzado acuerdos con arrendatarios afectados en sus actividades

como consecuencia de la crisis generada por la COVID-19, siendo el aplazamiento de rentas para su cobro

prorrateado, generalmente en los dos años siguientes, la fórmula de acuerdo más extendida para el

cumplimiento de sus contratos. Los importes aplazados pendientes de cobro al cierre del ejercicio 2021

ascienden en el Grupo a 645 miles de euros y las bonificaciones aplicadas a los arrendatarios tanto en el

ejercicio 2020 como en 2021 han ascendido a 942 miles de euros.

Efectos sobre las actividades de financiación del Grupo:

- El inicio de la crisis de la Covid-19 afectó gravemente al funcionamiento del MARF, cuyo mercado

prácticamente se cerró. En el mes de abril de 2020 se formalizaron préstamos bancarios por importe de 30

millones de euros para cubrir el riesgo de la financiación del Grupo a través de los pagarés, en el supuesto

de que los mismos no pudiesen ser renovados a su vencimiento, mitigando por tanto en su totalidad este

riesgo y reduciendo el riesgo de liquidez tanto a corto como a medio plazo. No obstante, en el mes de julio

de 2020 Inmobiliaria del Sur, S.A. incorporó un nuevo Programa de Pagarés en el MARF que le permitió



seguir emitiendo en este mercado hasta el mes de julio de 2021 y hasta un importe máximo de 50 millones

de euros, y en el mes de julio de 2021 ha vuelto a inscribir un nuevo programa por el mismo importe máximo

que le permite emitir hasta el mes de julio de 2022. Tras la incorporación del nuevo programa en julio de

2021, se han realizado tres colocaciones de pagarés a plazos entre 3 y 12 meses, en los meses de julio y

octubre de 2021 y enero de 2022 sin acogerlas al aval del 70% del ICO habilitado por el Gobierno,

ascendiendo el saldo vivo de pagarés emitidos al cierre del ejercicio 2021 a 17.600 miles de euros (17.491

miles de euros a coste amortizado).

Efectos sobre las actividades de inversión:

- El Grupo no modificó tras el inicio de la pandemia su estrategia de inversión, pero si decidió,

durante los primeros meses de esta crisis sanitaria, posponer en gran medida sus decisiones de nuevas

inversiones tanto en la actividad de promoción como en la patrimonial, hasta que existiera más visibilidad

acerca de cómo afectaría la crisis económica derivada del Covid a la demanda de viviendas en la actividad

de promoción residencial y a la demanda y ocupación de oficinas en el área patrimonial. Tras estos primeros

meses de incertidumbre el Grupo, en el cuarto trimestre del ejercicio 2020 retomó su estrategia de inversión

adaptada a la nueva situación del mercado.

Respecto a las inversiones en marcha en la actividad de promoción, el Grupo continuó en el ejercicio 2020

con la construcción de todas las promociones que tenía iniciadas con anterioridad al decreto del estado de

alarma y para las que contaba con financiación para su construcción, al estar comercializadas por encima

del nivel requerido para disponer de esa financiación. Durante el ejercicio 2021 el Grupo ha continuado e

iniciado la construcción de nuevas promociones conforme a lo planificado.

- En el área patrimonial, el Grupo continuó con la ejecución de la transformación a uso hotelero de

su activo en la Avda. República Argentina nº 23 de Sevilla, proyecto financiado con un tramo del préstamo

sindicado formalizado en julio de 2019 con la Sociedad dependiente Insur Patrimonial, S.L.U., y cuya

transformación finalizó en el mes de junio de 2021 y con la remodelación del edificio de oficinas de la Avda.

República Argentina nº 25 de Sevilla, como actuaciones más relevantes.

Efectos sobre la valoración de los activos:

A pesar de que el Grupo no tuvo que reducir sus precios de venta en la actividad de promoción, ni vio

reducido de manera significativa los ritmos de comercialización de sus promociones, excepto en los dos

primeros meses de 2020 del primer estado de alarma, si se vio afectado en la valoración de sus suelos y

solares consecuencia de las mayores tasas de descuento y mayores plazos de comercialización estimados

por los valoradores para el desarrollo de estos activos. Esto dio lugar a que el Grupo tuviese que dotar

deterioros por importe de 5.105 miles de euros en el ejercicio 2020.

Respecto a la actividad patrimonial, aunque no produjo una disminución de precios de los nuevos

arrendamientos formalizados, la valoración de ciertos activos se vio afectada por el incremento de las tasas

de descuento y los mayores plazos de comercialización tenidos en cuenta en las valoraciones, con especial

incidencia en los activos hoteleros. Consecuencia de estas correcciones en las valoraciones el Grupo dotó

deterioros en sus inversiones inmobiliarias e inmuebles de uso propio en el ejercicio 2020 por importe de

2.781 miles de euros, de los cuales solo se han aplicado en el ejercicio 2021 un importe de 59 miles de

euros.

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, ante la incertidumbre de la situación actual, no

es posible prever posibles impactos adicionales a los registrados en las cuentas anuales adjuntas que

afecten a los resultados de los próximos ejercicios de la Sociedad y su Grupo, como consecuencia de la



crisis del coronavirus (COVID-19), que van a depender en gran medida de la evolución y extensión de la

pandemia en los próximos meses, así como de la aplicación de un tratamiento médico eficaz contra el virus,

si bien los administradores de la Sociedad, basándose en la experiencia demostrada en el ejercicio 2021 y

los impactos que se han puesto de manifiesto en las cuentas anuales del presente ejercicio desglosados

anteriormente, confían en que los mismos no serían en cualquier caso significativamente negativos.

VII.- Descripción de los principales riesgos e incertidumbres a la que se enfrenta

la Sociedad.

La Sociedad cuenta con una política de control y gestión de riesgos para todo su Grupo, a través de la cual

identifica los principales riesgos a los que se encuentra expuesto, y tiene implementado sistemas de control

para minimizarlos.

En el apartado E del Informe Anual de Gobierno Corporativo se describe el Sistema implantado sobre

control y gestión de riesgos.

Los principales riesgos relacionados con el sector, los mercados y el propio desarrollo de la actividad son

los siguientes:

‐ Cambios adversos en la situación económica o política.

La actividad inmobiliaria es una actividad cíclica sujeta a la situación del entorno económico-financiero

general. En esta actividad, los cambios en la situación económica, tanto a nivel mundial como nacional o

regional, en las tasas de ocupación y empleo, los tipos de interés, la inflación, la legislación fiscal, cambios

regulatorios y políticos, así como la confianza de los consumidores, entre otros factores, afectan

considerablemente a los mercados inmobiliarios. Cualquier cambio desfavorable en estos factores, en las

tendencias económicas, demográficas, políticas o sociales en Europa y en España en particular, podría

traducirse en una ralentización o incluso en una crisis del mercado inmobiliario.

El incremento del precio de las materias primas y energía, el incremento de los costes por la ruptura de la

cadena de suministros derivado de la pandemia puede provocar efectos de segunda ronda y un aumento

perverso de la inflación con su impacto en la política monetaria y los niveles de tipos de interés.

‐ Competencia del sector inmobiliario español.

El sector inmobiliario en España es altamente competitivo, caracterizándose por la existencia de pocas

barreras de entrada a nuevas empresas. No obstante, en el actual ciclo del sector inmobiliario existen

mayores barreras de entrada que en el anterior ciclo expansivo, como consecuencia del endurecimiento de

las condiciones de financiación del sector por parte al sector financiero, lo que impide la entrada de

operadores con escasa capacidad financiera. Los competidores de la Sociedad y de su Grupo son

normalmente empresas de ámbito nacional o local, e incluso internacional, las cuales pueden tener mayor

tamaño o recursos financieros.

Esta competencia se ha visto aún más acentuada con la incorporación de nuevos actores al sector

inmobiliario como, por ejemplo, las entidades financieras que buscan “deshacerse” de los activos

inmobiliarios, incluyendo aquellos adquiridos por la ejecución de préstamos incobrados, y la Sociedad de



Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (SAREB), entidad privada creada en

noviembre de 2012 para ayudar al saneamiento del sector financiero español y, en concreto, de las

entidades que acumulaban una excesiva exposición al sector inmobiliario. Adicionalmente, las sociedades

anónimas cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (las “SOCIMI”) se incorporaron al mercado

español respaldadas por inversores tanto españoles como internacionales, principalmente fondos de

inversión internacionales, altamente profesionalizados, de gran tamaño y solvencia. Recientemente se está

produciendo un proceso de concentración de compañías promotoras que han servido de vehículos para la

inversión, fundamentalmente en suelos finalistas, de fondos internacionales en sector de la promoción

residencial. Además, algunos de estos fondos internacionales tienen en su estrategia acceder a cotizar sus

títulos en el mercado bursátil como medio para materializar las plusvalías de sus inversiones.

Como consecuencia de la incorporación de estos nuevos actores en el mercado inmobiliario ha aumentado

la competencia para la compra de suelos y solares para el desarrollo de las actividades. En el caso del

Grupo, del cual Inmobiliaria del Sur es sociedad dominante, el Consejo de Administración aprobó en el

ejercicio 2015 un Plan Estratégico para los ejercicios 2016-2020. Las inversiones previstas para el desarrollo

del Plan están sustancialmente realizadas a la fecha actual en lo referente a la actividad de promoción

inmobiliaria y en un porcentaje significativo para la actividad patrimonial.

‐ Riesgos propios de la gestión de los activos inmobiliarios.

Los desarrollos inmobiliarios requieren un plazo de ejecución de varios meses/años durante los cuales se

pueden producir múltiples circunstancias que afecten negativamente a los mismos como problemas

técnicos, cambios regulatorios, relaciones con contratistas, subcontratistas o proveedores, accidentes

laborales, climatología adversa, desastres naturales, cambios en los requerimientos del comprador, etc. que

pueden alargar o retrasar la duración de la construcción. Así mismo se pueden producir anulaciones en

sede judicial del planeamiento urbanístico, tanto de carácter general como parcial, como de los sistemas de

gestión de urbanística de las unidades de ejecución. Adicionalmente, un cambio de ciclo en el sector entre

la fecha de la inversión y la fecha de venta del proyecto inmobiliario podría tener un impacto negativo en la

rentabilidad de las inversiones realizadas. Estos factores podrían ocasionar costes adicionales a los

inicialmente previstos, resolución de compromisos de venta, disminución de los precios de venta,

alargamiento de los plazos de comercialización o aumento de los costes financieros y operativos, entre

otros, lo que podría ocasionar un impacto sustancial negativo en sus actividades, sus resultados de

explotación y su situación financiera.

‐ Cambios de la normativa aplicable, por tratarse el sector inmobiliario de un sector regulado.

En general, la sociedad está sujeto a numerosa legislación española y de la Unión Europea sobre activos

inmobiliarios, desarrollo y planeamiento urbanístico, seguridad y salud, cuestiones técnicas, impuestos,

protección de datos, prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo, medioambiente y

protección de los consumidores, entre otros. La administración o los gobiernos a nivel local, regional,

nacional y de la Unión Europea pueden imponer sanciones por incumplimiento de estas normas. Asimismo,

cualquier cambio sustancial en estas disposiciones legales y reglamentarias, o un cambio que afecte al

modo en que estas se aplican o interpretan, o en sus requisitos de cumplimiento, podría obligar a la

Sociedad a modificar sus planes de desarrollo o a asumir costes adicionales.

Habitualmente, esta normativa otorga amplio margen de discrecionalidad a las autoridades administrativas

competentes. La legislación está sujeta a posibles cambios que incluso podrían tener efectos retroactivos

y, por tanto, afectar negativamente a licencias y autorizaciones ya concedidas, a gastos de la propiedad y

costes de transferencia, al valor de los activos. Estos cambios normativos podrían también afectar

negativamente al uso al que inicialmente la Sociedad tenía previsto destinar un inmueble y podrían



igualmente provocar un aumento en los costes de inversión o en los gastos corrientes.

Cualquiera de estas circunstancias podría tener un impacto sustancial en las actividades, los resultados

de explotación y la situación financiera de la Sociedad.

‐ Dificultades para la desinversión.

Las inversiones inmobiliarias son relativamente ilíquidas debido a su propia naturaleza. A pesar de que la

evolución de indicadores tales como la confianza del consumidor, el empleo, los tipos de interés, las

exportaciones e importaciones, el índice de producción industrial o la compra de vehículos muestran una

recuperación económica y la consolidación de un cambio de ciclo del mercado inmobiliario español, la

iliquidez de las inversiones inmobiliarias podría (i) limitar la capacidad de la Sociedad de convertir los activos

inmobiliarios en efectivo en un periodo de tiempo breve; (ii) exigir una reducción significativa de su precio;

y (iii) obligar a la Sociedad a mantener los activos inmobiliarios en su cartera durante más tiempo del

inicialmente previsto.

Por tanto, la capacidad de la Sociedad para modificar la composición de su cartera inmobiliaria en respuesta

a cambios coyunturales, económicos u otros factores, podría verse limitada, lo cual podría provocar un

impacto en las actividades, los resultados de explotación y la situación financiera de la Sociedad.

El Grupo cuenta con activos patrimoniales destinados al arrendamiento (oficinas y locales comerciales) que

se encuentran ubicados principalmente en Sevilla, mercado menos líquido que otros nacionales o

internacionales; no obstante, el Grupo en su Plan Estratégico 2021-2025 tiene planificado la inversión en

este segmento en otras áreas geográficas, principalmente Madrid y Málaga, diversificación que ya comenzó,

en el anterior Plan Estratégico 2016-2020 con la patrimonialización del edificio Norte del proyecto Río 55 de

Madrid. Respecto al segmento de promoción sus activos se encuentran más diversificados geográficamente

y ubicados en mercados de demanda contrastada.

‐ Retrasos en el desarrollo de las promociones por demoras en la obtención de licencias, permisos

y autorizaciones.

La Sociedad está obligado a obtener determinadas licencias, permisos y autorizaciones, tales como

licencias de obra, de ocupación o de actividad. Dado que la concesión de tales licencias o permisos por

parte de las autoridades puede prolongarse en el tiempo o incluso no producirse, la Sociedad podría ver

limitada o impedida la posibilidad de explotar sus activos inmobiliarios. Todo ello puede provocar un impacto

en las actividades, los resultados y la situación financiera de la Sociedad.

Respecto a los riesgos financieros (tipo de interés, liquidez o de crédito), los riesgos fiscales y los riesgos

de cumplimiento (en materia de prevención de blanqueo de capitales, protección de datos, riegos penales,

en materia de protección de los consumidores, etc.) nos remitimos a la nota 9 de la Memoria de las Cuentas

Anuales individuales

.



VIII.- Medidas Alternativas de Rendimiento (European Securities and Markets

Authority).

A continuación, se incluye un glosario explicativo de las medidas alternativas de rendimiento (Alternativa

Performance Measures), incluyendo la definición y relevancia de las mismas para Inmobiliaria del Sur, de

conformidad con las recomendaciones de la European Securities an Markets Authority (ESMA) publicadas

en octubre de 2015 (ESMA Guidelines on Alternative Performance Measures).



Las medidas alternativas de rendimiento (APMs) incluidas en la tabla anterior tienen su origen en partidas

de los estados financieros o en información contenida en las notas explicativas de la memoria de las

cuentas anuales. Se incluyen a continuación los cálculos que permiten obtener cada uno de los importes

para los ejercicios 2020 y 2019.

Medida Alternativa

de Rendimiento

(APM)

Forma de cálculo

Definición/Relevancia

Endeudamiento

financiero neto

Calculado como la suma de las partidas “Deudas con

entidades de crédito”, “Acreedores por

arrendamiento financiero” del Pasivo no corriente y

“Deudas con entidades de crédito a largo plazo”,

“Deudas con entidades de crédito a corto plazo” y

“Acreedores por arrendamiento financiero” del

Pasivo corriente, menos “Efectivo y otros activos

líquidos equivalentes”

Magnitud relevante para analizar la

situación financiera.

Miles de euros

Individual

Medida Alternativa de Rendimiento (APM) 31.12.2021 31.12.2020

Endeudamiento financiero neto:

Pasivo no corriente-

Deudas con entidades de crédito

Acreedores por arrendamiento financiero

Pasivo corriente-

Obligaciones y otros valores convertibles

Deudas con entidades de crédito a largo plazo

Deudas con entidades de crédito a corto plazo

Acreedores por arrendamiento financiero

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

31.907

17.491

1.582

8.340

(14.039)

30.138

5.582

2.048

11.347

(10.433)

Endeudamiento financiero neto 45.281 38.682



XIX.- Otra información.

1. EMPLEADOS.

Grupo INSUR está profundamente convencido de que el equipo humano es el factor determinante de la

empresa: sin un gran equipo humano no se puede ser competitivo y desarrollar una empresa sostenible en

el tiempo. Lo que hoy es nuestro Grupo, no podría explicarse si no hubiera contado con un equipo humano

como el que tiene, preparado, cohesionado, alineado con sus objetivos y estrategias, y comprometido con

su futuro. Este equipo se ha conformado a partir de una política de recursos humanos basada en la

búsqueda de personas con talento, capacidad y espíritu de compromiso, y en la promoción interna, como

elemento motivador para el desarrollo de la carrera profesional.

La compañía está comprometida con sus empleados en ofrecerles una empresa a la que se sientan

orgullosos de pertenecer, desarrollando su talento, facilitando la conciliación de la vida personal, familiar y

laboral, y proporcionando un clima de trabajo óptimo mediante el fomento de valores como el respeto y la

colaboración, permitiendo todo ello retener y atraer el talento, y resultar una empresa atractiva para el

desempeño de su profesión.

Durante 2021, ha seguido siendo una prioridad para Insur garantizar la seguridad y salud de sus empleados

frente a la pandemia de Covid-19. Se han mantenido las medidas preventivas de uso de mascarillas en las

instalaciones, medición de temperatura, aforos limitados en salas de reuniones y comedores, geles

hidroalcohólicos, realización de test y teletrabajo en casos de contactos estrechos, y otras medidas

implantadas durante 2020 como reuniones y formaciones telemáticas, limitación de viajes, mensajes y

cartelería de concienciación, etc.

Así mismo, se han realizado a lo largo del año dos cribados masivos con test de antígenos, y se ha

proporcionado la vacuna de la Gripe a todo el personal que lo ha deseado, 68 empleados, con el objetivo

de proteger a las personas y evitar el contagio simultaneo de los dos tipos de virus.

El conjunto de todas estas medidas, así como la disciplina de los empleados, han hecho que los centros de

trabajo de Grupo Insur sean lugares seguros, de manera que la incidencia de Covid-19 ha sido mínima en

la compañía, y los casos positivos que se han producido han sido en su gran mayoría de origen externo, no

habiéndose producido focos ni apenas contagios entre compañeros.

En la actualidad, se siguen manteniendo todas estas medidas preventivas.

A continuación, se procede a evaluar el cumplimiento de las acciones establecidas en el Plan de Acción de

RSC 2021-2022.

A fecha 31 de diciembre de 2021, el equipo humano de Grupo Insur está formado por 160 personas, de las

cuales un 31% son mujeres y un 69% hombres. Durante 2021, tras superar las peores etapas de la

pandemia de Covid-19, la recuperación económica se ha visto reflejada del mismo modo en la plantilla de

Grupo Insur, habiéndose incrementado el número de trabajadores de 155 a 162, sin variaciones en la ratio

de mujeres y hombres, que se ha mantenido en un 31% vs 69% respectivamente.



Evolución de la plantilla:

2014 2015 2016 2017 2018

2019 2020 2021

HOMBRES 58 67 91 111 122 125 102 108

MUJERES 29 36 38 48 52 62 51 52

TOTAL 87 103 129 159 174 187 153 160

La plantilla de Grupo Insur posee una elevada cualificación. Del total de empleados, 45 (29%) son directivos

y titulados de grado superior, y 64 (41%) son técnicos y titulados de grado medio.

La distribución de la plantilla por género y categorías laborales es la siguiente:

Directivos y titulados

superiores

2021 2020 2019 2018 2017 2016

Hombres 29 25 29 26 24 23

Mujeres 23 20 21 20 18 11

Técnicos y titulados de nivel

medio

Hombres 36 47 53 45 38 30

Mujeres 14 17 25 9 6 3

Resto de personal asalariado

Hombres 45 34 43 51 49 38

Mujeres 15 12 16 23 24 24

TOTAL HOMBRES 108 102 125 122 111 91

TOTAL MUJERES 52 51 62 52 48 38

TOTAL PLANTILLA 160 153 187 174 159 129



Grupo Insur garantiza la igualdad de oportunidades de hombres y mujeres. En 2021, el 40% de las nuevas

incorporaciones han sido mujeres. La diferencia relativa entre el número de hombres y mujeres es debida

a la actividad de construcción y parking, donde predominan los hombres. Si no tenemos en cuenta estos

ámbitos de actividad, la distribución del personal por género resulta equilibrada:

La distribución geográfica de la plantilla es la siguiente:

Provincia

2021 2020

2019 2018 2017 2016

Sevilla

71,60% 69,48%

64,67% 60,34% 61,88% 69,23%

Madrid

11,73% 12,34%

15,76% 14,94% 12,50% 8,46%

Málaga

6,17% 7,79%

13,59% 17,82% 17,50% 16,16%

Córdoba

4,32% 3,25%

1,63% 4,02% 5% 2,30%

Cáceres

2,47% 3,25%

1,63% 0,00% 0,00% 0,00%

Granada

2,47% 2,60%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Cádiz

0,62% 0,65%

2,17% 2,30% 0,63% 0,77%

Huelva

0,62% 0,65%

0,54% 0,57% 2,50% 3,07%



La distribución de la plantilla por edades es la siguiente:

Rango de edad Nº empleados

<30

30-40

40-50

50-60

>60

Estos datos ponen de manifiesto el compromiso del Grupo Insur con la diversidad y la inclusión,

realizándose acciones para promover la diversidad de competencias, edad y género. También se está

haciendo un esfuerzo para fomentar la inclusión social de personas con discapacidad y se están viendo

iniciativas para la realización de prácticas laborales para colectivos concretos.



La sociedad está especialmente comprometida con el acceso a los procesos de selección a potenciales

empleados con discapacidad física o psíquica, en puestos especialmente diseñados para que puedan

desarrollar sus competencias.

Así mismo, el Grupo apuesta por la diversidad cultural y de nacionalidades, y, actualmente, cuenta en la

plantilla con 4 empleados de otros países (Argentina, Brasil, Polonia y Uruguay), desde el convencimiento

de que un equipo diverso puede aportar mejores soluciones para una sociedad diversa e inclusiva.

En relación con los empleados, el Código Ético de Conducta de Grupo Insur recoge los siguientes principios:

(1) el trato respetuoso y la no discriminación; (2) el desarrollo profesional y la igualdad de oportunidades;

(3) el fomento del equilibrio profesional y personal; (4) el trabajo en equipo, la dedicación y la colaboración;

(5) la seguridad y salud en el trabajo; (6) el respeto a la intimidad y la confidencialidad de la información; (7)

la propiedad intelectual; (8) el uso y la protección de los activos; y (9) el compromiso con el grupo.

A estos principios, la Política de RSC añade una serie de compromisos con los empleados: (10) impulsar

la formación y cualificación de los empleados, que potencien el desarrollo profesional y personal de cada

individuo; (11) fomentar la participación de los empleados en la elaboración de planes, presupuestos,

estrategias y objetivos de la compañía que les afecten directamente; (12) facilitar la conciliación de la vida

laboral y personal de los empleados; (13) favorecer y facilitar la participación de los empleados en aquellas

iniciativas no lucrativas que redunden en beneficio de las comunidades donde la empresa desarrolla su

actividad, o en beneficio de colectivos desfavorecidos.

En relación con estos compromisos, durante 2021 se han realizado las siguientes acciones, que contribuyen

principalmente a la S de los criterios ESG:

 Se mantiene una Jornada Laboral Intensiva durante el verano, con un periodo de 3 meses de duración

en las sedes administrativas, así como el régimen de flexibilidad de horarios implantado, todo ello con

objeto de facilitar la conciliación de la vida familiar y personal de los empleados con las necesidades

de la empresa.

 Se mantiene un convenio con ABP Salud que proporciona a los empleados revisiones médicas

gratuitas, contribuyendo de esta manera a la salud y bienestar de los trabajadores, habiéndose

atendido durante 2021 a total de 52 personas entre empleados, consejeros y otros colaboradores

estrechos de Insur.

 Todas las sedes administrativas disponen de un office donde se proporciona café e infusiones

gratuitamente a los empleados. Además, en la sede central, debido al elevado número de personas

que hacen uso del mismo, se ha implantado y puesto a disposición de los empleados durante 2021

un nuevo office, más amplio y mejor dotado, que sirve además como zona de descanso y

esparcimiento, mejorando de esta manera las condiciones para que los empleados, todo ello

respetando las distancias de seguridad y resto de medidas de prevención implantadas actualmente.

 Así mismo, se proporciona a los empleados acceso al parking de la Sede Central en el Edificio Insur.

Para los empleados de las direcciones territoriales de Andalucía Oriental y Madrid que necesitan plaza

de parking para ir a la oficina, se les provee de espacio para aparcamiento en unas condiciones

ventajosas.

 Se proporciona al personal una retribución flexible que incluye cheque guardería y restaurante, así

como el seguro de asistencia sanitaria, disfrutando de este servicio un elevado número de empleados

(76) y sus familias.



 En relación con el día del empleado, con fecha 17 de diciembre de 2021 estaba prevista su

celebración, pero debido a la elevada incidencia de la pandemia durante esas fechas, finalmente,

como medida de prudencia, se decidió suspenderla, realizándose una reunión telemática de todos los

empelados durante la cual tuvo lugar el discurso del Director General y del Presidente, donde se

mencionó el compromiso de la compañía con los pilares ESG contenido en el nuevo Plan Estratégico

2021-2025.

No obstante, esta celebración quedó pendiente para una fecha en la cual el estado de la pandemia

permitiese su celebración sin riesgos para los empleados, estando nuevamente prevista para el día 1

de abril de 2022, y tendrá lugar al aire libre, respetando todas las medidas de seguridad.

 Respecto a la formación, como cada año, se ha elaborado en 2021 un Plan de Formación para los

distintos grupos de empleados y para empleados concretos, con el objetivo de su desarrollo

profesional y personal, destacándose la siguiente formación impartida, en modalidad online casi en su

totalidad:

o Programa Mentor Dirse 2021, impartido por la asociación DIRSE, con el apoyo de las

fundaciones EY y SERES, realizado por la Directora de Organización y Control Interno para

impulsar la política de RSC / Sostenibilidad / ESG en la compañía.

o Programa de Perfeccionamiento Directivo, impartido por San Telmo, realizado por el Director

Técnico.

o Programa de Promoción y Desarrollo Inmobiliario PDI/ dPDI, realizado por un miembro del

equipo de equipo comercial.

o Programa de entrenamiento para la Fuerza Comercial, “El nuevo rol del vendedor híbrido”,

realizado a principios de 2021 por el equipo comercial. El programa fue realizado por 13

personas.

o dMSI Programa Superior de Dirección Inmobiliaria y Financiera, realizado por un miembro del

área financiera.

o Curso “La mejor estrategia es la ejecutable”, impartido por APD, realizado por la Directora de

Marketing.

o Formación en Inglés para todos los empleados, del cual se han beneficiado 29 personas

durante 2021.

o Plan de Igualdad y Auditoría Retributiva RD 901/2020, realizado por el Responsable de

Personas, con el fin de optimizar la aplicación del Plan de Igualdad de la compañía.

o Formación en Energía Solar Fotovoltaica, recibida por personal del área de mantenimiento

patrimonial con motivo de la instalación de estos sistemas en varios de nuestros edificios.

o Formación en Protección de Datos, impartida para todo el personal con motivo de concienciar

todos los empleados sobre el uso correcto de los datos personales y los riesgos que conlleva

hacer un mal uso de los mismos.

o Amplia formación en Prevención de Riesgos Laborales en obras de construcción, así como en

oficinas y despachos, realizada por un amplio número de empleados.

o Amplia formación en Gestión Medioambiental en obras de construcción, impartida de manera

interna y recibida por el personal de construcción, con un total de 90 horas.

o Lecciones aprendidas de las inspecciones de PRL realizadas por el Servicio de Prevención

Ajeno, para todo el personal de construcción.

o Primeros auxilios y extinción de incendios, para 30 personas de la organización.

o PRL – SVB + DESA: Conocimiento y uso del desfibrilador, con el fin de tener desfibriladores

implantados en todos los edificios patrimoniales.



o Formación en Prevención del Blanqueo de Capitales y Financiación del Terrorismo, para todo

el equipo de Comerciales, Gerentes y Gestores Patrimoniales, con un total de 44 personas.

 En total, durante 2021, se han impartido 3.686 horas de formación, con una media de 22,75 horas de

formación por empleado, reduciéndose ligeramente el dato respecto a 2020, pero superior al dato de

2019.

La inversión económica en formación externa durante 2021 ha sido de 59.139 €, además de la

importante dedicación de recursos internos destinados a impartir formación interna, no incluida en esta

cifra. El importe ha sido superior a 2020 (58.156 €), debido principalmente a que se ha vuelto a retomar

la formación presencial en algunos casos que, por lo general, es menos económica.

De las 3.686 horas de formación, un 32% (1.178 horas) han sido destinadas a formación relacionada

con la Seguridad y Salud de los Trabajadores, y un 21% (790 horas) a formación relacionada con

Medio Ambiente.

 En línea con el fomento del desarrollo personal y profesional en la compañía, durante 2021 se ha

realizado la promoción interna de 1 empleado, y se ha planificado la promoción de otro empleado,

iniciándose su proceso de cualificación. El número total de nuevas incorporaciones ha sido de 25

personas, de los cuales 15 han sido hombres (mayormente personal de construcción), y 10 han sido

mujeres.

 Durante el año 2021 se han producido 18 bajas, 11 hombres y 7 mujeres, de los cuales 13 han sido

voluntarias. El resto de las bajas, se han producido debido a la finalización de proyectos habiéndose

llegado a acuerdos satisfactorios para ambas partes.

 Se ha continuado mejorando el Sistema de Gestión de la Seguridad y Salud en el trabajo conforme a

ISO 45001, para las actividades de promoción, alquiler de activos patrimoniales, construcción y gestión

de centros de negocios, que vela por la seguridad y salud de todos los trabajadores del Grupo. Durante

2021 ha sido nuevamente auditado por AENOR, con el resultado de evaluación conforme.

 Así mismo, durante 2021, se ha continuado impulsando el proceso de transformación digital iniciado

en 2018, con el consiguiente plan de mejora de las herramientas y equipos informáticos de todo el

personal de la organización, mejorando de esta manera su productividad, eficacia y la seguridad de la

información. Se han proporcionado tablets a determinados grupos de empleados, se han renovado /

actualizado los equipos informáticos de gran parte de la plantilla, y se ha proporcionado nuevos

terminales de teléfonos móviles con mayor capacidad y prestaciones.



 Como hito fundamental de este proceso de transformación digital, a principios de 2021 se migró toda

la información de la compañía a SharePoint, que es un servicio basado en la nube, hospedado por

Microsoft, que permite almacenar y organizar de forma segura toda la información, permitiendo

además compartirla y acceder a ella desde cualquier dispositivo, facilitando de esta manera la forma

de trabajar de los empleados. En este nuevo entorno, se creó el espacio “Portal del Empleado”, donde

se comparten todos los asuntos de interés general para todos los empleados, y a través del cual se

fomenta la contribución de los empleados a las acciones de RSC y a la consecución de los ODS.

 Otras herramientas puestas en marcha a finales de 2021 – principios de 2022, con objeto de facilitar

su uso por parte de los empleados, han sido una aplicación muy fácil de usar para el registro de la

jornada de trabajo (mejorando notablemente la existente con anterioridad), una aplicación para la

solicitud de vacaciones y permisos, y otra aplicación para la aprobación de los partes de gastos. Con

todas ellas, integradas en el entorno de Microsoft, se ha mejorado notablemente la eficacia de estos

procesos.

 Con fecha 18 de marzo, se creó el buzón de sugerencias de RSC (sugerencias.rsc@grupoinsur.com),

que fue comunicado a todo el personal para fomentar su uso y participación en la consecución de los

ODS, y, si bien no se han recibido sugerencias a través de este canal durante 2021, sí se han realizado

sugerencias a lo largo de todo el año, que han sido elevadas directamente a la Directora de

Organización y Control Interno y al Director General. Algunos ejemplos han sido los siguientes:

o Sugerencia del Director de Promoción de Andalucía Occidental para apoyar el torneo de Golf

organizado por ANDEX para recopilar fondos para la construcción de la futura planta de

oncología de adolescentes en el Hospital Virgen del Rocío, Planta Zero.

o Sugerencia de la Directora de Patrimonio para colaborar con la gala benéfica “Dame tu mano”

que organiza la asociación Colibrí, con el apoyo de la Cámara de Comercio de Sevilla, para

el apoyo a personas con diversidad funcional intelectual, en el ámbito de la innovación

formativa.

o Sugerencia del personal de Recepción y Orden y Limpieza, para donar mobiliario de oficina

en desuso almacenado en nuestros trasteros, a organizaciones sociales comprometidas con

colectivos vulnerables, entre ellas, la mencionada anteriormente asociación Colibrí.

o Sugerencia del Director General para animar a los empleados a acudir a donar sangre,

durante la jornada laboral, ante un llamamiento urgente realizado por la Consejería de Salud

de la Junta de Andalucía para reponer reservas.

o Sugerencia del Director General para contratar un menú gratuito para los empleados que

deseen comer en las sedes administrativas.

o Sugerencia de la Directora de OCI para proporcionar fruta gratuita a los empleados, para

promover hábitos saludables.

Todas estas sugerencias han sido o están siendo llevadas a cabo en la actualidad.

 A partir del mes de mayo de 2021, se comenzó con el envío mensual de un boletín interno para los

empleados, denominado “Insur Noticias”, con el objetivo de comunicar internamente noticias de interés

relacionadas con nuestras actividades, nuestros compañeros, nuestro compromiso con la sociedad,



el medio ambiente o la gobernanza, o cualquier otra noticia de interés para la compañía, tanto de

naturaleza interna como externa.

 También a principios de 2021, se puso en marcha la iniciativa antes comentada de proporcionar fruta

gratuita para los empleados en todas las sedes administrativas.

 Por último, durante 2021, la compañía ha terminado de elaborar el Plan de Igualdad para todo el

Grupo, iniciado en 2020, con objeto de garantizar los mismos derechos y oportunidades laborales a

mujeres y hombres, así como políticas que proporcionen igualdad de oportunidades laborales a todos

los trabajadores.

COMPROMISO AMBIENTAL

Los compromisos con el medio ambiente, la protección del entorno natural y la sostenibilidad, se

detallan en el apartado 5.2, epígrafe 8, así como en el apartado 6. Estos compromisos están presentes

en todas las actividades y procesos de la empresa, pues representan valores esenciales para Grupo

Insur, y ponen de manifiesto la conciencia social y ambiental de la compañía, que traslada a todas sus

actividades.

La sostenibilidad y la eficiencia energética de nuestras promociones residenciales y activos

patrimoniales son objetivos prioritarios que se tienen en cuenta en todo el ciclo de vida de la

promoción, especialmente en la fase de diseño, contemplándose la integración en el entorno, la forma

y orientación de los edificios para optimizar su comportamiento ambiental y energético, las zonas

verdes y elementos vegetales a emplear para mejorar el confort climático y contribuir a la biodiversidad

floral del entorno, así como el uso de elementos y materiales constructivos e instalaciones sostenibles,

buscando continuamente la mejora de la eficiencia energética, la optimización de los recursos

naturales y la sostenibilidad.

Como muestra de este compromiso con la sostenibilidad, es de destacar la certificación BREEAM®

con calificación “Very Good” de los edificios de oficinas de nuestro destacado proyecto “Río55 Madrid

Business Park”, finalizado en 2020, con una superficie total de 28.000 m2, casi 400 plazas de garaje,

varios puntos de recarga de vehículos eléctricos y más de 8.600 m2 de zonas verdes. Esta experiencia

se va a trasladar a nuestro nuevo proyecto de oficinas en Málaga, el edificio “Ágora”, actualmente en

fase de diseño, con una edificabilidad de 9.500 m2.

Así mismo, otros tres edificios de oficinas ya existentes pertenecientes al Grupo se han reformado y

adecuado para mejorar su sostenibilidad y obtener la certificación “BREEAM® En Uso” durante 2022,

contemplándose instalaciones de energías renovables entre las mejoras realizadas.

Respecto a las promociones residenciales, el objetivo de la compañía es obtener la calificación

energética A en todos los desarrollos que se realicen a partir de 2022 (ya se viene obteniendo esta

calificación en un elevado porcentaje de las viviendas entregadas).

Cabe destacar además que la compañía tiene implantado y certificado por AENOR un Sistema de

Gestión Ambiental conforme a la norma ISO 14001 desde el año 2017, para sus actividades principales



(Promoción, Alquiler de inmuebles, Construcción y Centros de Negocios), en todos los territorios en

los que opera, demostrando de esta manera su compromiso con la protección del medio ambiente y

su contribución al desarrollo sostenible. Dispone así mismo de una Política Medioambiental aprobada

por el Consejo, y anualmente se fijan objetivos medioambientales. Todo ello conlleva la implantación

de medidas de prevención de la contaminación y reducción de residuos en nuestras actividades, así

como la formación y concienciación ambiental para todos los empleados.

Acciones planificadas en el Plan de RSC / Sostenibilidad / ESG: MEDIO AMBIENTE –

ENTORNO NATURAL.



La ‘conciencia social y ambiental’ y el ‘respeto al medio ambiente’ representan valores básicos de la

compañía, que la Política de RSC concreta en los siguientes compromisos: (1) cumplir la legislación

medioambiental; (2) respetar el medio ambiente y promover esta concienciación entre sus empleados; (3)

desarrollar prácticas sostenibles y ambientalmente eficientes en todas las actividades de la cadena de valor

inmobiliaria; (4) contribuir a “hacer ciudad” con las promociones y construcciones, mediante la creación de

productos responsables; (5) reducir al mínimo el posible impacto ambiental durante el proceso de

construcción de los edificios; (6) utilizar y potenciar el uso de materiales sostenibles y el reciclado; (7)

mejorar la ecoeficiencia en la construcción de viviendas; (8) buscar la máxima eficiencia acústica en las

viviendas e inmuebles construidos; (9) innovar en el diseño de inmuebles, incorporando las nuevas técnicas

de edificación sostenible; (10) buscar la mejora continua en la eficiencia energética de los inmuebles

propiedad de la empresa; y (11) mantener el máximo respeto con los restos arqueológicos y artísticos

hallados en el curso de la actividad de la empresa.

Los compromisos globales de la compañía en materia medioambiental se han comentado en el apartado

1.C. Compromisos con los pilares ESG.

En relación con los compromisos establecidos en el Plan de Acción 2021-2022, durante 2021 se han

realizado las siguientes acciones, que contribuyen a la E de los criterios ESG:

 Una de las acciones más importantes realizadas durante 2021 ha sido la instalación de placas

fotovoltaicas en el Edificio Insur Sevilla, que abastecen a la Sede Central, Parking Insur e iSspaces,

con una producción fotovoltaica anual de 168,88 kWh, que conlleva una bajada en la factura eléctrica

del 14% aproximadamente.

Del mismo modo, se han instalado placas solares en el Edificio Insur Cartuja que, con una producción

fotovoltaica anual de 137,77 kWh, supondrá un ahorro eléctrico de un 18%.

Ambas conllevan un aprovechamiento del 100% de la energía generada.

Está prevista además su instalación en el edificio Suecia durante el primer trimestre de 2022,

poniéndose de manifiesto con estas acciones el enorme compromiso del Grupo con la sostenibilidad

y el medio ambiente.

 Así mismo, se están implantando cargadores de vehículos eléctricos en los aparcamientos de nuestros

edificios de oficinas, contribuyendo de esta manera a la movilidad sostenible.

 Con carácter recurrente, se aplican los principios de la Política de Gestión Ambiental de la compañía,

aprobada en 2017 y actualizada en 2019, donde se pone de manifiesto el compromiso con la



protección del medio ambiente y de nuestro entorno, tanto en nuestras oficinas como en cada uno de

nuestros inmuebles y proyectos que desarrollamos, mediante las siguientes acciones:

a. Actuaciones y medidas orientadas a prevenir cualquier tipo de contaminación que pudieran

originar nuestras actividades (segregación, control y gestión de los residuos, reciclado, etc.),

en toda la cadena de valor inmobiliaria.

b. La innovación en el diseño de los inmuebles, incorporando técnicas de edificación sostenible y

de eficiencia energética, potenciando el uso de materiales sostenibles y creando productos

medioambientalmente responsables.

c. La mejora continua de la eficiencia energética de los inmuebles propiedad de la compañía.

d. La formación específica y concienciación de todos los empleados.

 En 2017 la compañía implantó y certificó por AENOR un Sistema de Gestión Ambiental conforme a la

norma ISO 14001:2015, cuyos elementos principales se describen en el apartado 6, con un alcance

que incluía las principales actividades del Grupo (Promoción, Alquiler de inmuebles y Construcción),

en todos los territorios en los que opera. A principios de 2020 se amplió este alcance, incluyendo la

gestión de Centros de Negocios (iSspaces). El Sistema completo es auditado cada año internamente,

y posteriormente por AENOR. En 2021, la auditoría interna se realizó en el mes de julio, y la de AENOR

a finales de septiembre. El resultado ha sido “evaluación conforme”, lo que pone de manifiesto la

mejora continua del Sistema y el compromiso de la compañía con la protección del medio ambiente y

el cumplimiento de la legislación medioambiental aplicable a nuestras actividades.

 Con la implantación del Sistema de Gestión Medioambiental en el centro de negocios iSspaces, se

puso especial interés en promover el reciclaje entre los clientes y usuarios, no sólo de papel, sino de

otros residuos más dañinos para el medio ambiente como aparatos eléctricos y electrónicos (RAEE),

pilas o tóner, sirviendo este centro como pequeño punto de reciclaje para sus clientes, contribuyendo

de esta manera a combatir el cambio climático y sus efectos.

 La iniciativa de crear puntos de reciclaje de RAEE se hizo extensible al resto de edificios patrimoniales,

con lo que se llegó a un acuerdo para instalar en todos ellos al menos un pequeño contenedor para

que cualquiera de los usuarios de estos edificios pudiera llevar allí sus RAEE.

 Durante 2021, se ha continuado sensibilizando al personal de Grupo Insur mediante la realización de

comunicados en relación con la protección del medio ambiente, y formación específica al personal de

construcción. Está programado para principios de 2022 un curso de sensibilización medioambiental

para todo el personal, que será particularizado para la actividad de construcción debido a la normativa

específica de aplicación. Conforme a lo indicado en el apartado de proveedores, también a ellos se

les imparte formación en las reuniones mensuales de coordinación que se realizan en las obras.

 Los técnicos han recibido formación relacionada con la sostenibilidad y la eficiencia energética,

disponiendo actualmente en plantilla de cinco personas del área Técnica disponen del certificado

“BREEAM Asociado”, y una persona que dispone del certificado “Passivhaus Tradesperson”.

 Así mismo, se han mantenido durante 2021 las medidas implantadas en 2020 relacionadas con la

digitalización de nuestros procesos, que han tenido un impacto importante en la reducción del

consumo de papel y tinta de impresión, tales como:

o Entrega a los clientes de toda la documentación asociada a las viviendas (manuales de

instrucciones, certificados, planos, etc.) en formato digital, mediante el uso de pendrives, en todas

las promociones entregadas en 2021.



o Procedimiento de facturación electrónica de proveedores, mediante el cual se han dejado de

recibir las facturas en papel. Así mismo, el proceso interno de revisión y validación de facturas

se ha digitalizado igualmente mediante el uso de la herramienta de firma digital Docusign.

o Uso de la herramienta Docusign para la firma de reservas, contratos y otros documentos a firmar

con los clientes, eliminando igualmente el papel en todo el proceso de revisión, validación y firma

de estos documentos.

o Digitalización de la información comercial de las promociones (infografías, planos, memoria de

calidades, etc.), para que sean mostradas al cliente a través de pantallas de TV o monitores de

gran tamaño, o bien enviadas por correo electrónico, evitando en todo caso el papel, cumpliendo

a su vez las medidas preventivas frente al Covid-19.

 En relación con nuestras promociones y activos patrimoniales, durante 2021 se han llevado a cabo

diferentes acciones que ponen de manifiesto el alto compromiso de Grupo Insur con la protección del

medio ambiente y el entorno natural, la sostenibilidad y la responsabilidad social. Entre ellas, cabe

destacar las siguientes:

o Como se ha mencionado en anteriores apartados de esta memoria, tras la certificación

BREEAM® “Very Good” de los edificios de oficinas de nuestro proyecto “Río55 Madrid Business

Park”, finalizado en 2020, con una superficie total de 28.000 m2, se va a trasladar esta

experiencia a nuestro nuevo proyecto de oficinas en Málaga, el edificio “Ágora”, actualmente en

fase de diseño, con una edificabilidad de 9.500 m2.

o En los edificios de oficinas del Grupo ya existentes, se están realizando actuaciones y reformas

con objeto de obtener la certificación BREEAM® En Uso. En el Edificio Capitolio (5.083 m2,

distribuidos en 5 alturas), durante 2020 y 2021 se han llevado a cabo los trabajos de reforma y

está previsto obtener la certificación BREEAM® para principios de 2022, con una con calificación

“Muy Bueno” en la Parte 1 (sobre el edificio), y “Excelente” en la Parte 2 (sobre la gestión). Así

mismo, están en trámite para su certificación durante 2022 los edificios Insur Cartuja (8.125 m2)

y Suecia. Otros edificios, que están siendo objeto de reformas, tienen igualmente prevista su

certificación.

o En relación con las promociones de viviendas entregadas durante 2021, se han obtenido las

siguientes calificaciones energéticas:

Nº VIVIENDAS / CALF. EMISIONES CO2

PROMOCIÓN A B C

SELECTA HERMES (Dos Hermanas, Sevilla) 72

RESID. 75 ANIVERSARIO (Sevilla) 38

PINEDA PARQUE B4 (Sevilla) 29

PINEDA PARQUE B5 (Sevilla) 23

SELECTA ARES I (Dos Hermanas, Sevilla) 72

SELECTA SALOBREÑA (Salobreña, Granada) 19

MIRADOR DEL OLIVAR (Valdemoro, Madrid) 50



90 194 19

29,70% 64,03% 6,27%

Si consideramos el indicador referente a las emisiones de CO2, resulta que el 93,7% de las

viviendas entregadas han obtenido calificación energética A o B. Tan solo una promoción ha

obtenido calificación C (viviendas de costa, segunda residencia). Sin embargo, el nuevo plan

estratégico 2021-2025, establece clasificación A para todas las viviendas, luego este indicador

mejorará considerablemente en los próximos años.

 En cumplimiento de nuestro Sistema de Gestión Ambiental, todas las obras de Grupo Insur disponen

de puntos limpios donde se depositan los residuos durante la ejecución de la obra, convenientemente

identificados y segregados, conforme a la normativa vigente. Se tienen establecidas cláusulas

medioambientales en los contratos con los proveedores, y se les hace entrega de los manuales de

buenas prácticas ambientales en las obras de construcción, con objeto de concienciarles y formarles

sobre la importancia de contribuir a la protección del medio ambiente.

 En los edificios de oficinas, se ha instalado durante 2020 y 2021 cartelería con mensajes relacionados

con la protección del medio ambiente para sensibilizar a los usuarios, especialmente con la

disminución de los consumos de electricidad y agua.

 Desde el área de Organización y Control Interno, se realizan inspecciones periódicas en todas las

obras, edificios patrimoniales y centros de trabajo, para comprobar el cumplimiento de las medidas

medioambientales aplicables, en cumplimiento de nuestra Política de Gestión Ambiental. Así mismo,

se miden y analizan sistemáticamente los consumos de la compañía (principalmente energía, agua y

papel), con objeto de detectar oportunidades de mejora y aplicar medidas de reducción de los mismos,

contribuyendo de esta manera al desarrollo sostenible.

En el apartado 6 de esta Memoria se realiza un resumen y se muestran los principales indicadores de la

gestión medioambiental que realiza Grupo Insur.



Gestión Medioambiental en Grupo Insur.

Durante 2017, Grupo Insur abordó la implantación de un Sistema de Gestión Medioambiental conforme a

la norma ISO 14001:2015, que fue certificado por AENOR en noviembre de 2017 para las actividades de

promoción, alquiler de inmuebles y construcción, en todos los territorios donde opera la compañía.

Desde su implantación, la entidad certificadora ha realizado las correspondientes auditorías de seguimiento

y renovación, obteniendo cada año el resultado de evaluación conforme, que pone de manifiesto el

mantenimiento y mejora continua del Sistema por parte de Grupo Insur.

Este certificado de Gestión Ambiental acredita que la organización cumple con los requisitos que establece

dicha norma y que el sistema implantado ayuda a prevenir los impactos ambientales, utilizando los medios

necesarios para evitarlos, reducirlos o controlarlos, pero siempre en equilibrio con la racionalidad

socioeconómica, apostando por la mejora continua.

Con esta certificación, Grupo Insur desea transmitir su compromiso con el medio ambiente y la

sostenibilidad de forma directa y creíble, y optimizar el consumo de energía, materias primas y agua, así

como mejorar los procesos y reducir los riesgos legales relacionados con el medio ambiente.

Entre otras acciones, se tienen identificados y evaluados los aspectos ambientales asociados a las distintas

actividades del Grupo, así como los riesgos, evaluándose su severidad. Se han desarrollado manuales de

buenas prácticas ambientales para las distintas actividades (construcción, edificios de oficinas, etc.), y se

realiza la medición de los indicadores medioambientales con objeto de mejorar continuamente la gestión

ambiental de la compañía.

En el marco de la Política de Medio Ambiente de la compañía, se han establecido objetivos

medioambientales que en 2021 se han centrado, además de en la reducción del consumo de agua y

electricidad, en la obtención del certificado BREEAM para el Edificio Capitolio y la obtención de la

calificación energética A en todos los proyectos cuya licencia de obra se obtenga a partir de 2021.

En relación con el desempeño ambiental de la organización, a continuación, se muestran los principales

indicadores, donde se puede observar con carácter general un leve aumento de los consumos de luz, agua

y papel en comparación con el 2020. Este resultado tiene sentido si tenemos en cuenta que durante el 2º

trimestre de 2020 apenas hubo actividad en ninguno de los centros de trabajo debido al confinamiento y

posterior reinicio progresivo de la actividad. Sin embargo, si comparamos los consumos con los producidos

en el 2019, se han mantenido en su gran mayoría y algunos incluso se han llegado a reducir.

Cabe destacar el consumo eléctrico de la Sede Central de Sevilla en 2021 que, tras la puesta en marcha

de la instalación fotovoltaica de apoyo al punto de suministro, se ha visto reducida respecto al 2020, incluso

habiendo estado esta oficina inactiva durante el período de confinamiento.

En la Sede de Madrid destaca un aumento considerable del indicador de consumo de papel por persona.

Tras analizar esta desviación se ha concluido que se ha debido a la prácticamente nula actividad en esta

oficina durante los primeros meses de la pandemia, pues, además, Madrid resultó ser la zona más afectada

de todo el territorio nacional. Ya en 2021, con el reinicio de la actividad, el consumo de papel ha vuelto a

sus valores normales.

En el negocio patrimonial se destacan la drástica reducción de los consumos del Edificio Buenos Aires, en

la Avenida República Argentina de Sevilla, tras la reducción de la actividad de la obra de rehabilitación que

se está llevando a cabo y el aumento de las ratios de consumo del Centro Comercial Mirador de Santa



Justa, también en Sevilla, y cuyos indicadores medioambientales se han visto afectadas por el traslado de

MediaMarkt, que ha dejado una gran cantidad de superficie disponible.



X.- Información exigida por el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital.

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

Fecha ﬁn del ejercicio de referencia:

31/12/2021

CIF:

A-41002205

Denominación Social:

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A.

Domicilio social:

ANGEL GELAN, 2 SEVILLA

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2 / 80

A. ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1. Complete el siguiente cuadro sobre el capital social y los derechos de voto atribuidos, incluidos, en su caso, los

correspondientes a las acciones con voto por lealtad, a la fecha de cierre del ejercicio:

Indique si los estatutos de la sociedad contienen la previsión de voto doble por lealtad:

[  ]

[ √ ]

Sí

Fecha de última

modiﬁcación

Capital social (€)

Número de

acciones

Número de

derechos de voto

25/06/2021 37.338.062,00 18.669.031 18.669.031

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

[  ]

[ √ ]

Sí

A.2. Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones signiﬁcativas a la fecha de cierre del ejercicio,

incluidos los consejeros que tengan una participación signiﬁcativa:

% derechos de voto

atribuidos a las acciones

% derechos de voto a través

de instrumentos ﬁnancieros

Nombre o

denominación

social del accionista

Directo Indirecto Directo Indirecto

% total de

derechos de voto

INVERSIONES

AGRICOLAS

INDUSTRIALES Y

COMERCIALES, S.L.

7,42 0,00 0,00 0,00 7,42

DOÑA CARMEN

PUMAR MARIÑO

3,76 2,25 0,00 0,00 6,01

DON LUIS

ALARCÓN DE

FRANCISCO

0,00 5,05 0,00 0,00 5,05

DOÑA GLORIA

PUMAR MARIÑO

1,19 2,25 0,00 0,00 3,44

MENEZPLA, S.L. 5,09 0,00 0,00 0,00 5,09

INCRECISA, S.L. 8,74 0,00 0,00 0,00 8,74

INVERFASUR, S.L. 5,00 0,00 0,00 0,00 5,00

DON FERNANDO

PUMAR LOPEZ

2,17 0,84 0,00 0,00 3,01

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3 / 80

Detalle de la participación indirecta:

Nombre o

denominación social

del titular indirecto

Nombre o

denominación social

del titular directo

% derechos de

voto atribuidos

a las acciones

% derechos de voto a

través de instrumentos

ﬁnancieros

% total de

derechos de voto

DOÑA GLORIA

PUMAR MARIÑO

YOYITA, S.L. 2,25 0,00 2,25

DOÑA CARMEN

PUMAR MARIÑO

EXPLOTACIONES EL

CERRO, S.A.

2,25 0,00 2,25

DON LUIS ALARCÓN

DE FRANCISCO

BON NATURA, S.A. 5,05 0,00 5,05

DON FERNANDO

PUMAR LOPEZ

SBES INVERSIONES

2004, S.L.U.

0,29 0,00 0,29

DON FERNANDO

PUMAR LOPEZ

DPYA

ARQUITECTURA,

S.L.P.

0,55 0,00 0,55

Indique los movimientos en la estructura accionarial más signiﬁcativos acaecidos durante el ejercicio:

Movimientos más signiﬁcativos

Durante el ejercicio 2021 el hasta entonces accionista signiﬁcativo Inversiones Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L. realiza una reducción de

capital mediante devolución de aportaciones a sus socios consistente en las acciones que la citada sociedad titulaba de Inmobiliaria del Sur, S.A..

Inversiones Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L. tras esta reducción de capital titula 1.385.384 acciones de Inmobiliaria del Sur, S.A.. El resto

de las acciones que titulaba Inversiones Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L. antes de la reducción de capital (632.160 acciones) han sido

asignadas a personas físicas pertenecientes a la familia Pumar López.

A.3. Detalle, cualquiera que sea el porcentaje, la participación al cierre del ejercicio de los miembros del consejo

de administración que sean titulares de derechos de voto atribuidos a acciones de la sociedad o a través de

instrumentos ﬁnancieros, excluidos los consejeros que se hayan identiﬁcado en el apartado A.2, anterior:

% derechos de

voto atribuidos

a las acciones

% derechos de

voto a través de

instrumentos

ﬁnancieros

% derechos de voto

que pueden ser

transmitidos a través

de instrumentos

ﬁnancieros

Nombre o

denominación

social del consejero

Directo Indirecto Directo Indirecto

% total de

derechos de voto

Directo Indirecto

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

0,55 0,31 0,00 0,00 0,85 0,00 0,00

DOÑA CANDELAS

ARRANZ PUMAR

1,10 0,04 0,00 0,00 1,14 0,00 0,00

DON SALVADOR

GRANELL BALÉN

0,70 0,01 0,00 0,00 0,71 0,00 0,00

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4 / 80

% derechos de

voto atribuidos

a las acciones

% derechos de

voto a través de

instrumentos

ﬁnancieros

% derechos de voto

que pueden ser

transmitidos a través

de instrumentos

ﬁnancieros

Nombre o

denominación

social del consejero

Directo Indirecto Directo Indirecto

% total de

derechos de voto

Directo Indirecto

DON JOSE MANUEL

PUMAR LOPEZ

0,43 0,15 0,00 0,00 0,58 0,00 0,00

DON AUGUSTO

SEQUEIROS PUMAR

0,56 0,00 0,00 0,00 0,56 0,00 0,00

DON ANDRES

CLAUDIO FERNANDEZ

ROMERO

0,34 0,00 0,00 0,00 0,34 0,00 0,00

DON ALBERTO

HOYOS-LIMON PUMAR

0,02 0,00 0,00 0,00 0,02 0,00 0,00

DON JORGE SEGURA

RODRIGUEZ

0,12 0,00 0,00 0,00 0,12 0,00 0,00

DON JOSE LUIS GALAN

GONZALEZ

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DOÑA BRITA

HEKTOEN

WERGELAND

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

% total de derechos de voto titularidad de miembros del consejo de administración 31,22

Los consejeros Don José Luis Galán González y Doña Brita Hektoen Wergeland tienen acciones que representan el 0,0000011% y el

0,0000047%del capital, Garum Gestión, S.L. ostenta acciones que representan el 0,0000091% del capital.

Detalle de la participación indirecta:

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación

social del

titular directo

% derechos de

voto atribuidos

a las acciones

% derechos de

voto a través de

instrumentos

ﬁnancieros

% total de

derechos de voto

% derechos de

voto que pueden

ser transmitidos

a través de

instrumentos

ﬁnancieros

DON RICARDO

PUMAR LOPEZ

HIGUER 2000

INVEST, S.L.U.

0,31 0,00 0,31 0,00

DOÑA

CANDELAS

ARRANZ PUMAR

DON SONSOLES

MARTIN DE

CABIEDES

ARRANZ

0,04 0,00 0,04 0,00

DON SALVADOR

GRANELL BALÉN

BALENCO

GESTIÓN Y

LOGÍSTICA, S.L.U.

0,01 0,00 0,01 0,00

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Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación

social del

titular directo

% derechos de

voto atribuidos

a las acciones

% derechos de

voto a través de

instrumentos

ﬁnancieros

% total de

derechos de voto

% derechos de

voto que pueden

ser transmitidos

a través de

instrumentos

ﬁnancieros

DON JOSE

MANUEL

PUMAR LOPEZ

PUMOINVER,

S.L.U.

0,15 0,00 0,15 0,00

DON AUGUSTO

SEQUEIROS

PUMAR

GARUM

GESTIÓN, S.L.

0,00 0,00 0,00 0,00

Detalle el porcentaje total de derechos de voto representados en el consejo:

% total de derechos de voto representados en el consejo de administración 64,43

En este porcentaje se incluye la participación signiﬁcativa del 7,42% de Inversiones Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L. que en su día propuso

el nombramiento de Don José Manuel Pumar López, la participación signiﬁcativa del 6,01% que titula Doña Carmen Pumar Mariño, que en su día

propuso el nombramiento, junto a Explotaciones El Cerro, S.A., de la consejera Doña Candelas Arranz Pumar; la participación signiﬁcativa del 3,44%

que titula Doña Gloria Pumar Mariño, que en su día propuso el nombramiento, junto a Explotaciones El Cerro, S.A., del consejero D. Prudencio

Hoyos-Limón Pumar; la participación del 4,37% del resto de los hermanos Granell Balén que en su día propusieron el nombramiento del consejero

Don Salvador Granell Balén; y la participación del 2,72% del resto de la familia Fernández Romero que en su día propusieron el nombramiento de

Don Andrés Claudio Fernández Romero.

Adicionalmente, otros accionistas vinculados familiarmente a determinados consejeros mantienen una participación global del 9,25%.

A.4. Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los

titulares de participaciones signiﬁcativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean

escasamente relevantes o deriven del giro o tráﬁco comercial ordinario, excepto las que se informen en el

apartado A.6:

Nombre o denominación social relacionados Tipo de relación Breve descripción

Sin datos

A.5. Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de

participaciones signiﬁcativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del

giro o tráﬁco comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados Tipo de relación Breve descripción

Sin datos

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A.6. Describa las relaciones, salvo que sean escasamente relevantes para las dos partes, que existan entre los

accionistas signiﬁcativos o representados en el consejo y los consejeros, o sus representantes, en el caso de

administradores persona jurídica.

Explique, en su caso, cómo están representados los accionistas signiﬁcativos. En concreto, se indicarán

aquellos consejeros que hubieran sido nombrados en representación de accionistas signiﬁcativos, aquellos

cuyo nombramiento hubiera sido promovido por accionistas signiﬁcativos, o que estuvieran vinculados a

accionistas signiﬁcativos y/o entidades de su grupo, con especiﬁcación de la naturaleza de tales relaciones

de vinculación. En particular, se mencionará, en su caso, la existencia, identidad y cargo de miembros del

consejo, o representantes de consejeros, de la sociedad cotizada, que sean, a su vez, miembros del órgano de

administración, o sus representantes, en sociedades que ostenten participaciones signiﬁcativas de la sociedad

cotizada o en entidades del grupo de dichos accionistas signiﬁcativos:

Nombre o denominación

social del consejero o

representante, vinculado

Nombre o denominación

social del accionista

signiﬁcativo vinculado

Denominación social de

la sociedad del grupo del

accionista signiﬁcativo

Descripción relación/cargo

DON JOSE MANUEL

PUMAR LOPEZ

INVERSIONES AGRICOLAS

INDUSTRIALES Y

COMERCIALES, S.L.

INVERSIONES AGRICOLAS

INDUSTRIALES Y

COMERCIALES, S.L.

Don José Manuel Pumar

es secretario y consejero

de Inversiones Agrícolas,

Industriales y Comerciales,

S.L. y posee el 16,66% de las

participaciones sociales.

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

INVERSIONES AGRICOLAS

INDUSTRIALES Y

COMERCIALES, S.L.

INVERSIONES AGRICOLAS

INDUSTRIALES Y

COMERCIALES, S.L.

Don Ricardo Pumar es

presidente y consejero

delegado de Inversiones

Agrícolas, Industriales

y Comerciales, S.L. y

posee el 16,66% de las

participaciones sociales.

DOÑA CANDELAS ARRANZ

PUMAR

DOÑA CARMEN PUMAR

MARIÑO

DOÑA CARMEN PUMAR

MARIÑO

Doña Candelas Arranz

es hija de Doña Carmen

Pumar Mariño.

DON ALBERTO HOYOS-

LIMON PUMAR

DOÑA GLORIA PUMAR

MARIÑO

DOÑA GLORIA PUMAR

MARIÑO

Don Alberto Hoyos-Limón

Pumar es hijo de Doña

Gloria Pumar Mariño.

DON ESTEBAN JIMÉNEZ

PLANAS

MENEZPLA, S.L. MENEZPLA, S.L.

D. Esteban Jiménez Planas

es presidente y consejero

delegado de Menezpla, S.L.

y posee el 17,02% de las

participaciones sociales.

DON IGNACIO YBARRA

OSBORNE

INCRECISA, S.L. INCRECISA, S.L.

D. Ignacio Ybarra Osborne

es consejero de Increcisa,

S.L. y posee el 17,28% de las

participaciones sociales.

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Nombre o denominación

social del consejero o

representante, vinculado

Nombre o denominación

social del accionista

signiﬁcativo vinculado

Denominación social de

la sociedad del grupo del

accionista signiﬁcativo

Descripción relación/cargo

DON ANTONIO ROMAN

LOZANO

INVERFASUR, S.L. INVERFASUR, S.L.

D. Antonio Román Lozano

es consejero delegado

de Inverfasur, S.L. y

posee el 14,29% de las

participaciones sociales.

A.7. Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en

los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los

accionistas vinculados por el pacto:

[  ]

[ √ ]

Sí

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso,

descríbalas brevemente:

[  ]

[ √ ]

Sí

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modiﬁcación o ruptura de dichos pactos o

acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.8. Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de

acuerdo con el artículo 5 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

[  ]

[ √ ]

Sí

A.9. Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de

acciones directas

Número de acciones

indirectas(*)

% total sobre

capital social

83.169 0,45

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(*) A través de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación

Número de

acciones directas

Sin datos

Explique las variaciones signiﬁcativas habidas durante el ejercicio:

Explique las variaciones signiﬁcativas

No se han producido variaciones signiﬁcativas en la autocartera de la sociedad. Las únicas variaciones habidas son las correspondientes a

la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias realizada en el ejercicio asignadas a la autocartera (7.458 acciones recibidas), a los

movimientos del contrato de liquidez que mantiene la Sociedad desde el ejercicio 2019 (compras netas de 984 acciones) y a la entrega de

acciones del Plan de retribución variable excepcional a largo plazo 2016-2020 de directivos (68.061 acciones entregadas).

A.10. Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración

para emitir, recomprar o transmitir acciones propias:

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Inmobiliaria del Sur, S.A. de fecha 29 de octubre de 2020, autorizó al Consejo de Administración

por un plazo de 5 años para la adquisición derivativa de acciones propias directamente o a través de las sociedades del grupo, en las siguientes

condiciones:

Modalidad de adquisición: compraventa

Número máximo de acciones: 1.250.000

Importe mínimo: 2 euros por acción

Importe máximo: 20 euros por acción

A.11. Capital ﬂotante estimado:

Capital ﬂotante estimado 51,46

El capital ﬂotante que ﬁgura en este apartado (51,46%) incluye 3.049.978 acciones pertenecientes a accionistas no signiﬁcativos que han propuesto

el nombramiento de consejeros dominicales. Sin tener en cuenta estas acciones, el capital ﬂotante es del 35,12%.

A.12. Indique si existe cualquier restricción (estatutaria, legislativa o de cualquier índole) a la transmisibilidad de

valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier

tipo de restricciones que puedan diﬁcultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus

acciones en el mercado, así como aquellos regímenes de autorización o comunicación previa que, sobre las

adquisiciones o transmisiones de instrumentos ﬁnancieros de la compañía, le sean aplicables por normativa

sectorial.

[  ]

[ √ ]

Sí

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9 / 80

A.13. Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de

adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

[  ]

[ √ ]

Sí

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineﬁciencia de las

restricciones:

A.14. Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado de la Unión Europea.

[  ]

[ √ ]

Sí

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones

que conﬁera:

B. JUNTA GENERAL

B.1. Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades

de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general:

[ √ ]

[  ]

Sí

% de quórum distinto

al establecido en

art. 193 LSC para

supuestos generales

% de quórum distinto

al establecido en

art. 194 LSC para los

supuestos especiales

del art. 194 LSC

Quórum exigido

en 1ª convocatoria

0,00 75,00

Quórum exigido

en 2ª convocatoria

0,00 50,00

Descripción de las diferencias

El quórum de constitución de la Junta General de Accionistas es el mismo que el establecido en la Ley de Sociedades de Capital aprobado por

Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio (arts. 193 y 194), excepto por lo estipulado en el párrafo segundo del artículo 25º de los Estatutos

Sociales, que establece para que la Junta pueda acordar válidamente la adopción de los acuerdos que a continuación se enumeran, la

concurrencia necesaria en primera convocatoria de accionistas presentes o representados, que posean , al menos el setenta y cinco por ciento

(75%) del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria será suﬁciente la concurrencia del cincuenta por ciento (50%) de dicho

capital. El quórum reforzado anterior se requerirá para la adopción de los siguientes acuerdos:

a) el aumento o reducción de capital así como cualquier otra modiﬁcación de los estatutos sociales.

b) la emisión de obligaciones convertibles en acciones o de obligaciones que atribuyan a los obligacionistas una participación en las ganancias

sociales.

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c) la supresión o limitación del derecho de adquisición preferente de nuevas acciones.

d) la transformación, la fusión, la escisión o la cesión global de activo y pasivo y el traslado del domicilio al extranjero.

B.2. Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital

(LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

[ √ ]

[  ]

Sí

Mayoría reforzada distinta

a la establecida en el

artículo 201.2 LSC para los

supuestos del 194.1 LSC

Otros supuestos de

mayoría reforzada

% establecido

por la entidad

para la adopción

de acuerdos

66,67 0,00

Según lo establecido en el artículo 28 de los Estatutos Sociales, los acuerdos sociales se adoptarán por mayoría simple de los votos de los

accionistas presentes o representados en la Junta General, entendiéndose como adoptado un acuerdo cuando obtenga más votos a favor que en

contra del capital presente o representado.

Si bien, para la adopción de los acuerdos que requieren para la válida constitución de la Junta General un quórum reforzado conforme a lo

dispuesto en el artículo 25 de los Estatutos Sociales (véase apartado B.1 anterior de este informe), si el capital presente o representado supera el

75% bastará con que el acuerdo se adopte por mayoría absoluta del capital presente o representado. Sin embargo, se requerirá el voto favorable

de los dos tercios del capital presente o representado en la Junta General cuando en segunda convocatoria concurran accionistas que represente

el 50% o más del capital suscrito con derecho a voto sin alcanzar el 75%.

Por tanto las diferencias con el régimen previsto en el artículo 201.2 LSC para los supuestos del artículo 194.1 LSC tienen su origen en la exigencia

del quorum mínimo que establecen los Estatutos para la constitución válida de la Junta y para la aprobación de estos acuerdos.

B.3. Indique las normas aplicables a la modiﬁcación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán

las mayorías previstas para la modiﬁcación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la

tutela de los derechos de los socios en la modiﬁcación de los estatutos.

Dichas normas están contenidas en los arts. 25, 27 y 28 de los Estatutos Sociales y los arts. 23 y 28 del Reglamento de la Junta

General, con la mayoría reforzada antes expuesta conforme a lo que posibilitan los preceptos de la Ley de Sociedades de Capital que

regulan esta materia.

B.4. Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se reﬁere el presente

informe y los de los dos ejercicios anteriores:

Datos de asistencia

% voto a distancia

Fecha junta general

% de

presencia física

% en

representación

Voto electrónico Otros

Total

05/04/2019 21,88 58,52 0,00 0,00 80,40

De los que Capital ﬂotante 7,20 9,92 0,00 0,00 17,12

03/04/2020 20,10 58,26 0,00 0,00 78,36

De los que Capital ﬂotante 4,99 13,74 0,00 0,00 18,73

29/10/2020 21,23 62,00 0,00 0,00 83,23

De los que Capital ﬂotante 5,14 14,62 0,00 0,00 19,76

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Datos de asistencia

% voto a distancia

Fecha junta general

% de

presencia física

% en

representación

Voto electrónico Otros

Total

09/04/2021 19,38 59,38 0,00 0,00 78,76

De los que Capital ﬂotante 1,11 24,16 0,00 0,00 25,27

B.5. Indique si en las juntas generales celebradas en el ejercicio ha habido algún punto del orden del día que, por

cualquier motivo, no haya sido aprobado por los accionistas:

[  ]

[ √ ]

Sí

B.6. Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para

asistir a la junta general, o para votar a distancia:

[  ]

[ √ ]

Sí

B.7. Indique si se ha establecido que determinadas decisiones, distintas a las establecidas por Ley, que entrañan

una adquisición, enajenación, la aportación a otra sociedad de activos esenciales u otras operaciones

corporativas similares, deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas:

[ √ ]

[  ]

Sí

Explicación de las decisiones que se deben someter a la junta, distintas a las establecidas por Ley

El artículo 14 n) de los Estatutos Sociales establece como decisión de la Junta General el otorgamiento de avales o garantías a terceros.

B.8. Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno

corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a

través de la página web de la Sociedad:

En la página web de la Sociedad (www.grupoinsur.com) en el apartado ´Accionistas e inversores´ y en el subapartado ´Gobierno Corporativo´.

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C. ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

C.1. Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales y el número ﬁjado por la

junta general:

Número máximo de consejeros 15

Número mínimo de consejeros 5

Número de consejeros ﬁjado por la junta 15

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o

denominación

social del

consejero

Representante

Categoría

del consejero

Cargo en

el consejo

Fecha primer

nombramiento

Fecha último

nombramiento

Procedimiento

de elección

DON JOSE

MANUEL

PUMAR LOPEZ

Dominical CONSEJERO 26/06/2010 05/04/2019

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON AUGUSTO

SEQUEIROS

PUMAR

Dominical CONSEJERO 27/03/2002 09/04/2021

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON RICARDO

PUMAR LOPEZ

Ejecutivo PRESIDENTE 02/12/2005 03/04/2020

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON

SALVADOR

GRANELL

BALÉN

Dominical CONSEJERO 26/06/2010 05/04/2019

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON ANDRES

CLAUDIO

FERNANDEZ

ROMERO

Dominical CONSEJERO 16/06/2004 05/04/2019

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON JORGE

SEGURA

RODRIGUEZ

Independiente CONSEJERO 15/11/2012 28/04/2018

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DOÑA

CANDELAS

Dominical CONSEJERO 05/04/2019 05/04/2019

ACUERDO

JUNTA

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

13 / 80

Nombre o

denominación

social del

consejero

Representante

Categoría

del consejero

Cargo en

el consejo

Fecha primer

nombramiento

Fecha último

nombramiento

Procedimiento

de elección

ARRANZ

PUMAR

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON JOSE

LUIS GALAN

GONZALEZ

Independiente CONSEJERO 07/06/2014 28/04/2018

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

BON NATURA,

S.A.

DON LUIS

ALARCÓN DE

FRANCISCO

Dominical CONSEJERO 07/06/2014 28/04/2018

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

INCRECISA, S.L.

DON IGNACIO

YBARRA

OSBORNE

Dominical CONSEJERO 25/01/2002 09/04/2021

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

INVERFASUR,

S.L.

DON ANTONIO

ROMAN

LOZANO

Dominical CONSEJERO 21/09/2007 28/04/2018

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

MENEZPLA, S.L.

DON ESTEBAN

JIMÉNEZ

PLANAS

Dominical VICEPRESIDENTE 28/01/2005 05/04/2019

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DOÑA BRITA

HEKTOEN

WERGELAND

Independiente

CONSEJERO

COORDINADOR

INDEPENDIENTE

28/04/2018 28/04/2018

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON

FERNANDO

PUMAR LOPEZ

Dominical CONSEJERO 09/04/2021 09/04/2021

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON ALBERTO

HOYOS-LIMON

PUMAR

Dominical CONSEJERO 30/12/2021 30/12/2021 COOPTACION

Número total de consejeros 15

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

14 / 80

Indique los ceses que, ya sea por dimisión o por acuerdo de la junta general, se hayan producido en el consejo

de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o

denominación

social del

consejero

Categoría del

consejero en el

momento del cese

Fecha del último

nombramiento

Fecha de baja

Comisiones

especializadas

de las que

era miembro

Indique si el cese

se ha producido

antes del ﬁn

del mandato

Sin datos

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta categoría:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o

denominación

social del consejero

Cargo en el

organigrama

de la sociedad

Perﬁl

DON RICARDO

PUMAR LOPEZ

PRESIDENTE

TIPOLOGÍA Consejero ejecutivo y Presidente del Consejo de

Administración. COMISIONES A LAS QUE PERTENECE Miembro de la

Comisión de Estrategia e Inversiones y Presidente de la misma. FECHAS

DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN 2 de diciembre de 2005, 28 de

mayo de 2011, 9 de abril de 2016 y 3 de abril de 2020. Con anterioridad,

desde octubre de 2001 y hasta el 1 de diciembre de 2005 como persona

física que representaba al consejero Inversiones Agrícolas, Industriales

y Comerciales, S.L. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular

de 159.689 acciones, que representan un 0,855% del capital social.

FORMACIÓN ACADÉMICA Licenciado en Derecho por la Universidad

Pontiﬁcia de Comillas (ICADE E3). Licenciado en Ciencias Económicas

y Empresariales por la Universidad Pontiﬁcia de Comillas (ICADE

E3). Diplomado en Programa de Ata Dirección ADEL del Instituto

Internacional San Telmo de Sevilla. OTROS CARGOS QUE OCUPA

EN LA ACTUALIDAD Presidente del Consejo de Administración de

Inversiones Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L., accionista

signiﬁcativo de Inmobiliaria del Sur, S.A. Es Presidente de los Consejos

de Administración de Desarrollos Metropolitanos del Sur, S.L., IDS

Palmera Residencial, S.A., IDS Madrid Manzanares, S.A., IDS Residencial

Los Monteros, S.A., IDS Boadilla Garden Residencial S.A., IDS Medina

Azahara Residencial, S.A., IDS Montevilla Residencial, S.A., IDS Parque

Aljarafe Residencial, S.A., IDS Pacíﬁco Patrimonial, S.A. y Hacienda

La Cartuja, S.L., Vicepresidente de los Consejos de Administración

de Urbanismo Concertado S.A. y Consejero de Mosaico Desarrollos

Inmobiliarios, S.A., todas ellas sociedades participadas por Inmobiliaria

del Sur, S.A. Miembro de la Junta Directiva y Comisión Ejecutiva del

Círculo de Empresarios del Sur de España (Cesur). Miembro del Consejo

Asesor de Andalucía Inmobiliaria, revista especializada del sector

inmobiliario. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA EN LA

ACTUALIDAD Ninguna. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO

Miembro del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur desde

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

15 / 80

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o

denominación

social del consejero

Cargo en el

organigrama

de la sociedad

Perﬁl

octubre de 2001. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Ejerció como

abogado en las ramas de Derecho Civil y Mercantil durante 16 años.

Número total de consejeros ejecutivos 1

% sobre el total del consejo 6,67

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

DON JOSE MANUEL

PUMAR LOPEZ

INVERSIONES

AGRICOLAS

INDUSTRIALES Y

COMERCIALES, S.L.

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Miembro de la Comisión de Estrategia e Inversiones.

FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN Fue nombrado consejero

el 31 de marzo de 2000. Cesó como tal el 2 de diciembre de 2005,

fecha en que fue designado persona física representante del Consejero

INVERSIONES AGRICOLAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES, S.L. Fue

designado nuevamente consejero de la sociedad el 26 de junio de

2010 y ha sido reelegido sucesivamente, siendo la última reelección el

5 de abril de 2019. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular

de 108.296 acciones, que representan un 0,58% del capital social.

FORMACIÓN ACADÉMICA Licenciado en Derecho por la Universidad de

Sevilla. Master en Dirección y Administración de Empresas por ESADE.

Curso superior de Derecho Urbanístico por el Instituto de Estudios

Jurídicos y Empresariales El Monte. OTROS CARGOS QUE OCUPA EN LA

ACTUALIDAD Secretario del Consejo de Administración de Inversiones

Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L., accionista signiﬁcativo de

Inmobiliaria del Sur, S.A, Socio y director de la oﬁcina de Sevilla de

Andersen Tax&Legal Iberia, S.L.P ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE

DESARROLLA EN LA ACTUALIDAD Abogado, especialista en Derecho

ﬁscal, actividad que desarrolla desde 1986. En la actualidad, desde mayo

de 2018, en la ﬁrma Andersen Tax&Legal Iberia, S.L.P., en la que ostenta

la condición de socio y director de la oﬁcina de Sevilla. EXPERIENCIA

EN EL SECTOR INMOBILIARIO Miembro del Consejo de Administración

de Inmobiliaria del Sur desde mayo de 2000. EXPERIENCIA EN

OTROS SECTORES Fue profesor asociado de la Facultad de Derecho,

Universidad de Sevilla (Departamento de Derecho Constitucional y

Financiero) desde 1994 a 2005.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

16 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

DON AUGUSTO

SEQUEIROS

PUMAR

OTROS ACCIONISTAS

DE LA SOCIEDAD

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Miembro de la Comisión de Auditoría. FECHAS DE

NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN 27 de febrero de 2002, 23 de

junio de 2007, 5 de mayo de 2012, 1 de abril de 2017 y 9 de abril de

2021. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular de 105.213

acciones, que representan un 0,564% del capital social. FORMACIÓN

ACADÉMICA Licenciado en Derecho y Antropología Social y Cultural

por la Universidad de Granada. Máster en Dirección Comercial por la

ICADE —Universidad Pontiﬁcia de Comillas— de Madrid Diplomado en

Programa de Ata Dirección AD-1 del Instituto Internacional San Telmo

de Sevilla. OTROS CARGOS QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD Ninguno.

ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA EN LA ACTUALIDAD

Asesor de empresas. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO

Miembro del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur desde

octubre de 2002. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Docente de

formación empresarial en instituciones educativas y empresariales.

Empresario en el sector de las telecomunicaciones. Directivo en el

sector de áridos y hormigones.

DON SALVADOR

GRANELL BALÉN

OTROS ACCIONISTAS

DE LA SOCIEDAD

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Miembro de la Comisión de Estrategia e Inversiones.

FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN D. Salvador fue

nombrado consejero el 26 de junio de 2010 y ha sido reelegido

sucesivamente, siendo la última reelección el 5 de abril de 2019.

PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular de 133.151

acciones, que representan un 0,713% del capital social. FORMACIÓN

ACADÉMICA Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales

por la Universidad de Sevilla OTROS CARGOS QUE OCUPA EN LA

ACTUALIDAD Administrador único de Balenco Gestión y Logística, S.L.U.

Administrador concursal de varias sociedades. Miembro del consejo

de administración de IDS Montevilla Residencial, S.A., sociedad del

Grupo INSUR. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA

EN LA ACTUALIDAD Ejercicio libre de la profesión de Economista,

perteneciente al Colegio de Economistas de Cádiz. EXPERIENCIA

EN EL SECTOR INMOBILIARIO Administrador único de Balenco

Gestión y Logística, S.L.U. desde junio de 2005, dedicada, entre otras

actividades, a actividades inmobiliarias desde julio de 2005. Miembro

del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur desde junio

de 2010. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Jefe de Administración

de concesionario de automóviles entre 1988 y 1989 (1 año). Director

Financiero de la Cooperativa Farmacéutica de Jerez entre 1989 y

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

17 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

2001 (12 años). Miembro del Claustro de Profesores de la Escuela de

Negocios de Jerez hasta su extinción. Ejercicio libre de la profesión

de Economista en las ramas de Contabilidad, Derecho Financiero y

Tributario, Derecho Concursal y perito judicial durante 16 años.

DON ANDRES

CLAUDIO

FERNANDEZ

ROMERO

OTROS ACCIONISTAS

DE LA SOCIEDAD

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Comisión de Auditoria. FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y

REELECCIÓN D. Andrés Claudio fue nombrado consejero el 16 de julio

de 2004 y ha sido reelegido sucesivamente, siendo la última reelección

el 5 de abril de 2019. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular

de 63.796 acciones, representativas del 0,342% del capital social.

FORMACIÓN ACADÉMICA Licenciado en Derecho / Master en Dirección

de Empresas por el Instituto de Empresa / Curso Superior de Dirección

Administrativo-Contable. Centro de Estudios Financieros de Madrid /

Master en Tributación & Asesoría Fiscal. Centro de Estudios Financieros

de Madrid. / Técnico Nivel Básico Prevención de Riesgos Laborales.

Mutua Universal de Barcelona. OTROS CARGOS EN SOCIEDADES QUE

OCUPA EN LA ACTUALIDAD Consejero de la Sociedad “Mediación

Bursátil SVB, S.A.” desde junio de 2016. ACTIVIDADES PROFESIONALES

QUE DESARROLLA EN LA ACTUALIDAD Área de Tesorería de la empresa

Abengoa Abenewco 1, S.A. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO

Miembro del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur, S.A.

desde julio de 2014. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Además de

las actividades profesionales que desarrolla en la actualidad, cuenta

con experiencia en las áreas de contabilidad, reporting corporativo,

auditoría interna, gestión de sistemas de información, administración y

ﬁnanzas, desarrollada fundamentalmente en sociedades de Abengoa

(S.A. de Instalaciones de Control, Telvent Sistemas y Redes, Telvent

Interactiva, Abeinsa Ingeniería y Construcción Industrial, S.A., …), y

en el servicio corporativo de Control de Grupo de Abengoa, S.A. Ha

sido miembro del Consejo de Administración de varias sociedades

ﬁliales de Abeinsa Ingeniería y Construcción Industrial (Abeinsa

Asset Management, S.L. Cogeneración Villaricos, S.A., Iniciativas

Hidroeléctricas de Aragón y Cataluña, S.L., Procesos Ecológicos Vilches,

S.A.), y apoderado mancomunado de la Sociedad Cogeneración Motril,

S.A. (ﬁlial de Torraspapel, S.A.). Director de Administración y Financiero

de Abentel Telecomunicaciones, S.A., Abengoa Seapower, S.A. Abeinsa

Asset Management, S.L. Cogeneración Villaricos, S.A., Iniciativas

Hidroeléctricas de Aragón y Cataluña, S.L., Procesos Ecológicos Vilches,

S.A. Interlocutor de Prevención de Riesgos Laborales de Abeinsa

Ingeniería y Construcción Industrial, S.A., y ASA Iberoamérica SA.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

18 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

DOÑA CANDELAS

ARRANZ PUMAR

DOÑA CARMEN

PUMAR MARIÑO

TIPOLOGÍA Consejera externa dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Comisión de Nombramientos y Retribuciones FECHA

DE NOMBRAMIENTO Doña Candelas fue nombrada consejera el 5

de abril de 2019. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular,

directa e indirectamente, de 212.014 acciones que representan un 1,136%

del capital social. FORMACIÓN ACADÉMICA Licenciada en Derecho

por la Universidad Pontiﬁcia de Comillas (ICADE E3). Licenciada en

Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Pontiﬁcia

de Comillas (ICADE E3). Funcionaria del Cuerpo Superior de Sistemas

y Tecnologías de la Información de la Administración del Estado.

OTROS CARGOS QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD Hasta julio de

2019, Subdirectora General Adjunta de Planiﬁcación y Coordinación

Informática en la Agencia Estatal de Administración Tributaria. Jubilada

actualmente. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA EN LA

ACTUALIDAD Proyecto Esperanza Adoratrices para atención integral a

mujeres víctimas de trata. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO

Consejera de Insur desde el 30 de marzo de 1995 al 29 de enero de

2004. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Funcionaria del Cuerpo de

Gestión de Hacienda Pública desde 1987 a 1999.

BON NATURA, S.A.

DON LUIS ALARCÓN

DE FRANCISCO

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Miembro de la Comisión de Estrategia e Inversiones.

FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN D. Luis Alarcón de

Francisco es la persona física que representa, desde el 7 de junio

de 2017, a Bon Natura, S.A. Fue reelegido por la Junta General de

Accionistas de fecha 28 de abril de 2018. PARTICIPACIÓN EN EL

CAPITAL SOCIAL Bon Natura, S.A. es titular de 942.810 acciones, que

representan un 5,05% del capital social. FORMACIÓN ACADÉMICA

Licenciado en ICADE E3 (Derecho por la Universidad de Deusto y

Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Pontiﬁcia

de Comillas). OTROS CARGOS QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD

Administrador Único de Bon Natura, S.A. Consejero Delegado de

PLN Distribución, S.A. Vocal de IDS Residencial Los Monteros, S.A.

Vocal de IDS Manzanares, S.A. Vicepresidente de IDS Boadilla Garden

Residencial, S.A. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA

EN LA ACTUALIDAD Empresariales en el sector de la alimentación y

distribución. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO Miembro

del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur desde 2014.

EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Empresario del sector de la

distribución alimentaria.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

19 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

INCRECISA, S.L. INCRECISA, S.L.

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Miembro de la Comisión de Estrategia e Inversiones.

FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN D. Ignacio Ybarra

Osborne es la persona física que representa a INCRECISA, S.L., que fue

nombrada consejero el 25 de enero de 2002 y reelegida sucesivamente,

siendo la última reelección el 9 de abril de 2021. Fue nombrado

persona física representante del consejero INCRECISA, S.L. el 23

de marzo de 2009, continuando en esta representación hasta la

actualidad. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular de 7.132

acciones, que representa un 0,042% del capital social. Su representada

INCRECISA, S.L. titula 1.632.086 acciones, representativas del 8,742% del

capital social. FORMACIÓN ACADÉMICA Licenciatura de Arquitectura

Superior por la Universidad de Sevilla. Especialidad de Ediﬁcación en

1999. Diplomado en Programa de Perfeccionamiento Directivo del

Instituto Internacional San Telmo de Sevilla en 2011. Titulado como

Passivhaus Designer desde Dic 2017. OTROS CARGOS QUE OCUPA EN

LA ACTUALIDAD Miembro en los consejos de administración de FIPFA,

S.L., e INCRECISA, S.L. Gerente de la sociedad FIPFA, S.L, y Gerente de la

sociedad Reeb LLC, sociedad de inversión en inmuebles comerciales en

Estados Unidos. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA EN

LA ACTUALIDAD Trabajo a tiempo completo en AZEVREC, S.A., sociedad

familiar dedicada a la explotación de activos inmobiliarios, industriales,

residenciales y comerciales y ﬁncas agrícolas de su propiedad. En

la actualidad está redactando un proyecto residencial en Portugal,

eﬁciente energéticamente, bajo el concepto estándar Passivhaus

(ediﬁcio con consumo energético casi nulo). EXPERIENCIA EN EL

SECTOR INMOBILIARIO Socio colaborador desde 2000 a 2013 en el

estudio de arquitectura DEPYYA ARQUITECTURA Y GESTION, S.L.P,

redactando numerosos proyectos tanto residenciales como terciarios.

En la actualidad sólo es socio de dicho estudio. Dirección integral y

gerente de una promoción de 12 viviendas en Sevilla. Gestión de varias

sociedades dedicadas a la inversión inmobiliaria, especialmente dos

años trabajando y residiendo como gerente de una de ellas en Estados

Unidos. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Cuatro años de consejero

en UTILBOX, S.A., empresa dedicada a la fabricación de moldeados de

poliestireno expandido para alimentación y construcción.

INVERFASUR, S.L. INVERFASUR, S.L.

TIPOLOGÍA. Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE. Miembro de la Comisión de Estrategia e Inversiones.

FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN. D. Antonio Román

Lozano es la persona física que representa a INVERFASUR, S.L.,

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

20 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

que fue reelegido por la Junta General de Accionistas de 28 Abril

2018. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL. A título personal es

propietario de 769 acciones, que representan el 0,004% del capital

social. Su representada, INVERFASUR, S.L. titula 933.491 acciones, que

representan el 5,000% del capital social. FORMACIÓN ACADÉMICA.

Licenciado en empresariales por Saint Louis University MO. OTROS

CARGOS QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD. Consejero y secretario

de INVERFASUR, S.L. Consejero de SODAGIL1962, S.L. Miembro del

consejo de administración de Hacienda La Cartuja, S.L., sociedad del

Grupo INSUR. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA

EN LA ACTUALIDAD. Profesional libre de marketing y publicidad.

EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO. Desde Septiembre 1994

hasta 2010 ha trabajado en el departamento comercial del grupo DTM

(revista y portal inmobiliario tucasa.com). Miembro del consejo de

administración de Inmobiliaria del Sur desde febrero de 2010. Socio

fundador QUINTAPLANTA, S.L. Septiembre 2017. EXPERIENCIA EN

OTROS SECTORES. Trabajó en la Caja de ahorros de Granada durante

los años 1993 y 1994. Socio fundador en 1997 de la empresa de servicios

IMASUR, S.L. Socio fundador en 2007 la de la sociedad FIGURASUR, S.L.

MENEZPLA, S.L. MENEZPLA, S.L.

TIPOLOGIA Consejero externo dominical. Vicepresidente del Consejo.

COMISIONES A LAS QUE PERTENECE Miembro de la Comisión

de Estrategia e Inversiones y de la Comisión de Nombramientos y

Retribuciones. FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN D. Esteban

Jiménez Planas es la persona física que representa a MENEZPLA, S.L.

que fue nombrada Consejero dominical de la sociedad, por cooptación

el 28 de enero de 2005, ratiﬁcado por la Junta General el 18 de junio

de 2005. Desde esa fecha ha sido reelegida sucesivamente, siendo

la última reelección el 5 de abril de 2019. Con anterioridad, desde el

27 de junio de 1992, D. Esteban Jiménez Planas desempeño el cargo

de consejero dominical. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL

MENEZPLA, S.L. es titular de 950.497 acciones, que representan un

5,091% del capital social. FORMACIÓN ACADÉMICA Ingeniero Industrial

por la Universidad de Sevilla. 1988. Master en Dirección de Empresas

por el Instituto de Empresa. 1989. Diplomado en Alta Dirección por

el Instituto Internacional San Telmo. 1996. Diplomado en Programa

de Desarrollo Académico. Instituto Internacional San Telmo. 2010.

Diplomado en Alta Dirección de Empresas de la Cadena Alimentaria

(ADECA) por el Instituto Internacional San Telmo. 2016. OTROS

CARGOS QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD Presidente del Consejo

de Administración de MENEZPLA, S.L. Miembro de los Consejos de

Administración de Mosaico Desarrollos Inmobiliarios, S.A., IDS Parque

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

21 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

Aljarafe Residencial, S.A. y Desarrollos Metropolitanos del Sur, S.L. ,

sociedades participadas por Inmobiliaria del Sur, S.A. Es Socio Director

de Actisur, Actuaciones Empresariales S.L. Es miembro del Claustro

de Profesores del Instituto Internacional San Telmo. Es miembro

del Consejo Consultivo del Centro PYMEX (Centro de Excelencia

de la PYME) del Instituto Internacional San Telmo. Es vocal de la

Delegación en Andalucía del Instituto Español de Analistas Financieros

(IEAF). A través de su actividad profesional, suele participar en varios

comités de dirección y de estrategia. ACTIVIDADES PROFESIONALES

QUE DESARROLLA EN LA ACTUALIDAD Desde 2003 es Asesor

Externo de Empresas, especializado en el Análisis Estratégico y en

Análisis Financiero. En sus más de 25 años de experiencia en gestión

empresarial ha participado en más de 40 proyectos empresariales. Ha

contribuido en más de 10 empresas en su planiﬁcación estratégica

de internacionalización y en más de 20 en su gestión para resolver

problemas ﬁnancieros. Ha participado en la creación o en el desarrollo

del comité de dirección o consejo de administración en unas 20

empresas. Desde el año 2006 es miembro del claustro de profesores

del Instituto Internacional San Telmo, siendo Profesor del Área

de Finanzas y de Internacionalización de Empresas, impartiendo

sesiones de Finanzas Operativas, de Finanzas Internacionales y de

Internacionalización. Es autor de varios Casos Prácticos y Notas

Técnicas. Es autor del Libro “¿Cómo conquistar el mundo desde mi

empresa?”. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO Miembro del

Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur desde octubre de

1992. Fue miembro del Consejo de Administración de Aljarafe, S.A.,

empresa familiar de alquiler de inmuebles desde 1982 hasta 1992.

Partícipe de dos sociedades del sector de la promoción inmobiliaria

hasta 1990. En la actualidad es accionista y administrador de una

sociedad familiar de alquiler de inmuebles. EXPERIENCIA EN

OTROS SECTORES Desde 1989 hasta 2003 ha sido Gerente de varias

empresas en sectores Industrial, Agroalimentario y Distribución, con

responsabilidades Financieras, Comerciales e Industriales. Desarrollo

de redes comerciales en España, Francia, Alemania. Desarrollo de

instalaciones Industriales en España y Francia. Miembro del Consejo de

Administración/Comité de Dirección.

DON FERNANDO

PUMAR LOPEZ

DON FERNANDO

PUMAR LOPEZ

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Miembro de la Comisión de Estrategia e Inversiones.

FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN Fue designado consejero

por la Junta General de Accionistas el día 9 de abril de 2021. Con

anterioridad, desde el 20 de febrero de 2013 y hasta el 9 de abril de

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

22 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

2021, representó, como persona física, al consejero INVERSIONES

AGRICOLAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES S.L. PARTICIPACIÓN EN

EL CAPITAL SOCIAL Es titular de 561.913 acciones que representan

un 3,010% del capital social. FORMACIÓN ACADÉMICA Arquitecto

Superior por la Universidad de Sevilla. Programa MBA 1990. Instituto

Internacional San Telmo. Diplomado en Gestión Inmobiliaria por el

Instituto El Monte. Diplomado Experto en Urbanismo y Desarrollos

Inmobiliarios por el Instituto de Prácticas Empresarial. Diplomado

en Alta Dirección de Empresas. Instituto Internacional San Telmo de

Sevilla. Asociado Breeam. Certiﬁcación de Construcción Sostenible.

OTROS CARGOS QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD Fundador.

Presidente y Consejero Delegado de DPYA ARQUITECTURA SLP

(1987-2021) Consejero de INVERSIONES AGRICOLAS BUENAVISTA,

S.L. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA EN LA

ACTUALIDAD Arquitecto y Dirección General en DPYA ARQUITECTURA,

S.L.P. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO Presidente y

Consejero Delegado de las promotoras y gestoras de suelo INICIATIVAS

INMOBILIARIAS SAN LUIS, S.A. y URBANORIETAS, S.L.U. (1997-2013).

Miembro del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur

desde Febrero de 2013 hasta el 9 de abril de 2021, como persona física

representando al consejero INVERSIONES AGRICOLAS INDUSTRIALES

Y COMERCIALES, S.L. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Consejero

Delegado mancomunado de la sociedad holding INVERSIONES

AGRICOLAS, INDUSTRIALES Y COMERCIALES, S.L. (Enero 2013 – Febrero

2021). Cofundador y Consejero de INARECO S, A (1987-1995) en el sector

de la hostelería y restauración. Cofundador. Presidente y Consejero

Delegado de INGENIERIA Y PROYECTOS DE ARQUITECTURA, S.L.

(1989-1995)

DON ALBERTO

HOYOS-LIMON

PUMAR

OTROS ACCIONISTAS

DE LA SOCIEDAD

TIPOLOGÍA Consejero externo dominical. COMISIONES A LAS

QUE PERTENECE Comisión de Estrategia e Inversiones. FECHA

DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN Fue nombrado consejero

por cooptación por acuerdo del consejo de administración de 30

de diciembre de 2021. PARTIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es

titular de 3.816 acciones, representativas del 0,020% del capital

social. FORMACIÓN ACADÉMICA Ingeniero Técnico Agrícola por la

Escuela Universitaria de Ingeniería Técnica Agrícola de Sevilla (EUITA).

OTROS CARGOS EN SOCIEDADES QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD

Ninguno. OTROS CARGOS QUE OCUPA EN LA ACTUALIDAD Jefe

de Planta, responsable en Sevilla, de Prebetong Hormigones S.A.,

del grupo Votorantin Cimientos España. EXPERIENCIA EN EL

SECTOR INMOBILIARIO Desde 2012 hasta 2020, consejero delegado

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

23 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

mancomunado de Explotaciones El Cerro, S.A., accionista signiﬁcativo

de Inmobiliaria del Sur, S.A. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Jefe

de Obras en empresa de construcción y ayudante de ingeniería en

empresa consultora. OTRAS ACTIVIDADES Miembro del Comité de

Voluntariado de Votorantin Cimientos España.

Número total de consejeros dominicales 11

% sobre el total del consejo 73,33

Los siguientes consejeros han sido nombrados por los siguientes accionistas:

1) Don José Manuel Pumar López: este consejero ha sido propuesto por Inversiones Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L. y Hnos. Pumar López.

2) Don Augusto Sequeiros Pumar: este consejero fue propuesto por Explotaciones El Cerro, S.A. y Agusma 2005, S.L. Tras la pérdida del carácter de

accionista signiﬁcativo de Explotaciones El Cerro, S.A. (véase apartado A.2) este consejero es apoyado por Hnos. Sequeiros Pumar.

3) Don Salvador Granell Balén: este consejero ha sido propuesto por Doña María Victoria Balén Bejarano, Doña María Jesús Granell Balén, Don José

María Granell Balén, Doña María Victoria Granell Balén, Don Jaime Granell Balén, Don Ignacio Granell Balén y Doña Fátima Granell Balén.

4) Don Andrés Claudio Fernández Romero: este consejero ha sido propuesto por Don Carlos Fernández González, Don Claudio Fernández Romero,

Doña Blanca Fernández Romero, Don Javier Fernández Romero, Don Carlos Fernández Romero y Mediación Bursátil, S.V.B., S.A..

5) Doña Candelas Arranz Pumar: esta consejera fue propuesta por Explotaciones El Cerro, S.A. y Doña Carmen Pumar Mariño. Tras la pérdida del

carácter de accionista signiﬁcativo de Explotaciones El Cerro, S.A. (véase apartado A.2) este consejera es apoyada por Doña Carmen Pumar Mariño y

Hnos. Arranz Pumar.

6) Don Fernando Pumar López: este consejero ha sido propuesto por Inversiones Agrícolas, Industriales y Comerciales, S.L. y por Hnos. Pumar López.

7) Don Alberto Hoyos-Limón Pumar: este consejero ha sido nombrado por cooptación en sustitución por fallecimiento de D. Prudencio Hoyos-Limón

Pumar a propuesta de Doña Gloria Pumar Mariño y Hnos. Hoyos-Limón Pumar.

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o

denominación

social del consejero

Perﬁl

DON JORGE

SEGURA

RODRIGUEZ

TIPOLOGÍA Consejero independiente. COMISIONES A LAS QUE PERTENECE Miembro de la

Comisión de Auditoría y Presidente de la misma. Miembro de la Comisión de Nombramiento

y Retribuciones. FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN Nombramiento por cooptación

el 15 de noviembre de 2012 ratiﬁcado por la Junta General de Accionistas de 24 de abril de

2013 y reelegido por la Junta General de Accionistas el 28 de abril de 2018. PARTICIPACIÓN

EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular de 22.000 acciones, que representan un 0,118% del capital

social. FORMACIÓN ACADÉMICA Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, Rama

de Empresa por la Universidad Complutense de Madrid (1976). Auditor de Cuentas: Miembro

del Registro Oﬁcial de Auditores de Cuentas- R.O.A.C. (no ejerciente), Miembro del Instituto

de Censores Jurados de Cuentas de España, Miembro del Registro de Economistas Auditores-

R.E.A. Diplomado en los Programas de Alta Dirección AD 1 y Alta Dirección de Empresas Líderes

ADEL del Instituto Internacional San Telmo de Sevilla. Ha realizado numerosos cursos de

especialización en diversas instituciones como INSEAD, etc. OTROS CARGOS QUE OCUPA EN

LA ACTUALIDAD Miembro del consejo de administración de IDS Residencial Los Monteros, S.A.,

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

24 / 80

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o

denominación

social del consejero

Perﬁl

sociedad del Grupo INSUR. Presidente del Consejo de Administración de Seghersa Proyectos,

S.L., sociedad familiar de arrendamiento de inmuebles y con participaciones en proyectos

de promoción; Persona física representante de Seghersa Proyectos, S.L., en el Consejo de

Administración de Abu Cádiz Tower, S.L. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA EN

LA ACTUALIDAD Miembro del Consejo Asesor de Andalucía Inmobiliaria, revista especializada

del sector inmobiliario. Asesor del Consejo de Administración de Ayesa Inversiones, sociedad

cabecera operativa del Grupo Ayesa, que desarrolla sus actividades en los sectores de Ingeniería

y Tecnología; Asesor del consejo de administración Martín Casillas Grupo, S.L., cabecera de un

grupo de sociedades que operan en el sector de construcción, de concesiones e inmobiliario;

Asesor del consejo de administración de Hayler Berry Invest, S.L., sociedad cabecera de un

grupo con inversiones inmobiliarias y ﬁnancieras. EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO

Miembro del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur, S.A. desde noviembre de 2012.

Especialización en el Sector Inmobiliario en su ejercicio profesional como auditor y consultor

durante 33 años. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Ejerció su carrera profesional en Deloitte

(antes Arthur Andersen) durante 33 años, siendo nombrado Gerente de la Firma en 1982, y Socio

en 1988, habiendo sido Socio-Director de Arthur Andersen y Deloitte en Andalucía y Extremadura

desde 1996 a 2009, ambos inclusive

DON JOSE LUIS

GALAN GONZALEZ

TIPOLOGÍA Consejero Independiente. COMISIONES A LAS QUE PERTENECE Miembro de la

Comisión de Nombramientos y Retribuciones y presidente de la misma. Miembro de la Comisión

de Auditoría. FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN Nombrado Consejero Independiente

el 7 de junio de 2014, y reelegido por la Junta General de Accionista de fecha 28 de abril de 2018.

PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular de 22 acciones. FORMACIÓN ACADÉMICA

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Sevilla. Doctor en

Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Sevilla. OTROS CARGOS QUE OCUPA

EN LA ACTUALIDAD Patrono de la Fundación RES y Patrono de la Real Fundación Patronato

de la Vivienda de Sevilla. Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento de EMASESA.

Miembro del Consejo de Administración de IDS Boadilla Garden Residencial, S.A., sociedad

participada por Inmobiliaria del Sur, S.A. ACTIVIDADES PROFESIONALES QUE DESARROLLA

EN LA ACTUALIDAD Catedrático de la Universidad de Sevilla EXPERIENCIA EN EL SECTOR

INMOBILIARIO Miembro del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur desde octubre

de 2014. Fue consejero de la empresa Alcalá Innova, S.A., que entre otras actividades realizaba

la promoción y venta de naves industriales. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Presidente

de Parque Isla Mágica, S.A., dedicada al sector de los parques temáticos, desde 2003 a 2010.

Consejero de Alestis, empresa del sector aeronáutico, desde 2009 a 2013.

DOÑA BRITA

HEKTOEN

WERGELAND

TIPOLOGÍA Consejera Independiente. Consejera Coordinadora. COMISIONES A LAS QUE

PERTENECE Miembro de la Comisión de Auditoría y de la Comisión de Nombramientos

y Retribuciones. FECHAS DE NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN Nombrada Consejera

Independiente por la Junta General de Accionistas de fecha 28 de abril de 2018. PARTICIPACIÓN

EN EL CAPITAL SOCIAL Es titular de 88 acciones. FORMACIÓN ACADÉMICA Doctora en

Ciencias Económicas y Empresariales (con mención internacional) por la Universidad de Sevilla

(2012-2016). MBA – Master of Business Administration por IESE Business School, Universidad

de Navarra, Barcelona (1989-1991). BBA – Diploma en Marketing Internacional de la Escuela

Alemana de Comercio Internacional en Bremen, y por BI- The Norwegian Business School,

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o

denominación

social del consejero

Perﬁl

Oslo, Norway (1983-1985) BBA – Bachelor of Business Administration - Trondheim Business

School, NTNU University, Trondheim, Norway, (1981-1983). OTROS CARGOS QUE OCUPA EN

LA ACTUALIDAD Cónsul Honorario de Noruega para Sevilla, Huelva, Córdoba, Jaén, Badajoz y

Cáceres. Administradora Única de Marco Divino CB (2006-actualidad). Miembro del Consejo

de Administración de IDS Medina Azahara Residencial, S.A., sociedad del Grupo INSUR. Vocal

en el Consejo de la Ruta del Vino, La Ruta del Vino y el Brandy de Jerez, Jerez de la Frontera.

EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO Miembro del Consejo de Administración de

Inmobiliaria del Sur desde abril de 2018. EXPERIENCIA EN OTROS SECTORES Docente en el

Instituto Internacional San Telmo, Sevilla (2002-2019). Profesora invitada en Timoney Leadership

Institute, Dublin, Irlanda, y Profesora invitada en Elis Corporate School, Roma, Italia. Fundadora

y Directora Académica y Ejecutiva de la Cátedra Mujer, Empresa y Sociedad del Instituto

Internacional San Telmo, Sevilla (2016-2019), y Responsable de Proyectos Internacionales

(2008-2019). Miembro del Steering Committee for Executive Education, EFMD – European

Foundation for management development, Bélgica (2012-2019), y Miembro del Jurado del

Concurso de Escritura de Casos EiP, Excelence in Practice Awards, EFMD, Bélgica (2012-2016).

Co-fundadora, empresaria y administradora general de MARCO DIVINO (2006-2019), HAMA

IBERIA, (2003-2008) y FORMAKTIVA (1995-2002). Representante del IESE, en GMAC – Graduate

Management Admission Council, en EE.UU. (2000-2002). Directora del Departamento del Máster

en Dirección de Empresas, MBA, reportando al Vocal del Consejo de Dirección de los Programas

Masters del IESE, del IESE Business School, Universidad de Navarra, Barcelona (1998-2002).

Miembro del Consejo de la Fundación y Co-responsable de dirigir su Programa “MBA para el

desarrollo”, de la Fundación CODESPA, Barcelona (1992-1998). Representante de EADA, IESE

y IIST, en AEEDE – Asociación Española de Escuelas de Economía y Dirección de Empresas

(1992-2004). Profesora full-time de Dirección de Personas en EADA – Escuela de Alta Dirección

y Administración, Barcelona (1992-1998) y Profesora part-time de Dirección de Personas en la

Universidad de Girona, Girona (1992-1998). Directora de los Programas Máster y Dirección General

reportando al Director General de EADA, Escuela de Alta Dirección y Administración, Barcelona

(1992-1998). Responsable de Acogida, Alojamiento y Protocolo (Familia Paralímpica), en el Comité

Organizador Olímpico BCN 92, COOB`92, Barcelona (1991-1992). Proyecto de investigación en

Fundación Carvajal (ONG), Cali, Colombia (1990). Responsable del desarrollo del departamento

dedicado a la captación de empresas del mercado de EEUU, en The Norwegian Tourist Board,

New York (Organización Estatal), EE.UU. (1988). Directora de Marketing en Scandinavian Travel

Gallery, empresa de turismo en Noruega (1986-1988).

Número total de consejeros independientes 3

% sobre el total del consejo 20,00

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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Indique si algún consejero caliﬁcado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo,

cualquier cantidad o beneﬁcio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha

mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de

su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista signiﬁcativo, consejero o alto directivo de una entidad

que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho

consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

Nombre o

denominación

social del consejero

Descripción de la relación Declaración motivada

DON JORGE

SEGURA

RODRIGUEZ

Nada que señalar. Nada que señalar.

DON JOSE LUIS

GALAN GONZALEZ

Nada que señalar. Nada que señalar.

DOÑA BRITA

HEKTOEN

WERGELAND

Nada que señalar. Nada que señalar.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identiﬁcará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar

dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos, o sus accionistas:

Nombre o

denominación

social del consejero

Motivos

Sociedad, directivo o

accionista con el que

mantiene el vínculo

Perﬁl

Sin datos

Número total de otros consejeros externos N.A.

% sobre el total del consejo N.A.

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la categoría de cada

consejero:

Nombre o denominación

social del consejero

Fecha del cambio Categoría anterior Categoría actual

Sin datos

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras al cierre de los últimos

4 ejercicios, así como la categoría de tales consejeras:

Número de consejeras

% sobre el total de

consejeros de cada categoría

Ejercicio

2021

Ejercicio

2020

Ejercicio

2019

Ejercicio

2018

Ejercicio

2021

Ejercicio

2020

Ejercicio

2019

Ejercicio

2018

Ejecutivas 0,00 0,00 0,00 0,00

Dominicales 1 1 1 9,09 9,09 9,09 0,00

Independientes 1 1 1 1 33,30 33,30 33,33 33,33

Otras Externas 0,00 0,00 0,00 0,00

Total 2 2 2 1 13,33 13,33 13,33 6,67

C.1.5 Indique si la sociedad cuenta con políticas de diversidad en relación con el consejo de administración de

la empresa por lo que respecta a cuestiones como, por ejemplo, la edad, el género, la discapacidad, o la

formación y experiencia profesionales. Las entidades pequeñas y medianas, de acuerdo con la deﬁnición

contenida en la Ley de Auditoría de Cuentas, tendrán que informar, como mínimo, de la política que

tengan establecida en relación con la diversidad de género.

[  ]

[ √ ]

Sí

Políticas parciales

En caso aﬁrmativo, describa estas políticas de diversidad, sus objetivos, las medidas y la forma en que

se ha aplicado y sus resultados en el ejercicio. También se deberán indicar las medidas concretas

adoptadas por el consejo de administración y la comisión de nombramientos y retribuciones para

conseguir una presencia equilibrada y diversa de consejeros.

En caso de que la sociedad no aplique una política de diversidad, explique las razones por las cuales no

lo hace.

Descripción de las políticas, objetivos, medidas y forma en que se han aplicado, así como los resultados obtenidos

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha efectuado un profundo estudio sobre la dimensión del consejo, su composición, edad y

antigüedad en el cargo, formación y experiencia de sus miembros, composición de las comisiones, a ﬁn de que se tengan en cuenta en la elección

de los Consejeros. Entre ellas, especialmente, las políticas de diversidad. La Comisión instó al Presidente del Consejo a comunicar a los accionistas

signiﬁcativos que tuvieran presente en las renovaciones o designaciones de Consejeros la diversidad de género.

En el ejercicio 2019, como continuación de acciones impulsadas por la Comisión y asumidas por el Consejo, se informó favorablemente la

designación de una nueva Consejera dominical, con una formación y experiencia distinta a la de los miembros del Consejo de ese momento, que

fue nombrada en la Junta General de la Sociedad celebrada el 5 de abril de 2019.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que

los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de

consejeras, y que la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos,

mujeres que reúnan el perﬁl profesional buscado y que permita alcanzar una presencia equilibrada de

mujeres y hombres. Indique también si entre estas medidas está la de fomentar que la compañía cuente

con un número signiﬁcativo de altas directivas:

Explicación de las medidas

En el ejercicio 2021 el Consejo de Administración ha estado formado por 15 consejeros, 13 hombres y 2 mujeres, de ellos 11 dominicales (diez

hombres y una mujer) y 3 independientes (dos hombres y una mujer). Respecto a los 11 consejeros dominicales, nombrados por accionistas con

participaciones signiﬁcativas en el capital social, la Comisión de Nombramientos se viene dirigiendo todos los años desde 2015 al Presidente

del Consejo de Administración para que traslade a los accionistas signiﬁcativos que en la elección de la persona que lo represente no exista

sesgo alguno que diﬁculte u obstaculice la elección de consejeras. La Junta General de Accionistas celebrada el 5 de abril de 2019 nombró a

una consejera dominical. En ocasiones han formado parte del Consejo tres consejeras dominicales. En cuanto a los consejeros independientes

(actualmente 3), la Comisión, ante la vacante de un consejero independiente en el ejercicio 2018 restringió la búsqueda de candidatos para

su sustitución al género femenino. El procedimiento de selección de consejeros independientes no adolece de sesgo alguno que diﬁculte u

obstaculice la selección de consejeras.

Tradicionalmente el Grupo ha venido considerando exclusivamente como Alta Dirección al Director General, no obstante contar desde el año

2012 con un Comité de Dirección, seis de cuyos miembros, además del Director General estaban incluidos en el Plan de Retribución Variable

en acciones a largo plazo para el periodo 2016/2020. Este Comité se ha venido ampliando y enriqueciendo en su composición en los últimos

años ante el incremento del volumen y complejidad de las operaciones del Grupo, consecuencia, entre otros, de los acuerdos con terceros para

desarrollar proyectos de promoción a través de JV´S, es decir sociedades consideradas negocios conjuntos que gestiona el Grupo. En la actualidad,

el Comité de Dirección esta integrado por el Director General y otros 9 Directores, de los que un tercio de sus componentes, es decir 3 son del

género femenino.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de

consejeras o altas directivas, explique los motivos que lo justiﬁquen:

Explicación de los motivos

No hay obligación de cumplimentar este apartado al no cumplirse la recomendación 14.

C.1.7 Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la veriﬁcación del cumplimiento de la

política dirigida a favorecer una composición apropiada del consejo de administración.

No hay obligación de cumplimentar este apartado al no cumplirse la recomendación 14.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de

accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Nombre o denominación

social del accionista

Justiﬁcación

Sin datos

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya

participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros

dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

[  ]

[ √ ]

Sí

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

29 / 80

C.1.9 Indique, en el caso de que existan, los poderes y las facultades delegadas por el consejo de

administración, incluyendo los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones, en consejeros o

en comisiones del consejo:

Nombre o denominación

social del consejero o comisión

Breve descripción

RICARDO PUMAR LOPEZ

El Presidente tiene delegadas unas concretas facultades, conforme acuerdo del

Consejo de Administración de fecha 13 de abril de 2020, inscrito en el Registro

Mercantil, que en síntesis son las siguientes: - Facultades de representación

general ante organismos y juzgados y tribunales. - Facultades de administración

general de los bienes, derechos y negocios de la Sociedad. - Facultades de

disposición. - Facultades de representación bancaria y bursátil. - Facultades en

materia de personal. - Facultades de gestión asociativa. - Quedan reservadas al

Consejo las de enajenación de los inmuebles y nuevas inversiones o desinversiones

en activos ﬁjos y endeudamiento con garantías, por importe todas ellas superiores

a 1 millón de euros, el endeudamiento sin garantías por importe superior a 6

millones de euros; creación de nuevas ramas de actividad. Y a la Junta General

quedan reservadas cualquier operación de aval o aﬁanzamiento a terceros.

C.1.10 Identiﬁque, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores,

representantes de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la

sociedad cotizada:

Nombre o denominación

social del consejero

Denominación social

de la entidad del grupo

Cargo ¿Tiene funciones ejecutivas?

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

URBANISMO CONCERTADO,

S.A.

VICEPRESIDENTE

DEL CONSEJO DE

ADMINISTRACIÓN

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS PALMERA RESIDENCIAL,

S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS RESIDENCIAL LOS

MONTEROS, S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS MADRID MANZANARES,

S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS BOADILLA GARDEN

RESIDENCIAL S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS MEDINA AZAHARA

RESIDENCIAL, S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS MONTEVILLA

RESIDENCIAL, S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

MOSAICO DESARROLLOS

INMOBILIARIOS, S.A.

CONSEJERO NO

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

DESARROLLOS

METROPOLITANOS DEL

SUR, S.L.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

30 / 80

Nombre o denominación

social del consejero

Denominación social

de la entidad del grupo

Cargo ¿Tiene funciones ejecutivas?

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

HACIENDA LA CARTUJA, S.L.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

DON SALVADOR GRANELL

BALÉN

IDS MONTEVILLA

RESIDENCIAL, S.A.

CONSEJERO NO

DON JORGE SEGURA

RODRIGUEZ

IDS RESIDENCIAL LOS

MONTEROS, S.A.

CONSEJERO NO

DON JOSE LUIS GALAN

GONZALEZ

IDS BOADILLA GARDEN

RESIDENCIAL, S.A.

CONSEJERO NO

BON NATURA, S.A.

IDS RESIDENCIAL LOS

MONTEROS, S.A.

CONSEJERO NO

BON NATURA, S.A.

IDS MADRID MANZANARES,

S.A.

CONSEJERO NO

BON NATURA, S.A.

IDS BOADILLA GARDEN

RESIDENCIAL, S.A.

CONSEJERO NO

MENEZPLA, S.L.

MOSAICO DESARROLLOS

INMOBILIARIOS, S.A.

CONSEJERO NO

MENEZPLA, S.L.

DESARROLLOS

METROPOLITANOS DEL

SUR, S.L.

CONSEJERO NO

DOÑA BRITA HEKTOEN

WERGELAND

IDS MEDINA AZAHARA

RESIDENCIAL, S.A.

CONSEJERA NO

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS PARQUE ALJARAFE

RESIDENCIAL, S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

MENEZPLA, S.L.

IDS PARQUE ALJARAFE

RESIDENCIAL, S.A.

CONSEJERO NO

DON RICARDO PUMAR

LOPEZ

IDS PACIFICO

PATRIMONIAL, S.A.

PRESIDENTE DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN

C.1.11 Detalle los cargos de consejero, administrador o director, o representante de los mismos, que

desempeñen los consejeros o representantes de consejeros miembros del consejo de administración de

la sociedad en otras entidades, se traten o no de sociedades cotizadas:

Identiﬁcación del

consejero o representante

Denominación social de

la entidad, cotizada o no

Cargo

DON RICARDO PUMAR LOPEZ

INVERSIONES AGRÍCOLAS,

INDUSTRIALES Y COMERCIALES, S.L.

PRESIDENTE

DON RICARDO PUMAR LOPEZ HIGUER 2000 INVEST, S.L.U. ADMINISTRADOR UNICO

DON ESTEBAN JIMÉNEZ PLANAS MENEZPLA, S.A. PRESIDENTE-CONSEJERO DELEGADO

DON ESTEBAN JIMÉNEZ PLANAS ESMAGO, S.L. ADMINISTRADOR UNICO

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

31 / 80

Identiﬁcación del

consejero o representante

Denominación social de

la entidad, cotizada o no

Cargo

DON ESTEBAN JIMÉNEZ PLANAS

ACTISUR ACTUACIONES

EMPRESARIALES, S.L.

ADMINISTRADOR UNICO

DON IGNACIO YBARRA OSBORNE INCRECISA, S.L. CONSEJERO

DON IGNACIO YBARRA OSBORNE INVERRENT SA, SICAB PRESIDENTE

DON IGNACIO YBARRA OSBORNE FIFPA, S.L. CONSEJERO

DON IGNACIO YBARRA OSBORNE IGYBOS INVERSIONES, S.L. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO AGRÍCOLA EXPAL 2017, S.L.U. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO ANINA ZUFRE, S.L.U. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO BON NATURA, S.A. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO CASABELEN, S.A. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO FINCA CASABUENA, S.L.U. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO FINCA LA SANCHITA, S.L.U. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO HACIENDA SAN ANDRES, S.L.U. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO PAGO LA PALMOSA, S.L.U. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO PLN DISTRIBUCIÓN, S.A. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO BON NATURA, LDA ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO CASABELEN, S.A. ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO BON NATURA, SARL ADMINISTRADOR UNICO

DON LUIS ALARCÓN DE FRANCISCO BON NATURA, SRL ADMINISTRADOR UNICO

DON ANTONIO ROMAN LOZANO INVERFASUR, S.L. CONSEJERO DELEGADO

DON JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ

INVERSIONES AGRICOLAS,

INDUSTRIALES Y COMERCIALES, S.L.

SECRETARIO CONSEJERO

DON JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ

EXPLOTACIONES AGRÍCOLAS

BUENAVISTA, S.L.

CONSEJERO

DON JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ PUMOINVER, S.L. ADMINISTRADOR UNICO

DOÑA CANDELAS ARRANZ PUMAR EXPLOTACIONES EL CERRO, S.A. ADMINISTRADOR MANCOMUNADO

DON ANDRES CLAUDIO FERNANDEZ

ROMERO

MEDIACIÓN BURSÁTIL, SVB, SA CONSEJERO

DON ANDRES CLAUDIO FERNANDEZ

ROMERO

HERMANOS FERNANDEZ GONZALEZ

COMUNIDAD DE BIENES

ADMINISTRADOR UNICO

DON SALVADOR GRANELL BALÉN

BALENCO GESTIÓN Y LOGÍSTICA,

S.L.U.

ADMINISTRADOR UNICO

DON SALVADOR GRANELL BALÉN INFIN LA FLORIDA, S.L. (en liquidación) ADMINISTRADOR CONCURSAL

DON SALVADOR GRANELL BALÉN

COMERCIAL BAI TONG, S.L. (en

liquidación)

ADMINISTRADOR CONCURSAL

DON JORGE SEGURA RODRIGUEZ SEGHERSA PROYECTOS, S.L. PRESIDENTE

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

32 / 80

Identiﬁcación del

consejero o representante

Denominación social de

la entidad, cotizada o no

Cargo

DON JORGE SEGURA RODRIGUEZ ABU CADIZ TOWER, S.L. CONSEJERO

DON FERNANDO PUMAR LOPEZ DPYA ARQUITECTURA, S.L.P. CONSEJERO

DON FERNANDO PUMAR LOPEZ SBES INVERSIONES 2004, S.L. ADMINISTRADOR UNICO

DOÑA BRITA HEKTOEN WERGELAND

MARCO DIVINO COMUNIDAD DE

BIENES

ADMINISTRADOR UNICO

Indique, en su caso, las demás actividades retribuidas de los consejeros o representantes de los consejeros,

cualquiera que sea su naturaleza, distinta de las señaladas en el cuadro anterior.

Identiﬁcación del consejero o representante Demás actividades retribuidas

DON IGNACIO YBARRA OSBORNE Gerente de Azevrec, S.L. Arquitecto colegiado en Sevilla.

DON ALBERTO HOYOS-LIMON PUMAR Jefe de planta de Prebetong Hormigones, S.A.

DON ANDRES CLAUDIO FERNANDEZ ROMERO

Relación laboral con la mercantil Abengoa Abenewco 1,

S.A.

DON JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ

Abogado en la ﬁrma Andersen Tax&Legal Iberia, S.L.P.,

socio de cuota y director de la oﬁcina de Sevilla.

DON JORGE SEGURA RODRIGUEZ

Asesor del Consejo de Administración de Marín Casillas

Grupo, S.L. Asesor del Consejo de Administración de Alia

Bidco, S.L.U. matriz de Ayesa Inversiones, S.L. Asesor del

Consejo de Administración de Hayler Berry Invest, S.L.

DON FERNANDO PUMAR LOPEZ Servicios profesionales.

DON SALVADOR GRANELL BALÉN Economista

DON ESTEBAN JIMÉNEZ PLANAS

Asesor del Consejo de Administración de Grupo Torrent.

Asesor del Consejo de Grupo Barragán Espinar.

C.1.12 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número máximo de consejos

de sociedades de los que puedan formar parte sus consejeros, identiﬁcando, en su caso, dónde se regula:

[ √ ]

[  ]

Sí

Explicación de las reglas e identiﬁcación del documento donde se regula

El artículo 26 del Reglamento del Consejo indica ´Los consejeros deberán informar a la Comisión de Nombramientos y retribuciones de sus

restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida al cargo. Cada consejero no podrá pertenecer a más de

cinco Consejos de Administración, excluidos los de sociedades del propio grupo y sociedades patrimoniales del consejero o de sus familiares

cercanos.´

C.1.13 Indique los importes de los conceptos relativos a la remuneración global del consejo de administración

siguientes:

Remuneración devengada en el ejercicio a favor del consejo de administración (miles de euros) 990

Importe de los fondos acumulados por los consejeros actuales por sistemas de

ahorro a largo plazo con derechos económicos consolidados(miles de euros)

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

33 / 80

Importe de los fondos acumulados por los consejeros actuales por sistemas de

ahorro a largo plazo con derechos económicos no consolidados(miles de euros)

Importe de los fondos acumulados por los consejeros

antiguos por sistemas de ahorro a largo plazo (miles de euros)

La remuneración que aparece recogida en el apartado “Remuneración del Consejo de Administración” por importe de 990 miles de euros se

corresponde a:

(i) La remuneración por importe de 271 miles de euros correspondiente al Presidente del Consejo por el desempeño de sus funciones como

Consejero Ejecutivo.

(ii) La valoración de las acciones entregadas en 2021 en relación al Plan de retribución a largo plazo del Presidente del Consejo y primer ejecutivo

por importe de 129 miles de euros.

(iii) La remuneración ﬁja de los consejeros en su condición de tales por importe de 268 miles de euros, conforme a lo establecido en el artículo 51

de los Estatutos Sociales.

(iii) La retribución ﬁja a determinados consejeros por su mayor dedicación y responsabilidad y ostentar algún cargo en el seno del Consejo o

en alguna de sus Comisiones (Vicepresidente, Presidentes de las Comisiones de Auditoría y de Nombramientos y Retribuciones y Consejero

Coordinador) por importe de 52 miles de euros.

(iv) Las dietas por asistencia a las reuniones del Consejo de Administración y Comisiones de Inmobiliaria del Sur, S.A. y a los Consejos de

Administración de las sociedades del Grupo por importe de 270 miles de euros.

C.1.14 Identiﬁque a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la

remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social Cargo/s

DON FRANCISCO PUMAR LÓPEZ DIRECTOR GENERAL

Número de mujeres en la alta dirección

Porcentaje sobre el total de miembros de la alta dirección 0,00

Remuneración total alta dirección (en miles de euros) 227

C.1.15 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modiﬁcación en el reglamento del consejo:

[ √ ]

[  ]

Sí

Descripción modiﬁcaciones

Las modiﬁcaciones efectuadas forman parte del proceso de armonización de la normativa interna de la Sociedad con las modiﬁcaciones del

Código de Buen Gobierno para las Sociedades Cotizadas introducidas en junio de 2020, así como las modiﬁcaciones efectuadas en el texto de los

Estatutos Sociales. En concreto se han modiﬁcado los siguientes artículos:

art. 8.- Facultades: modiﬁcaciones gramaticales para favorecer la descripción de las competencias

art. 10.- Clases de consejeros: corrección de errata en el nombre de una comisión.

art. 11- Nombramiento de consejeros: se identiﬁcan los aspectos en los que favorecer la diversidad: conocimientos, experiencias, edad y género de

los consejeros.

art. 17.- Cese de consejeros: se sustituye el término "imputados" por "investigados".

art. 23.- Desarrollo de las sesiones: se establece la posibilidad de asistencia por métodos telemáticos.

art. 26.- Deberes de los administradores: modiﬁcación gramatical.

art. 30.- Remuneración de los consejeros: se añade la indemnización en caso de cese involuntario del consejero ejecutivo.

art. 33.- La Comisión de Auditoría: se modiﬁca la descripción de algunas de sus competencias.

art. 34.- La Comisión de Nombramientos y Retribuciones: se añade la función de informar en las políticas y estrategias de sostenibilidad , en

especial en materias medioambientales y sociales.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

34 / 80

C.1.16 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección y remoción de los consejeros.

Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los

procedimientos.

La selección de consejeros dominicales se hace a propuesta del accionista signiﬁcativo al que representa y en el caso de consejeros

independientes a propuesta presentada a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones por cualquier accionista o consejero, dicha Comisión

valora los candidatos presentados en función de su perﬁl, experiencia y requerimientos para el cargo y propone al que considera más idóneo para

el mismo.

El nombramiento de consejeros se aprueba por el Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en el caso de

consejeros independientes y previo informe de dicha Comisión en caso de los restantes consejeros y se eleva por el Consejo de Administración a la

Junta General de Accionistas.

La reelección de consejeros se aprueba por el Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en el caso de consejeros

independientes y previo informe de dicha Comisión en caso de los restantes consejeros y se eleva por el Consejo de Administración a la Junta

General de Accionistas.

El Consejo en pleno efectúa una vez al año una evaluación de la eﬁcacia de la actuación del propio Consejo y de sus Comisiones, previo informe

que éstas le elevan y asimismo, el desempeño del Presidente y primer ejecutivo de la compañía, del Vicepresidente, de los Presidentes de las

comisiones de Auditoría y de Nombramientos y Retribuciones y de la Consejera Coordinadora, previo informes de la Comisión de Nombramientos

y Retribuciones.

A la propuesta de reelección de cualquier consejero se acompaña un informe justiﬁcativo del Consejo en el que se valora la competencia,

experiencia y méritos del candidato cuya reelección se propone a la Junta General. Asimismo, la propuesta de reelección de cualquier consejero

no independiente va precedida, además, de informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

En cuanto al cese o remoción de los consejeros está regulado en el art. 17 del Reglamento del Consejo, cuyo texto literal se incluye en el Apartado

C.1.19 siguiente.

C.1.17 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su

organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modiﬁcaciones

El Consejo en pleno efectúa una vez al año una evaluación de la eﬁcacia de la actuación del propio Consejo y de sus Comisiones, previo informe

que éstas le eleven y asimismo, el desempeño del Presidente y primer ejecutivo de la compañía, del Vicepresidente y del Secretario, previo informe

de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Como resultado de las evaluaciones realizadas en los ejercicios anteriores sobre el funcionamiento y la actividad desarrollada por el Consejo y sus

comisiones, así como el desempeño del Presidente del Consejo, en su condición de tal, del Vicepresidente, del Secretario y de los presidentes de

las comisiones de auditoría y nombramientos y retribuciones y de la Consejera Coordinadora, durante el ejercicio 2021 se han puesto en práctica

las siguientes acciones, en aras de mejorar el desarrollo de las actividades del Consejo:

1º Aprobación de un Plan de Acción para corregir las deﬁciencias detectadas en su funcionamiento.

2º Realización de sesiones monográﬁcas o con un orden del día reducido para tratar decisiones sobre asuntos de gran relevancia para la Sociedad.

3º Se ha seguido mejorando el contenido del Informe al Consejo que se pone a disposición de los consejeros con una antelación mínima de siete

días a la reunión del Consejo y que se actualiza hasta la celebración del mismo.

4º Se ha puesto a disposición de los Consejeros el resto de documentación con mayor antelación.

5º Las sesiones del Consejo se han desarrollado de forma más estructurada y eﬁcaz, gracias a la anticipación de la información y propuestas

sobre algunos temas a tratar, dedicándose cada vez más al seguimiento y análisis de la situación de las operaciones, así como en el estudio de

inversiones.

6º Seguimiento del Plan de Comunicación Corporativa aprobado a principios de 2021.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración

auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto del funcionamiento y la composición del

consejo y de sus comisiones y cualquier otra área o aspecto que haya sido objeto de evaluación.

Descripción proceso de evaluación y áreas evaluadas

Las áreas evaluadas por el Consejo de Administración respecto de su funcionamiento han sido:

1. Composición y organización del Consejo.

2. Reuniones del Consejo y desarrollo de las mismas.

3. Actuaciones llevadas a cabo en el ejercicio de las funciones que le corresponden:

a) Aprobación y seguimiento del Plan Estratégico o de Negocio y del Presupuesto.

b) Política de inversión y ﬁnanciación de la Sociedad.

c) Estrategia del grupo de sociedades.

d) Organización interna de la sociedad.

e) Gobierno corporativo.

f) Control y supervisión de los Altos Directivos y su retribución.

g) Política de control y gestión de riesgos.

C.1.18 Desglose, en aquellos ejercicios en los que la evaluación haya sido auxiliada por un consultor externo, las

relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o

cualquier sociedad de su grupo.

No hay obligación de cumplimentar esta apartado al no cumplirse la recomendación 36.

C.1.19 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Se encuentran especiﬁcados en el artículo 17 del Reglamento del Consejo de Administración, cuyo texto íntegro es el siguiente:

ARTÍCULO 17. CESE DE CONSEJEROS

La separación de los Consejeros podrá ser acordada en cualquier momento por la Junta General de Accionistas. Los consejeros cesarán en su cargo

cuando alcancen la edad de 70 años, cese que se hará efectivo en la primera reunión que celebre el Consejo de Administración.

En cualquier caso, el nombramiento de los administradores caducará cuando vencido el plazo para el que hayan sido nombrados, se haya

celebrado Junta General o haya transcurrido el plazo para la celebración de la Junta que ha de resolver sobre la aprobación de las cuentas del

ejercicio anterior.

Los Consejeros deberán cesar en los casos siguientes:

a) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

b) En los supuestos en que su permanencia en el Consejo pueda afectar negativamente al funcionamiento del mismo o al crédito y reputación de

la Sociedad en el mercado, o pueda poner en riesgo los intereses de la Sociedad.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión en los casos

siguientes:

a) Cuando, en caso de tratarse de Consejeros Ejecutivos, cesen en los puestos a los que estuviese asociado su nombramiento como Consejero.

b) En el caso de consejeros dominicales, cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial, o en el

número que corresponda cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus

consejeros dominicales.

Los consejeros deberán informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como investigados, así como de sus posteriores vicisitudes

procesales.

Si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el art. 213.1 de

la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examinará el caso tan pronto como sea posible y a la vista de sus circunstancias concretas, decidirá

si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y de todo ello el Consejo de Administración deberá dar cuenta en el informe anual de

gobierno corporativo.

El Consejo de Administración no podrá proponer el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para

el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y

Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones

que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, hubiera incumplido los deberes

inherentes a su cargo, incurrido en alguna de las circunstancias que le impiden tener la condición de independiente. También podrá proponerse

la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas públicas de adquisición, fusiones y otras operaciones corporativas

similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo de Administración

vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad entre los consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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C.1.20 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

[  ]

[ √ ]

Sí

En su caso, describa las diferencias.

C.1.21 Explique si existen requisitos especíﬁcos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado

presidente del consejo de administración:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.22 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

[ √ ]

[  ]

Sí

Edad límite

Presidente N.A.

Consejero delegado N.A.

Consejero 70

C.1.23 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado u otros requisitos

más estrictos adicionales a los previstos legalmente para los consejeros independientes, distinto al

establecido en la normativa:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.24 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas especíﬁcas

para la delegación del voto en el consejo de administración en favor de otros consejeros, la forma de

hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si

se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las

limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Según lo establecido en el artículo 23 del Reglamento del Consejo de Administración los consejeros podrán delegar su representación por

escrito a favor de otro consejero, pudiendo un mismo consejero ostentar varias representaciones. El consejero representado deberá otorgar la

representación con instrucciones. Los consejeros no ejecutivos solo podrán hacerlo a favor de otro consejero no ejecutivo.

C.1.25 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de administración durante el ejercicio.

Asimismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En

el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones especíﬁcas.

Número de reuniones del consejo 14

Número de reuniones del consejo

sin la asistencia del presidente

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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Indíquese el número de reuniones mantenidas por el consejero coordinador con el resto de consejeros,

sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo:

Número de reuniones 0

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Número de reuniones

de COMISIÓN DE

ESTRATEGIA E INVERSIONES

Número de reuniones de

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS

Y RETRIBUCIONES

Número de reuniones de

COMISIÓN DE AUDITORÍA

En el ejercicio de sus funciones la consejera coordinadora se ha reunido con diferentes miembros del Consejo de Administración sin la presencia

del Consejero Ejecutivo.

C.1.26 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de administración durante el ejercicio y

los datos sobre asistencia de sus miembros:

Número de reuniones con la asistencia presencial de al menos el 80% de los consejeros 14

% de asistencia presencial sobre el total de votos durante el ejercicio 100,00

Número de reuniones con la asistencia presencial, o representaciones realizadas con instrucciones

especíﬁcas, de todos los consejeros

% de votos emitidos con asistencia presencial y representaciones realizadas con instrucciones

especíﬁcas, sobre el total de votos durante el ejercicio

100,00

C.1.27 Indique si están previamente certiﬁcadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se

presentan al consejo para su formulación:

[  ]

[ √ ]

Sí

Identiﬁque, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certiﬁcado las cuentas anuales individuales y

consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Las Cuentas Anuales tanto individuales como consolidadas que se presentan para su formulación al Consejo de Administración no se encuentran

certiﬁcadas por ninguna persona.

No obstante, la Comisión de Auditoría tiene la función de supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información ﬁnanciera y no

ﬁnanciera relacionada, así como supervisar que las Cuentas Anuales que se formulan, obtenidas de los registros contables de la Sociedad, se

elaboran de conformidad con la normativa contable aplicable, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación

de los criterios contables.

C.1.28 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de administración para que las

cuentas anuales que el consejo de administración presente a la junta general de accionistas se elaboren

de conformidad con la normativa contable.

Esta función se lleva a cabo por la Comisión de Auditoría. Entre las funciones de esta Comisión, además de las indicadas en el Apartado inmediato

anterior, se encuentra la de analizar y evaluar las discrepancias entre la Dirección de la Sociedad y los Auditores en relación con los principios y

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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normas contables aplicados en la elaboración de los estados ?nancieros, a ?n de obtener una conclusión y evitar que tanto las Cuentas Anuales

individuales como consolidadas se presenten con salvedades en el informe de auditoría.

C.1.29 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

[  ]

[ √ ]

Sí

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro:

Nombre o denominación social del secretario Representante

DON RICARDO ASTORGA MORANO

C.1.30 Indique los mecanismos concretos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de

los auditores externos, así como, si los hubiera, los mecanismos para preservar la independencia de los

analistas ﬁnancieros, de los bancos de inversión y de las agencias de caliﬁcación, incluyendo cómo se

han implementado en la práctica las previsiones legales.

El Artículo 46 de los Estatutos Sociales, el 33 del Reglamento del Consejo , y los Artículos 6,16 y 17 del Reglamento de la Comisión de Auditoría,

deﬁnen que la Comisión de Auditoría debe establecer las oportunas relaciones con el auditor externo, que deben ser ﬂuidas, pero respetuosas

sobre las cuestiones que puedan suponer una amenaza para su independencia, y cualquier otra relacionada con el proceso de desarrollo de

la auditoría de cuentas, y cuando proceda la autorización de los servicios adicionales a la auditoría de cuentas, distintos de los prohibidos.

Anualmente la Comisión recibirá de los auditores externos la declaración de su independencia en relación con las entidades del Grupo. La

Comisión de Auditoría emitirá anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, un informe en el que expresara

una opinión sobre si la independencia del auditor de cuentas resulta comprometida.

Los Artículos 46 de los Estatutos Sociales, 33 del Reglamento del Consejo y 6 del Reglamento de la Comisión de Auditoría establecen entre sus

funciones las de:

(i) Deﬁnir un procedimiento de selección del auditor en el que se especiﬁquen los criterios y parámetros a valorar;

(ii) Elevar al Consejo de Administración las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor de cuentas,

responsabilizándose del proceso de selección, de conformidad con lo previsto en los artículos 16, apartados 2, 3 y 5, y 17.5 del Reglamento (UE) n.º

537/2014, de 16 de abril, así como las condiciones de su contratación;

(iii) Supervisar que la Sociedad comunique como información relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre

la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido;

(iv) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado;

(v) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia;

Al ﬁnalizar la auditoría, la Comisión debe revisar con el auditor externo los hallazgos signiﬁcativos derivados de su trabajo así como el contenido

del informe de auditoría y del informe adicional para la Comisión a que se reﬁere el artículo 36 de la Ley de Auditoría de Cuentas. En esta revisión

la Comisión deberá: a) revisar con el auditor las principales incidencias detectadas durante de la auditoría, contrastarlas con la opinión de la

dirección, veriﬁcando que se han solventado y, en su defecto, comprender por qué no, y realizar un seguimiento de las recomendaciones del

auditor; b) veriﬁcar el cumplimiento del plan de auditoría y, en su defecto, obtener explicación de los cambios habidos; c) obtener explicación del

auditor sobre cómo ha abordado los riesgos encontrados; d) analizar la opinión del auditor a la luz de las evidencias de que se dispone sobre cada

área relevante del negocio; y e) evaluar si han sido adecuadas las relaciones y colaboración de la alta dirección y el departamento ﬁnanciero con el

auditor de cuentas.

Igualmente, se mantienen unas relaciones de carácter objetivo, profesionales y de independencia con analistas ﬁnancieros, bancos de inversión y

agencias de caliﬁcación, en su caso. La contratación de estos profesionales se realiza siguiendo un procedimiento que garantiza su independencia

y autonomía.

C.1.31 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identiﬁque al

auditor entrante y saliente:

[  ]

[ √ ]

Sí

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los

mismos:

[  ]

[ √ ]

Sí

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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C.1.32 Indique si la ﬁrma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de

auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje

que el importe anterior supone sobre los honorarios facturados por trabajos de auditoría a la sociedad y/

o su grupo:

[ √ ]

[  ]

Sí

Sociedad

Sociedades

del grupo

Total

Importe de otros trabajos distintos

de los de auditoría (miles de euros)

0 2 2

Importe trabajos distintos

de los de auditoría / Importe

trabajos de auditoría (en %)

0,00 2,77 2,77

C.1.33 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta salvedades. En su

caso, indique las razones dadas a los accionistas en la Junta General por el presidente de la comisión de

auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas salvedades.

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.34 Indique el número de ejercicios que la ﬁrma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida

realizando la auditoría de las cuentas anuales individuales y/o consolidadas de la sociedad. Asimismo,

indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual ﬁrma de auditoría

sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

IndividualesConsolidadas

Número de ejercicios ininterrumpidos 23 23

IndividualesConsolidadas

Nº de ejercicios auditados por la ﬁrma actual de auditoría / Nº de

ejercicios que la sociedad o su grupo han sido auditados (en %)

60,53 60,53

C.1.35 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con

la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo

suﬁciente:

[ √ ]

[  ]

Sí

Detalle del procedimiento

La convocatoria del Consejo se incorpora a la intranet, por indicación del Presidente, previa comunicación por correo electrónico a todos los

consejeros, con una antelación mínima de 5 días de la fecha de reunión, expresando en la misma los asuntos que componen el orden del día

(artículo 38 de los Estatutos Sociales).

Junto con la convocatoria de la reunión se pone a disposición de cada consejero la documentación necesaria sobre los puntos a tratar en el orden

del día.

Todos los consejeros, a través de la intranet, aunque no formen parte de una Comisión tienen acceso a la totalidad de la información de que

disponen los miembros de las Comisiones.

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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El consejero, aparte de la información que reciba en el desarrollo de las sesiones, tendrá en todo momento derecho a informarse sobre cualquier

aspecto de la sociedad, a examinar sus libros, registros, documentos y demás antecedentes de las operaciones sociales y a inspeccionar sus

instalaciones (artículo 24 del Reglamento del Consejo).

Con el ﬁn de no perturbar la gestión ordinaria de la Sociedad, aquella información la canalizará a través del Presidente y, en su caso, del Secretario

del Consejo, que le facilitarán directamente la información, ofreciéndole los interlocutores apropiados y adoptando medidas que puedan facilitar

in situ las diligencias de examen e inspección deseadas (artículo 24 del Reglamento del Consejo).

C.1.36 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a

informar y, en su caso, a dimitir cuando se den situaciones que les afecten, relacionadas o no con su

actuación en la propia sociedad que puedan perjudicar al crédito y reputación de ésta:

[ √ ]

[  ]

Sí

Explique las reglas

Los consejeros deberán cesar en su cargo en los supuestos en que su permanencia en el Consejo pueda afectar negativamente al funcionamiento

del mismo o al crédito y reputación de la Sociedad en el mercado, o pueda poner en riesgo los intereses de la Sociedad (artículo 17 del

Reglamento del Consejo). Los consejeros deberán informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como investigados, así como de

sus posteriores vicisitudes procesales. Si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por algunos de los

delitos señalados en el art. 213.1 de la Ley Sociedades de Capital, el Consejo examinará si procede o no que el consejero continúe en el cargo. Y de

todo ello el Consejo de Administración deberá dar cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.

C.1.37 Indique, salvo que hayan concurrido circunstancias especiales de las que se haya dejado constancia

en acta, si el consejo ha sido informado o ha conocido de otro modo alguna situación que afecte a un

consejero, relacionada o no con su actuación en la propia sociedad, que pueda perjudicar al crédito y

reputación de ésta:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.38 Detalle los acuerdos signiﬁcativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean

modiﬁcados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de

adquisición, y sus efectos.

Nada que señalar.

C.1.39 Identiﬁque de forma individualizada, cuando se reﬁera a consejeros, y de forma agregada en el resto

de casos e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y

dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos

dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su ﬁn con motivo

de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Numero de beneﬁciarios 2

Tipo de beneﬁciario Descripción del acuerdo

Presidente Ejecutivo y Director General

Para los casos de cese o despido improcedente tanto del Presidente

Ejecutivo como del Director General, los respectivos contratos

incluyen cláusulas de indemnización que se establecen entre una

anualidad y dos anualidades en función del periodo de permanencia

previo al cese o despido improcedente. Esta anualidad se calculará

por promedio de la retribución de los tres años anteriores al cese o

despido improcedente.

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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Indique si, más allá de en los supuestos previstos por la normativa, estos contratos han de ser

comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo. En caso positivo, especiﬁque

los procedimientos, supuestos previstos y la naturaleza de los órganos responsables de su aprobación o

de realizar la comunicación:

Consejo de administración Junta general

Órgano que autoriza las cláusulas √

Si No

¿Se informa a la junta

general sobre las cláusulas?

√

C.2. Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros

ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

COMISIÓN DE ESTRATEGIA E INVERSIONES

Nombre Cargo Categoría

DON JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ VOCAL Dominical

DON RICARDO PUMAR LOPEZ PRESIDENTE Ejecutivo

DON SALVADOR GRANELL BALÉN VOCAL Dominical

BON NATURA, S.A. VOCAL Dominical

INCRECISA, S.L. VOCAL Dominical

INVERFASUR, S.L. VOCAL Dominical

MENEZPLA, S.L. VOCAL Dominical

DON ALBERTO HOYOS-LIMON PUMAR VOCAL Dominical

DON FERNANDO PUMAR LOPEZ VOCAL Dominical

% de consejeros ejecutivos 11,11

% de consejeros dominicales 88,89

% de consejeros independientes 0,00

% de consejeros otros externos 0,00

Explique las funciones que tiene delegadas o atribuidas esta comisión distintas a las que ya hayan sido

descritas en el apartado C.1.9, y describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento

de la misma. Para cada una de estas funciones, señale sus actuaciones más importantes durante el

ejercicio y cómo ha ejercido en la práctica cada una de las funciones que tiene atribuidas, ya sea en la

ley, en los estatutos sociales o en otros acuerdos societarios.

Según establece el artículo 35 del Reglamento del Consejo de Administración esta Comisión, de carácter consultivo e informativo, tendrá como

función emitir informes y propuestas al Consejo de Administración sobre todas aquellas decisiones estratégicas, inversiones y desinversiones que

sean de relevancia para la Sociedad o para el grupo, valorando su adecuación al presupuesto y planes estratégicos.

Las reglas de funcionamiento de la Comisión de Estrategia e Inversiones aparecen en el artículo 35 del Reglamento del Consejo de Administración.

El citado reglamento se puede consultar en la página web de Inmobiliaria del Sur, S.A. (www.grupoinsur.com).

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

42 / 80

En cumplimiento de las funciones que tiene encomendadas por el Reglamento del Consejo de Administración, las actuaciones más importantes

realizadas por la Comisión de Estrategia e Inversiones durante el ejercicio 2020 han sido las siguientes:

1º.- Análisis y evaluación del presupuesto del ejercicio 2021 y seguimiento del grado de cumplimiento del ejercicio corriente, proponiendo las

medidas correctoras correspondientes.

2º.- Análisis y evaluación de los distintos proyectos de inversión presentados por la Dirección, informando al Consejo sobre su idoneidad y

adecuación al Plan Estratégico.

3º.- Análisis y evaluación de las distintas propuestas de constitución de negocios conjuntos con terceros, informando al Consejo sobre su idoneidad

y adecuación al Plan Estratégico.

Una vez concluido el Plan Estratégico 2016/2020, a la fecha actual esta pendiente de cierre y conclusión el Plan para el periodo 2021/2025, dado

que se esta reevaluando el mismo ante la situación económica derivada de la actual crisis sanitaria.

Las principales actuaciones de la Comisión en el ejercicio 2020 se encuentran resumidas en el Informe de Actuación de la Comisión de Estrategia

e Inversiones. El citado informe se puede consultar en la página web de Inmobiliaria del Sur, S.A. (www.grupoinsur.com).

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre Cargo Categoría

DON JORGE SEGURA RODRIGUEZ VOCAL Independiente

DOÑA CANDELAS ARRANZ PUMAR VOCAL Dominical

DON JOSE LUIS GALAN GONZALEZ PRESIDENTE Independiente

MENEZPLA, S.L. VOCAL Dominical

DOÑA BRITA HEKTOEN WERGELAND VOCAL Independiente

% de consejeros ejecutivos 0,00

% de consejeros dominicales 40,00

% de consejeros independientes 60,00

% de consejeros otros externos 0,00

Explique las funciones, incluyendo, en su caso, las adicionales a las previstas legalmente, que tiene

atribuidas esta comisión, y describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la

misma. Para cada una de estas funciones, señale sus actuaciones más importantes durante el ejercicio y

cómo ha ejercido en la práctica cada una de las funciones que tiene atribuidas, ya sea en la ley o en los

estatutos o en otros acuerdos sociales.

Según establecen los artículos 47 de los Estatutos Sociales, 34 del Reglamento del Consejo de Administración y 6 del Reglamento de la Comisión

de Nombramientos y Retribuciones,constituyen las competencias mínimas de esta Comisión:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo de Administración. A estos efectos, deﬁnirá las funciones y

aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante y evaluará el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar

eﬁcazmente su cometido, todo ello en aras a favorecer la diversidad de conocimientos, experiencias, edad y género.

b) Elevar al Consejo de Administración las propuestas de nombramiento de consejeros independientes y la de consejero coordinador, para su

designación por cooptación o para su sometimiento a la decisión de la Junta General, así como las propuestas para la reelección o separación de

dichos consejeros por la Junta General.

c) Informar las propuestas de nombramiento de los restantes consejeros para su designación por cooptación o para su sometimiento a la decisión

de la Junta General, así como las propuestas para su reelección o separación por la Junta General.

d) Informar las propuestas de nombramiento y separación de altos directivos y las condiciones básicas de sus contratos.

e) Examinar y organizar la sucesión del presidente del Consejo de Administración y del primer ejecutivo de la Sociedad y, en su caso, formular

propuestas al Consejo de Administración para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y planiﬁcada atendiendo a una progresiva

renovación del consejo en atención, entre otros, a los objetivos de diversidad de conocimientos, experiencia, edad y genero, así como informar la

propuesta de nombramiento, reelección y separación del Secretario y Vicesecretario del Consejo.

f) Proponer al Consejo de Administración la política de retribuciones de los consejeros y de los directores generales o de quienes desarrollen sus

funciones de alta dirección bajo la dependencia directa del Consejo, de comisiones ejecutivas o de consejeros delegados, así como la retribución

individual y las demás condiciones contractuales de los consejeros ejecutivos, velando por su observancia.

g) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la Sociedad. Revisar la política de remuneraciones aplicadas a los Consejeros

y altos directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea

proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la Sociedad.

h) Velar por que los eventuales conﬂictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la comisión.

i) Veriﬁcar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el

informe sobre remuneraciones de los Consejeros.

j) Supervisar el cumplimiento de la política de responsabilidad social corporativa.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

43 / 80

k) Supervisar la estrategia de comunicación y relación con los accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.

Las reglas de funcionamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ﬁguran en el artículo 34 del Reglamento del Consejo de

Administración. El citado reglamento se puede consultar en la página web de Inmobiliaria del Sur, S.A. (www.grupoinsur.com). El 28 de junio de

2019 se aprobó el Reglamento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ajustado a la guía técnica que sobre el funcionamiento de las

mismas ha publicado la Comisión Nacional del Mercado de Valores. El citado Reglamento se puede consultar en la página web de Inmobiliaria del

Sur, S.A. (www.grupoinsur.com)

Las principales actuaciones de la Comisión en el ejercicio 2020 se encuentran resumidas en el Informe de Actuación de la Comisión de

Nombramientos y Retribuciones. El citado informe se puede consultar en la página web de Inmobiliaria del Sur, S.A. (www.grupoinsur.com).

COMISIÓN DE AUDITORÍA

Nombre Cargo Categoría

DON AUGUSTO SEQUEIROS PUMAR VOCAL Dominical

DON ANDRES CLAUDIO FERNANDEZ ROMERO VOCAL Dominical

DON JORGE SEGURA RODRIGUEZ PRESIDENTE Independiente

DON JOSE LUIS GALAN GONZALEZ VOCAL Independiente

DOÑA BRITA HEKTOEN WERGELAND VOCAL Independiente

% de consejeros ejecutivos 0,00

% de consejeros dominicales 40,00

% de consejeros independientes 60,00

% de consejeros otros externos 0,00

Explique las funciones, incluyendo, en su caso, las adicionales a las previstas legalmente, que tiene

atribuidas esta comisión, y describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la

misma. Para cada una de estas funciones, señale sus actuaciones más importantes durante el ejercicio y

cómo ha ejercido en la práctica cada una de las funciones que tiene atribuidas, ya sea en la ley o en los

estatutos o en otros acuerdos sociales.

Según establecen los artículos 4,5,6 y 7 del Reglamento de la Comisión de Auditoría, constituye el ámbito de las funciones de la Comisión:

1. Supervisar la suﬁciencia, adecuación y eﬁcaz funcionamiento de los sistemas de control interno, de modo que quede asegurada, por un lado, la

corrección, ﬁabilidad, suﬁciencia y claridad de los estados ﬁnancieros de la Sociedad y de su Grupo contenidos en las cuentas anuales y en todas

las informaciones periódicas suministradas a los organismos reguladores;

2. Vigilar el cumplimiento de la normativa aplicable en asuntos relacionados con la prevención de delitos y el blanqueo de capitales, conductas en

los mercados de valores, protección de datos y alcance de las actuaciones del Grupo en materia de competencia, así como que los requerimientos

de información o actuación que hicieren los organismos reguladores sobre esas materias son atendidos adecuadamente en tiempo y forma, y por

otro lado que la información ﬁnanciera de la Sociedad y del Grupo se elabora conforme a la normativa contable aplicable;

3. Asegurarse de que los Códigos Éticos y de Conducta internos y ante los mercados de valores, y las reglas de gobierno corporativo, cumplen las

exigencias normativas y son adecuados para la Sociedad, así como velar por su cumplimento.

4. Supervisar directamente el cumplimiento de la política de control y gestión de riesgos de la Sociedad, ﬁnancieros y no ﬁnancieros, a los que se

enfrenta la misma.

Las funciones de la Comisión serán ejercidas por ésta respecto a la Sociedad, y a las sociedades participadas de la misma que integran su Grupo de

sociedades, de conformidad con lo previsto en el artículo 42 del Código de Comercio.

Por parte del Presidente de la Comisión se planiﬁca al inicio de cada ejercicio y se comunica a los miembros de la Comisión las fechas de las

reuniones a celebrar, así como los temas de carácter recurrente a analizar en cada sesión, con independencia de incorporar posteriormente

cualquier tema y/o celebrar las reuniones adicionales que se consideren necesarios. Así, en el ejercicio 2021, adicionalmente a los temas de carácter

recurrente la Comisión ha analizado, entre otros, durante en el proceso de elaboración del Plan Estratégico 2021/2025 los riesgos asociados al

mismo, y posteriormente los riesgos asociados a la emisión de un bono, entre otros.

Las normas de funcionamiento de la Comisión de Auditoría están incluidas en el capítulo IV “Normas de Funcionamiento” del Reglamento de la

Comisión de Auditoría. El citado reglamento se puede consultar en la página web de Inmobiliaria del Sur, S.A. (www.grupoinsur.com).

Las principales actuaciones de la Comisión en el ejercicio 2020 se encuentran resumidas en el Informe de Actuación de la Comisión de Auditoría.

El citado informe se puede consultar en la página web de Inmobiliaria del Sur, S.A. (www.grupoinsur.com).

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

44 / 80

Identiﬁque a los consejeros miembros de la comisión de auditoría que hayan sido designados teniendo

en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe

sobre la fecha de nombramiento del Presidente de esta comisión en el cargo.

Nombres de los consejeros

con experiencia

DON AUGUSTO SEQUEIROS

PUMAR / DON ANDRES CLAUDIO

FERNANDEZ ROMERO / DON JORGE

SEGURA RODRIGUEZ / DON JOSE

LUIS GALAN GONZALEZ / DOÑA

BRITA HEKTOEN WERGELAND

Fecha de nombramiento

del presidente en el cargo

04/05/2018

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las

comisiones del consejo de administración al cierre de los últimos cuatro ejercicios:

Número de consejeras

Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Ejercicio 2019 Ejercicio 2018

Número % Número % Número % Número %

COMISIÓN DE

ESTRATEGIA E

INVERSIONES

0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00

COMISIÓN DE

NOMBRAMIENTOS

Y RETRIBUCIONES

2 40,00 2 40,00 1 20,00 0 0,00

COMISIÓN DE

AUDITORÍA

1 20,00 1 20,00 1 20,00 0 0,00

C.2.3 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están

disponibles para su consulta, y las modiﬁcaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez,

se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada

comisión.

COMISIÓN DE ESTRATEGIA E INVERSIONES

Las funciones y reglas de funcionamiento de esta comisión aparecen en el artículo 35 del Reglamento del Consejo de Administración.

No existe un reglamento especíﬁco de esta comisión.

Anualmente se realiza una evaluación de su funcionamiento por parte del Consejo de Administración, previo informe de la propia Comisión sobre

sus actividades.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Las funciones y reglas de funcionamiento de esta comisión aparecen reguladas en:

- El artículo 47 de los Estatutos Sociales.

- El artículo 34 del Reglamento del Consejo de Administración.

En el ejercicio 2019 se aprobó un reglamento especíﬁco de esta comisión que puede consultarse en la página web de la Sociedad

(www.grupoinsur.com).

Anualmente se realiza una evaluación de su funcionamiento por parte del Consejo de Administración, previo informe de la propia Comisión sobre

sus actividades.

COMISIÓN DE AUDITORÍA

Con independencia de las disposiciones de carácter general que afectan a esta Comisión, sus funciones y reglas de funcionamiento aparecen

reguladas en:

- El artículo 46 de los Estatutos Sociales.

- El artículo 33 del Reglamento del Consejo.

- El Reglamento del Comité de Auditoría aprobado por el Consejo de Administración.

El contenido de estas normas puede consultarse en la página web de la Sociedad (www.grupoinsur.com).

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

45 / 80

El Consejo de Administración evalúa anualmente el funcionamiento de la Comisión de Auditoría, previo informe de la propia Comisión sobre las

actividades desarrolladas en el ejercicio.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

46 / 80

D. OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1. Explique, en su caso, el procedimiento y órganos competentes para la aprobación de operaciones con

partes vinculadas e intragrupo, indicando los criterios y reglas generales internas de la entidad que regulen

las obligaciones de abstención de los consejero o accionistas afectados y detallando los procedimientos

internos de información y control periódico establecidos por la sociedad en relación con aquellas operaciones

vinculadas cuya aprobación haya sido delegada por el consejo de administración.

Conforme establece el artículo 26.e) del Reglamento del Consejo de Administración y el artículo 5 (vi) d) del Reglamento de la Comisión de

Auditoría, se establece un deber de los administradores de abstención en operaciones en las que exista un conﬂicto de interés y se establece

que todas y cada una de las operaciones deben ser analizadas y aprobadas, en su caso, por el Consejo de Administración, previo informe de la

Comisión de Auditoría.

En la sesión del Consejo de fecha 26 de mayo de 2017 se aprobó el Reglamento de Control y Publicidad de las Operaciones Vinculadas y otras

situaciones de Conﬂicto de Interés.

El Consejo de Administración de fecha 24 de febrero de 2022, ha aprobado un nuevo Reglamento de Operaciones Vinculadas y Conﬂictos de

Interés, con objeto de adaptarlo a las modiﬁcaciones introducidas por la Ley 5/2021.

D.2. Detalle de manera individualizada aquellas operaciones signiﬁcativas por su cuantía o relevantes por su

materia realizadas entre la sociedad o sus entidades dependientes y los accionistas titulares de un 10 % o más

de los derechos de voto o representados en el consejo de administración de la sociedad, indicando cuál ha

sido el órgano competente para su aprobación y si se ha abstenido algún accionista o consejero afectado. En

caso de que la competencia haya sido de la junta, indique si la propuesta de acuerdo ha sido aprobada por el

consejo sin el voto en contra de la mayoría de los independientes:

Nombre o

denominación social

del accionista o

de cualquiera de

sus sociedades

dependientes

Participación

Nombre o

denominación

social de la

sociedad o entidad

dependiente

Importe

(miles de

euros)

Órgano que la

ha aprobado

Identiﬁcación

del accionista

signiﬁcativo o

consejero que se

hubiera abstenido

La propuesta a

la junta, en su

caso, ha sido

aprobada por

el consejo sin el

voto en contra

de la mayoría de

independientes

(1) BON NATURA, S.A. 5,05

IDS PACÍFICO

PATRIMONIAL, S.A.

5.750

COMISIÓN DE

AUDITORÍA

(2)

DPYA

ARQUITECTURA,

S.L.P.

3,01

IDS PACÍFICO

PATRIMONIAL, S.A.

838 NO

(3) AZEVREC, S.L. 8,74

IDS PARQUE

ALJARAFE

RESIDENCIAL, S.A.

1.755

COMISIÓN DE

AUDITORÍA

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

47 / 80

Nombre o

denominación social

del accionista o

de cualquiera de

sus sociedades

dependientes

Naturaleza

de la relación

Tipo de la operación y otra información necesaria para su evaluación

(1)

BON NATURA, S.A.

Societaria

En el ejercicio 2021 Bon Natura, S.A., sociedad controlada por un accionista signiﬁcativo y

consejero, ha desembolsado en una ampliación de capital realizada en la sociedad asociada

IDS Pacíﬁco Patrimonial, S.A., en la que participa en un 50%, un importe de 2,25 millones de

euros y ha realizado préstamos a esta sociedad por importe de 3,5 millones de euros.

(2)

DPYA

ARQUITECTURA,

S.L.P.

Contractual

Dpya Arquitectura, S.L.P. es una sociedad controlada por un accionista signiﬁcativo y

consejero, en el ejercicio 2021 ha formalizado un contrato con la sociedad asociada IDS

Pacíﬁco Patrimonial, S.A. para la prestación de servicios de arquitectura.

(3)

AZEVREC, S.L.

Societaria

En el ejercicio 2021 Azevrec, S.L., sociedad vinculada a un accionista signiﬁcativo y consejero,

ha desembolsado en una ampliación de capital realizada en la sociedad asociada IDS Parque

Aljarafe Residencial, S.A., en la que participa en un 13,5%, un importe de 0,405 millones de

euros y ha realizado préstamos a esta sociedad por importe de 1,35 millones de euros

Todas las operaciones indicadas fueron formalizadas con anterioridad a la entrada en vigor de la Ley 5/2021.

La operación con Dpya Arquitectura, S.L.P. tiene el carácter de operación ordinaria dentro de la actividad del Grupo y se ha realizado conforme a

las condiciones contractuales y económicas estándar que tiene establecidas Grupo Insur para estos servicios.

D.3. Detalle de manera individualizada las operaciones signiﬁcativas por su cuantía o relevantes por su materia

realizadas por la sociedad o sus entidades dependientes con los administradores o directivos de la sociedad,

incluyendo aquellas operaciones realizadas con entidades que el administrador o directivo controle o controle

conjuntamente, e indicando cuál ha sido el órgano competente para su aprobación y si se ha abstenido algún

accionista o consejero afectado. En caso de que la competencia haya sido de la junta, indique si la propuesta

de acuerdo ha sido aprobada por el consejo sin el voto en contra de la mayoría de los independientes:

Nombre o

denominación

social de los

administradores

o directivos o de

sus entidades

controladas o

bajo control

conjunto

Nombre o

denominación

social de la

sociedad

o entidad

dependiente

Vínculo

Importe

(miles de

euros)

Órgano que la

ha aprobado

Identiﬁcación

del accionista

signiﬁcativo o

consejero que se

hubiera abstenido

La propuesta a la

junta, en su caso,

ha sido aprobada

por el consejo sin

el voto en contra

de la mayoría de

independientes

Sin datos

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

48 / 80

Nombre o

denominación

social de los

administradores

o directivos o de

sus entidades

controladas o

bajo control

conjunto

Naturaleza de la operación y otra información necesaria para su evaluación

Sin datos

D.4. Informe de manera individualizada de las operaciones intragrupo signiﬁcativas por su cuantía o relevantes

por su materia realizadas por la sociedad con su sociedad dominante o con otras entidades pertenecientes al

grupo de la dominante, incluyendo las propias entidades dependientes de la sociedad cotizada, excepto que

ninguna otra parte vinculada de la sociedad cotizada tenga intereses en dichas entidades dependientes o éstas

se encuentren íntegramente participadas, directa o indirectamente, por la cotizada.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o

territorios que tengan la consideración de paraíso ﬁscal:

Denominación

social de la

entidad de

su grupo

Breve descripción de la operación y otra

información necesaria para su evaluación

Importe

(miles de euros)

IDS PALMERA

RESIDENCIAL, S.A.

Ingresos contrato de construcción: 3.837 miles de euros. Ingresos

contrato de gestión y comercialización: 1.046 miles de euros. Gastos

ﬁnancieros préstamos: 7 miles de euros.

4.876

IDS RESIDENCIAL

LOS MONTEROS,

S.A.

Ingresos contrato de construcción: 60 miles de euros. Ingresos

contrato de gestión y comercialización: 489 miles de euros. Ingresos

ﬁnancieros préstamos: 61 miles de euros.

610

IDS BOADILLA

RESIDENCIAL, S.A.

Ingresos contrato de construcción: 282 miles de euros. Ingresos

contrato de gestión y comercialización: 192 miles de euros. Ingresos

ﬁnancieros préstamos: 9 miles de euros. .

483

IDS PACÍFICO

PATRIMONIAL, S.A.

Ingresos ﬁnancieros préstamos: 35 miles de euros. 35

IDS PARQUE

ALJARAFE

RESIDENCIAL, S.A.

Ingresos ﬁnancieros préstamos: 127 miles de euros. 127

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

49 / 80

D.5. Detalle de manera individualizada las operaciones signiﬁcativas por su cuantía o relevantes por su materia

realizadas por la sociedad o sus entidades dependientes con otras partes vinculadas que lo sean de

conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad adoptadas por la UE, que no hayan sido

informadas en los epígrafes anteriores.

Denominación

social de la

parte vinculada

Breve descripción de la operación y otra

información necesaria para su evaluación

Importe

(miles de euros)

Sin datos

D.6. Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conﬂictos de intereses

entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos, accionistas signiﬁcativos u otras partes vinculadas.

Los mecanismos establecidos se encuentran recogidos en el artículo 6.4 del Código Ético de Conducta. Para el caso de administradores es de

especial importancia el artículo 26.e) del Reglamento del Consejo de Administración. La regulación detallada aparece en el Reglamento de

Control y Publicidad de las operaciones vinculadas y otras situaciones de conﬂictos de interés aprobado por el Consejo de Administración de 26

de mayo de 2017 y actualizado el 24 de febrero de 2022.

D.7. Indique si la sociedad está controlada por otra entidad en el sentido del artículo 42 del Código de Comercio,

cotizada o no, y tiene, directamente o a través de sus ﬁliales, relaciones de negocio con dicha entidad o

alguna de sus ﬁliales (distintas de las de la sociedad cotizada) o desarrolla actividades relacionadas con las de

cualquiera de ellas.

[  ]

[ √ ]

Sí

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

50 / 80

E. SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1. Explique el alcance del Sistema de Control y Gestión de Riesgos ﬁnancieros y no ﬁnancieros de la sociedad,

incluidos los de naturaleza ﬁscal.

Se cuenta con una Política de Control y Gestión de Riesgos y un Sistema de Gestión de Riesgos basado en la metodología COSO-ERM cuya

herramienta principal es el Mapa de Riesgos, que clasiﬁca los riesgos identiﬁcados en: 1. Estratégicos. 2. De cumplimiento. 3. Operativos. 4.

Financieros.

Para la identiﬁcación de los riesgos se han analizado las actividades y los procesos contemplados en el Mapa de Procesos, con sus

correspondientes ﬂujogramas, desarrollados en coherencia con los objetivos estratégicos de la compañía.

En el Mapa de Riesgos se han analizado los riesgos con sus causas y consecuencias, evaluándose con los criterios de probabilidad e impacto

establecidos, y se han deﬁnido los planes de respuesta y las actividades y responsables de control necesarios para garantizar que los planes de

respuesta se llevan a cabo.

Riesgos estratégicos: pueden impedir el cumplimiento total o parcial de los objetivos estratégicos, gran parte de ellos relacionados con aspectos

macroecómicos y los procesos de inversión y compra de suelos.

Riesgos de cumplimiento: relacionados con la normativa que afecta a la compañía, como la prevención del blanqueo de capitales y ﬁnanciación

del terrorismo, prevención de delitos penales, materias relativas a los mercados de valores, protección de datos y seguridad informática. En relación

con los delitos penales, el Sistema de Gestión de Compliance Penal conforme a la norma UNE 19601 ha sido auditado internamente y por AENOR

en 2021.

Riesgos operativos: identiﬁca los riesgos especíﬁcos de cada una de las actividades y los riesgos operativos relacionados con otros procesos de

apoyo de la sociedad, como gestión de personas o gestión de la calidad.

Riesgos ﬁnancieros: en 2021 se ha revisado la documentación del SCIIF y al cierre del ejercicio 2021 está en proceso de desarrollo el procedimiento

de Gestión de Riesgos de la Información Financiera, que deﬁne la sistemática para identiﬁcación y evaluación de los riesgos de la información

ﬁnanciera, así como la evaluación de los controles destinados a la mitigación de los mismos. Así mismo, está en proceso de revisión el mapa de

los riesgos ﬁnancieros, identiﬁcándose la actividad en la que se produce el riesgo, el evento de riesgo, el acto desencadenante, el responsable, así

como el sistema de información que impacta en el riesgo. Se han establecido los criterios de evaluación de dichos riesgos, y se están revisando los

controles existentes para la mitigación de los mismos.

Para el control de los riesgos la Sociedad tiene establecidas diversas herramientas y actividades de control basadas principalmente en la

segregación de funciones y la política de apoderamientos. Se ha realizado un Plan de Evaluación de Controles donde se han incluido los controles

asociados a los riesgos más importantes, que serán evaluados y comprobados con la periodicidad indicada en el Plan.

Las herramientas y actividades de control más signiﬁcativas son:

Funciones en exclusiva del Consejo:

- Fijación de las políticas generales de la Sociedad y particulares de cada actividad.

- Aprobación del Plan Estratégico, con vigencia de cinco años, que establece los objetivos de crecimiento de la compañía en todas sus actividades.

- Aprobación del Presupuesto Anual, ajustado al Plan Estratégico, y su seguimiento mes a mes para evitar desviaciones y, si las hay, conocer las

causas que las motivan y adoptar a tiempo las medidas correctoras que procedan.

- Aprobación de todas las posibles operaciones de compra de bienes inmuebles, especialmente suelos y solares, cuyo precio o valor exceda de

un millón de euros, previo informe de la Comisión de Estrategia e Inversiones, excepto para el supuesto en el que se trate de un activo esencial

conforme a lo establecido en el artículo 160, f) de la Ley de Sociedades de Capital en cuyo caso deberá ser acordada la operación por la Junta

General.

- Aprobación de la venta y gravamen de los bienes inmuebles que constituyen las inversiones inmobiliarias, cuya cuantía exceda de un millón de

euros, excepto para el supuesto en el que se trate de un activo esencial en cuyo caso la enajenación deberá ser acordada por la Junta General.

- Autorización de todas las operaciones de crédito o préstamo, cuya cuantía exceda de un millón de euros.

- Vigilancia periódica de la situación ﬁnanciera.

Estas facultades que el Consejo ejerce directamente y que, hasta la fecha, no ha delegado, permiten al órgano de administración controlar y vigilar

todos los riesgos estratégicos en cuanto a Planiﬁcación estratégica, Inversiones, Rotación de activos, Sistemas de información y reporting, Aspectos

clave en la gestión de promociones, Conﬁdencialidad de las operaciones y Situación ﬁnanciera.

Funciones de la Comisión de Estrategia e Inversiones en el control y evaluación de riesgos: conocer e informar al Consejo, previamente a los

acuerdos que éste pueda adoptar, de aquellas decisiones estratégicas, inversiones y desinversiones que sean de relevancia para la Sociedad o

para el grupo, su adecuación al Presupuesto y Planes Estratégicos. Funciones de la Comisión de Auditoría: revisa la adecuación e integridad de

los sistemas de control interno, incluido el Sistema de Gestión de Compliance Penal, que tratan de mitigar los riesgos a que está sometida la

Sociedad. Sus funciones comprenden las de análisis, control y seguimiento de los riesgos del negocio, incluidos los riesgos ﬁscales. Revisa los

planes estratégicos y presupuestos anuales para evaluar los riesgos de naturaleza ﬁnanciera a que pueden verse sometidos.

Funciones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones: analiza el riesgo en materia de retribuciones de los consejeros, presidente ejecutivo

y primer nivel directivo.

Por último, indicar que en 2021 se ha iniciado la clasiﬁcación y revisión de todos los riesgos ya identiﬁcados, así como otros de nueva identiﬁcación,

tomando como criterio los pilares ESG (riesgos medioambientales, sociales y de gobernanza).

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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E.2. Identiﬁque los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Control y

Gestión de Riesgos ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluido el ﬁscal.

El diseño e implementación del Sistema de Control y Gestión de Riesgos es responsabilidad del Consejo de Administración, con el apoyo de la

Comisión de Auditoría y esta a su vez con el apoyo de la Dirección de Organización y Control Interno y de la Dirección Financiera.

El Consejo de Administración tiene delegada la supervisión y seguimiento del sistema en la Comisión de Auditoría, con el apoyo de la Dirección de

Organización y Control Interno y de la Dirección Financiera.

Así mismo, existen Órganos de Control Interno para la supervisión y control de los riesgos en materia de delitos penales, mercado de valores y

prevención del blanqueo de capitales y la ﬁnanciación del terrorismo.

E.3. Señale los principales riesgos, ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluidos los ﬁscales y en la medida que sean

signiﬁcativos los derivados de la corrupción (entendidos estos últimos con el alcance del Real Decreto Ley

18/2017), que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

En función de la clasiﬁcación de los riesgos realizada en el Mapa de Riesgos de la Sociedad, se considera que los principales riesgos identiﬁcados

para la consecución de sus objetivos son:

1. Riesgos estratégicos: principalmente los derivados de los procesos de inversión y desinversión de activos, el diseño de los productos, así como los

riesgos del entorno macroeconómico, especialmente los relacionados con la inﬂación y el consecuente incremento de los costes de construcción,

así como riesgos estructurales, como la falta de mano de obra en el sector de la construcción o los riesgos generados por la pandemia de Covid-19.

2. Riesgos de cumplimiento: principalmente los derivados del incumplimiento de normativa de carácter especíﬁco: protección de datos, mercado

de valores, riesgos penales (cohecho, tráﬁco de inﬂuencias, corrupción, estafa, publicidad engañosa, etc.), prevención del blanqueo de capitales,

ﬁscales y urbanísticos, entre otros.

3. Riesgos operativos: especialmente los relacionados con la comercialización de los productos, los costes y plazos de las obras,la seguridad y salud

en las obras, el medioambiente y la gestión de personas.

4. Riesgos ﬁnancieros: especialmente los derivados de no lograr la ﬁnanciación para los proyectos, el no aseguramiento de los riesgos asociados a la

construcción y de los activos, el no mantenimiento de niveles preestablecidos de endeudamiento y liquidez y los derivados de la evolución de los

tipos de interés. Se incluyen aquí lso riesgos del SCIIF, como el riesgo ﬁscal por errores en las autoliquidaciones, valoración de activos / deterioro de

activos, deterioro de participaciones, contrato de liquidez, impuesto sobre Sociedades, consolidación y de los EEFF, etc.

E.4. Identiﬁque si la entidad cuenta con niveles de tolerancia al riesgo, incluido el ﬁscal.

El Plan Estratégico y el Presupuesto de la Sociedad establecen límites para el conjunto de operaciones y riesgos asumidos por la Sociedad.

Adicionalmente el tamaño de la Sociedad y las características y la forma de realizar su negocio permiten que todas las operaciones de inversión,

desinversión y ﬁnanciación sean analizadas individualmente por el Consejo de Administración y las Comisiones correspondientes, por lo que el

nivel de riesgo asumido es evaluado constantemente por el Consejo de Administración. La ﬁscalidad de todas las operaciones que se consideran

relevantes por su complejidad o cuantía se analizan con el apoyo del asesor ﬁscal de la Sociedad en el seno de la Comisión de Auditoría antes de

su aprobación, en su caso, por el Consejo de Administración.

Adicionalmente, la metodología empleada para la evaluación de los riesgos se basa en la probabilidad e impacto de los riesgos, con los siguientes

criterios:

Probabilidad: 1. Baja. 3. Media. 5. Alta.

Impacto: 1. Bajo. 3. Medio. 5. Alto. 15. Muy Alto. 25. Letal.

Nivel de riesgo (probabilidad x impacto):

Riesgos de primer nivel: mayor o igual que 15.

Riesgos de segundo nivel: entre 5 y 15.

Riesgos de tercer nivel: menor o igual que 5.

En relación con los riesgos penales, el impacto se ha valorado teniendo en cuenta las penas previstas en el Código Penal para cada tipo delictivo.

Los órganos de control de riesgos centran el foco en los riesgos de primer nivel identiﬁcados en el Mapa de Riesgos, para los cuales se establecen

las actividades de control identiﬁcadas en el Mapa de Riesgos. Se consideran intolerables aquellos que tienen una puntuación en el nivel de riesgo

igual a 25.

E.5. Indique qué riesgos, ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluidos los ﬁscales, se han materializado durante el ejercicio.

Durante el ejercicio 2021 no se han materializado riesgos que por su cuantía hayan afectado signiﬁcativamente a la consecución de los objetivos

de la Compañía. En determinadas promociones se han materializado los riesgos derivados de los sobrecostes en las obras debido a la subida de los

costes de construcción, así como riesgos relacionados con la falta de mano de obra en el sector.

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E.6. Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los ﬁscales,

así como los procedimientos seguidos por la compañía para asegurar que el consejo de administración da

respuesta a los nuevos desafíos que se presentan.

El Mapa de Riesgos establece un plan de respuesta especíﬁco para cada riesgo basado en acciones para mitigar, aceptar, evitar o compartir

los riesgos. Se han establecido actividades de control (controles) para asegurar que se cumplen los planes de respuestas. Su cumplimiento se

supervisa plurianualmente mediante la realización de auditorías internas que se planiﬁcan para abarcar todos los procesos, y son realizadas con el

apoyo de personal externo contratado especializado en auditoría, con objeto de mantener la objetividad y la independencia, todo ello liderado por

la Dirección de Organización y Control Interno y supervisado por la Comisión de Auditoría. Así mismo, se han elaborado Planes de Evaluación de

Controles que se supervisan periódicamente desde Control Interno y, de manera muy especial debido a la certiﬁcación por AENOR, los controles

asociados a los riesgos penales, en cuyo ámbito se incluyen los riesgos ﬁscales y los asociados a la información ﬁnanciera.

Conforme a lo dispuesto en el artículo 46 de los Estatutos Sociales y el artículo 33 del Reglamento del Consejo de Administración, la Comisión de

Auditoría tiene entre sus funciones la de supervisar la eﬁcacia del control interno de la Sociedad y los sistemas de gestión, así como discutir con los

auditores de cuentas las debilidades signiﬁcativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría.

Conforme a lo dispuesto en el artículo 41 n) de los Estatutos Sociales y en el artículo 7 del Reglamento del Consejo de Administración, entre el

conjunto de funciones a desarrollar por el Consejo destaca la función general de supervisión, que el Consejo asume y ejercita directamente, sin

posibilidad de delegar las facultades que esta función comporta y, en particular la implantación y seguimiento de los sistemas de control interno.

Concretamente, se dispone de una Política Fiscal Corporativa.

El Consejo y sus Comisiones analizan mensualmente, y siempre que las circunstancias lo requieran, los riesgos ﬁnancieros, de costes, de inversiones,

comerciales, etc. susceptibles de materializarse, tomando decisiones operativas de forma inmediata. A modo de ejemplo, ante el desafío de la falta

de mano de obra y el incremento de los costes de construcción, se ha puesto el foco en la industrialización del proceso de construcción, lo que

tendrá un impacto positivo en los costes, plazos, calidad de las viviendas, seguridad y salud de los trabajadores y en el medio ambiente.

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F. SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA

INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de

emisión de información ﬁnanciera (SCIIF) de su entidad.

F.1. Entorno de control de la entidad.

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1 Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y

efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

Conforme a lo indicado en el apartado E1, al cierre del ejercicio 2021 está en proceso de revisión y actualización la documentación del SCIIF, que

está compuesto por el Manual SCIIF, procedimiento de gestión de riesgos e la información ﬁnanciera, mapa de riesgos ﬁnancieros con criterios

de evaluación y controles, procedimiento de controles sobre los sistemas de información ﬁnanciera, procedimientos de eventos que implican un

juicio de valor. Los responsables del desarrollo, mantenimiento e implantación del SCIIF son la Dirección Financiera y la Dirección de Organización

y Control Interno. Los responsables de su supervisión son el Órgano de Compliance Penal, la Comisión de Auditoría y el Consejo. Una vez concluida

la revisión y actualización del SCIIF se integrará en el Plan Anual de Auditorías Internas cuya realización es responsabilidad de la Dirección de

Organización y Control Interno, quien cuenta con el concurso de diferentes auditores externos expertos en cada una de las materias objeto de

revisión. La supervisión del cumplimiento del Plan de Auditorías Internas es responsabilidad del Órgano de Compliance Penal y de la Comisión de

Auditoría. Así mismo, el alcance del certiﬁcado de AENOR en Compliance Penal comprende la gestión de controles ﬁnancieros y no ﬁnancieros

para mitigar los riesgos penales identiﬁcados por la organización en el desarrollo de sus actividades, por lo cual el SCIIF es también objeto de

supervisión en las auditorías de AENOR (externo independiente).

El Reglamento del Consejo de Administración, en su Capítulo II. Competencias del Consejo de Administración, destaca en el artículo 7 la función

general de supervisión, que el Consejo asume y ejercita directamente, sin posibilidad de delegar las facultades que esta función comporta. En

particular se establece la facultad de la identiﬁcación de los principales riesgos de la Sociedad y en especial la implantación y seguimiento de los

sistemas de control interno y de información adecuados, en los que se incluye el SCIIF.

La reorganización societaria realizada en los ejercicios 2017, 2018 y 2019 ha tenido como objetivo, entre otros, la mejora en los sistemas de control

de los diferentes negocios y la optimización de la gestión de riesgos asociados a los mismos, con la segregación de actividades por líneas de

negocio y la asignación del personal directamente relacionado con cada actividad a la sociedad que aglutina cada uno de estos negocios.

Así mismo, en su Capítulo VIII. Comisiones del Consejo de Administración, el artículo 33-Comisión de Auditoría, deﬁne a esta comisión como

el órgano encargado de asistir al Consejo de Administración en sus funciones de supervisión y en sus funciones de control, identiﬁcando entre

sus competencias, la de supervisar la eﬁcacia del control interno de la sociedad y supervisar el proceso de elaboración y presentación de la

información ﬁnanciera y no ﬁnanciera y de las informaciones periódicas suministradas a los organismos reguladores, así como de supervisar la

independencia del auditor de cuentas y la eﬁcacia de los sistemas de control y gestión de riesgos.

F.1.2 Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información ﬁnanciera, los

siguientes elementos:

· Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de

deﬁnir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y

funciones; y (iii) de que existan procedimientos suﬁcientes para su correcta difusión en la entidad:

Existe una Dirección de Organización y Control Interno encargada, junto con la Dirección General y resto de Directores, del diseño y revisión de la

estructura organizativa. Las líneas de responsabilidad y autoridad están deﬁnidas en el Organigrama Funcional de la Sociedad, en el Organigrama

de Puestos y en el Manual de Responsabilidades del Comité de Dirección, donde se especiﬁcan los roles y las responsabilidades de cada Dirección

y, en concreto, de la Dirección Financiera en relación con la información ﬁnanciera. Así mismo, se dispone de un proceso de Gestión Financiera

y de un Manual del SCIIF donde se deﬁnen las funciones y responsabilidades en relación con la información ﬁnanciera, manual que al cierre del

ejercicio 2021 está en proceso de revisión y actualización.

El Consejo de Administración ha establecido un marco general de aprobación de operaciones y apoderamientos con el objetivo de lograr que

todas las operaciones se realicen a un nivel de ejecución y control adecuado buscando la mayor eﬁciencia y seguridad de la actividad de la

Sociedad.

La estructura organizativa del Grupo ha sido aprobada por el Consejo de Administración a propuesta del Director General, estando claramente

identiﬁcada el área y los puestos responsables de la elaboración de la información ﬁnanciera. Todos estos documentos están distribuidos al

personal y a su disposición en el Portal del Empleado.

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· Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos

(indicando si hay menciones especíﬁcas al registro de operaciones y elaboración de información

ﬁnanciera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y

sanciones:

La Sociedad cuenta con un Código Ético de Conducta, distribuido y a disposición de todo el personal, aprobado por el Consejo de Administración

y publicado en la página web corporativa, donde se establecen los principios básicos y las normas de conducta que han de regir el buen gobierno

corporativo y el comportamiento de las empresas integrantes del Grupo INSUR y la actuación de todos sus empleados. Adicionalmente, la

Sociedad tiene implantado y certiﬁcado por AENOR un Sistema de Gestión de Compliance Penal conforme a la norma UNE 19601:2017, y ha

designado al Órgano de Compliance como órgano encargado de analizar incumplimientos y proponer acciones correctoras y sanciones, para

lo cual cuenta con un Régimen Disciplinario para empleados aprobado en 2018, con el principal objetivo de establecer una adecuada cultura

organizativa del cumplimiento, con el ﬁn de inﬂuir signiﬁcativamente para evitar o, al menos, reducir el riesgo de comisión de delitos en su

beneﬁcio en el seno de la organización, principalmente los vinculados con la actividad económica. Como parte esencial de dicho Sistema, se ha

deﬁnido una Política de Compliance Penal, donde se establecen los principios y compromisos de la sociedad en relación con el cumplimiento

del Código Ético de Conducta, los valores de la sociedad y el compliance penal. En el apartado 8.3 del Manual de Compliance Penal, se trata

especíﬁcamente el apartado de Controles Financieros. El Código Ético de Conducta y la Política de Compliance Penal se distribuye a todo

el personal de la organización mediante correo electrónico y publicación en el Portal del Empleado, y se le comunica a todo el personal de

nueva incorporación con acuse de recibo. Anualmente se imparte formación en estas materias a todo el personal de nueva incorporación,

y periódicamente a todo el personal de la compañía. Ambos documentos han sido revisados y actualizados en el ejercicio 2021, así como el

procedimiento del Canal de denuncias.

Adicionalmente, la cultura empresarial y los valores corporativos se transmiten diariamente de manera informal, al considerarse que esta

transmisión es complementaria y perfectamente eﬁcaz considerando la dimensión de la Sociedad, en la que el personal tiene acceso directo a

la Alta Dirección y un elevado grado de ﬁdelidad a la organización, como muestra la baja rotación del mismo. Como mecanismos de transmisión

de la cultura empresarial la Sociedad ha adaptado su estructura para desarrollar líneas apropiadas de autoridad y responsabilidad que permitan

ﬂuidez en la información, y favorezca la discusión de cualquier asunto de relevancia a diferentes niveles, convocándose reuniones monográﬁcas

a nivel de departamentos o líneas de negocio, Comisiones (Auditoría, Estrategia, Nombramientos y retribuciones) e incluso del Consejo de

Administración, a ﬁn de profundizar en las cuestiones que puedan tener trascendencia en relación con la información ﬁnanciera. Así mismo, todo

el personal que tiene responsabilidad sobre los controles de Compliance Penal ha ﬁrmado un documento de autoevaluación de dichos controles y

de compromiso con la Política y el Sistema de Gestión de Compliance Penal.

La Sociedad tiene un sistema de cumplimiento normativo con un conjunto de órganos de control en diversas materias (prevención de delitos,

blanqueo de capitales y conductas en el Mercado de Valores), perfeccionándose la existencia de un canal de denuncias para estas cuestiones.

· • Canal de denuncias, que permita la comunicación a la comisión de auditoría de irregularidades de

naturaleza ﬁnanciera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y

actividades irregulares en la organización, informando, en su caso, si éste es de naturaleza conﬁdencial y si

permite realizar comunicaciones anónimas respetando los derechos del denunciante y del denunciado.

Simultáneamente a la aprobación y publicación del Código Ético de Conducta, se habilitó un canal de denuncias que está formalizado mediante

un procedimiento aprobado por el Consejo de Administración , y distribuido a todo el personal de la Sociedad, que se ha actualizado en la

web durante el ejercicio 2021, en el cual se establece que el canal de denuncias se constituye como un medio directo, eﬁcaz y conﬁdencial

para formular denuncias directas de empleados o terceros (proveedores, clientes, administraciones públicas, accionistas, …), relacionadas con el

incumplimiento de leyes, normativa interna, Código de Conducta, irregularidades ﬁnancieras o contables y cualquier hecho de naturaleza similar

por parte de los empleados, directivos o administradores pertenecientes a la Sociedad.

El procedimiento establece que las denuncias podrán ser presentadas a través de un canal de denuncias, mediante la aplicación habilitada a

tal ﬁn en la web corporativa así como a través de una dirección de correo electrónico habilitada para tal ﬁn y publicada en la web, e incluso por

carta. El Canal de Denuncias garantiza la conﬁdencialidad y el anonimato (cuando así se requiera) de las personas que hagan uso del mismo

y, en cualquier caso, se prohíbe cualquier tipo de represalia y se protegerá a aquellos miembros de la organización o terceros que realicen

comunicaciones de buena fe y sobre la base de indicios razonables a través del Canal de Denuncias.

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión

de la información ﬁnanciera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables,

auditoría, control interno y gestión de riesgos:

Los empleados del departamento ﬁnanciero reciben periódicamente jornadas de actualización en normas contables y auditoria, y reciben

formación periódica en control interno y gestión de riesgos, en el marco de los planes de formación de la compañía en estas materias. En concreto,

en noviembre de 2020 se impartió una sesión de formación en Control interno a todo el personal de la organización, donde se ha explicado el

Mapa de Riesgos de la compañía, incluidos los riesgos ﬁnancieros y sus controles. Posteriormente se realizó un test de conocimientos que fue

superado en todos los casos. La próxima sesión de formación en esta materia está planiﬁcada para el primer trimestre de 2022 a todo el personal

de la compañía.

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F.2. Evaluación de riesgos de la información ﬁnanciera.

Informe, al menos, de:

F.2.1 Cuáles son las principales características del proceso de identiﬁcación de riesgos, incluyendo los de error

o fraude, en cuanto a:.

· Si el proceso existe y está documentado:

Se dispone de un proceso documentado especíﬁco para la identiﬁcación y evaluación de los riesgos de la información ﬁnanciera que, en la

actualidad, está siendo revisado e implantado y forma parte de la documentación del SCIIF. Adicionalmente, en el apartado 6.2 del Manual de

Compliance Penal de la compañía, se describe el proceso para la identiﬁcación, el análisis y la valoración de los riesgos penales, incluidos los

riesgos de delitos ﬁscales o de fraude.

Así mismo, la Sociedad cuenta con un Mapa de Procesos en el que se incluye el proceso de gestión ﬁnanciera y administrativa como un conjunto

de procedimientos para, entre otros, el tratamiento contable tanto de las transacciones rutinarias como de las operaciones menos frecuentes y

potencialmente complejas, que cubre la totalidad de objetivos de la información ﬁnanciera y que es actualizado cuando se detectan operaciones

que así lo requieran. Disponer de un ERP especíﬁco de la gestión inmobiliaria basado en Microsoft Dynamics NAV (NAVISION), denominado

PRINEX NAV, la segregación de funciones y los controles de revisión y supervisión tanto de los procesos de generación de la información ﬁnanciera

como del reporte interno y al mercado permiten asegurar la ﬁabilidad e integridad de la misma.

Adicionalmente, aquella información que se basa en juicios o estimaciones se analiza especialmente por la Dirección Financiera con el apoyo

de expertos independientes y con la supervisión de la Comisión de Auditoría, y está en proceso de implantación un procedimiento escrito que

describe la sistemática para un mejor control de los eventos o actuaciones relacionadas con la información ﬁnanciera que implican una valoración

o juicio de valor en el marco del SCIIF..

El Manual de Políticas Contables aprobado por el Consejo de Administración incluye la política de revisión y control de la información sobre el

perímetro de consolidación, que contempla, entre otros aspectos, la revisión periódica del perímetro de consolidación y los principales cambios

acontecidos. Operativamente, el proceso de gestión ﬁnanciera y administrativa incluye un apartado de ﬁjación y revisión del perímetro de

consolidación que es revisado anualmente y cuando se producen cambios normativos que afecten al mismo.

En la fase de diseño del SCIIF se realizó un análisis del alcance de los procesos y las transacciones críticas que tienen un impacto signiﬁcativo en los

Estados Financieros Individuales y Consolidados del Grupo. Para ello se han evaluado los riesgos considerando criterios cuantitativos (materialidad

en Estados Financieros y/o número de transacciones) y cualitativos, tales como riesgo de error o fraude, complejidad de los cálculos, estimaciones o

juicios, incluyendo los procesos de provisiones relevantes, cierre contable y reporting de información ﬁnanciera.

Como parte de las actividades dirigidas a la mejora del SCIIF se han documentado las actividades de control que ya operan para cubrir todos los

objetivos de la información ﬁnanciera. En este sentido el Mapa de riesgos incluye una columna en la que se detalle qué objetivos de la información

ﬁnanciera se están cubriendo con las actividades de control y otra columna en la que se detalle si existe riesgo de fraude.

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información ﬁnanciera, (existencia y ocurrencia;

integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza

y con qué frecuencia:

Mediante el proceso descrito en el Manual de Compliance Penal, se han identiﬁcado y evaluado los riesgos que podrían afectar al logro de

los objetivos de la información ﬁnanciera. Se han desglosado dichos riesgos, valorándose la probabilidad de ocurrencia y el impacto en la

organización, estableciéndose responsables, medidas de mitigación, y las actividades de control interno. En concreto, en el Mapa de Riesgos se

recoge la siguiente información: 1) Código asignado al riesgo. 2) Grupo riesgos al que pertenece. 3) Proceso de la compañía en el cual ha sido

identiﬁcado el riesgo. 4) Descripción del riesgo identiﬁcado. 5) Causa o causas por las que se puede producir el riesgo. 6) Consecuencias que puede

tener para la compañía si se materializa el riesgo. 7) Responsables del riesgo y de los controles, por orden de responsabilidad. 8) Probabilidad

asignada al riesgo. 9) Impacto asignado. 10) Nivel del riesgo (probabilidad x impacto). 11) Respuesta al riesgo (evitar, reducir, compartir, aceptar)

y medidas de mitigación. 12) Actividades de control (controles). Los riesgos se revisan y controlan anualmente por la Comisión de Auditoría y, de

manera periódica, mediante la realización de auditorías internas, se evalúa la adecuación del diseño y eﬁcacia de los controles existentes para los

riesgos identiﬁcados y, ante posibles deﬁciencias identiﬁcadas, se implantan planes de acción para mejorar la eﬁcacia de los controles y aumentar

la capacidad de mitigación de los riesgos.

Como parte de las actividades dirigidas a la mejora del SCIIF se han documentado las actividades de control que ya operan para cubrir todos

los objetivos de la información ﬁnanciera. En este sentido el Mapa de Riesgos incluye una columna en la que se detalla qué objetivos de la

información ﬁnanciera se están cubriendo con las actividades de control y otra columna en la que se detalla si existe riesgo de fraude. Para la

identiﬁcación y el análisis de los riesgos, se ha realizado una identiﬁcación exhaustiva de los distintos inputs primarios de los que se alimenta la

información ﬁnanciera, agrupados por tipología, así como los responsables de incluir la información en el sistema, los plazos/periodos de inclusión,

el sistema de información en el que se introduce y otros sistemas que hacen uso de esa información.

· La existencia de un proceso de identiﬁcación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre

otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de

propósito especial:

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El Manual de Políticas Contables aprobado por el Consejo de Administración incluye la política de revisión y control de la información sobre el

perímetro de consolidación, que contempla, entre otros aspectos, la revisión periódica del perímetro de consolidación y los principales cambios

acontecidos.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, ﬁnancieros,

legales, ﬁscales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados

ﬁnancieros:

En la fase de diseño del SCIIF se realizó un análisis de los efectos que pueden tener en los estados ﬁnancieros diferentes tipos de riesgos del

negocio distintos de los directamente relacionados con el proceso de preparación y aprobación de la información ﬁnanciera. Todos estos riesgos se

han plasmado en el Mapa de Riesgos de la compañía que, además de los riesgos relacionados con la información ﬁnanciera, contempla los riesgos

estratégicos, operativos y de cumplimiento, comprendiendo riesgos tecnológicos, legales, reputacionales, medioambientales, etc.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso:

El proceso de identiﬁcación de riesgos está siendo supervisado por la Comisión de Auditoría que periódicamente informa al Consejo sobre la

evolución de los trabajos desarrollados.

F.3. Actividades de control.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1 Procedimientos de revisión y autorización de la información ﬁnanciera y la descripción del SCIIF,

a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación

descriptiva de los ﬂujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de

los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados ﬁnancieros,

incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión especíﬁca de los juicios, estimaciones,

valoraciones y proyecciones relevantes

La Sociedad dispone de un Manual del SCIIF (en proceso de revisión e implantación), que es de aplicación a la totalidad de la información

ﬁnanciera de todas las sociedades que forman parte del Grupo, y se ha desarrollado siguiendo las recomendaciones del Marco de Referencia

incluido en el apartado II del documento publicado por la CNMV para el “Control interno sobre la información ﬁnanciera en las entidades

cotizadas”. Dispone además de un procedimiento para la gestión de riesgos de la información ﬁnanciera, un mapa de riesgos de la información

ﬁnanciera, con los criterios de evaluación y las actividades de control para mitigar dichos riesgos, un procedimiento para los eventos que implican

un juicio de valor, y un procedimiento de controles sobre los sistemas de información ﬁnanciera (estos procesos están en fase de revisión e

implantación).

El conjunto de estos documentos tiene por objeto establecer las prácticas de revisión y aprobación internas de la información ﬁnanciera a

suministrar a los mercados (incluyendo las Cuentas Anuales, los informes trimestrales y semestrales y el Informe Anual de Gobierno Corporativo)

por parte de la Comisión de Auditoría y posteriormente por el Consejo de Administración.

Los procedimientos contemplan la relevancia que pueden tener en la información ﬁnanciera ciertos juicios, estimaciones y proyecciones, sujetas

en mayor o menor medida a incertidumbre, o la elección de determinados criterios contables. En relación con estas cuestiones, se abordan los

procedimientos que deben existir internamente, incluyendo los realizados por el propio Consejo de Administración para revisar y aprobar los

juicios, estimaciones y provisiones.

Todas las descripciones de procesos, los riesgos posibles y controles existentes han sido validados por los responsables de los procesos. Cada

proceso tiene uno o varios responsables del cumplimiento de los procedimientos aprobados y de comunicar cualquier cambio en los mismos que

pudiera afectar al diseño o al cumplimiento de los controles identiﬁcados para detectar y mitigar los riesgos previstos para cada proceso.

En los documentos mencionados se describen los procedimientos de revisión y autorización de la información ﬁnanciera que se publica en los

mercados de valores, con indicación de los responsables de la misma (Dirección Financiera, Comisión de Auditoría y Consejo de Administración),

la periodicidad con la que se realizan, los formatos oﬁciales de la CNMV en que se reporta, y la descripción de los documentos que se envían a los

reguladores.

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F.3.2 Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre

seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación

de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y

publicación de la información ﬁnanciera.

Durante 2021 se ha avanzado en el importante proyecto de transformación tecnológica iniciado en 2019, consistente, por un lado, en la

transformación de las infraestructuras de sistemas y comunicaciones, con el objetivo principal de la securización de las mismas y la mejora de la

seguridad de la información, y por otro lado, en la sustitución del ERP de la compañía, habiéndose implantado un nuevo Sistema de Información

(ERP) basado en Microsoft Dynamics NAV (NAVISION), denominado PRINEX NAV, sustituyendo al anterior ERP (PRINEX RE), siendo ambas

soluciones especíﬁcas de gestión inmobiliaria, pero al ser NAVISION un producto de Microsoft, se ha optado por una solución global respaldada

por Microsoft con la consiguiente reducción del riesgo, que además nos permite trabajar de manera integrada con otros sistemas de información

y por tanto mejorar la ﬁabilidad de la información ﬁnanciera. Así mismo, durante 2021 se ha terminado de implantar un ERP especíﬁco para la

sociedad constructora del Grupo, denominado IB BUILDING, que es especíﬁco del sector de la construcción. Todo ello con el objetivo de recoger

de manera más especíﬁca las singularidades de esta actividad tanto a nivel operativo como de la información ﬁnanciera. Ambos ERPs están

integrados al estar desarrollados bajo NAVISION. Actualmente, está en proceso de elaboración toda la documentación referente a los nuevos

sistemas de información, pero como medidas de control interno, el Responsable de Sistemas, la Dirección de Organización y Control Interno,

y el Director General, han informado en cada una de las sesiones de la Comisión de Auditoría celebradas durante 2021 sobre la situación y los

avances en el proceso de migración al Nuevo ERP, así como sobre la situación de los riesgos informaticos. Así mismo, durante el primer semestre

de 2021 se ha realizado una nueva auditoria de seguridad informática conforme a ISO 27001 para detectar posibles vulnerabilidades y debilidades

en los Sistemas de Información, aplicaciones comerciales, aplicaciones propietarias, riesgos en la red corporativa y servicios internos, en la red

wiﬁ, y para concienciación de los usuarios. Se está elaborando además un procedimiento especíﬁco para describir los controles llevados a cabo

sobre los sistemas de información y comunicación, con impacto en la información ﬁnanciera en el marco del SCIIF. Como medidas especiales de

Control Interno, todos los empleados de la compañía han ﬁrmado un Compromiso de Conﬁdencialidad, la Política de Privacidad de la compañía,

y el documento de Funciones y Obligaciones del Personal. En estos documentos se establecen las pautas para la utilización de los Sistemas de

Información y otros medios que pueden almacenar y tratar datos, la política de contraseñas de acceso a los sistemas, las medidas de seguridad

para evitar incidencias en materia de seguridad de la información, directrices para la utilización de las aplicaciones informáticas, advertencias

sobre la conﬁdencialidad de la información de los sistemas, criterios para el acceso a internet, para el uso de correo electrónico y, en general,

recogen todas las medidas a cumplir por el personal para garantizar la seguridad y la trazabilidad de la información de nuestros sistemas y, por

ende, de la información ﬁnanciera que emana del ERP implantado en la compañía. En enero de 2021 se realizó además una auditoría interna de

cumplimiento del RGPD. Por último, el Plan de Evaluación de Controles de Compliance Penal contempla controles asociados al riesgo de daños

informáticos, cuya evaluación y comprobación es realizada periódicamente desde Control Interno.

F.3.3 Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades

subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración

encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados

ﬁnancieros.

Las actividades subcontratadas con terceros que más impacto tienen en los Estados Financieros son los procesos de valoración de activos y de

contingencias legales/ﬁscales. En el Proceso de Gestión ﬁnanciera y administrativa de la Sociedad, así como en el de Compras y Subcontratación,

existe un apartado concreto que describe los criterios y el procedimiento de selección de tasadores/valoradores y abogados/ asesores legales y

ﬁscales, así como los controles establecidos para la evaluación de litigios, métodos de valoración, seguimiento, facturación y registro contable

de estos servicios. Adicionalmente, como medidas adicionales en relación con la seguridad de la información, se comprueba que los terceros

subcontratados disponen de medidas para cumplir con el RGPD, ﬁrmándose contratos de Encargado de Tratamiento con aquellos colaboradores

que tratan datos personales de los que Insur es responsable, mediante los cuales dichos colaboradores se comprometen al cumplimiento de lo

dispuesto en el RGPD.

F.4. Información y comunicación.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1 Una función especíﬁca encargada de deﬁnir, mantener actualizadas las políticas contables (área o

departamento de políticas contables) y resolver dudas o conﬂictos derivados de su interpretación,

manteniendo una comunicación ﬂuida con los responsables de las operaciones en la organización, así

como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que

opera la entidad.

El Director Financiero es el responsable de deﬁnir y mantener actualizadas las políticas contables del Grupo, tal y como se deﬁne en el Proceso

de gestión ﬁnanciera y administrativa de la Sociedad. Igualmente es el encargado de resolver dudas y conﬂictos derivados de su interpretación,

con el apoyo del personal de su departamento y, en su caso, de externos independientes. Existe además un Manual del SCIIF que está en fase de

actualización e implantación.

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El Consejo de Administración ha aprobado un Manual de Políticas Contables, que está publicado en la Intranet y es actualizado periódicamente.

El objetivo del Manual es deﬁnir los criterios seguidos para la elaboración de los Estados Financieros individuales, bajo la normativa española del

NPGC. También se describen las principales normas a seguir por el Grupo en la elaboración de los Estados Financieros Consolidados, conforme

a NIIF, especialmente en los casos en que las normas permiten el uso de diferentes alternativas y recogen diferentes criterios con respecto a las

normas españolas de contabilidad.

F.4.2 Mecanismos de captura y preparación de la información ﬁnanciera con formatos homogéneos, de

aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados

ﬁnancieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

La Sociedad cuenta con un Sistema de Información (ERP) basado en Microsoft Dynamics NAV (NAVISION), denominado PRINEX NAV, que es una

solución especíﬁca de gestión inmobiliaria, en la cual se realiza el registro de las operaciones y la elaboración de la información ﬁnanciera de todas

las empresas del Grupo. Esta aplicación nos permite extraer la información ﬁnanciera con formatos homogéneos mediante la elaboración de

informes especíﬁcos, que son utilizados por todas las unidades del grupo y que soportan los estados ﬁnancieros y la información que se detalle

sobre el SCIIF. Adicionalmente, en el Mapa de Riesgos de la compañía, y en el Mapa de riesgos de la información ﬁnanciera (SCIIF) se recogen unas

actividades de control para garantizar la integridad de la información ﬁnanciera y minimizar los riesgos en relación con la misma.

Durante 2021 se ha terminado de implantar el ERP también basado en NAVISION para la sociedad constructora del Grupo, denominado IB

BUIILDING, especíﬁco del sector de la construcción, con el objetivo de recoger de manera más especíﬁca las singularidades de esta actividad, a

nivel operativo y de la información ﬁnanciera.

F.5. Supervisión del funcionamiento del sistema.

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1 Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por la comisión de auditoría así como si la entidad

cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo a la

comisión en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo

se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por

el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un

plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la

información ﬁnanciera.

En atención al tamaño de la Sociedad, no se dispone de un Departamento de Auditoría Interna si bien se dispone de un departamento de

Organización y Control Interno que asume, junto con la Dirección Financiera, entre sus competencias el apoyo a la Comisión de Auditoría en su

labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Este departamento depende funcionalmente de la Comisión de Auditoría

en sus labores de control interno, aunque orgánicamente depende del Director General así como funcionalmente para el resto de funciones que

desarrolla.

Según lo establecido en el artículo 4 de su Reglamento, la Comisión de Auditoría tiene entre sus funciones las siguientes:

• Supervisar la suﬁciencia, adecuación y eﬁcaz funcionamiento de los sistemas de control interno, de modo que quede asegurada, por un lado la

corrección, ﬁabilidad, suﬁciencia y claridad de los estados ﬁnancieros de la Sociedad y de su Grupo contenidos en las Cuentas Anuales y en todas

las informaciones periódicas suministradas a los organismos reguladores.

• Supervisar directamente el cumplimiento de la política de control y gestión de riesgos de la Sociedad, ﬁnancieros y no ﬁnancieros, a los que se

enfrenta la misma; y que la información ﬁnanciera de la Sociedad y del Grupo se elabora conforme a la normativa contable aplicable.

Adicionalmente ha mantenido reuniones con los auditores externos de revisión y seguimiento de estas actividades así como de las debilidades

detectadas y recomendaciones realizadas por los mismos en relación a su revisión del SCIIF.

Anualmente se aprueba por la Comisión de Auditoría un Plan de Auditorías Internas para cada periodo, que contempla al menos las siguientes

materias, añadiéndose las que se detecten necesarias en función de las circunstancias:

- Seguridad informática (auditado en primer trimestre de 2021).

- Protección de Datos (auditado en enero de 2021).

- Auditoría interna de procesos y Control Interno penal (enero 2021), procesos internos como gestión urbanística o inversión de compra de suelo

(diciembre de 2021), proceso de gestión ﬁnanciera y SCIIF (previsto primer trimestre de 2022) y procesos del RIC Mercado de Valores (primer

trimestre de 2022).

- Calidad, Medio Ambiente y Prevención de Riesgos Laborales (interna en julio de 2021 AENOR en septiembre de 2021).

- Auditorías Energéticas (realizadas en el tercer trimestre de 2020).

- Prevención del Blanqueo de Capitales y Financiación del Terrorismo (auditoria interna cuatrimestral, y externa anual en mayo).

- Compliance Penal (la auditoría interna fue en enero de 2021 y en abril-mayo se abordó la auditoría de certiﬁcación por AENOR).

- Procesos internos como gestión urbanística, inversión-compra de suelo y gestión de personas (diciembre 2021)

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Estas auditorías internas son contratadas externamente a profesionales expertos en auditoría de cada una de las materias, con el objetivo de

mantener la independencia con los controles auditados y a su vez mejorar la calidad y eﬁcacia de las auditorías realizadas. Todos los procesos de

contratación son supervisados por la Comisión de Auditoría.

F.5.2 Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con

lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta

dirección y a la comisión de auditoría o administradores de la entidad las debilidades signiﬁcativas de

control interno identiﬁcadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros

que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de

corregir o mitigar las debilidades observadas.

Se ha desarrollado el mecanismo anterior con los Auditores de la Sociedad. Así se recoge en el Reglamento de la Comisión de Auditoría, que prevé

entre las funciones de la misma “Supervisar la eﬁcacia del control interno de la Sociedad y los sistemas de gestión de riesgos, así como evaluar

con el auditor de cuentas las debilidades signiﬁcativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría, todo ello sin

quebrantar su independencia. A tales efectos, y en su caso, podrán presentar recomendaciones o propuestas al órgano de administración y el

correspondiente plazo para su seguimiento” (artículo 5 (ii)).

El Reglamento de la Comisión de Auditoría en su artículo 6 (viii), establece que al ﬁnalizar la auditoría, la Comisión debe revisar con el auditor

externo los hallazgos signiﬁcativos derivados de su trabajo así como el contenido del informe de auditoría y del informe adicional para la

Comisión a que se reﬁere el artículo 36 de la Ley de Auditoría de Cuentas. En esta revisión la Comisión debe: 1) revisar con el auditor las principales

incidencias detectadas durante de la auditoría, contrastarlas con la opinión de la dirección, veriﬁcando que se han solventado y, en su defecto,

comprender por qué no, y realizar un seguimiento de las recomendaciones del auditor; 2) veriﬁcar el cumplimiento del plan de auditoría y, en

su defecto, obtener explicación de los cambios habidos; 3) obtener explicación del auditor sobre cómo ha abordado los riesgos encontrados; y 4)

analizar la opinión del auditor a la luz de las evidencias de que se dispone sobre cada área relevante del negocio;

Por otra parte, el auditor de cuentas mantiene 2 reuniones al año con el Pleno del Consejo, una con anterioridad a la fecha de cierre del ejercicio y

otra antes de la formulación de las cuentas.

F.6. Otra información relevante.

Nada que señalar.

F.7. Informe del auditor externo.

Informe de:

F.7.1 Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en

cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería

informar de sus motivos.

La información del SCIIF no ha sido sometida a revisión por parte del auditor externo, si bien en su trabajo de auditoría de las Cuentas Anuales

incluyen trabajos de revisión de algunos aspectos del SCIIF conforme a lo establecido en las Normas Técnicas de Auditoría .

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G. GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las

sociedades cotizadas.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada

de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información

suﬁciente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un

mismo accionista, ni contengan otras restricciones que diﬁculten la toma de control de la sociedad mediante

la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple [  ] Explique [ X ]

Los Estatutos de la Sociedad no prevén límites al número de votos que puede emitir un mismo accionista.

No obstante lo anterior, el artículo 25 de los Estatutos prevé restricciones que pueden suponer, para los adquirentes de acciones, una diﬁcultad

para la toma de control de la Sociedad.

El referido precepto estatutario exige un quorum de asistencia reforzado del 75% del capital social suscrito con derecho de voto en primera

convocatoria y del 50% en segunda para que la Junta General pueda acordar válidamente el aumento o reducción de capital, cualquier otra

modiﬁcación de los Estatutos Sociales, la emisión de obligaciones convertibles en acciones o de obligaciones que den derecho a participar en las

ganancias sociales, la supresión o limitación del derecho de adquisición preferente de nuevas acciones, así como la transformación, la fusión, la

escisión o la cesión global de activo y pasivo y el traslado del domicilio al extranjero.

Estas limitaciones fueron aprobadas en la Junta General de Accionistas celebrada el día 30 de junio de 1990; modiﬁcadas en la Junta General de

Accionistas de la Sociedad celebrada el día 28 de mayo de 2011; e incorporadas al Texto Refundido de los Estatutos Sociales aprobado por la Junta

General de Accionistas celebrada el 9 de mayo de 2015.

Asimismo, tras la aprobación del Texto refundido de los estatutos sociales por la Junta General Ordinaria de 9 de mayo de 2015, se suprimieron

las mayorías reforzadas antes previstas estatutariamente para el nombramiento de consejeros, así como la exigencia de una antigüedad mínima

como accionista para acceder al cargo.

La Junta General Ordinaria de la Sociedad, celebrada el 9 de abril de 2016, acordó, en relación a la emisión de obligaciones, que sólo se requeriría

el quorum de asistencia reforzado para la emisión de obligaciones convertibles en acciones o de obligaciones que den derecho a participar en

las ganancias sociales, siendo, en los demás casos, relativos a la emisión y admisión a negociación de obligaciones, así como el otorgamiento de

garantías de la emisión de obligaciones, competencia del Consejo de Administración.

2. Que, cuando la sociedad cotizada esté controlada, en el sentido del artículo 42 del Código de Comercio, por

otra entidad, cotizada o no, y tenga, directamente o a través de sus ﬁliales, relaciones de negocio con dicha

entidad o alguna de sus ﬁliales (distintas de las de la sociedad cotizada) o desarrolle actividades relacionadas

con las de cualquiera de ellas informe públicamente con precisión acerca de:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre, por un lado, la sociedad

cotizada o sus ﬁliales y, por otro, la sociedad matriz o sus ﬁliales.

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conﬂictos de intereses que puedan presentarse.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

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3. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del

informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los

accionistas, con suﬁciente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en

particular:

a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.

b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código

de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

4. Que la sociedad deﬁna y promueva una política relativa a la comunicación y contactos con accionistas e

inversores institucionales en el marco de su implicación en la sociedad, así como con los asesores de voto

que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los

accionistas que se encuentren en la misma posición. Y que la sociedad haga pública dicha política a través

de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e

identiﬁcando a los interlocutores o responsables de llevarla a cabo.

Y que, sin perjuicio de las obligaciones legales de difusión de información privilegiada y otro tipo de

información regulada, la sociedad cuente también con una política general relativa a la comunicación de

información económico-ﬁnanciera, no ﬁnanciera y corporativa a través de los canales que considere adecuados

(medios de comunicación, redes sociales u otras vías) que contribuya a maximizar la difusión y la calidad de la

información a disposición del mercado, de los inversores y demás grupos de interés.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

5. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para

emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe

superior al 20% del capital en el momento de la delegación.

Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles

con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web

los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma

preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suﬁciente a la celebración de la junta

general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:

a) Informe sobre la independencia del auditor.

b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.

c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales de

accionistas.

Y que la sociedad cuente con mecanismos que permitan la delegación y el ejercicio del voto por medios

telemáticos e incluso, tratándose de sociedades de elevada capitalización y en la medida en que resulte

proporcionado, la asistencia y participación activa en la Junta General.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

8. Que la comisión de auditoría vele por que las cuentas anuales que el consejo de administración presente

a la junta general de accionistas se elaboren de conformidad con la normativa contable. Y que en aquellos

supuestos en que el auditor de cuentas haya incluido en su informe de auditoría alguna salvedad, el presidente

de la comisión de auditoría explique con claridad en la junta general el parecer de la comisión de auditoría

sobre su contenido y alcance, poniéndose a disposición de los accionistas en el momento de la publicación

de la convocatoria de la junta, junto con el resto de propuestas e informes del consejo, un resumen de dicho

parecer.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

9. Que la sociedad haga públicos en su página web, de manera permanente, los requisitos y procedimientos que

aceptará para acreditar la titularidad de acciones, el derecho de asistencia a la junta general de accionistas y el

ejercicio o delegación del derecho de voto.

Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los accionistas y

se apliquen de forma no discriminatoria.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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10. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general

de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de acuerdo, la

sociedad:

a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.

b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delegación de voto o voto a distancia

con las modiﬁcaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y

propuestas alternativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de

administración.

c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto

que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones o

deducciones sobre el sentido del voto.

d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales puntos

complementarios o propuestas alternativas.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

11. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas,

establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

12. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de

criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el

interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva

su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un

comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente

aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus

empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados,

así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio

ambiente.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

13. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eﬁcaz y

participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple [ X ] Explique [  ]

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14. Que el consejo de administración apruebe una política dirigida a favorecer una composición apropiada del

consejo de administración y que:

a) Sea concreta y veriﬁcable.

b) asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las

competencias requeridas por el consejo de administración; y

c) favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias, edad y género. A estos efectos, se considera que

favorecen la diversidad de género las medidas que fomenten que la compañía cuente con un número

signiﬁcativo de altas directivas.

Que el resultado del análisis previo de las competencias requeridas por el consejo de administración se recoja

en el informe justiﬁcativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de

accionistas a la que se someta la ratiﬁcación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

La comisión de nombramientos veriﬁcará anualmente el cumplimiento de esta política y se informará de ello

en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ]

El Consejo de Administración y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones han tenido como política general de selección de consejeros

independientes realizar un análisis previo de las necesidades del consejo de administración y ha tenido como objetivo favorecer la diversidad

de conocimientos, experiencia y género. La Comisión de Nombramientos y Retribuciones durante el ejercicio 2017 realizó un estudio muy

especíﬁco sobre el perﬁl de los consejeros y las necesidades del Consejo, que trasladó al Consejo y fue tenido en cuenta en el proceso de selección

y sus propuestas de nombramiento. En relación con la selección de consejeros dominicales, el Presidente del Consejo de Administración, a

instancias de la comisión de Nombramientos y Retribuciones, se viene dirigiendo por escrito a los accionistas signiﬁcativos para que ante las

posibles renovaciones consideren las competencias y preparación necesarias para desempeñar la función de administrador de la Sociedad, e

igualmente que efectúen una búsqueda activa, decidida y comprometida para identiﬁcar miembros del género femenino con las características

profesionales y personales requeridas para ser nombradas consejeras de la Sociedad. En este sentido, ante la vacante producida en el ejercicio por

el fallecimiento de un consejero dominical se solicitó expresamente al accionista signiﬁcativo al que representaba este consejero que nombrara, si

fuese posible, a una consejera. La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, ante la vacante de un consejero independiente en el ejercicio 2018

restringió la búsqueda de candidatos para su sustitución al género femenino. En la Junta General Ordinaria de abril de 2019 se designaron varios

consejeros dominicales, entre los que se encuentra una nueva consejera que se ha incorporado la Consejo de Administración. En la reelección de

consejeros independientes que se someterá a aprobación de la próxima Junta General se propone la reelección de una consejera independiente.

Tradicionalmente el Grupo ha venido considerando exclusivamente como Alta Dirección al Director General, no obstante contar desde el año 2012

con un Comité de Dirección, seis de cuyos miembros, además del Director General están incluidos en el Plan de Retribución Variable en acciones

a largo plazo para el periodo 2016/2020. Este Comité se ha venido ampliando y enriqueciendo en su composición en los últimos años ante el

incremento del volumen y complejidad de las operaciones del Grupo, consecuencia, entre otros, de los acuerdos con terceros para desarrollar

proyectos de promoción a través de JV´S, es decir sociedades consideradas negocios conjuntos que gestiona el Grupo. En la actualidad, el Comité

de Dirección esta integrado por el Director General y otros 9 Directores, de los que un tercio de sus componentes, es decir 3 son del genero

femenino.

15. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de

administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la

complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de

la sociedad.

Y que el número de consejeras suponga, al menos, el 40% de los miembros del consejo de administración

antes de que ﬁnalice 2022 y en adelante, no siendo con anterioridad inferior al 30%.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ]

Los Consejeros dominicales e independientes constituyen una amplia mayoría del consejo y solo existe, de entre 15, un solo consejero ejecutivo.

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El Consejo de Administración y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones han tenido como política general de selección de consejeros

independientes realizar un análisis previo de las necesidades del consejo de administración y ha tenido como objetivo favorecer la diversidad de

conocimientos, experiencia y género. La Comisión de Nombramientos y Retribuciones durante el ejercicio 2017 realizó un estudio muy especíﬁco

sobre el perﬁl de los consejeros y las necesidades del Consejo, que trasladó al Consejo y fue tenido en cuenta en el proceso de selección y sus

propuestas de nombramiento. En relación con la selección de consejeros dominicales, el Presidente del Consejo de Administración, a instancias de

la comisión de Nombramientos y Retribuciones, se viene dirigiendo por escrito a los accionistas signiﬁcativos para que ante las posibles

renovaciones consideren las competencias y preparación necesarias para desempeñar la función de administrador de la Sociedad, e igualmente

que efectúen una búsqueda activa, decidida y comprometida para identiﬁcar miembros del género femenino con las características profesionales

y personales requeridas para ser nombradas consejeras de la Sociedad. La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, ante la vacante de un

consejero independiente en el ejercicio 2018 restringió la búsqueda de candidatos para su sustitución al género femenino. En la Junta General

Ordinaria de abril de 2019 se designaron varios consejeros dominicales, entre los que se encuentra una nueva consejera que se ha incorporado al

Consejo de Administración.

16. Que el porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos no sea mayor que la

proporción existente entre el capital de la sociedad representado por dichos consejeros y el resto del capital.

Este criterio podrá atenuarse:

a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales que

tengan legalmente la consideración de signiﬁcativas.

b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el

consejo de administración y no tengan vínculos entre sí.

Cumple [ X ] Explique [  ]

17. Que el número de consejeros independientes represente, al menos, la mitad del total de consejeros.

Que, sin embargo, cuando la sociedad no sea de elevada capitalización o cuando, aun siéndolo, cuente con un

accionista o varios actuando concertadamente, que controlen más del 30% del capital social, el número de

consejeros independientes represente, al menos, un tercio del total de consejeros.

Cumple [  ] Explique [ X ]

En la actualidad la sociedad tiene solo 3 consejeros independientes y por tanto no llega al tercio del total (5/15) que el Código recomienda para las

sociedades que, como ocurre en Inmobiliaria del Sur, S.A., no tienen elevada capitalización.

Se trata de una situación que viene de antiguo, que es analizada en profundidad todos los años tanto por la Comisión de Nombramientos como

por el Consejo de Administración, y que por su propia naturaleza se asienta en la misma estructura de propiedad de la sociedad.

No obstante, en la estructura de gobierno corporativo hay que resaltar la presencia de seis consejeros dominicales, que aunque minoritarios

representan como tales participaciones que se sitúan entre el 3% y el 9% .

Estos consejeros no tienen ningún vínculo ni familiar ni de ningún otro tipo entre sí y además representan en la mayoría de los casos a grupos

vinculados a la Sociedad desde hace muchos años, existiendo siempre una vocación de permanencia a largo plazo. En especial no tienen

absolutamente ninguna vinculación ni con el único consejero ejecutivo (el Presidente de la Compañía) ni con el resto de los dominicales (5) que si

tienen vínculos familiares entre sí pero sin llegar a darse ninguna forma de concertación entre todos ellos.

Estos seis consejeros, aunque obviamente no son independientes tal como legalmente está deﬁnido el término, cumplen una función parecida

a la de estos en defensa del accionariado disperso (“free ﬂoat” ). Su naturaleza de minoritarios, la no vinculación entre ellos y su vocación de

propietarios estables, hace que su actuación como consejeros esté inspirada siempre en la defensa de los intereses a largo plazo de la sociedad y

realicen un control independiente, intenso y eﬁcaz de la gestión de INSUR. Hay por tanto una clara convergencia entre los interés de los accionistas

que integran el capital disperso y estos consejeros, y la defensa del interés social está siempre salvaguardada.

Hay que destacar que estos seis consejeros sumados a los 3 independientes representan una amplísima mayoría del Consejo y su porcentaje unido

al "free ﬂoat" asciende al 67,12%, por lo que su representación en el consejo es proporcional a ese porcentaje. El Consejo cree que la no aplicación

de la recomendación 17 del Código no impide el gobierno eﬁcaz de la Compañía, habiéndose dotado la sociedad de soluciones alternativas. Hay

que recordar aquí que la propia Recomendación de la Comisión Europea de 9 de abril de 2014 sobre la calidad de la información presentada en

relación con la “gobernanza empresarial “ justiﬁca el no seguir en ciertos casos las recomendaciones del código de aplicación, siempre que se dé

un cabal cumplimiento del principio de “cumplir o explicar “.

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18. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente

información sobre sus consejeros:

a) Perﬁl profesional y biográﬁco.

b) Otros consejos de administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así como

sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros

dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores

reelecciones.

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

19. Que en el informe anual de gobierno corporativo, previa veriﬁcación por la comisión de nombramientos, se

expliquen las razones por las cuales se hayan nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas

cuya participación accionarial sea inferior al 3% del capital; y se expongan las razones por las que no se

hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya

participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros

dominicales.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

20. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen transmita

íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando

dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus

consejeros dominicales.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

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21. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del

cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa,

apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular,

se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas

obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de

consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan

perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas

públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la

estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración

vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

Cumple [ X ] Explique [  ]

22. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, a dimitir

cuando se den situaciones que les afecten, relacionadas o no con su actuación en la propia sociedad, que

puedan perjudicar al crédito y reputación de esta y, en particular, que les obliguen a informar al consejo de

administración de cualquier causa penal en la que aparezcan como investigados, así como de sus vicisitudes

procesales.

Y que, habiendo sido informado o habiendo conocido el consejo de otro modo alguna de las situaciones

mencionadas en el párrafo anterior, examine el caso tan pronto como sea posible y, atendiendo a las

circunstancias concretas, decida, previo informe de la comisión de nombramientos y retribuciones, si debe o

no adoptar alguna medida, como la apertura de una investigación interna, solicitar la dimisión del consejero

o proponer su cese. Y que se informe al respecto en el informe anual de gobierno corporativo, salvo que

concurran circunstancias especiales que lo justiﬁquen, de lo que deberá dejarse constancia en acta. Ello

sin perjuicio de la información que la sociedad deba difundir, de resultar procedente, en el momento de la

adopción de las medidas correspondientes.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

23. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de

decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de

forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conﬂicto de intereses,

cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de

administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones signiﬁcativas o reiteradas sobre las que el

consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir,

explique las razones en la carta a que se reﬁere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la

condición de consejero.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

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24. Que cuando, ya sea por dimisión o por acuerdo de la junta general, un consejero cese en su cargo antes

del término de su mandato, explique de manera suﬁciente las razones de su dimisión o, en el caso de

consejeros no ejecutivos, su parecer sobre los motivos del cese por la junta, en una carta que remitirá a todos

los miembros del consejo de administración.

Y que, sin perjuicio de que se dé cuenta de todo ello en el informe anual de gobierno corporativo, en la medida

en que sea relevante para los inversores, la sociedad publique a la mayor brevedad posible el cese incluyendo

referencia suﬁciente a los motivos o circunstancias aportados por el consejero.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

25. Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suﬁciente

disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.

Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que pueden

formar parte sus consejeros.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

26. Que el consejo de administración se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eﬁcacia sus

funciones y, al menos, ocho veces al año, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del

ejercicio, pudiendo cada consejero individualmente proponer otros puntos del orden del día inicialmente no

previstos.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

27. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a los casos indispensables y se cuantiﬁquen en el informe

anual de gobierno corporativo. Y que, cuando deban producirse, se otorgue representación con instrucciones.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

28. Que cuando los consejeros o el secretario maniﬁesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de

los consejeros, sobre la marcha de la sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo de

administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

29. Que la sociedad establezca los cauces adecuados para que los consejeros puedan obtener el asesoramiento

preciso para el cumplimiento de sus funciones incluyendo, si así lo exigieran las circunstancias, asesoramiento

externo con cargo a la empresa.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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30. Que, con independencia de los conocimientos que se exijan a los consejeros para el ejercicio de sus funciones,

las sociedades ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las

circunstancias lo aconsejen.

Cumple [ X ] Explique [  ] No aplicable [  ]

31. Que el orden del día de las sesiones indique con claridad aquellos puntos sobre los que el consejo de

administración deberá adoptar una decisión o acuerdo para que los consejeros puedan estudiar o recabar, con

carácter previo, la información precisa para su adopción.

Cuando, excepcionalmente, por razones de urgencia, el presidente quiera someter a la aprobación del consejo

de administración decisiones o acuerdos que no ﬁguraran en el orden del día, será preciso el consentimiento

previo y expreso de la mayoría de los consejeros presentes, del que se dejará debida constancia en el acta.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

32. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que

los accionistas signiﬁcativos, los inversores y las agencias de caliﬁcación tengan sobre la sociedad y su grupo.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

33. Que el presidente, como responsable del eﬁcaz funcionamiento del consejo de administración, además

de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de

administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del

consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del

consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suﬁciente tiempo de discusión

a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada

consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

34. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración,

además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de

administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las

preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer

sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con

el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el plan de sucesión del presidente.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

35. Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y

decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas

en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple [ X ] Explique [  ]

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36. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que

corrija las deﬁciencias detectadas respecto de:

a) La calidad y eﬁciencia del funcionamiento del consejo de administración.

b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.

c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.

d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.

e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las

distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al

consejo de administración, y para la de este último, del que le eleve la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor

externo, cuya independencia será veriﬁcada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o

cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [ X ] Explique [  ]

El Consejo de Administración de la Sociedad ha evaluado el funcionamiento de las Comisiones de Auditoría, de Nombramientos y Retribuciones

y de Estrategia e Inversiones, previo informe de éstas, según sus competencias, y dentro de los miembros del Consejo de Administración, se

ha evaluado a los Presidentes de la Comisión de Auditoría y de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, Presidente ejecutivo que

lo es también de la Comisión de Estrategia e Inversiones, Vicepresidente del Consejo y Consejero Coordinador. Y, en la sesión de febrero, la

autoevaluación del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. Adicionalmente se evalúa al Secretario del

Consejo, aunque no es consejero.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, analizadas las características de la Sociedad, ha considerado, en principio, que dadas las

dimensiones de la misma no se requiere auxilio externo para la realización de la evaluación de sus órganos sociales.

37. Que cuando exista una comisión ejecutiva en ella haya presencia de al menos dos consejeros no ejecutivos,

siendo al menos uno de ellos independiente; y que su secretario sea el del consejo de administración.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

38. Que el consejo de administración tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones

adoptadas por la comisión ejecutiva y que todos los miembros del consejo de administración reciban copia de

las actas de las sesiones de la comisión ejecutiva.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

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39. Que los miembros de la comisión de auditoría en su conjunto, y de forma especial su presidente, se designen

teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría y gestión de riesgos,

tanto ﬁnancieros como no ﬁnancieros.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

40. Que bajo la supervisión de la comisión de auditoría, se disponga de una unidad que asuma la función de

auditoría interna que vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno y que

funcionalmente dependa del presidente no ejecutivo del consejo o del de la comisión de auditoría.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ]

Se dispone en la Sociedad de una Dirección de Organización y Control Interno que, en materia de Control Interno, está bajo la supervisión de la

Comisión de Auditoría y depende del Presidente de la Comisión de Auditoría. EL Consejo de Administración considera que la compañía no tiene

el tamaño y la complejidad para dotarse de una función de auditoría interna dedicada exclusivamente a esta función, y por tanto ha buscado esta

solución de división funcional, que desde su implementación está alcanzando los objetivos perseguidos.

La función de auditoría interna es asumida por la Dirección de Organización y Control Interno quien, para la realización de las auditorías en

relación con los sistemas de información y los distintos componentes del Sistema de Control Interno (gestión de riesgos, procesos y actividades

de control, cumplimiento normativo, prevención de riesgos penales, Código Ético de Conducta, Reglamento Interno de Conducta en materias

relativas a los Mercados de Valores, Prevención del Blanqueo de Capitales y Financiación del Terrorismo, etc.), contrata a colaboradores externos

expertos en la realización de auditorías especíﬁcas para cada materia. Anualmente se aprueba por la Comisión de Auditoría y el Plan de Auditorías

Internas para cada periodo, que contempla al menos las siguientes materias, añadiéndose las que se detecten necesarias en función de las

circunstancias:

- Seguridad informática (auditado en primer trimestre de 2021).

- Protección de Datos (auditado en enero de 2021).

- Auditoría interna de procesos y Control Interno penal (enero 2021)

- Procesos internos como gestión urbanística o inversión de compra de suelo (diciembre de 2021), proceso de gestión ﬁnanciera y SCIIF (previsto

primer trimestre de 2022) y procesos del RIC Mercado de Valores (primer trimestre de 2022).

- Calidad, Medio Ambiente y Prevención de Riesgos Laborales (interna en julio de 2021 AENOR en septiembre de 2021).

- Auditorías Energéticas (realizadas en el tercer trimestre de 2020).

- Prevención del Blanqueo de Capitales y Financiación del Terrorismo (auditoria interna cuatrimestral, y externa anual en mayo).

- Compliance Penal (la auditoría interna fue en enero de 2021 y en abril-mayo se abordó la auditoría de certiﬁcación por AENOR).

- Procesos internos como gestión urbanística, inversión-compra de suelo y gestión de personas (diciembre 2021)

41. Que el responsable de la unidad que asuma la función de auditoría interna presente a la comisión de auditoría,

para su aprobación por esta o por el consejo, su plan anual de trabajo, le informe directamente de su ejecución,

incluidas las posibles incidencias y limitaciones al alcance que se presenten en su desarrollo, los resultados y el

seguimiento de sus recomendaciones y le someta al ﬁnal de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

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42. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:

1. En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar y evaluar el proceso de elaboración y la integridad de la información ﬁnanciera y no

ﬁnanciera, así como los sistemas de control y gestión de riesgos ﬁnancieros y no ﬁnancieros relativos

a la sociedad y, en su caso, al grupo —incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales,

medioambientales, políticos y reputacionales o relacionados con la corrupción— revisando el

cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación

y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la

selección, nombramiento y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el

presupuesto de ese servicio; aprobar o proponer la aprobación al consejo de la orientación y el plan de

trabajo anual de la auditoría interna, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente

en los riesgos relevantes (incluidos los reputacionales); recibir información periódica sobre sus

actividades; y veriﬁcar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de

sus informes.

c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados y a otras personas relacionadas

con la sociedad, tales como consejeros, accionistas, proveedores, contratistas o subcontratistas,

comunicar las irregularidades de potencial trascendencia, incluyendo las ﬁnancieras y contables,

o de cualquier otra índole, relacionadas con la compañía que adviertan en el seno de la empresa o

su grupo. Dicho mecanismo deberá garantizar la conﬁdencialidad y, en todo caso, prever supuestos

en los que las comunicaciones puedan realizarse de forma anónima, respetando los derechos del

denunciante y denunciado.

d) Velar en general por que las políticas y sistemas establecidos en materia de control interno se

apliquen de modo efectivo en la práctica.

2. En relación con el auditor externo:

a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.

b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su

independencia.

c) Supervisar que la sociedad comunique a través de la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de

una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran

existido, de su contenido.

d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de

administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable

y de riesgos de la sociedad.

e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de

servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en

general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [ X ] Explique [  ]

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Los Estatutos Sociales, el Reglamento del Consejo de Administración y el Reglamento de la Comisión de Auditoría contemplan como funciones de

la Comisión de Auditoría todas las anteriores a excepción de la prevista en el apartado 1.b) como consecuencia de la inexistencia, por razones de

dimensión de la sociedad, de una unidad formal que asuma la función de auditoría interna.

43. Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso

disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

44. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones de modiﬁcaciones estructurales y

corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración

sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje

propuesta.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

45. Que la política de control y gestión de riesgos identiﬁque o determine al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo, ﬁnancieros y no ﬁnancieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales,

sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales, incluidos los relacionados con la corrupción) a

los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los ﬁnancieros o económicos, los pasivos contingentes y

otros riesgos fuera de balance.

b) Un modelo de control y gestión de riesgos basado en diferentes niveles, del que formará parte una

comisión especializada en riesgos cuando las normas sectoriales lo prevean o la sociedad lo estime

apropiado.

c) El nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.

d) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identiﬁcados, en caso de que llegaran a

materializarse.

e) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados

riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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46. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del

consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejercida por una unidad o

departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes funciones:

a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que

se identiﬁcan, gestionan, y cuantiﬁcan adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten a la

sociedad.

b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes sobre

su gestión.

c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en el

marco de la política deﬁnida por el consejo de administración.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

47. Que los miembros de la comisión de nombramientos y de retribuciones –o de la comisión de nombramientos

y la comisión de retribuciones, si estuvieren separadas– se designen procurando que tengan los conocimientos,

aptitudes y experiencia adecuados a las funciones que estén llamados a desempeñar y que la mayoría de

dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

48. Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una

comisión de remuneraciones separadas.

Cumple [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

49. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente del consejo de administración y al primer ejecutivo

de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si

los encuentra idóneos a su juicio, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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50. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que

le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:

a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos,

incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración

individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.

d) Velar por que los eventuales conﬂictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento

externo prestado a la comisión.

e) Veriﬁcar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los

distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

51. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente

cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

52. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control ﬁguren en

el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones

legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:

a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros

independientes.

b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.

c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los

conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere

sobre sus propuestas e informes; y que rindan cuentas, en el primer pleno del consejo de administración

posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.

d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el

desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

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53. Que la supervisión del cumplimiento de las políticas y reglas de la sociedad en materia medioambiental,

social y de gobierno corporativo, así como de los códigos internos de conducta, se atribuya a una o se

reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de

nombramientos, una comisión especializada en sostenibilidad o responsabilidad social corporativa u otra

comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización,

haya decidido crear. Y que tal comisión esté integrada únicamente por consejeros no ejecutivos, siendo

la mayoría independientes y se le atribuyan especíﬁcamente las funciones mínimas que se indican en la

recomendación siguiente.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

54. Las funciones mínimas a las que se reﬁere la recomendación anterior son las siguientes:

a) La supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo y de los códigos internos de

conducta de la empresa, velando asimismo por que la cultura corporativa esté alineada con su propósito

y valores.

b) La supervisión de la aplicación de la política general relativa a la comunicación de información

económico-ﬁnanciera, no ﬁnanciera y corporativa así como a la comunicación con accionistas e

inversores, asesores de voto y otros grupos de interés. Asimismo se hará seguimiento del modo en que la

entidad se comunica y relaciona con los pequeños y medianos accionistas.

c) La evaluación y revisión periódica del sistema de gobierno corporativo y de la política en materia

medioambiental y social de la sociedad, con el ﬁn de que cumplan su misión de promover el interés

social y tengan en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.

d) La supervisión de que las prácticas de la sociedad en materia medioambiental y social se ajustan a la

estrategia y política ﬁjadas.

e) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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55. Que las políticas de sostenibilidad en materias medioambientales y sociales identiﬁquen e incluyan al menos:

a) Los principios, compromisos, objetivos y estrategia en lo relativo a accionistas, empleados, clientes,

proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad ﬁscal, respeto de los

derechos humanos y prevención de la corrupción y otras conductas ilegales

b) Los métodos o sistemas para el seguimiento del cumplimiento de las políticas, de los riesgos asociados y

su gestión.

c) Los mecanismos de supervisión del riesgo no ﬁnanciero, incluido el relacionado con aspectos éticos y de

conducta empresarial.

d) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.

e) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la

integridad y el honor.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

56. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para atraer y retener a los consejeros del perﬁl deseado

y para retribuir la dedicación, cualiﬁcación y responsabilidad que el cargo exija, pero no tan elevada como para

comprometer la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.

Cumple [ X ] Explique [  ]

57. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la

sociedad y al desempeño personal, así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o

derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y los sistemas de ahorro a largo

plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.

Se podrá contemplar la entrega de acciones como remuneración a los consejeros no ejecutivos cuando

se condicione a que las mantengan hasta su cese como consejeros. Lo anterior no será de aplicación a

las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su

adquisición.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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58. Que en caso de remuneraciones variables, las políticas retributivas incorporen los límites y las cautelas técnicas

precisas para asegurar que tales remuneraciones guardan relación con el rendimiento profesional de sus

beneﬁciarios y no derivan solamente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la

compañía o de otras circunstancias similares.

Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:

a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios

consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.

b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios no ﬁnancieros que sean adecuados para

la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la

sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.

c) Se conﬁguren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo

plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período

de tiempo suﬁciente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que

los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales,

ocasionales o extraordinarios.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

59. Que el pago de los componentes variables de la remuneración quede sujeto a una comprobación suﬁciente

de que se han cumplido de modo efectivo las condiciones de rendimiento o de otro tipo previamente

establecidas. Las entidades incluirán en el informe anual de remuneraciones de los consejeros los criterios en

cuanto al tiempo requerido y métodos para tal comprobación en función de la naturaleza y características de

cada componente variable.

Que, adicionalmente, las entidades valoren el establecimiento de una cláusula de reducción (‘malus’) basada

en el diferimiento por un período suﬁciente del pago de una parte de los componentes variables que implique

su pérdida total o parcial en el caso de que con anterioridad al momento del pago se produzca algún evento

que lo haga aconsejable.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ] No aplicable [  ]

El pago del variable anual, que esta referenciado al EBITDA anual del Grupo y otras métricas, se efectúa una vez que las cuentas anuales

individuales y consolidadas han sido auditadas sin salvedades, y la Junta General Ordinaria las ha aprobado.

Esta retribución variable a corto plazo se reconsiderará en base a cualquier modiﬁcación a posteriori, por las causas que fueran, del EBITDA u otros

indicadores a los que haga referencia, con la disminución correspondiente en el salario del presidente ejecutivo.

En relación con el variable a largo plazo que recogía la política de remuneraciones de los consejeros aprobada por la Junta General de Accionistas

del 1 de abril de 2017, la retribución variable a largo plazo del Presidente y primer ejecutivo, consistente en la entrega de acciones, que estaba

vinculada al variable a largo plazo establecido en relación con el desarrollo del Plan Estratégico 2016/2020, al igual que para el resto de los

altos directivos a los que afectaba este variable a largo plazo, no se ha efectuado hasta que se han formulado y aprobado las cuentas anuales

consolidadas del ejercicio 2020, de forma que se han podido evaluar los distintos parámetros establecidos en relación con el desempeño

acumulado en el periodo 2016/2020. Todo ello previo el análisis y comprobación por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones del

cumplimiento de dichos objetivos.

La nueva política de remuneraciones, que se presentará para aprobación a la próxima Junta General, deﬁne de nuevo una retribución variable a

largo plazo para el Presidente y primer ejecutivo y para el resto de directivos, con parámetros de evaluación similares a los de la anterior, devengo

en el periodo 2021-2025 y diferimiento del pago hasta 2027 (un año después de la evaluación del cumplimiento).

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60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales

salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la

entrega de acciones o de instrumentos ﬁnancieros referenciados a su valor.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

62. Que una vez atribuidas las acciones, las opciones o instrumentos ﬁnancieros correspondientes a los sistemas

retributivos, los consejeros ejecutivos no puedan transferir su titularidad o ejercitarlos hasta transcurrido un

plazo de al menos tres años.

Se exceptúa el caso en el que el consejero mantenga, en el momento de la transmisión o ejercicio, una

exposición económica neta a la variación del precio de las acciones por un valor de mercado equivalente a

un importe de al menos dos veces su remuneración ﬁja anual mediante la titularidad de acciones, opciones u

otros instrumentos ﬁnancieros.

Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar para satisfacer los

costes relacionados con su adquisición o, previa apreciación favorable de la comisión de nombramientos y

retribuciones, para hacer frente a situaciones extraordinarias sobrevenidas que lo requieran.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de

los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las condiciones

de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con

posterioridad.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

64. Que los pagos por resolución o extinción del contrato no superen un importe equivalente a dos años de la

retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha

cumplido con los criterios o condiciones establecidos para su percepción.

A efectos de esta recomendación, entre los pagos por resolución o extinción contractual se considerarán

cualesquiera abonos cuyo devengo u obligación de pago surja como consecuencia o con ocasión de la

extinción de la relación contractual que vinculaba al consejero con la sociedad, incluidos los importes no

previamente consolidados de sistemas de ahorro a largo plazo y las cantidades que se abonen en virtud de

pactos de no competencia post-contractual.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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H. OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del

grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir

para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la

entidad o su grupo, detállelos brevemente.

2. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado

con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de

gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de

la exigida en el presente informe.

3. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos

o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identiﬁcará el código en

cuestión y la fecha de adhesión. En particular, hará mención a si se ha adherido al Código de Buenas Prácticas

Tributarias, de 20 de julio de 2010:

Nada que señalar.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su

sesión de fecha:

24/02/2022

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del

presente Informe.

[ √ ]

[  ]

Sí

Nombre o denominación social de los miembros

del consejo de administración que no han votado

a favor de la aprobación del presente informe

Motivos (en contra,

abstención, no asistencia)

Explique los motivos

DON FERNANDO PUMAR LOPEZ Abstención

Maniﬁesta que no ha recibido el informe con

suﬁciente antelación.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

Fecha ﬁn del ejercicio de referencia:

31/12/2021

CIF:

A-41002205

Denominación Social:

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A.

Domicilio social:

ANGEL GELAN, 2 SEVILLA

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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A. POLÍTICA DE REMUNERACIONES DE LA SOCIEDAD PARA EL EJERCICIO EN CURSO

A.1.1 Explique la política vigente de remuneraciones de los consejeros aplicable al ejercicio en curso. En la medida

que sea relevante se podrá incluir determinada información por referencia a la política de retribuciones

aprobada por la junta general de accionistas, siempre que la incorporación sea clara, especíﬁca y concreta.

Se deberán describir las determinaciones especíﬁcas para el ejercicio en curso, tanto de las remuneraciones de

los consejeros por su condición de tal como por el desempeño de funciones ejecutivas, que hubiera llevado a

cabo el consejo de conformidad con lo dispuesto en los contratos ﬁrmados con los consejeros ejecutivos y con

la política de remuneraciones aprobada por la junta general.

En cualquier caso, se deberá informar, como mínimo, de los siguientes aspectos:

a) Descripción de los procedimientos y órganos de la sociedad involucrados en la determinación, aprobación

y aplicación de la política de remuneraciones y sus condiciones.

b) Indique y, en su caso, explique si se han tenido en cuenta empresas comparables para establecer la

política de remuneración de la sociedad.

c) Información sobre si ha participado algún asesor externo y, en su caso, identidad del mismo

d) Procedimientos contemplados en la política de remuneraciones vigente de los consejeros para aplicar

excepciones temporales a la política, condiciones en las que se puede recurrir a esas excepciones y

componentes que pueden ser objeto de excepción según la política.

La política de remuneraciones de los consejeros viene establecida en los artículos 50 y 51 de los Estatutos Sociales. En todo caso el importe máximo

de la remuneración anual del conjunto de consejeros será el ﬁjado por la Junta General en la política de remuneraciones trianual a la que se reﬁere

el artículo 50 de los Estatutos Sociales.

La política de remuneraciones de los miembros del Consejo de Administración de Inmobiliaria del Sur, S.A. se basa en los siguientes principios

fundamentales:

1. Principio de moderación: El Consejo de Administración ha de procurar que su retribución sea moderada y esté alineada con las prácticas del

mercado.

2. Principio de adecuación al cargo: La retribución se adecuará a la dedicación y responsabilidad asumidas.

3. Principio de independencia: En ningún caso la retribución podrá comprometer la independencia de los consejeros.

4. Principios de corresponsabilidad y sostenibilidad: La retribución variable se vinculará a los rendimientos de la Sociedad.

5. Principio de transparencia: La aplicación de este principio afecta no solo al conjunto de las retribuciones, sino también a las percibidas de forma

individual.

De conformidad con lo dispuesto en el art. 29 del Reglamento del Consejo de Administración, la política de remuneraciones de los consejeros,

que será motivada y deberá acompañarse de un informe especíﬁco de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, se aprobará por la Junta

General cada tres años como punto separado del orden del día.

En el proceso de elaboración de la propuesta motivada sobre la política de remuneraciones para el periodo 2021-2023, el Presidente de

la Comisión de Nombramientos y Retribuciones elaboró un estudio muy exhaustivo de las retribuciones de miembros de los consejos de

administración de un amplio número de sociedades cotizadas, en especial aquellas que pueden considerarse más comparables, tanto por cuantía

de capitalización como por otros indicadores contables (ingresos, EBITDA) o por pertenecer al mismo sector de actividad o sectores próximos. Este

estudio fue analizado y debatido en el seno de la Comisión. La reﬂexión sobre estos datos y sobre el esquema retributivo de la Compañía en ese

momento sirvió de punto de partida para la deﬁnición de la propuesta retributiva del consejo que se iba a proponer al Consejo de Administración

para su posterior sometimiento a la aprobación de la Junta Ordinaria de 2021. El proceso fue liderado por el Presidente de la Comisión, sin

intervención de asesores externos.

La política de remuneraciones aprobada no identiﬁca ningún componente que pueda ser objeto de excepción en su aplicación, ni establece

condiciones en las que se pudieran aplicar excepciones, por lo que no se establecen procedimientos de aplicación de excepciones temporales a

la política. No obstante, en el supuesto de que se identiﬁquen incertidumbres o se materialicen riesgos para la normal evolución de los negocios,

como ya sucedió en el ejercicio 2020 con la crisis sanitaria de la COVID-19, en cumplimiento del principio de corresponsabilidad y sostenibilidad se

tomarían las medidas correctoras temporales necesarias en los parámetros y criterios deﬁnidos en la política aprobada.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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A.1.2 Importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los ﬁjos (mix retributivo) y qué criterios

y objetivos se han tenido en cuenta en su determinación y para garantizar un equilibrio adecuado entre

los componentes ﬁjos y variables de la remuneración. En particular, señale las acciones adoptadas por la

sociedad en relación con el sistema de remuneración para reducir la exposición a riesgos excesivos y ajustarlo

a los objetivos, valores e intereses a largo plazo de la sociedad, lo que incluirá, en su caso, una referencia a

medidas previstas para garantizar que en la política de remuneración se atienden a los resultados a largo

plazo de la sociedad, las medidas adoptadas en relación con aquellas categorías de personal cuyas actividades

profesionales tengan una repercusión material en el perﬁl de riesgos de la entidad y medidas previstas para

evitar conﬂictos de intereses.

Asimismo, señale si la sociedad ha establecido algún período de devengo o consolidación de determinados

conceptos retributivos variables, en efectivo, acciones u otros instrumentos ﬁnancieros, un período de

diferimiento en el pago de importes o entrega de instrumentos ﬁnancieros ya devengados y consolidados, o si

se ha acordado alguna cláusula de reducción de la remuneración diferida aún no consolidada o que obligue

al consejero a la devolución de remuneraciones percibidas, cuando tales remuneraciones se hayan basado

atendiendo a unos datos cuya inexactitud haya quedado después demostrada de forma maniﬁesta.

La Política de Remuneraciones 2018- 2020 modiﬁcó el sistema retributivo hasta entonces vigente de los consejeros en su condición de tales en

el sentido de que la retribución esté formada, únicamente, por un componente ﬁjo y dietas de asistencia, suprimiendo la retribución variable

para los consejeros en su condición de tales, adoptando la Recomendación 57 del Código de Buen Gobierno Corporativo, que recomienda que se

circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad en cuestión y al desempeño personal,

así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y

los sistemas de ahorro a largo plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.

La Política de Remuneraciones 2021-2023 mantiene el mismo sistema retributivo y cumple la Recomendación 56 del citado Código de Buen

Gobierno, pues las retribuciones ﬁjadas son adecuadas para retribuir la dedicación, cualiﬁcación y responsabilidad del cargo de consejero, pero

sin que su importe pueda comprometer la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos Por tanto, la Política de Remuneraciones

2021-2023 responde al criterio del Consejo de Administración de adopción de las recomendaciones del citado Código de Buen Gobierno, así

como que la remuneración del Consejo sea moderada, como se ha puesto de maniﬁesto en el análisis de las retribuciones de empresas cotizadas

comparables.

Respecto a la retribución del Presidente del Consejo de Administración por sus funciones ejecutivas se compone de:

1º.- Una retribución ﬁja anual, en su condición de Primer Ejecutivo de la Sociedad y en función de la dedicación exclusiva que presta a INSUR, por

importe de 205.000 €, revisable anualmente por el Consejo de Administración, dentro de los límites establecidos por la Política de Retribuciones y

el contrato suscrito.

2ª.- Una retribución variable, que no podrá exceder del 36,60 % de la retribución ﬁja anual establecida. Anualmente el Consejo de Administración,

previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones establecerá los objetivos y parámetros que determinarán el devengo y

percepción de esta parte variable de la retribución, así como la distribución de la misma en función de cada uno de los objetivos y parámetros

establecidos y el método ﬁjado para valorarlo.

3º.- Una retribución variable a largo plazo sujeta al cumplimiento de determinadas condiciones generales e individuales y vinculada, en todo

caso, al cumplimiento del Plan Estratégico de la Sociedad, consistente en la entrega de acciones de la Sociedad. El importe máximo de acciones

a entregar (22.500 acciones) se ha determinado en el Consejo de Administración celebrado el 28 de enero de 2022 de conformidad con el

contenido del Plan Estratégico 2021-2025, debiendo someterse a aprobación en la próxima Junta General tanto esta retribución excepcional como

la correspondiente modiﬁcación de la Política. Las condiciones son las siguientes:

Condiciones Generales:

- Que, salvo circunstancias especiales debidamente justiﬁcadas, permanezca, de forma ininterrumpida, ostentando los cargos de Consejero

Ejecutivo, Presidente y Primer Ejecutivo de INSUR hasta el día 31 de marzo de 2027.

- Que el Grupo INSUR obtenga unos resultados consolidados, acumulados de los ejercicios 2021-2025, ambos inclusive, superiores a un

determinado porcentaje o umbral de los previstos en el Plan Estratégico 2021-2025.

Condición Individual:

- Que cumpla los objetivos individuales o personales ﬁjados para el Consejero Ejecutivo, Presidente y Primer Ejecutivo en el Plan Estratégico

2021-2025, en razón de su concreta área o ámbito de actividad, dentro del Grupo INSUR, en el que desarrolla sus funciones como Consejero

Ejecutivo, Presidente y Primer Ejecutivo de la Sociedad.

A.1.3 Importe y naturaleza de los componentes ﬁjos que se prevé devengarán en el ejercicio los consejeros en su

condición de tales.

1º.- Una retribución ﬁja anual de 270.000 € para la totalidad de los consejeros en su condición de tales;

2º-. Una dieta o asignación de 1.000 € por asistencia a cada una de las sesiones del Consejo de Administración y de 800 € a cada una de las

comisiones de la Sociedad; y

3º.- Una retribución ﬁja anual para compensar el trabajo, dedicación y responsabilidad inherentes al desempeño de los siguientes cargos:

- Vicepresidente del Consejo de Administración: 22.000 €.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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- Presidente de la Comisión de Auditoría: 10.000 € (*).

- Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones: 10.000 € (*).

- Consejera Coordinadora: 10.000 € (*).

La retribución máxima global del Consejo de Administración será de 600.000 €.

(*) En el supuesto de producirse cambios en la presidencia de las comisiones este importe se reparte proporcionalmente al tiempo en el cargo de

cada uno de los consejeros que lo ocupen.

A.1.4 Importe y naturaleza de los componentes ﬁjos que serán devengados en el ejercicio por el desempeño de

funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos.

El Presidente del Consejo de Administración por sus funciones ejecutivas ha devengado una retribución ﬁja anual de 205.000 € en el ejercicio

2021.

A.1.5 Importe y naturaleza de cualquier componente de remuneración en especie que será devengado en el

ejercicio incluyendo, pero no limitado a, las primas de seguros abonadas en favor del consejero.

El Consejo de Administración, en su sesión celebrada el 28 de enero de 2022, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones,

ha aprobado un sistema de retribución excepcional, de carácter variable y a largo plazo, mediante la entrega de acciones de la Sociedad, para el

Presidente del Consejo de Administración y primer ejecutivo y determinados directivos de la compañía. Este sistema será sometido a aprobación

en la próxima Junta General de Accionistas.

Esta retribución variable a largo plazo en acciones tiene como ﬁnalidad la incentivación de la consecución de los objetivos marcados en el Plan

Estratégico 2021-2025 de Grupo Insur y la incorporación de un elemento de ﬁdelización.

En concreto, para el Presidente ejecutivo, el importe máximo de las acciones de esta retribución que le serán entregadas, en su caso, tras la

aprobación por parte de la Junta General de Accionistas de las Cuentas Anuales del ejercicio 2025, es de 22.500 acciones. La obligación de

satisfacer esta retribución excepcional queda sometida a la condición de que el beneﬁciario, salvo circunstancias especiales debidamente

justiﬁcadas, permanezca en el cargo de Presidente del Consejo y primer ejecutivo desde la fecha del acuerdo hasta el 31 de marzo de 2027, a

alcanzar unos resultados consolidados acumulados de los ejercicios 2021 a 2025, ambos inclusive, superiores a un determinado porcentaje del

previsto en el Plan Estratégico 2021-2025 y a alcanzar otros objetivos vinculados al citado Plan.

A.1.6 Importe y naturaleza de los componentes variables, diferenciando entre los establecidos a corto y largo plazo.

Parámetros ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluyendo entre estos últimos los sociales, medioambientales y de

cambio climático, seleccionados para determinar la remuneración variable en el ejercicio en curso, explicación

de en qué medida tales parámetros guardan relación con el rendimiento, tanto del consejero, como de la

entidad y con su perﬁl de riesgo, y la metodología, plazo necesario y técnicas previstas para poder determinar,

al ﬁnalizar el ejercicio, el grado efectivo de cumplimiento de los parámetros utilizados en el diseño de la

remuneración variable, explicando los criterios y factores que aplica en cuanto al tiempo requerido y métodos

para comprobar que se han cumplido de modo efectivo las condiciones de rendimiento o de cualquier otro

tipo a las que estaba vinculado el devengo y la consolidación de cada componente de la retribución variable.

Indique el rango en términos monetarios de los distintos componentes variables en función del grado de

cumplimiento de los objetivos y parámetros establecidos, y si existe algún importe monetario máximo en

términos absolutos.

La Política de Remuneraciones 2018- 2020 modiﬁcó el sistema retributivo hasta entonces vigente de los consejeros en su condición de tales en

el sentido de que la retribución esté formada, únicamente, por un componente ﬁjo y dietas de asistencia, suprimiendo la retribución variable

para los consejeros en su condición de tales, adoptando la Recomendación 57 del Código de Buen Gobierno Corporativo, que recomienda que se

circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad en cuestión y al desempeño personal,

así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y

los sistemas de ahorro a largo plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.

La Política de Remuneraciones 2021-2023 mantiene el mismo sistema retributivo y cumple la Recomendación 56 del citado Código de Buen

Gobierno, pues las retribuciones ﬁjadas son adecuadas para retribuir la dedicación, cualiﬁcación y responsabilidad del cargo de consejero, pero sin

que su importe pueda comprometer la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.

En concreto la retribución variable del Presidente del Consejo de Administración por sus funciones ejecutivas es:

1ª.- Una retribución variable anual que no podrá exceder del 36,60 % de la retribución ﬁja anual establecida. Anualmente el Consejo de

Administración, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones establecerá los objetivos y parámetros que determinarán el

devengo y percepción de esta parte variable de la retribución, así como la distribución de la misma en función de cada uno de los objetivos.

2ª.- Una retribución variable excepcional y a largo plazo, mediante entrega de un máximo de 22.500 acciones vinculada al Plan Estratégico

2021-2025 y en función del cumplimiento de las siguientes condiciones generales e individuales:

Condiciones Generales:

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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- Que, salvo circunstancias especiales debidamente justiﬁcadas, permanezca, de forma ininterrumpida, ostentando los cargos de Consejero

Ejecutivo, Presidente y Primer Ejecutivo de INSUR hasta el día 31 de marzo de 2027.

- Que el Grupo INSUR obtenga unos resultados consolidados, acumulados de los ejercicios 2021-2025, ambos inclusive, superiores a un

determinado porcentaje o umbral de los previstos en el Plan Estratégico 2021-2025.

Condición Individual:

- Que cumpla los objetivos individuales o personales ﬁjados para el Consejero Ejecutivo, Presidente y Primer Ejecutivo en el Plan Estratégico

2021-2025, en razón de su concreta área o ámbito de actividad, dentro del Grupo INSUR, en el que desarrolla sus funciones como Consejero

Ejecutivo, Presidente y Primer Ejecutivo de la Sociedad.

Esta retribución variable excepcional a largo plazo en acciones ha sido aprobada por el Consejo de Administración en su sesión del 28 de enero de

2022 y será sometida para su aprobación en la próxima Junta General de Accionistas.

Los principales parámetros aprobados por el Consejo de Administración en su reunión del 26 de febrero de 2021 para determinar la remuneración

variable del ejercicio 2021 del consejero ejecutivo son los siguientes:

1. Corresponsabilidad

2. Evolución de la acción: cotización y liquidez

3. Deuda ﬁnanciera neta

4. Presencia institucional del Grupo en la comunidad ﬁnanciera y de negocios

5. Financiación no tradicional

6. Mejora del Gobierno Corporativo

7. Estrategia

Respecto a la retribución variable a largo plazo mediante la entrega de acciones al consejero ejecutivo, los principales parámetros que se

establecen como objetivos a cumplir para su devengo son los siguientes:

- Económicos: Resultados consolidados acumulados y reducción costes estructura.

- Acción: Cotización acción.

- Financieros: Nivel de deuda ﬁnanciera neta.

- Corporativos: Distribución geográﬁca, cumplimiento criterios ESG y gobierno corporativo.

A.1.7 Principales características de los sistemas de ahorro a largo plazo. Entre otra información, se indicarán las

contingencias cubiertas por el sistema, si es de aportación o prestación deﬁnida, la aportación anual que se

tenga que realizar a los sistemas de aportación deﬁnida, la prestación a la que tengan derecho los beneﬁciarios

en el caso de sistemas de prestación deﬁnida, las condiciones de consolidación de los derechos económicos a

favor de los consejeros y su compatibilidad con cualquier tipo de pago o indemnización por resolución o cese

anticipado, o derivado de la terminación de la relación contractual, en los términos previstos, entre la sociedad

y el consejero.

Se deberá indicar si el devengo o consolidación de alguno de los planes de ahorro a largo plazo está vinculado

a la consecución de determinados objetivos o parámetros relacionados con el desempeño a corto y largo plazo

del consejero.

No existen en la sociedad sistemas de ahorro a largo plazo (jubilación, plan de supervivencia, etc.) a los que alude este apartado.

A.1.8 Cualquier tipo de pago o indemnización por resolución o cese anticipado o derivado de la terminación

de la relación contractual en los términos previstos entre la sociedad y el consejero, sea el cese a voluntad

de la empresa o del consejero, así como cualquier tipo de pactos acordados, tales como exclusividad, no

concurrencia post-contractual y permanencia o ﬁdelización, que den derecho al consejero a cualquier tipo de

percepción.

Conforme a lo establecido el artículo 51 de los Estatutos Sociales, existe una indemnización en caso de cese involuntario del consejero ejecutivo,

conforme a lo regulado en el contrato aprobado por el Consejo.

A.1.9 Indique las condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección

como consejeros ejecutivos. Entre otras, se informará sobre la duración, los límites a las cuantías de

indemnización, las cláusulas de permanencia, los plazos de preaviso, así como el pago como sustitución

del citado plazo de preaviso, y cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como

indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la

sociedad y el consejero ejecutivo. Incluir, entre otros, los pactos o acuerdos de no concurrencia, exclusividad,

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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permanencia o ﬁdelización y no competencia post-contractual, salvo que se hayan explicado en el apartado

anterior.

El Consejo de Administración de la sociedad, en su reunión del día 25 de abril de 2014, previo informe de la Comisión de Nombramientos y

Retribuciones, aprobó las condiciones básicas a que habría de ajustarse el contrato del Presidente, como consejero ejecutivo y primer ejecutivo de

la compañía.

Sobre la base de esas condiciones previamente aprobadas, el Consejo de Administración, en su reunión de 28 de noviembre de 2014 aprobó

el contrato entre la Compañía y el Presidente, por sus funciones ejecutivas, que fue ratiﬁcado en acuerdo del Consejo de Administración de

fecha 9 de abril de 2016, donde se efectuó la relección del Presidente y ratiﬁcaron las facultades delegadas y el referido contrato. Con fecha 2 de

abril de 2017 se novó este contrato para la inclusión de una retribución excepcional, de carácter variable y a largo plazo, mediante la entrega de

acciones. Con fecha 3 de abril de 2020 el Consejo de Administración reeligió al Presidente, ratiﬁcando sus facultades. El Consejo de Administración

celebrado el 13 de abril de 2020 ratiﬁcó su contrato como consejero ejecutivo.

Las condiciones del contrato son las siguientes:

- Naturaleza del contrato: Mercantil.

- Duración: Hasta que cumpla la edad de 70 años o la que los Estatutos Sociales o el Reglamento del Consejo de Administración establezcan

como límite para ser nombrado o desempeñar el cargo de consejero.

- Remuneración: una parte ﬁja, una variable a corto plazo y una variable a largo plazo mediante la entrega de acciones.

Las remuneraciones ﬁjas y variable a corto plazo serán establecidas cada año por el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de

Nombramientos y Retribuciones, en cuantía que estará en consonancia con la retribución de los consejeros ejecutivos de empresas cotizadas en el

sector y dimensiones similares y la situación económica de la sociedad. La retribución variable a largo plazo mediante la entrega de acciones será

establecida por el Consejo de Administración cuando es aprobado el plan estratégico al cual está vinculada dicha retribución variable.

- Pacto de exclusividad: El Consejero Ejecutivo no podrá mientras esté en el ejercicio de su cargo, desempeñar el cargo de consejero ejecutivo en

ninguna otra compañía. Se excluyen solamente las compañías de carácter familiar y/o mera tenencia de bienes.

- No competencia: Durante los dos años siguientes a su cese como primer ejecutivo de la compañía, no podrá ocupar cargos de consejero

ejecutivo en ninguna compañía del sector que sea competencia de INSUR.

- Indemnización en caso de extinción del contrato: Se establecen determinadas indemnizaciones para el supuesto de extinción no voluntaria y

anticipada del contrato, que no excederán en ningún caso de dos años de retribución, en función del tiempo de permanencia como Presidente en

dicha fecha.

- Arbitraje: Las controversias surgidas en la interpretación o aplicación del contrato serán resueltos mediante arbitraje de equidad.

- Cobertura social: El Consejero Ejecutivo quedará encuadrado en la Seguridad Social, como asimilado al Régimen General.

- Seguro: La compañía se obliga a suscribir una Póliza de Seguro de Responsabilidad Civil que cubra las posibles responsabilidades civiles en que

pudiera incurrir el Consejero Ejecutivo en el desempeño de sus funciones ejecutivas, según la práctica común en Compañías similares.

A.1.10La naturaleza e importe estimado de cualquier otra remuneración suplementaria que será devengada por los

consejeros en el ejercicio en curso en contraprestación por servicios prestados distintos de los inherentes a su

cargo.

La política de remuneraciones no contempla estos conceptos retributivos.

A.1.11 Otros conceptos retributivos como los derivados, en su caso, de la concesión por la sociedad al consejero de

anticipos, créditos y garantías y otras remuneraciones.

La política de remuneraciones no contempla estos conceptos retributivos.

A.1.12La naturaleza e importe estimado de cualquier otra remuneración suplementaria prevista no incluida en

los apartados anteriores, ya sea satisfecha por la entidad u otra entidad del grupo, que se devengará por los

consejeros en el ejercicio en curso.

La política de remuneraciones no contempla estos conceptos retributivos.

A.2. Explique cualquier cambio relevante en la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio en curso

derivada de:

a) Una nueva política o una modiﬁcación de la política ya aprobada por la Junta.

b) Cambios relevantes en las determinaciones especíﬁcas establecidas por el consejo para el ejercicio en

curso de la política de remuneraciones vigente respecto de las aplicadas en el ejercicio anterior.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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c) Propuestas que el consejo de administración hubiera acordado presentar a la junta general de accionistas

a la que se someterá este informe anual y que se propone que sean de aplicación al ejercicio en curso.

En el ejercicio 2021 es de aplicación la política de remuneraciones para el periodo 2021-2023 aprobada por la Junta General de Accionistas el 9 de

abril de 2021.

El Consejo de Administración en su sesión del 28 de enero de 2022 ha aprobado el Plan de retribución variable excepcional a largo plazo en

acciones para el Presidente Ejecutivo, que se someterá a la aprobación de la próxima Junta General de Accionistas.

A.3. Identiﬁque el enlace directo al documento en el que ﬁgure la política de remuneraciones vigente de la

sociedad, que debe estar disponible en la página web de la sociedad.

La política de remuneraciones de los consejeros para el periodo 2021-2023 puede consultarse en: http://grupoinsur.com/accionistas-e-inversores/

gobierno-corporativo/remuneraciones-de-los-consejeros/

A.4. Explique, teniendo en cuenta los datos facilitados en el apartado B.4, cómo se ha tenido en cuenta el voto de

los accionistas en la junta general a la que se sometió a votación, con carácter consultivo, el informe anual de

remuneraciones del ejercicio anterior.

Según se indica en el apartado B.4 el informe anual de remuneraciones del ejercicio 2020 contó con el voto a favor del 100% del capital

representado en la Junta General de Accionistas de fecha 9 de abril de 2021.

B. RESUMEN GLOBAL DE CÓMO SE APLICÓ LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DURANTE EL EJERCICIO CERRADO

B.1.1 Explique el proceso que se ha seguido para aplicar la política de remuneraciones y determinar las retribuciones

individuales que se reﬂejan en la sección C del presente informe. Esta información incluirá el papel

desempeñado por la comisión de retribuciones, las decisiones tomadas por el consejo de administración y,

en su caso, la identidad y el rol de los asesores externos cuyos servicios se hayan utilizado en el proceso de

aplicación de la política retributiva en el ejercicio cerrado.

Para la retribución variable a corto plazo, considerando los objetivos del Presupuesto de cada ejercicio, la Comisión de Nombramientos y

Retribuciones prepara, antes de comenzar el ejercicio o a principios del mismo, con intervención de todos sus miembros, el Plan de Retribución

para el Presidente ejecutivo y Director General en base al Presupuesto del ejercicio, para acomodar dichas retribuciones a los objetivos del

Presupuesto, todo ello con el ﬁn de elevar al Consejo, dentro del primer trimestre de cada año, la propuesta de retribuciones, caracterizada por la

prudencia y la moderación, alineándose con los objetivos de la compañía a corto plazo.

Para la retribución variable a largo plazo, una vez aprobado el Plan Estratégico, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, con intervención

de todos sus miembros, propone el Plan de Retribución variable a largo plazo para el Presidente ejecutivo y Director General en base al Plan, todo

ello con el ﬁn de elevar al Consejo, la propuesta de retribuciones, caracterizada por la prudencia y la moderación, alineándose con los objetivos de

la compañía a medio y largo plazo. En algunos ejercicios del ámbito del Plan, sobre todo a mitad del período de implantación del mismo, se hace

una evaluación del plan de retribución a largo plazo para ver posibles contingencias que hayan podido ocurrir. Todo este análisis es llevado a cabo

por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y revisado y aprobada cualquier decisión por el Consejo de Administración.

La política de remuneraciones aprobada para el periodo 2021-2023 establece que los consejeros en su condición de tales perciban remuneraciones

por dietas, en función de su asistencia a las reuniones del Consejo de Administración y de las Comisiones a las que pertenecen y un importe

ﬁjo de 270.000 euros que se distribuye a partes iguales entre los 15 miembros del Consejo. Adicionalmente el Vicepresidente del Consejo

de Administración y los Presidentes de las comisiones de Auditoría y de Nombramientos y Retribuciones perciben una cantidad ﬁja como

remuneración de ese cargo al igual que la consejera coordinadora.

El Presidente, como primer ejecutivo de la sociedad, ha recibido en concepto de sueldo una remuneración ﬁja y otra variable en función de los

objetivos propuestos por la Comisión de Nombramientos y Remuneraciones y aprobados por el Consejo de Administración para el ejercicio

2021. La Comisión de Nombramientos y Retribuciones en su reunión de 21 de febrero de 2022 ha evaluado el cumplimiento de los parámetros

establecidos para el devengo de la retribución variable del consejero ejecutivo con la ﬁnalidad de establecer la propuesta al Consejo de

Administración en relación al componente variable de la remuneración del ejercicio 2021.

Igualmente, el Consejo de Administración, en su reunión de 26 de febrero de 2021, aprobó la propuesta de la CNR en relación con la retribución

variable a largo plazo para el presidente ejecutivo, el director general y determinados altos directivos, que en el caso del presidente supuso la

entrega de 15.894 acciones en mayo de 2021.

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B.1.2 Explique cualquier desviación del procedimiento establecido para la aplicación de la política de

remuneraciones que se haya producido durante el ejercicio.

En la aplicación de la política de remuneraciones del ejercicio 2021 se ha seguido el procedimiento establecido en la misma.

B.1.3 Indique si se ha aplicado cualquier excepción temporal a la política de remuneraciones y, de haberse

aplicado, explique las circunstancias excepcionales que han motivado la aplicación de estas excepciones, los

componentes especíﬁcos de la política retributiva afectados y las razones por las que la entidad considera que

esas excepciones han sido necesarias para servir a los intereses a largo plazo y la sostenibilidad de la sociedad

en su conjunto o para asegurar su viabilidad. Cuantiﬁque, asimismo, el impacto que la aplicación de estas

excepciones ha tenido sobre la retribución de cada consejero en el ejercicio.

No se han producido excepciones en la aplicación de la política en el ejercicio 2021.

B.2. Explique las diferentes acciones adoptadas por la sociedad en relación con el sistema de remuneración y

cómo han contribuido a reducir la exposición a riesgos excesivos y ajustarlo a los objetivos, valores e intereses

a largo plazo de la sociedad, incluyendo una referencia a las medidas que han sido adoptadas para garantizar

que en la remuneración devengada se ha atendido a los resultados a largo plazo de la sociedad y alcanzado

un equilibrio adecuado entre los componentes ﬁjos y variables de la remuneración, qué medidas han sido

adoptadas en relación con aquellas categorías de personal cuyas actividades profesionales tengan una

repercusión material en el perﬁl de riesgos de la entidad, y qué medidas han sido adoptadas para evitar

conﬂictos de intereses, en su caso.

El Consejo de Administración celebrado el 26 de febrero de 2021, aprobó la política de remuneraciones de los consejeros para el periodo 2021-2023

propuesta por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en su reunión del 23 de febrero de 2021 y aprobada por la Junta General de

Accionistas celebrada el 9 de abril de 2021. Resumidamente, el Consejo de Administración, en su sesión celebrada el día 26 de febrero de 2021,

acordó, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, continuar con la misma Política de Remuneraciones que en el trienio

anterior.

Habida cuenta de que la política de remuneraciones de los consejeros se adecua a los criterios que para la remuneración de los consejeros

establece la actual LSC, a juicio del Consejo, no supone una exposición a riesgos excesivos, dados los controles internos (departamento de control

interno y Comisión de Auditoría) y externos (auditoría de cuentas), que controlan la ﬁabilidad y transparencia de los estados ﬁnancieros de la

compañía y sus Resultados, y, en cuanto al consejero ejecutivo, que los parámetros y objetivos de su retribución variable, así como los ﬁjados

para los Altos Directivos, están alineados con los objetivos a medio y largo plazo de la compañía ﬁjados en su Plan Estratégico y Presupuestos. El

Consejo ha considerado que no es necesario establecer cautelas especiales adicionales, salvo el control permanente y continuo por las Comisiones

Auxiliares (Comisiones de Auditoría, Nombramientos y Retribuciones, y de Estrategia e Inversiones) y el seguimiento de los Planes y Presupuestos, a

lo que se añade la política de gestión y control de riesgos que lleva a cabo la citada Comisión de Auditoría como órgano especializado.

B.3. Explique cómo la remuneración devengada y consolidada en el ejercicio cumple con lo dispuesto en la

política de retribución vigente y, en particular, cómo contribuye al rendimiento sostenible y a largo plazo de la

sociedad.

Informe igualmente sobre la relación entre la retribución obtenida por los consejeros y los resultados u otras

medidas de rendimiento, a corto y largo plazo, de la entidad, explicando, en su caso, cómo las variaciones

en el rendimiento de la sociedad han podido inﬂuir en la variación de las remuneraciones de los consejeros,

incluyendo las devengadas cuyo pago se hubiera diferido, y cómo éstas contribuyen a los resultados a corto y

largo plazo de la sociedad.

La retribución de los consejeros en el ejercicio 2021 se ajusta a la política de remuneraciones para el periodo 2021-2023 en todos sus componentes.

Como se ha indicado en el apartado B.1 anterior, los consejeros en su condición de tales perciben un importe ﬁjo que se reparte linealmente entre

los 15 miembros del consejo y un importe también ﬁjo por asistencia a cada una de las reuniones del Consejo o de las Comisiones y por ostentar la

presidencia de las mismas o el cargo de consejera coordinadora. No existe por tanto en los consejeros por su condición de tales relación entre su

retribución y los resultados u otras medidas de rendimiento de la entidad. Esta relación solo se produce en el caso del consejero ejecutivo cuyos

objetivos son establecidos y evaluados anualmente en su desempeño por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y aprobados por el

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Consejo de Administración; con independencia de la evaluación que se ha realizado en 2021 de la retribución variable a largo plazo, previo informe

de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

La retribución variable a largo plazo depende, fundamentalmente, de objetivos de rendimiento a largo plazo y, por tanto, su devengo implica un

determinado nivel de rendimiento de la sociedad, vinculado al cumplimiento del Plan Estratégico, en este caso referido al período 2016-2020.

Respecto a los rendimientos a corto plazo, la retribución variable a corto plazo está principalmente vinculada a esos rendimientos, utilizando

diversas medidas, como el ebitda, y considerando también los riesgos, como la deuda ﬁnanciera neta.

B.4. Informe del resultado de la votación consultiva de la junta general al informe anual sobre remuneraciones del

ejercicio anterior, indicando el número de abstenciones y de votos negativos, en blanco y a favor que se hayan

emitido:

Número % sobre el total

Votos emitidos 13.225.696 77,93

Número % sobre emitidos

Votos negativos 0,00

Votos a favor 13.225.696 100,00

Votos en blanco 0,00

Abstenciones 0,00

B.5. Explique cómo se han determinado los componentes ﬁjos devengados y consolidados durante el ejercicio por

los consejeros en su condición de tales, su proporción relativa para cada consejero y cómo han variado respecto

al año anterior.

Los componentes ﬁjos devengados por los consejeros en su condición de tales durante el ejercicio vienen establecidos en la política de

remuneraciones para el periodo 2021-2023.

Los componentes ﬁjos establecidos en la política de remuneraciones para el periodo 2021-2023 fueron determinados tras un estudio exhaustivo

de las retribuciones de los consejeros de las empresas cotizadas realizado por el presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, y

ﬁjándose en función de empresas comparables por su capitalización y nivel de actividad.

Los importes devengados concretamente han sido:

1º.- Una retribución ﬁja anual de 270.000 € para la totalidad de los consejeros en su condición de tales que se reparte a partes iguales;

2º-. Una dieta o asignación de 1.000 € por asistencia a cada una de las sesiones del Consejo de Administración y de 800 € a cada una de las

comisiones de la Sociedad; y

3º.- Una retribución ﬁja anual para compensar el trabajo, dedicación y responsabilidad inherentes al desempeño de los siguientes cargos:

- Vicepresidente del Consejo de Administración: 22.000 €.

- Presidente de la Comisión de Auditoría: 10.000 €.

- Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones: 10.000 €.

- Consejera Coordinadora: 10.000 €.

Los componentes ﬁjos devengados en el ejercicio 2021 son los establecidos en la política de remuneraciones del periodo 2021-2023, que son los

mismos que los que establecía la anterior política 2018-2020 para el ejercicio 2020, si bien en el ejercicio 2020, excepcional y temporalmente, se

redujeron los importes con motivo de la crisis sanitaria de la COVID-19.

B.6. Explique cómo se han determinado los sueldos devengados y consolidados, durante el ejercicio cerrado,

por cada uno de los consejeros ejecutivos por el desempeño de funciones de dirección, y cómo han variado

respecto al año anterior.

La remuneración del Presidente por sus funciones ejecutivas en el ejercicio 2021 ha sido:

1º.- Retribución ﬁja: aprobada por el Consejo de Administración del 26 de febrero de 2021 por importe de 205.000 €.

2º.- Retribución variable a corto plazo: la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y el propio Consejo de Administración evaluó el grado de

cumplimiento de los objetivos establecidos para la retribución variable del Presidente del Consejo de Administración por sus funciones ejecutivas

correspondiente al año 2021 aprobando una retribución variable del 32,22% que se aplicará a la retribución ﬁja ( se corresponde al 88,0% de la

retribución variable máxima del 36,6% de la retribución ﬁja).

3º.- Retribución variable a largo plazo en acciones: el Consejo de Administración, en su reunión de fecha 26 de febrero de 2021, evaluó el

cumplimiento de los objetivos del Plan Estratégico 2016-2020 acordando asignarle 15.894 acciones, al haberse celebrado la Junta General

Ordinaria de Accionistas el 9 de abril de 2021, en la que, entre otros asuntos, fueron aprobadas las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión

consolidados del Grupo correspondientes al ejercicio 2020, momento en el que correspondía su liquidación.

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En el ejercicio 2020:

1º.- Retribución ﬁja: aprobada por el Consejo de Administración del 27 de febrero de 2020 por importe de 205.000 €. Tras el acuerdo del Consejo

de fecha 13 de abril de 2020, previo informe favorable de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones se ajustó la retribución ﬁja en un 15% con

efectos desde el 1 de abril de 2020. Como consecuencia de ello la retribución ﬁja devengada en el ejercicio 2020 fue de 181.937 €.

2º.- Retribución variable: la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y el propio Consejo de Administración evaluó el grado de cumplimiento

de los objetivos establecidos para la retribución variable del Presidente del Consejo de Administración por sus funciones ejecutivas,

correspondiente al ejercicio 2020, aprobando una retribución variable del 34,26% de la retribución ﬁja inicial con la reducción del 15% (se

corresponde al 93,6% de la retribución variable máxima del 36,6% de la retribución ﬁja).

Como en el caso de los consejeros no ejecutivos, la remuneración del presidente ejecutivo se estableció tras un profundo y comprensivo estudio de

las remuneraciones de los CEOs de empresas comparables.

B.7. Explique la naturaleza y las principales características de los componentes variables de los sistemas retributivos

devengados y consolidados en el ejercicio cerrado.

En particular:

a) Identiﬁque cada uno de los planes retributivos que han determinado las distintas remuneraciones

variables devengadas por cada uno de los consejeros durante el ejercicio cerrado, incluyendo información

sobre su alcance, su fecha de aprobación, fecha de implantación, condiciones en su caso de consolidación,

periodos de devengo y vigencia, criterios que se han utilizado para la evaluación del desempeño y cómo

ello ha impactado en la ﬁjación del importe variable devengado, así como los criterios de medición

que se han utilizado y el plazo necesario para estar en condiciones de medir adecuadamente todas las

condiciones y criterios estipulados, debiendo explicarse en detalle los criterios y factores que ha aplicado

en cuanto al tiempo requerido y métodos para comprobar que se han cumplido de modo efectivo las

condiciones de rendimiento o de cualquier otro tipo a las que estaba vinculado el devengo y consolidación

de cada componente de la retribución variable.

b) En el caso de planes de opciones sobre acciones u otros instrumentos ﬁnancieros, las características

generales de cada plan incluirán información sobre las condiciones tanto para adquirir su titularidad

incondicional (consolidación), como para poder ejercitar dichas opciones o instrumentos ﬁnancieros,

incluyendo el precio y plazo de ejercicio.

c) Cada uno de los consejeros, y su categoría (consejeros ejecutivos, consejeros externos dominicales,

consejeros externos independientes u otros consejeros externos), que son beneﬁciarios de sistemas

retributivos o planes que incorporan una retribución variable.

d) En su caso, se informará sobre los periodos de devengo o de aplazamiento de pago establecidos que se

hayan aplicado y/o los periodos de retención/no disposición de acciones u otros instrumentos ﬁnancieros,

si existieran.

Explique los componentes variables a corto plazo de los sistemas retributivos:

La única remuneración variable a corto plazo que establece la política de remuneraciones de los consejeros para el periodo 2021-2023 es la del

Presidente por sus funciones ejecutivas.

Nos remitimos a la información del apartado A.1 anterior.

Explique los componentes variables a largo plazo de los sistemas retributivos:

La única remuneración variable a largo plazo que establece la política de remuneraciones de los consejeros para el periodo 2021-2023 es la del

Presidente por sus funciones ejecutivas.

Nos remitimos a la información del apartado A.1 anterior.

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B.8. Indique si se ha procedido a reducir o a reclamar la devolución de determinados componentes variables

devengados cuando se hubiera, en el primer caso, diferido el pago de importes no consolidados o, en el

segundo caso, consolidado y pagado, atendiendo a unos datos cuya inexactitud haya quedado después

demostrada de forma maniﬁesta. Describa los importes reducidos o devueltos por la aplicación de las cláusulas

de reducción (malus) o devolución (clawback), por qué se han ejecutado y los ejercicios a que corresponden.

Durante el ejercicio 2021 no se ha reducido ni reclamado la devolución de ningún componente variable al no proceder efectuar reclamación ni

devolución alguna.

B.9. Explique las principales características de los sistemas de ahorro a largo plazo cuyo importe o coste anual

equivalente ﬁgura en los cuadros de la Sección C, incluyendo jubilación y cualquier otra prestación de

supervivencia, que sean ﬁnanciados, parcial o totalmente, por la sociedad, ya sean dotados interna o

externamente, indicando el tipo de plan, si es de aportación o prestación deﬁnida, las contingencias que cubre,

las condiciones de consolidación de los derechos económicos a favor de los consejeros y su compatibilidad con

cualquier tipo de indemnización por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la

sociedad y el consejero.

No existen en la sociedad sistemas de ahorro a largo plazo a los que alude este apartado.

B.10. Explique, en su caso, las indemnizaciones o cualquier otro tipo de pago derivados del cese anticipado, sea el

cese a voluntad de la empresa o del consejero, o de la terminación del contrato, en los términos previstos en el

mismo, devengados y/o percibidos por los consejeros durante el ejercicio cerrado.

La política de remuneraciones no tiene establecidas indemnizaciones para el caso de terminación de las funciones de los consejeros en su

condición de tales. Para el caso del Consejero Ejecutivo nos remitimos al apartado A.1 anterior.

B.11. Indique si se han producido modiﬁcaciones signiﬁcativas en los contratos de quienes ejerzan funciones de alta

dirección como consejeros ejecutivos y, en su caso, explique las mismas. Asimismo, explique las condiciones

principales de los nuevos contratos ﬁrmados con consejeros ejecutivos durante el ejercicio, salvo que se hayan

explicado en el apartado A.1.

Durante el ejercicio 2021 no se han ﬁrmado nuevos contratos ni se han producido modiﬁcaciones en el contrato del consejero ejecutivo. El 13 de

abril de 2020 el Consejo de Administración ratiﬁcó en los mismos términos el contrato del Presidente como consejero ejecutivo, con motivo de su

reelección por la Junta General de Accionistas como consejero y por el Consejo de Administración como Presidente.

B.12. Explique cualquier remuneración suplementaria devengada a los consejeros como contraprestación por los

servicios prestados distintos de los inherentes a su cargo.

La política de remuneraciones no contempla estos conceptos retributivos.

B.13. Explique cualquier retribución derivada de la concesión de anticipos, créditos y garantías, con indicación del

tipo de interés, sus características esenciales y los importes eventualmente devueltos, así como las obligaciones

asumidas por cuenta de ellos a título de garantía.

La política de remuneraciones no contempla estos conceptos retributivos.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

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B.14. Detalle la remuneración en especie devengada por los consejeros durante el ejercicio, explicando brevemente

la naturaleza de los diferentes componentes salariales.

La única remuneración en especie contemplada en la política de remuneraciones de los consejeros es el sistema de retribución excepcional,

de carácter variable y a largo plazo, mediante la entrega de acciones de la Sociedad, para el Presidente del Consejo de Administración y primer

ejecutivo. Este sistema fue aprobado por la Junta General de Accionistas celebrada el 1 de abril de 2017.

Esta retribución variable a largo plazo en acciones tiene como ﬁnalidad la incentivación de la consecución de los objetivos marcados en el Plan

Estratégico 2016-2020 de Grupo Insur y la incorporación de un elemento de ﬁdelización.

En concreto, para el Presidente ejecutivo, el importe máximo de las acciones de esta retribución que le serían entregadas, en su caso, tras la

aprobación por parte de la Junta General de Accionistas de las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2020, era de 20.043 acciones. La

obligación de satisfacer esta retribución excepcional quedaba sometida a la condición de que el beneﬁciario permaneciese en el cargo de

Presidente del Consejo y primer ejecutivo desde la fecha del acuerdo hasta el 28 de febrero de 2021, a alcanzar unos resultados consolidados

acumulados de los ejercicios 2016 a 2020, ambos inclusive, superiores a un determinado porcentaje del previsto en el Plan Estratégico 2016-2020 y

a alcanzar otros objetivos vinculados al citado Plan.

El Consejo de Administración celebrado el 26 de febrero de 2021 evaluó el cumplimiento de los objetivos del Plan Estratégico 2016-2020,

aprobando para el Presidente Ejecutivo un grado de cumplimiento de sus objetivos en relación a este Plan de retribución variable en acciones a

largo plazo del 79,3%, correspondiéndole, por tanto, un importe de 15.894 acciones.

En consecuencia, una vez que las Cuentas Anuales de 2020 fueron aprobadas por la Junta General celebrada el 9 abril de 2021, se devengó esta

retribución con la entrega de las referidas acciones.

B.15. Explique las remuneraciones devengadas por el consejero en virtud de los pagos que realice la sociedad

cotizada a una tercera entidad en la cual presta servicios el consejero, cuando dichos pagos tengan como ﬁn

remunerar los servicios de éste en la sociedad.

Durante el ejercicio 2021 la Sociedad no ha realizado pagos a ninguna tercera entidad con el ﬁn de remunerar los servicios de ningún consejero.

B.16. Explique y detalles los importes devengados en el ejercicio en relación con cualquier otro concepto retributivo

distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, incluyendo

todas las prestaciones en cualquiera de sus formas, como cuando tenga la consideración de operación

vinculada o, especialmente, cuando afecte de manera signiﬁcativa a la imagen ﬁel de las remuneraciones

totales devengadas por el consejero, debiendo explicarse el importe otorgado o pendiente de pago, la

naturaleza de la contraprestación recibida y las razones por las que se habría considerado, en su caso, que no

constituye una remuneración al consejero por su condición de tal o en contraprestación por el desempeño de

sus funciones ejecutivas, y si se ha considerado apropiado o no incluirse entre los importes devengados en el

apartado de “otros conceptos” de la sección C.

La política de remuneraciones no contempla otros conceptos retributivos.

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C. DETALLE DE LAS RETRIBUCIONES INDIVIDUALES CORRESPONDIENTES A CADA UNO DE LOS CONSEJEROS

Nombre Tipología Periodo de devengo ejercicio 2021

Don RICARDO PUMAR LOPEZ Presidente Ejecutivo Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

MENEZPLA, S.L. Vicepresidente Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

INCRECISA, S.L. Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

INVERFASUR, S.L. Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

BON NATURA, S.A. Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

Don FERNANDO PUMAR LOPEZ Consejero Dominical Desde 09/04/2021 hasta 31/12/2021

Don JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

Don PRUDENCIO HOYOS-LIMON PUMAR Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 22/11/2021

Don AUGUSTO SEQUEIROS PUMAR Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

Don CANDELAS ARRANZ PUMAR Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

INVERSIONES AGRÍCOLAS, INDUSTRIALES Y COMERCIALES,

S.L.

Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 09/04/2021

Don SALVADOR GRANELL BALEN Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

Don ANDRES CLAUDIO FERNANDEZ ROMERO Consejero Dominical Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

Don ALBERTO HOYOS-LIMON PUMAR Consejero Dominical Desde 30/12/2021 hasta 31/12/2021

Don JORGE SEGURA RODRIGUEZ Consejero Independiente Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

Don JOSE LUIS GALAN GONZALEZ Consejero Independiente Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

Don BRITA HEKTOEN WERGELAND Consejero Coordinador Desde 01/01/2021 hasta 31/12/2021

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

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C.1. Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración individualizada de cada uno de los consejeros (incluyendo la retribución por el ejercicio de funciones

ejecutivas) devengada durante el ejercicio.

a) Retribuciones de la sociedad objeto del presente informe:

i) Retribución devengada en metálico (en miles de €)

Nombre

Remuneración

ﬁja

Dietas

Remuneración

por pertenencia

a comisiones

del consejo

Sueldo

Retribución

variable a

corto plazo

Retribución

variable a

largo plazo

Indemnización

Otros

conceptos

Total

ejercicio 2021

Total ejercicio

2020

Don RICARDO PUMAR LOPEZ 18 18 205 66 307 273

MENEZPLA, S.L. 40 21 61 54

INCRECISA, S.L. 18 18 36 31

INVERFASUR, S.L. 18 18 36 31

BON NATURA, S.A. 18 18 36 29

Don FERNANDO PUMAR LOPEZ 13 9 22

Don JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ 18 17 35 30

Don PRUDENCIO HOYOS-LIMON PUMAR 16 13 29 31

Don AUGUSTO SEQUEIROS PUMAR 18 18 36 33

Don CANDELAS ARRANZ PUMAR 18 15 33 29

INVERSIONES AGRÍCOLAS, INDUSTRIALES Y COMERCIALES, S.L. 5 6 11 31

Don SALVADOR GRANELL BALEN 18 18 36 31

Don ANDRES CLAUDIO FERNANDEZ ROMERO 18 18 36 31

Don ALBERTO HOYOS-LIMON PUMAR

Don JORGE SEGURA RODRIGUEZ 18 21 10 49 44

Don JOSE LUIS GALAN GONZALEZ 18 21 10 49 43

Don BRITA HEKTOEN WERGELAND 28 21 49 43

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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Observaciones

ii) Cuadro de movimientos de los sistemas de retribución basados en acciones y beneﬁcio bruto de las acciones o instrumentos ﬁnancieros consolidados.

Instrumentos ﬁnancieros al

principio del ejercicio 2021

Instrumentos ﬁnancieros

concedidos durante

el ejercicio 2021

Instrumentos ﬁnancieros consolidados en el ejercicio

Instrumentos

vencidos y

no ejercidos

Instrumentos ﬁnancieros

al ﬁnal del ejercicio 2021

Nombre

Denominación

del Plan

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes/

consolidadas

Precio de

las acciones

consolidadas

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

(miles €)

Nº

instrumentos

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Don RICARDO

PUMAR LOPEZ

Plan 2016-2020

de retribución

basada en

acciones

20.043 20.043 15.894 15.894 8,10 129 4.149

Observaciones

El precio de las acciones consolidadas es la cotización en el momento de la asignación.

iii) Sistemas de ahorro a largo plazo.

Nombre

Remuneración por consolidación

de derechos a sistemas de ahorro

Sin datos

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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Aportación del ejercicio por parte de la sociedad (miles €) Importe de los fondos acumulados (miles €)

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Nombre

Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Ejercicio 2021 Ejercicio 2020

Sin datos

Observaciones

iv) Detalle de otros conceptos

Nombre Concepto Importe retributivo

Sin datos

Observaciones

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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b) Retribuciones a los consejeros de la sociedad cotizada por su pertenencia a órganos de administración de sus entidades dependientes:

i) Retribución devengada en metálico (en miles de €)

Nombre

Remuneración

ﬁja

Dietas

Remuneración

por pertenencia

a comisiones

del consejo

Sueldo

Retribución

variable a

corto plazo

Retribución

variable a

largo plazo

Indemnización

Otros

conceptos

Total

ejercicio 2021

Total ejercicio

2020

Don RICARDO PUMAR LOPEZ

MENEZPLA, S.L.

Don JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ

Observaciones

Don Ricardo Pumar López, Menezpla, S.L. y Don José Manuel Pumar López perciben dietas por su pertenencia al Consejo de una sociedad del Grupo, el importe percibido por cada uno de ellos en el ejercicio 2021 no ha

superado los 500 euros.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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ii) Cuadro de movimientos de los sistemas de retribución basados en acciones y beneﬁcio bruto de las acciones o instrumentos ﬁnancieros consolidados.

Instrumentos ﬁnancieros al

principio del ejercicio 2021

Instrumentos ﬁnancieros

concedidos durante

el ejercicio 2021

Instrumentos ﬁnancieros consolidados en el ejercicio

Instrumentos

vencidos y

no ejercidos

Instrumentos ﬁnancieros

al ﬁnal del ejercicio 2021

Nombre

Denominación

del Plan

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes/

consolidadas

Precio de

las acciones

consolidadas

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

(miles €)

Nº

instrumentos

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Sin datos

Observaciones

iii) Sistemas de ahorro a largo plazo.

Nombre

Remuneración por consolidación

de derechos a sistemas de ahorro

Sin datos

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

19 / 25

Aportación del ejercicio por parte de la sociedad (miles €) Importe de los fondos acumulados (miles €)

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Nombre

Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Ejercicio 2021 Ejercicio 2020

Sin datos

Observaciones

iv) Detalle de otros conceptos

Nombre Concepto Importe retributivo

Sin datos

Observaciones

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

20 / 25

c) Resumen de las retribuciones (en miles de €):

Se deberán incluir en el resumen los importes correspondientes a todos los conceptos retributivos incluidos en el presente informe que hayan sido devengados

por el consejero, en miles de euros.

Retribución devengada en la Sociedad Retribución devengada en sociedades del grupo

Nombre

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2021 sociedad

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2021 grupo

Total ejercicio 2021

sociedad + grupo

Don RICARDO PUMAR

LOPEZ

307 129 436 436

MENEZPLA, S.L. 61 61 61

INCRECISA, S.L. 36 36 36

INVERFASUR, S.L. 36 36 36

BON NATURA, S.A. 36 36 36

Don FERNANDO PUMAR

LOPEZ

22 22 22

Don JOSE MANUEL

PUMAR LOPEZ

35 35 35

Don PRUDENCIO HOYOS-

LIMON PUMAR

29 29 29

Don AUGUSTO

SEQUEIROS PUMAR

36 36 36

Don CANDELAS ARRANZ

PUMAR

33 33 33

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

21 / 25

Retribución devengada en la Sociedad Retribución devengada en sociedades del grupo

Nombre

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2021 sociedad

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2021 grupo

Total ejercicio 2021

sociedad + grupo

INVERSIONES AGRÍCOLAS,

INDUSTRIALES Y

COMERCIALES, S.L.

11 11 11

Don SALVADOR GRANELL

BALEN

36 36 36

Don ANDRES CLAUDIO

FERNANDEZ ROMERO

36 36 36

Don ALBERTO HOYOS-

LIMON PUMAR

Don JORGE SEGURA

RODRIGUEZ

49 49 49

Don JOSE LUIS GALAN

GONZALEZ

49 49 49

Don BRITA HEKTOEN

WERGELAND

49 49 49

TOTAL 861 129 990 990

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

22 / 25

Observaciones

C.2. Indique la evolución en los últimos 5 años del importe y variación porcentual de la retribución devengada por cada uno de los consejeros de la cotizada que lo hayan

sido durante el ejercicio, de los resultados consolidados de la sociedad y de la remuneración media sobre una base equivalente a tiempo completo de los empleados

de la sociedad y de sus entidades dependientes que no sean consejeros de la cotizada.

Importes totales devengados y % variación anual

Ejercicio 2021

% Variación

2021/2020

Ejercicio 2020

% Variación

2020/2019

Ejercicio 2019

% Variación

2019/2018

Ejercicio 2018

% Variación

2018/2017

Ejercicio 2017

Consejeros ejecutivos

Don RICARDO PUMAR LOPEZ 436 59,71 273 -8,39 298 4,93 284 15,45 246

Consejeros externos

Don ALBERTO HOYOS-LIMON

PUMAR

0 - 0 - 0 - 0 - 0

Don ANDRES CLAUDIO

FERNANDEZ ROMERO

36 16,13 31 -6,06 33 -5,71 35 29,63 27

Don AUGUSTO SEQUEIROS

PUMAR

36 9,09 33 0,00 33 -5,71 35 29,63 27

BON NATURA, S.A. 36 24,14 29 -17,14 35 0,00 35 29,63 27

Don CANDELAS ARRANZ PUMAR 33 13,79 29 38,10 21 - 0 - 0

Don FERNANDO PUMAR LOPEZ 22 - 0 - 0 - 0 - 0

INCRECISA, S.L. 36 16,13 31 -11,43 35 -2,78 36 33,33 27

INVERFASUR, S.L. 36 16,13 31 -11,43 35 -2,78 36 33,33 27

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

23 / 25

Importes totales devengados y % variación anual

Ejercicio 2021

% Variación

2021/2020

Ejercicio 2020

% Variación

2020/2019

Ejercicio 2019

% Variación

2019/2018

Ejercicio 2018

% Variación

2018/2017

Ejercicio 2017

INVERSIONES AGRÍCOLAS,

INDUSTRIALES Y COMERCIALES,

S.L.

11 -64,52 31 -11,43 35 -2,78 36 33,33 27

Don JORGE SEGURA RODRIGUEZ 49 11,36 44 -10,20 49 0,00 49 11,36 44

Don JOSE MANUEL PUMAR LOPEZ 35 16,67 30 -14,29 35 0,00 35 29,63 27

MENEZPLA, S.L. 61 12,96 54 -11,48 61 -1,61 62 12,73 55

Don PRUDENCIO HOYOS-LIMON

PUMAR

29 -6,45 31 -11,43 35 0,00 35 29,63 27

Don SALVADOR GRANELL BALEN 36 16,13 31 -11,43 35 -2,78 36 33,33 27

Don JOSE LUIS GALAN GONZALEZ 49 13,95 43 -12,24 49 0,00 49 11,36 44

Don BRITA HEKTOEN WERGELAND 49 13,95 43 -10,42 48 54,84 31 - 0

Resultados consolidados de

la sociedad

12.017 -42,99 21.080 138,35 8.844 -12,20 10.073 141,62 4.169

Remuneración media de los

empleados

42 7,69 39 -7,14 42 2,44 41 5,13 39

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

24 / 25

Observaciones

La retribución del ejercicio 2021 del Presidente ejecutivo incluye el beneﬁcio bruto de las acciones correspondientes al sistema de remuneración variable excepcional a largo plazo del "Plan 2016-2020 de retribución

basada en acciones". Estas acciones las ha recibido en el ejercicio 2021 en cumplimiento de los objetivos marcados para todo el periodo que abarca el citado plan.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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D. OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si existe algún aspecto relevante en materia de remuneración de los consejeros que no se haya podido recoger en el

resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa

y razonada sobre la estructura y prácticas retributivas de la sociedad en relación con sus consejeros, detállelos

brevemente.

Nada que señalar.

Este informe anual de remuneraciones ha sido aprobado por el consejo de administración de la sociedad, en su

sesión de fecha:

24/02/2022

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del

presente Informe.

[  ]

[ √ ]

Inmobiliaria del Sur, S.A.

El Consejo de Administración de la sociedad Inmobiliaria del Sur, S.A. y, en cumplimiento de la normativa

mercantil vigente, ha formulado con fecha 24 de febrero de 2022 las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión

del ejercicio 2021 siguiendo los requerimientos de formato establecidos en el Reglamento Delegado UE

2019/815 de la Comisión Europea.

Que la sesión del Consejo de Administración, con la asistencia de todos sus miembros, ha sido celebrada por

motivos de seguridad consecuencia de los efectos de la COVID-19 por videoconferencia, por lo que por

imposibilidad física, los consejeros no han podido firmar las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión del

ejercicio 2021, si bien todos ellos han aprobado la formulación de las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión

del ejercicio 2021 así como han dado su consentimiento a la declaración de responsabilidad que a continuación

se transcribe:

Los que suscriben, a los efectos previstos en el artículo 8, 1b) del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre,

formulan la siguiente DECLARACIÓN RESPONSABILIDAD en relación con estas Cuentas Anuales:

Que hasta donde alcanza nuestro conocimiento, las citadas Cuentas Anuales elaboradas con arreglo a los

principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los

resultados del emisor, tomadas en su conjunto y que el informe de gestión incluye el análisis fiel de la evolución

y los resultados empresariales y de la posición del emisor, junto con la descripción de los principales riesgos e

incertidumbres a que se enfrenta.

Sevilla, a 24 de febrero

de 2022

D. Ricardo Pumar López Menezpla, S.L., representada por

Presidente D. Esteban Jiménez Planas

Vicepresidente

D. Andrés Claudio Fernández Romero

Vocal

D. Augusto Sequeiros Pumar

Vocal

D. Alberto de Hoyos-Limón Pumar

Vocal

D. José Manuel Pumar López

Vocal

D. Fernando Pumar López Increcisa, S.L. representada por

Vocal D. Ignacio Ybarra Osborne

Vocal

Dña. Candelas Arranz Pumar

Vocal

D. Salvador Granell Balén

Vocal

Inverfasur, S.L. representada por

D. Antonio Román Lozano

D. José Luis Galán González

Vocal

Bon Natura, S.A. representada por

D. Luis Alarcón de Francisco

D. Jorge Segura Rodríguez

Vocal

Dña. Brita Hektoen Wergeland

Vocal

